北交所公司深度报告 贝特瑞（835185.BJ） 2024 年 07 月 29 日 负极材料第一，硅碳负极产能 5000 吨/年，海外生产基地建设稳步推进 ——北交所公司深度报告 投资评级：增持（下调） 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 | --- | --- | |--------------------|-------------| | 日期 | 2024/7/26 | | 当前股价(元) | 17.45 | | 一年最高最低(元) | 28.50/15.22 | | 总市值(亿元) | 194.86 | | 流通市值(亿元) | 191.83 | | 总股本(亿股) | 11.17 | | 流通股本(亿股) | 10.99 | | 近 3 个月换手率(%) | 8.47 | 营收 CAGR 达 78.03%整体毛利率 2022-2024Q1 上升，给予"增持"评级 2021-2024Q1，贝特瑞实现营业收入 104.91 亿元、256.79 亿元、251.19 亿元、35.28 亿元，2020-2023 年 CAGR 达到 78.03%；归母 ...

证券代码：835185 证券简称：贝特瑞 公告编号：2024-060 贝特瑞新材料集团股份有限公司 回购进展情况公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法律责任。 三、 备查文件 公司回购股份专用证券账户交易明细。 贝特瑞新材料集团股份有限公司 董事会 一、 回购方案基本情况 贝特瑞新材料集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 2 月 28 日召开第六 届董事会第十六次会议审议通过了《关于回购股份方案的议案》，同意公司使用自有资 金以竞价交易方式回购公司已发行的人民币普通股（A 股）股票，用于实施员工持股 计划或股权激励计划。回购的资金总额不低于 10,000 万元且不超过 20,000 万元，回购 价格不超过 27 元/股，根据回购资金总额及回购价格测算预计回购股份数量区间为 3,703,704 股-7,407,407 股。回购股份期限自公司董事会审议通过回购股份方案之日起不 超过 6 个月。具体内容详见公司在北京证券交易所信息披露平台（www.bse.cn）发布的 《贝特瑞新材料集团股 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (首次) [2] Core Views - The company maintains the leading position in negative electrode shipments and is accelerating overseas integration projects [2] - In 2023, the company's negative electrode product sales exceeded 360,000 tons, corresponding to revenue of 12.296 billion yuan, with a global market share of approximately 22% [2][11] - The company is actively constructing an integrated project in Indonesia with an annual production capacity of 80,000 tons of lithium battery negative materials [2] Financial Performance - In 2023, the company achieved revenue of 25.119 billion yuan, a decrease of 2.18% year-on-year, and a net profit attributable to the parent company of 1.654 billion yuan, down 28.42% year-on-year [8][11] - The company's gross profit margin for 2023 was 17.66%, with a net profit margin of 7.32% [9] - The company expects net profits for 2024-2026 to be 1.688 billion, 2.397 billion, and 2.907 billion yuan, respectively, with corresponding P/E ratios of 12, 9, and 7 [11][15] Cash Flow and Stability - The company reported stable cash flow, with operating cash flow reaching 5.260 billion yuan in 2023, a significant increase of 1920.80% year-on-year [9] - The company has optimized inventory and reduced procurement expenses, leading to a substantial increase in cash inflow from operating activities [9] Production Capacity and Projects - As of the end of 2023, the company had a production capacity of 495,000 tons per year for negative materials and 63,000 tons per year for positive materials [2] - The company plans to invest in a 50,000-ton lithium battery positive material project in Morocco and collaborate with Evolution in Australia for graphite mining [2]

证券代码：835185 证券简称：贝特瑞 公告编号：2024-058 贝特瑞新材料集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，不存在任何虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实、准确和完整承担个别及连带 责任。 一、投资者关系活动类别 √特定对象调研 □业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 ...

证券代码：835185 证券简称：贝特瑞 公告编号：2024-058 贝特瑞新材料集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，不存在任何虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实、准确和完整承担个别及连带 责任。 一、投资者关系活动类别 √特定对象调研 □业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 ...

证券代码：835185 证券简称：贝特瑞 公告编号：2024-057 贝特瑞新材料集团股份有限公司 关于公司董事长收到行政处罚事先告知书的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、基本情况 相关文书的全称：《行政处罚事先告知书》处罚字〔2024〕76 号 收到日期：2024 年 6 月 5 日 生效日期：2024 年 5 月 20 日 作出主体：中国证券监督管理委员会 措施类别：行政处罚 （涉嫌）违法违规主体及任职情况： | 类别 | 姓名/名称 | 具体任职/关联关系 | | --- | --- | --- | | 董监高 | 贺雪琴 | 公司董事长 | | 董监高亲属 | 罗某某 | 公司董事长配偶 | 1、贺雪琴涉嫌内幕交易"龙蟠科技"的情况 贺雪琴于 2021 年 7 月 9 日至 8 月 10 日使用个人证券账户买入江苏龙蟠科技 股份有限公司（简称"龙蟠科技"）股份，2021 年 10 月 25 日全部卖出。 2、贺雪琴、罗某某涉嫌共同内幕交易"龙蟠科技"的情况 贺雪琴与罗某某 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/机械工业/新能源板块 证券研究报告 贝特瑞（835185）公司季报点评 公司业绩小幅下滑， 降本增效提升盈利能力 [Table_Summary] 投资要点：  23年业绩小幅下滑，24Q1业绩承压。根据公司2023年年报，2023年公司实 现营收251.19亿元，同比-2.18%，归母净利润16.54亿元，同比-28.42%，扣 非归母净利润 15.80亿元，同比-2.59%，业绩下滑主要原因是 23年公司产品 销售价格下行，产能利用率下降，公司投资收益及公允价值变动损益较上年 同期由正转负。根据公司 2024 年一季报，24Q1 公司实现营收 35.28 亿元， 同比-47.84%，归母净利润2.18亿元，同比-25.52%，扣非归母净利润2.54亿 元，同比-6.72%。  深化降本增效战略，提升经营质量。23年市场竞争加剧，公司降本增效、精 益管理提升经营质量。23 年产品综合毛利率 17.66%，同比+1.83pct；财务结 构进一步优化，资金周转率和营运能力提升，23年公司经营活动产生的现金 流量净额为52.60亿元，同比+55.49，资产负债率53. ...

证券代码：835185 证券简称：贝特瑞 公告编号：2024-056 贝特瑞新材料集团股份有限公司 回购进展情况公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法律责任。 二、 回购方案实施进展情况 进展公告类型：截至上月末累计回购情况 回购实施进度：截至 2024 年 5 月 31 日，已回购金额占拟回购金额上限的比例为 57.30%。 截至 2024 年 5 月 31 日，公司通过回购股份专用证券账户以集中竞价交易方式回购 公司股份 5,960,075 股，占公司总股本的 0.53%，占拟回购数量上限（由拟回购资金总 额上限及拟回购价格上限测算所得）的 80.46%，回购成交最高价为 20.00 元/股，最低 价为 18.34 元/股，已回购金额为人民币 114,593,514.49 元（不含交易费用），占公司拟 回购资金总额上限的 57.30%。 截至目前，除权益分派及股票交易方式导致的调整情况外，本次回购实施情况与回 购股份方案不存在差异。 三、 备查文件 公司回购股份专用证券账户交易明细。 一、 回购 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/机械工业/新能源板块 证券研究报告 贝特瑞（835185）公司季报点评 2024年05月31日 [Table_InvestInfo] 公司业绩小幅下滑，降本增效提升盈利能 投资评级 优于大市 维持 力 股票数据 0[5Ta月b3le0_日S收to盘ck价（In元fo）] 18.06 [Table_Summary] 52周股价波动（元） 15.22-28.50 投资要点： 总股本/流通A股（百万股） 1117/1105 总市值/流通市值（百万元） 20167/19854 相关研究  23年业绩小幅下滑，24Q1业绩承压。根据公司2023年年报，2023年公司 [《Ta负b极le龙_R头e地p位or稳tIn固fo，] 经营业绩有望改善》 实现营收251.19亿元，同比-2.18%，归母净利润16.54亿元，同比-28.42%， 扣非归母净利润 15.80 亿元，同比-2.59%，业绩下滑主要原因是 23 年公司 2024.03.13 产品销售价格下行，产能利用率下降，公司投资收益及公允价值变动损益较 上年同期由正转负。根据公司2024年一季报，24Q1公司实现营收35 ...

证券代码：835185 证券简称：贝特瑞 公告编号：2024-055 贝特瑞新材料集团股份有限公司 关于调整回购方案的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法律 责任。 重要内容提示： 一、回购方案概述 贝特瑞新材料集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 2 月 28 日召开第 六届董事会第十六次会议审议通过了《关于回购股份方案的议案》，同意公司使用自有 资金以竞价交易方式回购公司已发行的人民币普通股（A 股）股票，用于实施员工持股 计划或股权激励计划。回购的资金总额不低于 10,000 万元且不超过 20,000 万元，回购 价格不超过 27 元/股，根据回购资金总额及回购价格测算预计回购股份数量区间为 3,703,704 股-7,407,407 股。回购股份期限自公司董事会审议通过回购股份方案之日起不 超过 6 个月。具体内容详见公司在北京证券交易所信息披露平台（www.bse.cn）发布的 《贝特瑞新材料集团股份有限公司关于以竞价交易方式回购股份方案暨落实"提质守信 重回报" ...