Melius Research 周一将微软评级从"买入"下调至"持有"，理由是担心资本支出以及微软旗下的 Copilot 品牌产品——这是其向办公室职员销售 AI 软件工具 的主要载体。在此之前，Stifel 在上周末也进行了类似的下调，分析师对微软 Azure 云计算业务的增长速度发出了警告。 Melius 分析师 Ben Reitzes 在报告中写道："由于受到 Anthropic 的 Cowork 等产品的冲击，微软强大的 365 套件可能会面临挑战，甚至可能需要免费赠送 Copilot 以保持竞争力——这将损害其利润最丰厚的'生产力'部门的增长和利润率。这一现实将消耗 Azure 的内部产能，从而限制该业务超预期的表现。" 此次评级下调正值投资者对整个软件行业长期前景愈发紧张之际，来自 Anthropic 等公司的 AI 工具被视为一种主要的颠覆力量，并可能成为增长的永久性 阻力。自 1 月底以来，高盛的一篮子软件股已下跌超过 14%。 周一，微软股价一度上涨 2.4%，但较 10 月份的高点仍下跌了 24% 以上。 智通财经APP注意到，由于华尔街对软件股面临人工智能潜在颠覆的担忧日益加剧，微软(M ...

智通财经APP注意到，由于华尔街对软件股面临人工智能潜在颠覆的担忧日益加剧，微软(MSFT.US) 的股票在不到一周的时间内遭到了第二次评级下调。 微软评级被再次下调 Melius Research 周一将微软评级从"买入"下调至"持有"，理由是担心资本支出以及微软旗下的 Copilot 品牌产品——这是其向办公室职员销售 AI 软件工具 的主要载体。在此之前，Stifel 在上周末也进行了类似的下调，分析师对微软 Azure 云计算业务的增长速度发出了警告。 Melius 分析师 Ben Reitzes 在报告中写道："由于受到 Anthropic 的 Cowork 等产品的冲击，微软强大的 365 套件可能会面临挑战，甚至可能需要免费赠送 Copilot 以保持竞争力——这将损害其利润最丰厚的'生产力'部门的增长和利润率。这一现实将消耗 Azure 的内部产能，从而限制该业务超预期的表现。" 此次评级下调正值投资者对整个软件行业长期前景愈发紧张之际，来自 Anthropic 等公司的 AI 工具被视为一种主要的颠覆力量，并可能成为增长的永久性 阻力。自 1 月底以来，高盛的一篮子软件股已下跌超过 14%。 ...

Core Viewpoint - The article highlights a shift in the technology investment landscape, particularly regarding Microsoft's stock valuation compared to IBM, as both companies prepare for significant AI infrastructure spending by 2026 [1][5]. Group 1: Valuation and Market Dynamics - Microsoft's stock is currently cheaper than IBM's, with forward price-to-earnings ratios of 23.0 and 23.7, respectively, marking a valuation inversion not seen since July 2013 [4]. - Major tech companies, including Microsoft, Alphabet, Meta, and Amazon, are expected to collectively spend $650 billion on capital expenditures by 2026, a 60% increase from 2025 and $150 billion above initial average expectations [5][6]. Group 2: Financial Implications and Investor Sentiment - Increased spending by leading tech firms is anticipated to result in more physical infrastructure, higher expenses, reduced free cash flow, and increased debt issuance [5][6]. - Concerns are raised about whether these investments will yield high valuations as they did in the past when business models were less capital-intensive [6]. - Since the earnings report on January 28, Microsoft's stock has dropped nearly 14%, indicating investor dissatisfaction with Azure's revenue growth relative to capital expenditure levels [6]. Group 3: Future Projections and Competitive Landscape - Microsoft is projected to allocate $115 billion for capital expenditures in the 2026 calendar year, but there are doubts about whether IBM can maintain a higher valuation than Microsoft due to similar AI-related challenges [7]. - Among major cloud service providers, Microsoft is expected to be the only one with cash flow exceeding capital expenditures in the 2026 fiscal year [7]. - Analysts express uncertainty about whether Microsoft's current cash levels will be beneficial, suggesting that the company may need to significantly increase capital expenditures to keep pace with competitors like Alphabet and Amazon [7].

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格隆汇2月10日｜由于华尔街对人工智能可能给软件股带来的颠覆性风险日益警惕，微软股票评级在不 到一周时间内第二次被下调。Melius Research周一将该股评级从"买入"下调至"持有"，理由是对资本支 出以及微软Copilot品牌产品的担忧。Copilot微软其向办公室职员销售AI软件工具的主要载体。上周晚 些时候，Stifel也进行了类似的评级下调，分析师对微软Azure云计算业务的增长速度提出警告。Melius 分析师Ben Reitzes写道："由于Anthropic推出的Cowork等产品，微软强大的365软件可能会面临挑战， 甚至可能为了保持竞争力而不得不免费提供 Copilot，这将损害其利润最丰厚的'生产'部门的增长和利润 率，消耗Azure的内部产能，限制该业务超预期的表现。" ...

责任编辑：陈钰嘉 梅利乌斯研究公司将微软的股票评级下调至"持有"，并称"萨提亚错失了人工智能的叙事主导权"。 该券商指出，微软365版Copilot的推进速度过慢，其现行的"先按席位收费"模式易受智能代理技术的冲 击。 责任编辑：陈钰嘉 梅利乌斯研究公司表示："我们愈发认为，'为人工智能额外付费'的模式难以为继——Copilot最终需免 费附赠，这将推高公司的长期成本。" 梅利乌斯研究公司将微软的股票评级下调至"持有"，并称"萨提亚错失了人工智能的叙事主导权"。 该券商指出，微软365版Copilot的推进速度过慢，其现行的"先按席位收费"模式易受智能代理技术的冲 击。 梅利乌斯研究公司表示："我们愈发认为，'为人工智能额外付费'的模式难以为继——Copilot最终需免 费附赠，这将推高公司的长期成本。" ...

来源：滚动播报 梅利乌斯研究公司将微软评级下调至持有。 ...

每经AI快讯，2月9日，美股软件股盘前上涨，微软涨0.8%，Datadog涨 1.2%，ServiceNow涨0.8%。 ...

本文源自：金融界AI电报 美股软件股盘前上涨，微软(MSFT.O)涨0.8%，Datadog涨 1.2%，ServiceNow涨0.8%。 ...

每经AI快讯，2月9日，美股大型科技股盘前多数上涨，亚马逊、微软涨0.8%，特斯拉涨0.5%，谷歌A涨 0.3%，Meta涨0.2%，英伟达、苹果跌0.3%。 ...