在具体操作层面上，中国企业如何实现成功出海？ 借文化东风，出海正当时 中金公司 2025 "解码新消 费"20250724 摘要 中国文化软实力提升显著，2020-2025 年持续上升，超越日本、英国 和德国，位列全球第二，为中国消费品牌出海创造了有利环境。 旅游业促进文化交流，2024 年中国入境游客同比增长 96%，成为全球 第二大旅游经济体，新加坡居民首选旅游目的地为中国，提升中国品牌 国际知名度。 品牌出海需灵活应变，理解当地市场需求，如海底捞在新加坡推出肉骨 茶、椰奶麻辣锅等本地化产品，赢得广泛认可。 供应链管理至关重要，蜜雪冰城凭借强大供应链支撑实现高性价比产品 输出，瑞幸咖啡结合茶与咖啡优势吸引年轻消费者。 新加坡营商环境全球领先，税收政策优惠，华人占比高，对中国文化接 受度高，是东南亚市场桥头堡和通往世界的重要窗口。 品牌出海需重视选址，调整心态与预期，通过对标分析找到合适的发展 策略，熟悉地铁线路快速了解主要商圈。 品牌出海可提升品牌影响力，反哺国内市场，海外市场通常是蓝海市场， 可对冲风险，通过全球化融资吸引海外投资者。 Q&A 近年来，中国消费品牌在海外市场的表现如何？有哪些成功的案例？ ...

中金研究 中金公司研究部发布了2025年三季度图说中国，本产品汇集了中金公司研究部宏观、策略、量化及ESG、固收、大宗、外汇等各组对于当前中国经 济、市场和资产价格的最新观点和数据更新。近120页的图册提供了对于中国市场的一个全景式展示和介绍，这对于希望快速了解中国市场的投资者是 一个很好的总结和更新。 点击小程序查看报告原文 日录 | ● 中金研究团队介绍 | | | --- | --- | | • 宏观经济 … | p. 3 | | ● 市场策略 . | p. 13 | | • 量化及ESG | | | ● 固定收益 … | p. 50 | | ● 大宗商品 . | p. 77 | | ● 外汇研究 … p. 96 | | 注： 除特别说明，本产品中所有价格数据均截至2025年7月18日 返回目ঙ 中金研究团队介绍 宏观经济 市场策略 量化及ESG 固定收益 大宗商品 · 刘均伟 · 陈健恒 · 彭文生 · 缪延亮 · 郭朝辉 · 刘刚, CFA · 周萧潇 · 许艳 · 张文朗 · 王炙鹿 · 李求索 · 胡骥聪 · 黄文静 · 韦璐璐 · 陈雷 · 李昭 · 古翔 · 雷文娴 · 张峻栋 · 李林惠 ...

中国国际金融股份有限公司 关于东方财富信息股份有限公司 股东向特定机构投资者询价转让股份的核查报告 中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司""组织券商"）受东方财富 信息股份有限公司（以下简称"东方财富""公司""上市公司"）股东沈友根（以 下称"出让方"）委托，组织实施本次东方财富股东向特定机构投资者询价转让（以 下简称"本次询价转让"）。 经核查，中金公司就本次询价转让的出让方、受让方是否符合《深圳证券交易所 上市公司自律监管指引第 16 号——创业板上市公司股东询价和配售方式转让股份 （2025 年修订）》（以下简称"《指引第 16 号》"）要求，本次询价转让的询价、转 让过程与结果是否公平、公正，是否符合《指引第 16 号》的规定作出如下报告说明。 一、本次询价转让概述 （一）本次询价转让出让方 截至2025年7月18日，出让方所持公司股份的数量、比例情况如下： 出让方名称 截至2025年7月18日收盘持股数量（股） 持股比例 沈友根 189,606,534 1.20% 注：东方财富股份总股本为15,804,037,675股。 （二）本次询价转让数量 本次拟询价转让股数上限为 158,800,0 ...

转自：新华财经 新华财经上海7月24日电（记者 杨溢仁）随着科创债ETF的发行，现阶段市场对于科创债的关注度再次 升温。市场人士认为，国内债券基金"被动化"空间仍然较大，且费率也有下调的空间，因此市场规模有 望继续增长。 华创证券提供的数据显示，2025年7月17日，首批10只科创债ETF正式上市，在政策持续支持、科创债 ETF管理人积极增加做市商并申请纳入质押库等多重利好影响下，ETF交投活跃，基金规模增至765亿 元，成交额超800亿元，产品换手率均值达106%，一级申购及二级成交情况均明显优于年初上市的8只 基准做市信用债ETF。 特别就首发认购情况来看，分析各科创债ETF上市交易公告书披露的持有人结构，记者发现，除富国和 鹏华前十大持仓占比在34%和54%以外，其余产品前十大持仓占比均在60%以上，最高的甚至达到了 90%。再就科创债ETF前十大持仓的机构类型来看，占比较多的为券商、银行和信托，相比做市信用债 ETF参与机构类型更为分散多元。同时，理财、券商资管等也有一定持仓，部分信托和券商资管产品穿 透后的资金同样来自理财。 市场规模有望继续增长 据记者了解，首批科创债ETF主要跟踪三类科创债指数， ...

近日港股走势强劲，7月23日，港股科技ETF（513020）单日上涨2.02%，近20日涨幅7.73%，与A股主要股指走势接近，但幅度更大；港股通50ETF （159712）单日上涨1.45%，近20日上涨3.37%。 港股的优异表现与今年的流动性状况有较强的联系。今年港股流动性充裕，主要由于国内低利率环境+高回报资产稀缺，导致国内资金大量流入相对低估 的港股板块，造成了我们观察到的"南下资金"主导港股走势的现象。 从宏观角度讲，我国仍然处于资金充裕，但是优质资产较为稀缺的情况。价格层面，央行持续维护流动性宽松；量的层面，中金公司统计，截至6月我国 M2高达330万亿元，达到GDP的2.4倍，大量资金存在配置需求。在2024年，资金大量进入性价比仍然较高的固收类资产，如30年国债、政策性金融债 等，将期限利差、税收利差拉至历史极低位置。今年年初，受到DeepSeek等题材的驱动，权益逐渐展现出较高的收益机会。 来源：中金公司 流动性宽松的格局或将持续，港股仍然具有一定的配置价值。不过，需要防范短期的边际扰动。据中金公司测算，未来港股行情的主要风险，在于： （1）以A股为主的其他资产是否具有更强的吸引力；（2） ...

中国国际金融股份有限公司、 中邮证券有限责任公司 关于汉桑（南京）科技股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市 之 参与战略配售的投资者的专项核查报告 保荐人（联席主承销商） （北京市朝阳区建国门外大街 1 号国贸大厦 2 座 27 层及 28 层） 联席主承销商 （陕西省西安市唐延路 5 号（陕西邮政信息大厦 9-11 层）） 二〇二五年七月 深圳证券交易所： 汉桑（南京）科技股份有限公司（以下简称"汉桑科技"、"发行人"或"公司"） 首次公开发行股票（以下简称"本次发行"）并在创业板上市的申请已于 2025 年 3 月 同意注册（证监许可〔2025〕644 号）。中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金 公司"、"保荐人"或"保荐人（联席主承销商）"）担任保荐人（联席主承销商）， 中邮证券有限责任公司（以下简称"中邮证券"）担任本次发行的联席主承销商（中金 公司和中邮证券以下合称"联席主承销商"）。 根据《业务实施细则》第三十八条，可以参与发行人战略配售的投资者主要包括： （一）与发行人经营业务具有战略合作关系或者长期合作愿景的大型企业或者其下属企 业；（二）具有长期投资意愿的大型保险公司或者其下属企 ...

专题：2025年《财富》中国500强排行榜揭晓 国家电网、中石油、中石化位列前三 2025年《财富》中国500强最新发布，变革中的中国证券业新格局可见一斑。 成绩最亮眼的当属国泰海通证券。这家由国泰君安与海通证券合并而成的行业新巨头，以85.83亿美元 营收强势登顶券商榜首，位列总榜第276位。其整合效应带来的飞跃式增长与排名跃迁形成强烈对比： 合并前的2024年，国泰君安证券（营收61.46亿美元）和海通证券（营收46.64亿美元）分列第356位和第 428位。此次合并使新实体排名较两家前身平均跃升超百位，规模效应立竿见影。作为新"国九条"实施 以来首例头部券商合并重组，万亿级新券商能否在国际竞争中劈开新航道，市场拭目以待。 华泰证券以75.45亿美元营收排名券商第二、总榜第304位，较去年大幅上升93位。尤为亮眼的是其盈利 能力，以21.34亿美元的利润在已公布数据的券商中遥遥领先。中国银河证券营收64.98亿美元，位列总 榜第326位，较去年上升19位。广发证券紧随其后，以5190.4百万美元营收居第373位，较去年上升63 位。 值得一提的是，2025年《财富》中国500强榜单迎来券商新面孔——中信建 ...

证券研究报告 | 行业点评报告 2025 年 07 月 23 日 保险持仓显著回升，券商持仓仍严重欠配 非银金融 25Q2 重仓持股分析及板块最新观点 总量研究/非银行金融 25Q2 非银板块整体持仓占比明显上行，券商、保险板块持仓比例分别为 0.90%、 1.54%，环比分别上行 0.36pct、0.63pct。 推荐（维持） 行业规模 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数（只） | 91 | 1.8 | | 总市值（十亿元） | 6285.3 | 6.7 | | 流通市值（十亿元） | 6005.1 | 7.1 | 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 10.4 13.9 58.1 相对表现 3.3 5.5 40.9 资料来源：公司数据、招商证券 -20 0 20 40 60 80 Jul-24 Nov-24 Mar-25 Jul-25 (%) 非银行金融 沪深300 相关报告 1、《向内沉淀，向外突破—证券行 业 2025 年 中 期 策 略 报 告 》 2025-07-10 2、《保险行业 2025 年 5 月保费收入 点评—寿险高增驱动行业保费回暖， 财 ...

中国证券业协会（以下简称"协会"）近期密集发布了即将于今年9月生效的《证券公司全面风险管理规范（修订稿）》（以下简 称《规范》）与未来三年分批实施的《证券公司并表管理指引（试行）》（以下简称《指引》）。 公司治理 自2020年3月，证监会公布中金公司、招商证券、中信证券、华泰证券、中信建投、国泰君安等6家证券公司实施并表监管试点 （以下简称"试点机构"），到《指引》发布已历经5年的实践。试点机构通过不断加强并表管理，都显著积累了更多的人才、技 术和系统等资源，全面提升了经营稳健性与合规风控能力。对很多排名靠前的券商而言，这次《指引》的发布可谓"千呼万唤始 出来"，是他们多年来厉兵秣马、翘首企盼的春风。 笔者曾参与2019年底的并表监管试点评审，并在此之后与多家券商就并表管理及试点券商的实践进行过交流。《指引》并非简 单将当年的评审规则从试点机构套用到对全行业的并表监管上，而是扩大了并表管理边界，从狭义的以风险为主体的并表管理 拓展为广义的全要素并表管理，从局部试点延展至全面规范。《指引》旨在引导证券公司完善并表管理架构和模式，加强对子 公司及业务条线的"垂直化"管理，更全面、及时、有效地识别并管控风险，从而促 ...

文/梧桐数据中心 7月22日，科创板迎来开市6周年！目前科创板共有589家上市公司，其中2019年70家，2020年143家，2021年162家，2022年124家，2023年67家，2024年15家， 2025年至今8家，已退市的紫晶存储和泽达易盛不纳入本次统计中。 一、保荐机构业绩排名 共有53家保荐机构承担了这589家科创板上市公司的IPO保荐业务。 榜单前五名： 第一名：国泰海通（95单） 第二名：中信证券（84单） 第三名：中信建投（56单） 第四名：中金公司（53单） 第五名：华泰联合（51单） | 23 | 方正证券 | | 5 | | --- | --- | --- | --- | | 25 | 中航证券 广司 八 | | 4 \ | | 26 | | - 华安证券 ON WOOD T3 EE | | | 26 | 华英证券 | | 3 | | 26 | 南京证券 | | 3 | | 26 | 申港证券 | | 3 | | 26 | 天风证券 | | 3 | | 26 | 中国银河 | | 3 | | 32 | 中德证券 | | 2 | | 32 | 国海证券 | | 2 | | 32 | 华 ...