中国 市场策略 2025 年 7 月 1 日 中国 A 股月度报告 2025 年 6 月：得益于市场情绪和流动性改善，股市上 涨 | A股行业回报 | | | A股个股回报 | | 香港、美国上市中国公司回报 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 行业 | 1M (%) YTD (%) | | 代码 公司 | 1M (%) | 代码 公司 | 1M (%) | | 信息技术 | 9.7 | 7.5 | 002015.SZ 协鑫能科 | 76.3 | 1788.HK 国泰君安国际 | 195.7 | | 金融 | 7.3 | 8.2 | 002882.SZ 金龙羽 | 70.6 | AAPG.O 亚盛医药 | 62.3 | | 材料 | 6.9 | 10.9 | 002558.SZ 巨人网络 | 63.1 | 0917.HK 趣致集团 | 57.9 | | 通讯服务 | 5.7 | 10.9 | 002265.SZ 建设工业 | 48.8 | 2799.HK 中信金融资产 | 48.8 | | 工业 | 4.4 | 4.5 | 002463.SZ 沪 ...

近日，《证券日报》记者获悉，中国证券业协会（以下简称"中证协"）已向券商发布了做好金融"五篇 大文章"专项评价指标，同时公布了2025年证券公司做好金融"五篇大文章"试评价数据统计情况，涵盖 了科技创新债券承销等多项核心业务指标的初步排名。 评价指标优化调整 今年2月份，中国证监会发布了《关于资本市场做好金融"五篇大文章"的实施意见》，对资本市场做好 金融"五篇大文章"作出系统部署和明确要求，其中着重提出要加强行业机构金融"五篇大文章"服务能 力，督促证券期货经营机构端正经营理念，加强组织管理和资源投入，因地制宜做好金融"五篇大文 章"。 4月份，中证协组织制定了《证券公司做好金融"五篇大文章"专项评价办法（试行）（征求意见稿）》 （以下简称《征求意见稿》），并向各大券商征求意见。《征求意见稿》中的评价指标体系由定量评价 指标（85分）和定性评价指标（15分）组成，评价周期设定为上一年度1月1日至12月31日。 （文章来源：证券日报） 中证协还对2025年证券公司做好金融"五篇大文章"情况进行了专项数据统计（为试评价初步结果，目前 处于异议反馈阶段），并公布了指标前50名情况。 从各项业务排名来看，呈现出头部 ...

在经济发展的大格局中，保险行业作为金融体系的重要组成部分，扮演着至关重要的角色，作为利安人 寿枣庄中支的负责人，我深感责任重大，也对行业的发展前景充满信心。 一、高质量发展是保险业的核心命题 通过"保险+健康管理"模式，公司对接医疗资源、慢病管理，以及个人养老金产品，应对老龄化挑战。 保险不是简单的财务补偿，而是通过风险前置管理创造社会价值。守护美好生活意味着从"规模导向"转 向"客户需求导向"。客户的信任是公司发展的基石，我们加强对销售人员的培训和管理，提高销售人员 的专业素养和职业道德水平，杜绝销售误导行为。同时，我们还积极开展金融知识普及活动，提高消费 者的风险意识和自我保护能力，让消费者明明白白消费,得到实实在在的保障。 我们始终坚持以客户为中心，将满足客户多元化的保险需求作为工作的出发点和落脚点。我们将以实际 行动，诠释保险的真谛，守护人民的美好生活，让每一个家庭都能享受到保险带来的安心与保障。 保险公司在高质量发展中的角色，正从"事后补偿者"升级为"事前风险管理者"和"社会稳定器"。这一过 程中，技术能力、社会洞察与长期主义思维缺一不可。这不仅是时代的要求，更是我们回馈社会、服务 大众的必然选择。 ...

1-5月，社会消费品零售总额同比增长5.0%，5月当月同比增长6.4%，增速比上月加快1.3个百分点。这 正是我国积极推进提振消费专项行动、加力扩围实施消费品以旧换新政策等举措带动效应的体现。 值得关注的是，较高的养老金替代率也有助于提高人们当前的消费倾向。我国居民部门储蓄比例较高， 如果能实现部分存款向个人养老金账户转移，可以在不影响居民部门当期现金流的情况下，提升个人养 老金账户认缴规模，这有助于提高养老金的整体替代率。 建议进一步加大个人养老金账户税收优惠力度，提高人们使用个人养老金账户的积极性；同时完善对养 老金融产品管理人(投资人)的激励机制，提升养老金产品业绩的稳健性和收益率。另，还可以增加与个 人养老金账户相关联的服务，如根据个人养老金的缴存规模，匹配相应的照护、医疗健康等服务，鼓励 有关企业顺应市场规律，增加服务供给和创新。 要在短时间内大力提振消费需求，需侧重短期内的转移支付。首先，以旧换新政策可以进一步扩围，建 议加强对中西部地区的政策倾斜，鼓励城乡结合部和农村地区积极参与"两新"政策，在支持品类方面进 一步拓展。 此外，设定有效期的消费券具有显著的时效性优势。由于本轮消费券主要限定于家电 ...

中证协在通报中进一步明确，拟将试评价得分作为正式评价的主要依据。与结果同时通知的，还有券商与"五篇大文章"相关的12项业务的排名情况，不少指 标排名是行业内首次披露。 比如，在科创债承销规模、家数，科技企业股权融资金额、家数等排名中，均是传统投行业务占优的大型券商领先，比如中信证券、中信建投等。在代销个 人养老金产品规模排名中，中金公司排第一。 定量评价占90分 券商"五篇大文章"试评价结果已经出炉，中证协点对点通知了券商。 证券时报·券商中国记者了解到，本次试评价的指标得分与此前的征求意见稿略有差异。征求意见稿的评价指标体系（满分100分）由定量评价指标（85分） 和定性评价指标（15分）组成。本次试评价的指标体系，定量评价是90分，定性评价是10分。此外还有附加分5分，主要考察发挥投行业务功能、积极落实 年度相关重点政策、创新示范等情况。 具体而言，定量指标旨在精确衡量券商在五大关键领域的行动成效：其中科技金融（50分），指标涵盖科技领域的债券融资、股权融资、并购重组、股权投 资及私募股权投资等多个方面（分别对应10分、16分、12分、6分、6分）。绿色金融、普惠金融、养老金融和数字金融则各占10分，具体 ...

近期，中证协对2025年券商做好金融"五篇大文章"情况进行了专项数据统计，其中披露了代销个人养老 金产品规模排名靠前的券商情况，共18家。据规模排序（单位万元）来看，分别是 中金公司 （2482.76）、 银河证券（1806.2）、 广发证券（1718.36）、 招商证券（1391.35）、 国信证券 （1377.94）、 兴业证券（1142.22）、 国泰海通证券（715.53）、 中信证券（531.85）、 华泰证券 （405.65）、平安证券（344.79）、 申万宏源证券（259.42）、 东方证券（216.68）、 中泰证券 （213.2）、 中信建投证券（136.98）、 长江证券（98.07）、 东方财富证券（45.52）、国投证券 （26.49）、 光大证券（23.15）。（记者 林坚） ...

券商"五篇大文章"试评价结果已经出炉，中证协点对点通知了券商。 中证协在通报中进一步明确，拟将试评价得分作为正式评价的主要依据。与结果同时通知的，还有券商与"五 篇大文章"相关的12项业务的排名情况，不少指标排名是行业内首次披露。 比如，在科创债承销规模、家数，科技企业股权融资金额、家数等排名中，均是传统投行业务占优的大型券商 领先，比如中信证券、中信建投等。在代销个人养老金产品规模排名中，中金公司排第一。 定量评价占90分 记者了解到，本次试评价的指标得分与此前的征求意见稿略有差异。征求意见稿的评价指标体系（满分100 分）由定量评价指标（85分）和定性评价指标（15分）组成。本次试评价的指标体系，定量评价是90分，定性 评价是10分。此外还有附加分5分，主要考察发挥投行业务功能、积极落实年度相关重点政策、创新示范等情 况。 具体而言，定量指标旨在精确衡量券商在五大关键领域的行动成效：其中科技金融（50分），指标涵盖科技领 域的债券融资、股权融资、并购重组、股权投资及私募股权投资等多个方面（分别对应10分、16分、12分、6 分、6分）。绿色金融、普惠金融、养老金融和数字金融则各占10分，具体细化了绿色债券 ...

证券研究报告 晨会 hyzqdatemark 2025 年 06 月 29 日 投资要点： 资料来源：聚源，华源证券研究所，截至2025年06月27日 华源晨会精粹 20250629 固定收益 养老理财稳中求进，未来可期——中国个人养老金演进与养老理财透视： 我国个人养老金制度全面实施已有半年，我国养老金理财产品正以低风险、稳健收 益为核心优势，在多层次养老体系中快速崛起，展现出"稳中求进、未来可期"的 投资潜力。目前我国的养老金体系以国际通行的"三支柱"为骨架，构建起了多层 次的养老保障体系。个人养老金市场已形成清晰的分层竞争生态。截至 25 年 5 月末， 四大类产品（数量占比：储蓄 45%、基金 29%、保险 23%、理财 3%）构成个人养 老金产品的完整矩阵，头部机构凭借全品类布局抢占先机。养老理财产品业绩表现 稳健，收益率领先同业。国际比较而言，国内养老金产品更加注重稳健。 风险提示：经济增长超预期导致债市调整的风险；理财行业监管政策调整的风险； 可能存在数据错误及测算错误，测算的规模及占比可能与实际情况存在差异。 北交所 2025 年中期北交所投资策略：从"出圈"到"出彩"，稀缺铸锚、主题弄 潮： ...

安联集团发布的《2025年安联全球养老金报告》认为，在全球养老金制度面临挑战的背景下，普及金融 知识、尽早进行养老规划至关重要。在利率较低的经济环境下，年轻一代若缺乏金融知识，难以应对复 杂的金融市场，无法实现资产合理配置，会直接影响未来养老水平。安联人寿首席执行官崔毳表示，安 联人寿秉持"长期主义"价值观，充分发挥国际化专业优势，升级"安·未来"产品服务体系。通过为客户 提供安联特色的养老解决方案，助力更多人实现"老有所养，养有品质"。 2024年初，国务院办公厅发布《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》提出，银发经济包含"老龄 经济"和"备老经济"，提出培养包括养老金融在内的七大潜力产业。外资保险公司除了在保险产品方面 发力，也在通过"保险+服务"的方式深入养老金融赛道。 6月20日，安联人寿推出的两款个人养老金产品上市。华泰人寿表示，将于近期上线个人养老金产品。 与国内保险公司相比，外资保险公司起步并不算早，但多家外资险企把个人养老金业务提升至公司战略 高度，将其视为链接客户的新触点和拓展市场版图的重要抓手。从推出的保险产品来看，已经涵盖年金 保险、终身护理保险、收入损失保险等多个品种。来自国家金融监 ...

参加人可以通过国家社会保险公共服务平台、电子社保卡、掌上12333APP等全国统一线上服务入口或 者符合规定的商业银行开立个人养老金账户，并在商业银行开立个人养老金资金账户。参加人每年可以 两次变更个人养老金资金账户开户银行。 ——在投资环节，对计入个人养老金资金账户的投资收益暂不征收个人所得税。 ——在领取环节，个人领取的个人养老金不并入综合所得，单独按照3%的税率计算缴纳个人所得税， 其缴纳的税款计入"工资、薪金所得"项目。 业内专家认为，个人养老金的投资收益本质上属于个人财富增长的范畴，因此不能脱离税收体系，否则 可能会导致制度失衡。当前，按3%税率计征的做法，既降低了实际税负，有利于鼓励个人参加第三支 柱个人养老金制度，同时又巧妙地平衡了提供税收激励与确保适度税负之间的关系，避免造成过大税负 不公平。 目前，随着个人养老金制度在全国范围实施，个人养老金产品"货架"也日渐丰富——投资产品主要包含 理财产品、储蓄存款、商业养老保险、公募基金、国债、特定养老储蓄、指数基金等。国家社会保险公 共服务平台显示，截至6月25日，个人养老金产品已达1046款，其中包括理财类产品35款、储蓄类产品 466款、保险类产 ...