证券研究报告·海外公司点评·保险(HS) 中国财险（02328.HK） 2025 年中报点评：综合成本率大幅改善，承 保利润与投资收益均向好 买入（维持） caok@dwzq.com.cn | Table_EPS] [盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 478826 | 519570 | 559103 | 599129 | 638945 | | 同比（%） | 7.02% | 8.51% | 7.61% | 7.16% | 6.65% | | 归母净利润（百万元） | 24585 | 32173 | 44901 | 46668 | 50330 | | 同比（%） | -15.70% | 30.86% | 39.56% | 3.94% | 7.85% | | BVPS-最新摊薄（元/股） | 10.40 | 11.60 | 13.47 | 15.42 | 17.51 | | P/B（现价&最新摊薄） | 1.60 | 1.43 | 1.24 | ...

| 代码 | 名称 | 最新价 | 涨跌幅 ▽ | | --- | --- | --- | --- | | 01339 | 中国人民保险集 | 6.930 | 6.13% | | 02328 | 中国财险 | 19.240 | 5.60% | | 00966 | 中国太平 | 18.430 | 2.33% | | 01336 | 新华保险 | 47.720 | 2.01% | | 02601 | 中国太保 | 36.020 | 1.92% | | 02628 | 中国人寿 | 24.000 | 0.50% | | 02318 | 中国平安 | 56.600 | 0.53% | | 00945 | 宏利金融-S | 234.400 | 0.17% | 责任编辑：栎树 港股内险股拉升，其中，中国人民保险集团涨6.13%，中国财险涨5.6%，二者齐创历史新高，中国太 平、新华保险、中国太保涨2%，中国人寿、中国平安涨0.5%。 消息上，行业个股业绩持续放榜。中国人民保险集团2025年中期营收3241.2亿元，上年同期2923.42亿 元；净利润267亿元，上年同期234亿元；中国财险上半年净利润244.55亿元，同 ...

2025 年 8 月 28 日 公司研究 投资与承保共同推动盈利增长 32% ——中国财险（2328.HK）2025 年半年报点评 买入（维持） 当前价：18.22 港元 作者 分析师：王一峰 执业证书编号：S0930519050002 010-57378038 wangyf@ebscn.com 分析师：黄怡婷 执业证书编号：S0930524070003 010-57378023 huangyiting@ebscn.com 市场数据 盈利增速承压，COR 优于同业——中国财险 （ 2328.HK ） 2024 年 一 季 报 点 评 （2024-04-30） 要点 事件： 2025 年上半年，中国财险原保险保费收入 3232.8 亿元，同比+3.6%；保险服务收 入 2490.4 亿元，同比+5.6%；归母净利润 244.5 亿元，同比+32.3%；承保综合成 本率 94.8%，同比-1.4pct；总投资收益率（非年化）2.6%，同比+0.4pct；拟派发 中期股息每股 0.24 元，同比+15.4%。 | 总股本(亿股) | 222.43 | | --- | --- | | 总市值(亿元港币)： | 405 ...

瑞银发表报告指，中国财险上半年业绩优于市场预期，该行认为税后净利润(NPAT)增长由以下因素推 动：承保利润按年激增45%；总投资收入按年增长27%。瑞银预计2025年总保费、汽车保险、非汽车保 险保费增长分别为4.5%、3.5%、5.8%，将净资产价值、税后利润预测各上调4%、6%，反映出超出预期 的综合成本率和改善的股市情绪。该行也上调估值倍数，以反映更有利的宏观背景和政策顺风，目标价 从18.7港元上调至20.7港元，评级"买入"。 ...

有分析称，中国保险行业正在走出低谷，多项利好因素共振，推动其向着更高质量、更可持续的新发展 阶段迈进。对于投资者而言，头部、经营稳健的保险公司更有可能在这一轮周期中脱颖而出。(格隆汇) | 代码 | 名称 | 最新价 | 涨跌幅 ▽ | | --- | --- | --- | --- | | 01339 | 中国人民保险集 | 6.930 | 6.13% | | 02328 | 中国财险 | 19.240 | 5.60% | | 00966 | 中国太平 | 18.430 | 2.33% | | 01336 | 新华保险 | 47.720 | 2.01% | | 02601 | 中国太保 | 36.020 | 1.92% | | 02628 | 中国人寿 | 24.000 | 0.50% | | 02318 | 中国平安 | 56.600 | 0.53% | | 00945 | 宏利金融-S | 234.400 | 0.17% | 港股内险股拉升，其中，中国人民保险集团涨6.13%，中国财险涨5.6%，二者齐创历史新高，中国太 平、新华保险、中国太保涨2%，中国人寿、中国平安涨0.5%。 消息上，行业个股业绩 ...

证券研究报告 | 2025年08月28日 | 晨会纪要 | | --- | | 数据日期:2025-08-27 | 上证综指 | 深证成指沪深 | 300 指数 | 中小板综指 | 创业板综指 | 科创 50 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘指数（点） | 3800.34 | 12295.06 | 4386.12 | 13734.11 | 3614.19 | 1272.55 | | 涨跌幅度（%） | -1.75 | -1.42 | -1.49 | -1.75 | -1.78 | 0.13 | | 成交金额（亿元） | 13268.48 | 18387.16 | 7850.98 | 6659.52 | 8783.07 | 1210.89 | 【常规内容】 行业与公司 汽车行业专题:汽车智能化月报系列（二十七）-尚界 H5 搭载 HUAWEI ADS 4 辅助驾驶系统，地平线 HSD 首搭奇瑞星途 E05 医药生物周报（25 年第 33 周）：2025 年 WCLC 摘要公布，推荐关注国产 创新药公司 洛阳钼业(603993.SH) 财报点评: ...

中国财险(02328)绩后涨超6%，截至发稿，涨6.37%，报19.38港元，成交额4804.82万港元。 消息面上，8月27日，中国财险发布截至2025年6月30日止6个月中期业绩，该集团取得原保险保费收入 人民币3232.82亿元(单位下同)，同比增加3.6%；保险服务收入2490.4亿元，同比增加5.6%；承保利润 130.15亿元，同比增加44.6%；净利润244.55亿元，同比增加32.3%。 2025年上半年实现承保利润130.15亿元，同比增长44.6%；综合成本率94.8%，同比下降1.4个百分点， 其中车险综合成本率94.2%，同比下降2.2个百分点，非车险综合成本率95.7%，同比下降0.1个百分点； 本公司及子公司坚持保险与投资双轮驱动，调整资产配置结构，提高资金长期运作能力，优化投资组合 风险收益特征，实现总投资收益172.60亿元，同比增长26.6%；净利润244.55亿元，同比增长32.3%；净 资产收益率(未年化)9.0%，同比上升1.3个百分点。 公告称，2025年上半年，本公司及子公司始终坚守保险保障本源，持续发挥核心主业作用，坚持把体制 机制创新作为重要驱动，有力塑造发展优 ...

智通财经APP获悉，中国财险(02328)绩后涨超6%，截至发稿，涨6.37%，报19.38港元，成交额4804.82 万港元。 消息面上，8月27日，中国财险发布截至2025年6月30日止6个月中期业绩，该集团取得原保险保费收入 人民币3232.82亿元(单位下同)，同比增加3.6%；保险服务收入2490.4亿元，同比增加5.6%；承保利润 130.15亿元，同比增加44.6%；净利润244.55亿元，同比增加32.3%。 公告称，2025年上半年，本公司及子公司始终坚守保险保障本源，持续发挥核心主业作用，坚持把体制 机制创新作为重要驱动，有力塑造发展优势，实现原保险保费收入3232.82亿元，同比增长3.6%，市场 份额为中国财产保险市场的33.5%，保持行业领先的规模优势；实现保险服务收入2490.40亿元，同比增 长5.6%。 2025年上半年实现承保利润130.15亿元，同比增长44.6%；综合成本率94.8%，同比下降1.4个百分点， 其中车险综合成本率94.2%，同比下降2.2个百分点，非车险综合成本率95.7%，同比下降0.1个百分点； 本公司及子公司坚持保险与投资双轮驱动，调整资产配置结构， ...

日前，在中国人民财产保险股份有限公司与陕西唐潮品牌管理有限公司的签约仪式上，一份特殊的 保单正式生效。 "这是西安市自创建国家知识产权保护示范区以来的首单知识产权执行保险。"西安市市场监督管理 局相关负责人说，此前，西安市市场监督管理局曲江新区分局在一次走访活动中了解到，陕西唐潮品牌 管理有限公司在专利保护和品牌市场建设中面临较高的侵权风险，便立即联动保险机构和法律专家，为 该企业进行精准画像，并量身定制了保险方案，最终促成企业的1件外观设计专利成功签订专利执行保 险单，为企业有效防范因专利被侵权造成的损失提供了有力保障。 首单知识产权执行保险的成功落地，不仅提升了企业创新投入的信心与风险防控能力，还为西安市 知识产权金融创新探索出了一条可复制、可推广的新路径。截至目前，西安市已有3家企业咨询跟进相 关保险业务。（记者：陶玉琼） 近年来，西安市市场监督管理局曲江新区分局创新性地建立"发现问题—需求匹配—服务定制"工作 模式，探索形成了以"保险+维权+服务"为核心的知识产权保护全链条机制，为企业的创新发展保驾护 航。为了做好服务，西安市市场监督管理局曲江新区分局将知识产权保险推广视为完善全链条保护、降 低企业创 ...

证券研究报告 | 2025年08月27日 中国财险（02328.HK） 优于大市 承保盈利提升，龙头优势夯实 2025 年上半年，公司净利润同比大幅增长 32.3%。受益于承保利润提升及投 资收益同比改善等因素，中国财险上半年实现净利润 244.55 亿元，同比增 长 32.3%，反映出公司在承保盈利和投资收益双轮驱动下的强劲动能。其中， 公司实现原保险保费收入 3,232.82 亿元，同比增长 3.6%，市场份额稳居行 业首位，达 33.5%。此外，公司把握固收类资产及资本市场大波段配置能力 并适当提升杠杆率，上半年实现较好收益。 承保利润显著提升，非车险保费增速亮眼。上半年，受益于车险、意健险、 企财险等业务规模的持续扩张，公司实现承保利润 130.15 亿元，同比增长 44.6%。其中，车险业务实现原保险保费收入 1440.65 亿元，同比增长 3.4%。 公司持续加大新兴家自车领域的业务拓展，家自车业务占比提升至 73.4%。 非车险方面，公司不断加大政策型健康险业务规模，巩固政策型险种行业引 领地位。2025 年，公司密切衔接国家医保改革，叠加文旅、互联网等领域的 业务拓展，持续推动个人非车险业务规 ...