Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for China National Building Material (CNBM) with a target price of HKD 4.53, based on a 2025 P/E ratio of 8x [7]. Core Views - CNBM is a leading state-owned enterprise in the building materials sector, with significant confidence in its development demonstrated through a large share buyback program [1][2]. - The company has faced performance pressure since 2022, but forecasts suggest a potential recovery in profits due to reduced capital expenditures and financial costs [1][40]. - Revenue projections for 2024-2026 are estimated at HKD 199.3 billion, HKD 216.2 billion, and HKD 229.0 billion, with corresponding net profits of HKD 1.2 billion, HKD 4.4 billion, and HKD 5.6 billion [1][11]. Summary by Sections 1. Company Overview - CNBM is directly managed by the State-owned Assets Supervision and Administration Commission, with operations in basic building materials, new materials, and engineering services [1][14]. - The company has a global leading position in seven business segments, including cement and glass fiber, and operates 13 listed companies [1][14]. 2. Basic Building Materials - The basic building materials segment, primarily cement, has seen declining profitability since 2022, with a revenue drop of 30.6% year-on-year in the first half of 2024 [3][44]. - The segment's gross margin has decreased from 27% in 2020 to 8.8% in the first half of 2024 [3][44]. 3. New Materials - The new materials segment has shown revenue growth, but profits have slightly declined since 2022, with a revenue increase of 0.6% year-on-year in the first half of 2024 [4]. - Revenue projections for this segment from 2024 to 2026 are expected to be HKD 49.6 billion, HKD 59.1 billion, and HKD 62.8 billion, with net profits of HKD 2.7 billion, HKD 3.6 billion, and HKD 4.1 billion respectively [4][16]. 4. Engineering Services - The engineering services segment has maintained stable revenue and has seen a slight increase in profits since 2021, with a revenue increase of 2% year-on-year in the first half of 2024 [5]. - Future revenue estimates for this segment are HKD 50.3 billion, HKD 55.8 billion, and HKD 61.6 billion for 2024-2026, with net profits of HKD 1.5 billion, HKD 1.8 billion, and HKD 1.9 billion [5][16]. 5. Financial Performance and Valuation - The company has experienced a significant decline in net profit, with a forecasted drop of 69% in 2024, followed by a recovery of 262% in 2025 [11]. - The current price-to-book ratio is at a historical low of 0.26x, indicating potential undervaluation [2][35].

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 摩根士丹利亞洲有限公司代表 中國建材股份有限公司 提出有條件現金要約 按每股H股4.03港元 回購最多841,749,304股H股 申請清洗豁免 及 寄發要約文件 本公司之財務顧問 獨立董事委員會之獨立財務顧問 本公告乃根據並為符合香港聯合交易所有限公司證券上市規則、公司收購、合併及股份 回購守則而編製，並不構成購買任何證券的要約或招攬出售或認購任何證券的要約，或 訂立協議以作出任何該等事宜的邀請，亦並非邀請購買、出售或認購任何證券的任何要 約。 - 1 - 緒言 茲提述本公司於二零二四年十二月六日刊發之公告（「該公告」）及日期為二零二五年一月 二十七日的要約文件（「要約文件」），內容有關（其中包括）要約及清洗豁免。除另有界定 者外，本公告所用詞彙與要約文件所界定者具有相同涵義。 寄發要約文件 根據守則，要約文件載有（其中包括）(i)有關要約及清洗豁免之詳細資料；(ii)獨立董事委 員會函件，當中載有其 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本通告之內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本通告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 「動議批准由摩根士丹利亞洲有限公司代表本公司提出有條件現金要約（「要約」），根據寄 發予本公司股東（「股東」）日期為二零二五年一月二十七日之要約文件（註有「A」字樣之副 本已提呈股東特別大會，並由內資股類別股東會主席簡簽以資識別）以及隨附接納表格所 載之條款及條件以現金按每股H股4.03港元之價格回購本公司最多841,749,304股H股（「H 股」），以及減少本公司註冊資本，惟不影響並附加於本公司根據內資股股東於二零二四 年四月二十九日舉行之本公司內資股類別股東會上授出有關回購H股之一般授權之現有權 限，並授權本公司任何一位董事就彼認為與要約相關或使與要約有關或相關之任何事宜 - 1 - 內資股類別股東會通告 兹通知中國建材股份有限公司（「本公司」）謹定於二零二五年二月十九日（星期三）上午九 時三十分（或緊隨H股類別股東會結束後）假座中華人民共和國北京市海淀區復興路17號國 海廣場2號樓舉行內資股類別 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本通告之內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本通告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 屬適宜、必需或權宜之情況下，簽訂一切有關文件（及（倘需要）根據本公司之組織章程細 則在其上加蓋本公司印章）（不論有否修訂）及作出一切有關行動，包括但不限於根據要約 完成回購H股及減少本公司註冊資本。」 承董事會命 中國建材股份有限公司 裴鴻雁 董事會秘書 中國，北京 二零二五年一月二十七日 H股類別股東會通告 兹通知中國建材股份有限公司（「本公司」）謹定於二零二五年二月十九日（星期三）上午九 時十五分（或緊隨股東特別大會結束後）假座中華人民共和國北京市海淀區復興路17號國 海廣場2號樓舉行H股類別股東會（「H股類別股東會」），藉以審議並酌情通過（不論有否修 訂）下列決議案為本公司特別決議案。 除文義另有所指外，本通告專有詞彙與本公司所發佈日期為二零二五年一月二十七日的 要約文件（「要約文件」）所界定者具有相同涵義。 作為特別決議案 「動議批准由摩根士丹利亞洲有限公司代表本公司提出有條件現金要約（「要約」 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本通告之內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本通告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 股東特別大會通告 兹通知中國建材股份有限公司（「本公司」）謹定於二零二五年二月十九日（星期三）上午九 時正假座中華人民共和國北京市海淀區復興路17號國海廣場2號樓舉行股東特別大會（「股 東特別大會」），藉以分別審議並酌情通過（不論有否修訂）下列本公司決議案。 除文義另有所指外，本通告專有詞彙與本公司所發佈日期為二零二五年一月二十七日的 要約文件（「要約文件」）所界定者具有相同涵義。 作為特別決議案 「動議： (a) 批准由摩根士丹利亞洲有限公司代表本公司提出有條件現金要約（「要約」），根據寄 發予本公司股東（「股東」）日期為二零二五年一月二十七日之要約文件（註有「A」字樣 之副本已提呈股東特別大會，並由股東特別大會主席簡簽以資識別）以及隨附接納表 - 1 - 格所載之條款及條件以現金按每股H股4.03港元之價格回購本公司最多841,749,304股 H股（「H股」），以及減少本公司註冊資本，惟不影響並附 ...

Unless the context otherwise requires, terms used in this Form of Acceptance shall bear the same meanings as those defined in the offer document dated 27 January 2025 issued by China National Building Material Company Limited (the "Offer Document"). 除文義另有所指外，本接納表格所用詞彙與中國建材股份有限公司於二零二五年一月二十七日刊發之要約文件（「要約文件」）所界定者具有相同涵義。 Hong Kong Exchanges and Clearing Limited, The Stock Exchange of Hong Kong Limited and Hong Kong Securities Clearing Company Limited take no responsibility for the contents of this Form of Accept ...

此乃要件 請即處理 閣下如對要約、本要約文件及╱或隨附之接納表格任何方面或應採取之行動有任何疑問，應諮詢持牌證券交易商或註冊證券機構、銀行經 理、律師、專業會計師或其他專業顧問。 閣下如已售出或轉讓所有名下之中國建材股份有限公司股份，應立即將本要約文件連同隨附之接納表格及代表委任表格送交買方或承讓人， 或經手買賣或轉讓之銀行、持牌證券交易商或註冊證券機構或其他代理商，以便轉交買方或承讓人。 本要約文件應與隨附之接納表格一併閱讀，表格之內容構成要約條款及條件之一部分。 香港交易及結算所有限公司、香港聯合交易所有限公司以及香港中央結算有限公司對本要約文件及隨附之接納表格之內容概不負責，對其準 確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本要約文件及隨附之接納表格全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致之 任何損失承擔任何責任。 3323 (1)摩根士丹利亞洲有限公司代表 中國建材股份有限公司 提出有條件現金要約 按每股H股4.03港元 回購最多841,749,304股H股 (2)申請清洗豁免 (3)建議委任執行董事 (4)股東特別大會通告 (5)H股類別股東會通告 及 (6)內資股類別股東會通告 本公司 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或 完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不對因本公告之全部或任何部分內容而產生或因倚賴該 等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 本公告乃根據並為符合香港聯合交易所有限公司證券上市規則、公司收購、合併及股份回購守則 而編製，並不構成購買任何證券的要約或招攬出售或認購任何證券的要約，或訂立協議以作出任 何該等事宜的邀請，亦並非邀請購買、出售或認購任何證券的任何要約。 本公司之財務顧問 獨立董事委員會之獨立財務顧問 - 1 - 摩根士丹利亞洲有限公司代表 中國建材股份有限公司 提出有條件現金要約 按每股H股4.03港元 回購最多841,749,304股H股 申請清洗豁免 及 達成所有先決條件 緒言 寄發要約文件 誠如延遲寄發公告所披露，執行人員已授出同意，將寄發要約文件的最後日期延後至不遲於(i)先 決條件達成後7日的日期或(ii)二零二五年七月七日（即先決條件最後截止日期後7日的日期），以 較早者為準。 載有（其中包括）(i)要約及清洗豁免之全部條款及詳情；(ii)獨立董事委員會就要約及清洗豁免之 推薦建議；及(iii)獨立財務顧問 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 自願性公告 根據深圳證券交易所的規例刊發之天山材料 截至二零二四年十二月三十一日止十二個月之業績預告 本公告乃中國建材股份有限公司（「本公司」）自願作出。載有天山材料業績預告（定義見下 文）之天山材料公告（定義見下文）僅由於深圳證券交易所之相關規例而刊發。 茲提述天山材料股份有限公司（本公司之附屬公司，其A股於深圳證券交易所上市及買賣 （證券代碼：000877），「天山材料」）日期為二零二五年一月十六日有關截至二零二四年十 二月三十一日止十二個月（「本報告期」）歸屬於天山材料股東的業績預告（「天山材料業績 預告」）之公告（「天山材料公告」）（詳見http://www.cninfo.com.cn網站，僅供參考）。 - 1 - 天山材料截至二零二四年十二月三十一日止十二個月之業績預告 1. 天山材料業績預告情況 天山材料業績預告有關期間：二零二四年一月一日至二零二四年十二月三十一日 天山材料業績預告情況：預 ...

董事名單及職務職責 中國建材股份有限公司董事會成員載列如下： 執行董事： 周育先先生 （董事長） 魏如山先生 王 兵先生 非執行董事： 孫燕軍先生 劉劍文先生 周放生先生 李 軍先生 夏 雪女士 - 1 - 董事會設立五個委員會，其成員如下： 戰略決策委員會 周育先先生 （主席） 魏如山先生 周放生先生 提名委員會 周育先先生 （主席） 孫燕軍先生 劉劍文先生 薪酬與考核委員會 周放生先生 （主席） 孫燕軍先生 周育先先生 王于猛先生 沈雲剛先生 陳紹龍先生 獨立非執行董事： - 2 - 審核委員會 李 軍先生 （主席） 劉劍文先生 夏 雪女士 環境、社會及管治委員會 周育先先生 （主席） 李 軍先生 夏 雪女士 二零二五年一月十六日 ...