、 源证券 北交所信息更新 北 交 所 研 究 曙光数创（872808.BJ） 2024 年 03 月 07 日 2023 年受益 AI 建设加速营收增长 26%，冷板液冷基础设施产品增长 4.3 倍 ——北交所信息更新 投资评级：增持（下调） 诸海滨（分析师） 赵昊（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 zhaohao@kysec.cn 证书编号：S0790522080002 | --- | --- | |-------------------------|--------------| | 日期 | 2024/3/6 | | 当前股价 ( 元 ) | 56.47 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 196.89/30.30 | | 总市值 ( 亿元 ) | 112.94 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 108.89 | | 总股本 ( 亿股 ) | 2.00 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 1.93 | | 近 3 个月换手率 (%) | 112.8 | 北交所研究团队 北 交 所 信 息 更 新 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 相关研究 ...

Research Overview - Research conducted on December 5, 2023, with 17 institutional investors [1][2] - Participants included major securities and investment firms such as CICC, China Post Securities, and E Fund [2] - Company representatives: Vice President Zhang Peng and Board Secretary/CFO Cui Pengyang [2] Intellectual Property and Cooling Technology - Cooling medium formula and related products are independently developed and produced by designated chemical plants [3] - Multiple R&D personnel are assigned to develop component formulas, with segmented control and project code systems in place [3] - Core technologies are protected through trade secrets, patents, and software copyrights [3] - Internal data shows 1 liter of cooling medium can handle up to 10KW of heat dissipation [4] Market Trends and Industry Impact - Domestic chip development is accelerating, potentially extending data center construction cycles [5] - Internet, finance, and telecom operators are the main demand sectors [5] - Post-Moore's Law era challenges: increasing semiconductor chip power consumption and stricter PUE requirements under national carbon neutrality strategy [5] - Liquid cooling data centers are becoming an industry trend, entering an expansion phase [5] Product Development and Market Strategy - C7000 product line is related to AI data center products [5] - Cold plate liquid cooling market is expected to grow significantly in the next 3-5 years [5] - Revenue recognition is seasonal, with Q4 typically accounting for about 60% of annual revenue [5] - Company has first-mover advantage in liquid cooling, actively expanding in internet and telecom markets [6] Business Operations and Financials - Associated transactions are decreasing but show significant regional variations [6] - Company is focusing on non-associated customer development and diversifying client structure [6] - Sales personnel for market expansion are increasing, with established relationships with key industry clients [6] - Regional business distribution changes are related to national data center development strategies [6]

证券代码：872808 证券简称：曙光数创 公告编号：2023-082 曙光数据基础设施创新技术（北京）股份有限公司 关于接待机构投资者调研情况的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 曙光数据基础设施创新技术（北京）股份有限公司（以下简称“公司”）于2023 年10 月30 日接待了 13 家机构的调研，现将主要情况公告如下： 一、 调研情况 调研时间：2023 年10月30 日 调研形式：现场调研 调研机构：中信建投证券、西南证券、浙商证券、银河证券、国联证券、华 夏基金、天弘基金、凌澜基金、中兴通远、中金财富、凯联资本、旌安投资、昆 仑投资（排名不分先后） 上市公司接待人员：副总经理姚勇先生，董事会秘书、财务总监崔鹏洋先生 二、 调研的主要问题及公司回复概要 ...

证券代码:872808 证券简称:曙光数创 公告编号:2023-056 曙光数据基础设施创新技术(北京)股份有限公司 关于接待机构投资者调研情况的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整,没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带法律责任。 曙光数据基础设施创新技术(北京)股份有限公司(以下简称"公司")于 2023 年 9 月 19 日接待了 30 家机构的调研,现将主要情况公告如下: 一、 调研情况 调研时间:2023 年 9 月 19 日 调研形式:现场调研 调研机构:中信证券、中信建投证券、盘京投资、安信证券、广发证券、幸 福人寿、鸿道投资、上银基金、银河证券、钟港资本、国寿资产、泓德基金、华 夏财富创新、泉果基金、方正资管、永安国富、众安保险、银华基金、汇安基金、 浙商通信、光大永明、国海证券、弥加投资、北汽产投、磐泽资产、尚正基金、 盛世景、农银汇理、民生加银、犁得尔(排名不分先后) 上市公司接待人员:董事、副总经理张卫平女士,副总经理张鹏先生,董事 会秘书、财务总监崔鹏洋先生 二、 调研的主要问题及公司回复概要 问题 1:公司氟化 ...

证券代码：872808 证券简称：曙光数创 公告编号：2023-053 曙光数据基础设施创新技术（北京）股份有限公司 关于接待机构投资者调研情况的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带法律责任。 曙光数据基础设施创新技术（北京）股份有限公司（以下简称"公司"） 于 2023 年 8 月 28 日接待了 10 家机构的调研，现将主要情况公告如下： 一、 调研情况 调研时间：2023 年 8 月 28 日 调研形式：现场调研 调研机构：中金公司、开源证券、中信证券、中信建投证券、民生证券、方 正证券、中国人寿基金、泰康基金、鼎翰投资、银华基金（排名不分先后） 上市公司接待人员：副总经理张鹏先生，董事、总经理何继盛先生，董事、 副总经理张卫平女士，财务总监、董事会秘书崔鹏洋先生 二、 调研的主要问题及公司回复概要 问题 1：公司经营是否正常？公司怎样看待二季度的业绩情况？二季度净 利润为什么是亏损？ 回答：公司目前经营正常，未发生重大变化。 数据中心成本包括建设成本和运营成本，其中建设成本包括基础设施建设 ...

证券代码：872808 证券简称：曙光数创 公告编号：2023-042 曙光数据基础设施创新技术（北京）股份有限公司 关于接待机构投资者调研情况的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带法律责任。 曙光数据基础设施创新技术（北京）股份有限公司（以下简称"公司"） 于 2023 年 7 月 4 日至 2023 年 7 月 10 日接待了 6 家机构的调研，现将主要情况 公告如下： 一、 调研情况 调研时间：2023 年 7 月 4 日至 2023 年 7 月 10 日 调研形式：现场调研 调研机构：中信建投证券、中信证券、华商基金、龙赢富泽资产、富国基金、 利幄基金 上市公司接待人员：董事、财务总监、董事会秘书张卫平女士，副总经理姚 勇先生 二、 调研的主要问题及公司回复概要 问题 1：浸没相变液冷产品的特点，是把发热器件浸没于液体中，通过直 接接触进行热交换的冷却技术，液体会不会影响电子元器件寿命？数创浸没相 变液冷产品的质保期是多久？ 回答：曙光数创的冷却介质具有高绝缘、低沸点、高潜热、热稳定性高、 ...

证券代码：872808 证券简称：曙光数创 公告编号：2023-041 曙光数据基础设施创新技术（北京）股份有限公司 关于接待机构投资者调研情况的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带法律责任。 曙光数据基础设施创新技术（北京）股份有限公司（以下简称"公司"） 于 2023 年 5 月 29 日至 2023 年 6 月 2 日接待了 22 家机构的调研，现将主要情 况公告如下： 一、 调研情况 调研时间：2023 年 5 月 29 日至 2023 年 6 月 2 日 调研形式：现场调研及网络调研 调研机构：天弘基金、南方基金、申万菱信基金、中泰证券、长江养老基金、 东方红资管、银华基金、长城基金、观富资产、宏利基金、中金基金、胤胜资产、 运舟资本、华夏久盈、新华基金、民生加银、华西证券、中加基金、谨知资产、 中再资产、民生证券、中银三星人寿 上市公司接待人员：董事、总经理何继盛先生，董事、财务总监、董事会秘 书张卫平女士 二、 调研的主要问题及公司回复概要 问题 1：目前看公司一季度业绩增速现较好， ...

证券代码：872808 证券简称：曙光数创 公告编号：2022-095 曙光数据基础设施创新技术（北京）股份有限公司 关于接待机构投资者调研情况的公告 | --- | |--------------------------------------------------------------------| | | | 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假 | | 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 | | 担个别及连带法律责任。 | 曙光数据基础设施创新技术（北京）股份有限公司（以下简称"公司"） 于 2022 年 12 月 1 日接待了 20 家机构的调研，现将主要情况公告如下： 一、 调研情况 调研时间：2022 年 12 月 1 日 调研形式：网络调研 调研机构：开源证券、泰康基金、建信保险、高盛工银理财、申万宏远证券、 安信证券、国盛证券、交银施罗德证券、粤开证券、京华山一金融集团、晨鸣资 管、纯达资产、巨鹿投资、鼎翰投资、共青城汇美盈创投、上海递归私募基金管 理有限公司、珠海坚果私募基金管理中心(有限合伙)、上海安洪投资管理有限公 司、中兴 ...