据悉，元宝派后续公测还将开放上线"一起看"、"一起听"玩法，该玩法接⼊了腾讯会议的⾳视频底层能 ⼒，让⽤户可以邀请派内好友同步观看一部电影、一场比赛、听一首歌。 作为腾讯在AI领域的一次创新尝试，"元宝派"旨在探索AI技术在多人社交场景下的深度融合，致力于打 造一个能让AI与用户群体共同娱乐、协作的"社交空间"。此举标志着腾讯正将AI应用的探索方向，从提 升个人效率的"工具"属性，延伸至连接人与人、增进群体互动的属性，为AI应用的发展提供一个新的解 题思路。腾讯将AI战局拉进了自身最擅长的"社交场"，试图用"元宝派"打开一种全新的人与AI交互的模 式。 新浪科技讯 1月26日上午消息，今日腾讯旗下AI助手元宝低调开启全新社交AI玩法"元宝派"内测。从目 前流出的内测截图来看，用户可以选择创建一个"派"，或者加入一个已有的"派"。用户可以在派内@元 宝 或引用元宝的话，让元宝AI总结派内聊天、创建健身、阅读等兴趣打卡活动，由元宝AI担任"监督 员"。不止文字聊天，用户还可以在派内进行"图片二创"，将一张普通的照片变成有趣的"梗图"或表情 包，在共同创作中激发乐趣。 新浪科技讯 1月26日上午消息，今日腾讯旗下A ...

Core Viewpoint - Tencent is launching a Spring Festival event on February 1, distributing a total of 1 billion cash red envelopes through the Yuanbao app, with individual envelopes worth up to 10,000 yuan [1][4]. Group 1: Tencent's Spring Festival Activity - The event will feature various forms of red envelopes, including a 10,000 yuan "Little Horse Card" and cash red envelopes, with users able to earn more through daily tasks [3][4]. - Users who successfully reserve their participation will receive an additional 10 chances to win on the event day [1][4]. - The cash can be directly withdrawn to WeChat from Yuanbao [1]. Group 2: AI Integration and Market Position - Tencent is reportedly preparing to introduce new AI features in Yuanbao, with a new tab labeled "Distribute" being tested [5]. - Yuanbao has seen significant growth since integrating with DeepSeek, with user engagement increasing over 100 times since early last year, positioning it among the top three native AI applications in China [8]. Group 3: Competitive Landscape - Other companies are also launching similar initiatives, with Baidu announcing a 500 million yuan red envelope campaign for the 2026 Spring Festival, emphasizing AI interaction [8][12]. - The trend of using AI as a core feature for red envelope distribution reflects a shift in the industry, as companies aim to enhance user engagement beyond mere cash incentives [13]. - The competitive landscape for Spring Festival red envelopes has evolved, with major players like Alibaba and ByteDance also participating, indicating a strategic focus on user retention and experience [13].

腾讯控股 增持 我们认为进入 2026 年后腾讯投资主题是的"基本面加选择权"：核 心引擎（微信生态、广告和游戏）仍具韧性，且我们预计人工智 能叙事对股价方向的影响将大于盈利上调。腾讯历来对新平台转 型采取的是一种审慎的、集成为先的方法，我们认为其生成式 AI 的推出在可见模型展示和独立应用程序势头方面与一些同业相比 处于较早阶段，因为管理层在规模扩展之前似乎优先考虑了可靠 性、合规性和生态系统契合度。我们认为，这种定位导致该股股 价中"人工智能比重"偏低。如果腾讯在 2026 年展示出明确的执行 力和产品市场契合度，则有望创造上行选择空间。对于即将发布 的 2025 年 4 季度业绩，我们预计整体财务轨迹将基本保持在正常 轨道，主要争论焦点是宏观环境疲软是否会影响广告等周期性行 业。投资者的注意力应集中在关于人工智能的信号，因为它们能 够改变市场情绪和公司基本面：2026 年资本支出强度和节奏、 GPU/AI 芯片采购和供应可见性（包括国内供应和替代供应构成的 任何变化）、基础模型（尤其是多模态和推理）的质量和迭代节 奏的具体进展，以及最重要的是通过微信（搜索/信息流/小程序工 作流程）进行分销引领型变现的 ...

AI 应用与传媒互联网更新及标的推荐 20260125 摘要 AI 应用落地场景拓展，重塑商业叙事。Anthropic 的 Claude Skills 和 国内字节跳动的 Coze 2.0、MiniMax Agent 2.0 等聚焦优化日常工作 流，提高专业知识传授与执行效率，标志着 AI 应用从个人用户向职场人 士拓展。 国内外头部互联网公司在 AI 应用领域竞争激烈。国内春节期间，豆包、 千问、元宝竞争移动互联网入口；海外 OpenAI 加速商业化，计划二月 启动广告变现，对中国市场产生潜在影响。 AI 技术逐步改变游戏行业，巨人网络与巨量引擎合作探索 AI 技术结合点， 通过引入大模型技术优化游戏开发流程，提高创意生成效率，并增强用 户体验。 OpenAI 商业化进程加速，计划二月启动广告变现，可能促使中国相关 企业加速跟进，推动国内市场竞争加剧，影响中国企业布局自身产品及 服务。 AI 编程工具如 Claude Skills 通过模块化能力封装框架，将复杂任务指 令打包成技能包，高效完成任务，降低错误率，提高准确率，并允许其 他平台接入适配。 Q&A 今年（2026 年）AI 应用市场的整体行情如何？ ...

公开资料显示，微盟集团是中国的云端商业及营销解决方案提供商，致力于为商家提供去中心化的数字 化转型SaaS产品及全链路增长服务，助力商家经营可持续增长。腾讯既是微盟集团的股东，也是腾讯微 信生态主要服务商之一。值得关注的是，微盟集团近期宣布正式上线GEO解决方案微盟星启。公司表 示将"紧跟产业机遇，聚焦AI生成式应用生态，抢先布局AI流量新形态新机会，持续发掘未来AI流量应 用新机会中企业服务方案。 微盟集团(02013)早盘涨超8%，截至发稿，涨7.26%，报2.51港元，成交额1.88亿港元。 消息面上，1月25日，腾讯旗下AI平台元宝宣布，将在2月1日开启新春活动，诚邀用户来元宝App体验 新玩法，分10亿现金红包，单用户最高可得万元，即日起打开元宝App，预约领红包，即可在2月1日获 得额外10次抽奖机会。开源证券认为，腾讯元宝的新春红包活动或标志着腾讯加入对C端AI应用超级入 口的争夺，红包活动或推动元宝下载量及日活用户数大增，大模型厂商对于AI入口的争夺再升级。 ...

1月25日，腾讯官方发布《关于春节分10亿现金的通知》：将在2月1日上线春节活动，用户上元宝App 分10亿现金红包，单个红包金额可达万元。 来源：环球网 ● 点击预约,活动开启后获得预约奖励 闪电为什么是弯弯曲曲的? 71 71 中英法三语翻译神器推荐 -)) 2 发消息或按住说话 问元宝 创作 我们 抢10亿 派 9:41 X 元宝派红包 新春领不停 抢 10亿 现金红包! 万元小马卡天天抽! 02.01 活动开启 * * 10亿真金白银背后，腾讯正在酝酿AI大招，据腾讯内部人士透露，元宝即将上线全新玩法，已开启内 测邀约，官方公布的产品界面图中已悄然新增一个名为"派"的底tab入口。 1月25日，元宝App更新到最新的2.55.0 以上版本，点击主页的预约卡片即可进入春节会场预约页面，提 前预约的用户将在2月1日活动开启当天，额外获得10次抽奖次数。 活动设置了万元小马卡、现金红包和分享红包等红包形态，用户每天上元宝App都能领现金红包，通过 做任务可抽更多红包，并有几率抽中限量100张的价值1万元现金小马卡。分享红包支持转发给微信、 QQ好友和社群，让元宝出钱、好友拆红包。 2015年春晚，腾讯通过微 ...

消息面上，1月25日，腾讯旗下AI平台元宝宣布，将在2月1日开启新春活动，诚邀用户来元宝App体验 新玩法，分10亿现金红包，单用户最高可得万元，即日起打开元宝App，预约领红包，即可在2月1日获 得额外10次抽奖机会。开源证券认为，腾讯元宝的新春红包活动或标志着腾讯加入对C端AI应用超级入 口的争夺，红包活动或推动元宝下载量及日活用户数大增，大模型厂商对于AI入口的争夺再升级。 公开资料显示，微盟集团是中国的云端商业及营销解决方案提供商，致力于为商家提供去中心化的数字 化转型SaaS产品及全链路增长服务，助力商家经营可持续增长。腾讯既是微盟集团的股东，也是腾讯微 信生态主要服务商之一。值得关注的是，微盟集团近期宣布正式上线GEO解决方案微盟星启。公司表 示将"紧跟产业机遇，聚焦AI生成式应用生态，抢先布局AI流量新形态新机会，持续发掘未来AI流量应 用新机会中企业服务方案。 智通财经APP获悉，微盟集团(02013)早盘涨超8%，截至发稿，涨7.26%，报2.51港元，成交额1.88亿港 元。 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Buy" [2] Core Insights - The report indicates a decrease in the heavy allocation ratio of A-share media stocks by public funds, with a concentration decline [4] - The report highlights a shift in fund allocation towards the news publishing sector, while gaming and advertising sectors saw reductions [4] - The report suggests continued focus on segments with favorable market conditions and AI industry logic, particularly in gaming and IP derivatives [4] Summary by Sections A-share Media Fund Heavy Allocation Ratio Decline - In Q4 2025, the heavy allocation ratio for A-share media stocks was 1.32%, down from 2.56% in Q3 2025, a decrease of 1.24 percentage points [13] - For A+H shares, the allocation ratio was 4.41%, down from 5.99%, a decrease of 1.58 percentage points [13] Changes in Fund Allocation by Sector - The gaming sector's allocation decreased from 67.34% in Q3 2025 to 65.20% in Q4 2025, a drop of 2.14 percentage points [27] - The advertising sector's allocation fell from 24.35% to 22.41%, a decrease of 1.94 percentage points [27] - The news publishing sector saw an increase in allocation from 1.93% to 6.29%, an increase of 4.35 percentage points [27] Concentration of A-share Media Heavy Holdings - The top five heavy holdings in the A-share media sector accounted for 78.48% of the total heavy holdings value, down 6.57 percentage points [42] - The top ten heavy holdings accounted for 88.04%, down 4.93 percentage points [42] Hong Kong Internet Sector Fund Holdings - In Q4 2025, companies like DaMai Entertainment and Meituan-W saw increased holdings, while Kuaishou-W and Pop Mart experienced reductions [4] Investment Recommendations - The report recommends focusing on segments with favorable market conditions and AI applications, particularly in gaming and long video sectors [4]

从减持侧来看，宁德时代被减持幅度达23%，持仓市值从28亿元降至21亿元；腾讯控股被减持18%，持 仓市值降至15亿元；此外，新易盛、胜宏科技、东山精密、立讯精密等消费电子产业链公司均遭减持。 这些公司2025年涨幅普遍超50%，估值处于历史高位。 来源：经济参考报 随着2025年公募基金四季报密集披露，睿远基金傅鹏博、银华基金李晓星两位顶流基金经理的调仓路径 清晰呈现。 傅鹏博大幅减持宁德时代、腾讯控股等昔日重仓股，转而增持迈为股份、寒武纪等硬科技标的；李晓星 则反向加仓腾讯、阿里、美团等互联网平台，同时增配中芯国际。 由此看来，两位管理规模均超300亿的明星基金经理，在科技股内部出现显著分歧：一边看好制造环节 的技术突破，一边押注应用端的流量变现。这种分歧不仅反映个人投资哲学差异，更折射出2026年科技 产业链机会的多元化。 傅鹏博300亿基金"弃旧迎新" 傅鹏博管理的睿远成长价值混合基金2025年末规模达312亿元，四季度股票仓位仍维持92%的高位，其 调仓动作体现明显转向。 两位基金经理思路的分歧，本质上是其投资期限与风险偏好的差异。傅鹏博偏向3-5年长期布局，更看 重技术壁垒的战略价值；而李晓星偏向 ...

友邦保险-R(81299)、京东健康-R(86618)、百度集团-SWR(89888)上一交易日沽空比率位于前三位，分别 为100.00%、100.00%、95.46%。泡泡玛特(09992)、阿里巴巴-W(09988)、小米集团-W(01810)的沽空金 额位居前三，分别为13.00 亿元、12.60 亿元、10.64 亿元。百度集团-SWR(89888)、深圳高速公路股份 (00548)、商汤-WR(80020)的偏离值位居前三，分别为62.11%、37.02%、34.65%。 前十大沽空比率排行 前十大沽空偏离值排行 | 股票名称 | 沽空金额 | 沽空比率 | 偏离值↓ | | --- | --- | --- | --- | | 百度集团-SWR(89888) | 119.43 万元 | 95.46% | 62.11% | | 深圳高速公路股份(00548) | 164.67 万元 | 48.73% | 37.02% | | 商汤-WR(80020) | 15.48 万元 | 87.41% | 34.65% | | 中国平安-R(82318) | 245.20 万元 | 72.58% | 33.06% ...