2026 年 2 月 2 7 日 光期研究 光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 1.1 合约价差 | 期货合约 | 今日收盘价 | 上日收盘价 | 变化 | 合约价差 | 今日价差 | 上日价差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | I05 | 748.5 | 752.5 | -4.0 | I05-I09 | 16.5 | 17.0 | -0.5 | | I09 | 732.0 | 735.5 | -3.5 | I09-I01 | 11.5 | 11.5 | 0.0 | | I01 | 720.5 | 724.0 | -3.5 | I01-I05 | -28.0 | -28.5 | 0.5 | 图表1：05-09合约价差（单位：元/吨） 图表2：09-01合约价差（单位：元/吨） -50 0 50 100 150 200 09 10 10 10 11 11 12 12 01 01 02 02 03 03 ...

事件 公司发布公告，截至2025年12月31日止十二个月期间，公司新签订合同总值为1012.48亿元，较截至 2024年12月31日止十二个月期间的1006.13亿元增加0.6%；于2025年12月31日，公司未完成合同量为 2038.50亿元，较2024年12月31日的1726.76亿元增加18.1%。 新签合同额稳健增长，中石化集团内部合同额占比回升 2025年，公司国内新签合同632亿元，同比增长2%，境外新签订合同380亿元，同比下降1.3%，海外合 同占公司新签合同的38%。2025Q4单季，公司新签订合同总值为99.01亿元。分行业来看，25年公司新 签合同以炼油和石油化工为主，炼油、石油化工、新型煤化工、储运及其他行业的新签合同额分别同比 +77%、-3%、-34%、-22%。分合同类型看，公司总承包合同持续增长，25年工程总承包合同额为735亿 元，同比增长4%。 随着中国石化旗下洛阳乙烯、茂名乙烯等化工转型项目陆续启动，公司来自中国石化集团及其联系人的 新签合同额为554亿元，占比55%，同比+46%，来自外部市场的新签合同额为458亿元，同比-27%，公 司内部合同额占比上升。截至2025 ...

中石化炼化工程港股市值127.96亿港元，在专业工程行业中排名第3。主要指标见下表： 光大证券发布研报称，维持对中石化炼化工程(02386.HK)"买入"评级。预计公司2025-2027年归母净利 润分别为25.95、27.60、29.02亿元，对应的EPS分别为0.59、0.63、0.66元/股。公司背靠中石化集团资源 优势，持续开拓海内外市场，业绩有望持续增长，国企改革背景下公司低估值+高分红价值凸显。 投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有2家投行给出买入评级，近90天的目标均价为9.5港元。光 大证券最新一份研报给予中石化炼化工程买入评级。 机构评级详情见下表： 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 ...

新签合同额稳健增长，中石化集团内部合同额占比回升 2025年，公司国内新签合同632亿元，同比增长2%，境外新签订合同380亿元，同比下降1.3%，海外合 同占公司新签合同的38%。2025Q4单季，公司新签订合同总值为99.01亿元。分行业来看，25年公司新 签合同以炼油和石油化工为主，炼油、石油化工、新型煤化工、储运及其他行业的新签合同额分别同比 +77%、-3%、-34%、-22%。分合同类型看，公司总承包合同持续增长，25年工程总承包合同额为735亿 元，同比增长4%。 智通财经APP获悉，光大证券发布研报称，维持对中石化炼化工程(02386)"买入"评级。预计公司2025- 2027年归母净利润分别为25.95、27.60、29.02亿元，对应的EPS分别为0.59、0.63、0.66元/股。公司背靠 中石化集团资源优势，持续开拓海内外市场，业绩有望持续增长，国企改革背景下公司低估值+高分红 价值凸显。 光大证券主要观点如下： 事件 公司发布公告，截至2025年12月31日止十二个月期间，公司新签订合同总值为1012.48亿元，较截至 2024年12月31日止十二个月期间的1006.13亿元增加0. ...

绿氢是绿电的核心非电应用，是碳双控政策转向的受益方向 在钢铁(氢冶金)、化工(绿氨、绿甲醇)行业，绿氢可替代煤炭或天然气作为还原剂或原料。绿氢还可作 为绿电的储能方式，是绿电实现长时储存、跨地域运输和非电应用的大规模方案。在"十五五"碳双控代 替能耗双控的政策框架下，绿电不计入能耗考核，拥有绿氢配额或使用绿氢的企业不占用碳指标审批额 度。 综合考虑下游支付溢价能力、替代经济性等因素，航运燃料绿醇、储氢固碳绿氨、氢冶金领域的非电应 用有望受益 绿氢是能量源与下游应用降本的核心，而绿氨是绿氢理想的运输载体，绿醇是绿氢在航运领域的最佳载 体。随着新能源度电成本的下降和电解槽技术的迭代，绿氢正在逼近与灰氢的平价点，从而推动绿醇、 绿氨的应用降本。当前时点支付溢价动力最强的是航运领域的全球龙头企业(马士基等)，此外面向欧洲 市场的高端化工巨头(巴斯夫等)在欧盟EU ETS政策收紧和自身碳中和转型承诺的加持下对绿色甲醇同 样有较强的需求。 智通财经APP获悉，光大证券发布研究报告称，在全球能源转型进入深水区的当下，过去十年的主题是 绿电替代火电逻辑下风光装机的增长，那么未来十年的核心逻辑将是绿电的"非电化应用"——即通过 ...

证券日报网讯 2月26日，光大证券在互动平台回答投资者提问时表示，二级市场股价受多种因素影响， 经济形势、行业趋势、股指波动、资金面偏好、公司经营情况、投资者偏好等因素都会影响股价走势。 公司合法合规地开展市值管理，将综合运用经营提升、现金分红、投资者关系管理、信息披露等方式提 升公司投资价值。公司始终加强与市场分析师、投资者的密切沟通交流，进一步提升资本市场对公司投 资价值的发现和认可，使公司股价更合理地体现公司价值。公司一如既往地承担央企责任，践行国家战 略，在促进公司稳定健康发展中提升业绩和股东回报水平，持续为客户创造价值。 （编辑 袁冠琳） ...

Core Viewpoint - The Shanghai Stock Exchange has approved Everbright Securities Co., Ltd. to provide primary market-making services for the Ping An CSI 500 Exchange-Traded Fund (ETF) starting from February 27, 2026, to enhance market liquidity and stability [1] Group 1 - The Ping An CSI 500 ETF is identified by the fund code 510590 [1] - The approval is in accordance with the Shanghai Stock Exchange's self-regulatory rules regarding market-making for listed funds [1] - The announcement was made on February 26, 2026, by the Shanghai Stock Exchange [1]

上证公告（基金）【2026】396号 为促进平安沪深300交易型开放式指数证券投资基金（以下简称平安300，基金代码:510390）的市 场流动性和平稳运行，根据《上海证券交易所基金自律监管规则适用指引第2号——上市基金做市业 务》等相关规定，本所同意光大证券股份有限公司自2026年02月27日起为平安300提供主做市服务。 特此公告。 上海证券交易所 2026年02月26日 ...

Core Insights - The tourism market during the 2026 Spring Festival is expected to maintain high prosperity, characterized by simultaneous increases in volume and price, along with structural optimization [2][8] - AI technology is increasingly integrated into the entire tourism process, enhancing consumer convenience and experience [3][8] - The cross-border travel market is experiencing significant growth in both outbound and inbound tourism, with a diversified destination structure [5][6] Group 1: Travel Market Trends - The total inter-regional movement of people during the 2026 Spring Festival is anticipated to reach a new high, with growth in passenger flow across civil aviation, railways, and water transport [2] - The hotel market is witnessing both volume and price increases, with hotel night bookings on the Fliggy platform rising by 75% year-on-year during the Spring Festival [2] - Popular tourist cities are seeing significant price increases for hotel accommodations, driven by a segmented travel pattern of "first reunion, then vacation" [2] Group 2: Domestic Tourism - The domestic tourism market is thriving, with Fliggy reporting record-high order volumes and a 10% year-on-year increase in average booking amounts [3] - Traditional and niche destinations are both gaining popularity, reflecting a trend towards diversified experiences in domestic travel [3] - Key scenic spots, such as Zhangjiajie and Qi Yun Mountain, have reported substantial revenue growth during the holiday period, with some locations achieving record highs [3] Group 3: Cross-Border Tourism - The cross-border travel market is experiencing robust growth, with Southeast Asia as a core destination and significant increases in long-haul travel [5] - Outbound travel is dominated by family groups, with popular destinations including Bangkok and Hong Kong, while inbound tourism benefits from visa-free policies and cultural appeal [5][6] - Inbound tourism is showing strong consumer spending, with cities like Beijing and Shanghai leading in visitor numbers and economic contributions [6] Group 4: Investment Opportunities - The tourism sector is expected to benefit from extended holidays, visa-free policies, and rising consumer sentiment, with a favorable outlook for service-oriented consumption [8] - Recommended investment targets include hotel chains such as Jin Jiang Hotels and ShouLai Hotels, as well as online travel agencies like Trip.com and Tongcheng Travel [8]

根据2026年2月25日披露数据，VITASOY INT'L（00345）、恆生科技ETF（03032）、永升服务 （01995）港股通持股占比增加值最大，分别增加0.09%、0.04%、0.01%；南方恆生科技（03033）、医 渡科技（02158）、盈富基金（02800）港股通持股占比减少值最大，分别减 少-0.14%、-0.03%、-0.02%。 2、港股通最新日占比减持榜（前20名） | 公司名称 | 占比值变动 | 最新持股比例 | | --- | --- | --- | | 南方恆生科技(03033) | -0.14% | 68.87% | | 医渡科技(02158) | -0.03% | 22.59% | | 盈富基金(02800) | -0.02% | 3.49% | | 碧桂园(02007) | -0.01% | 17.75% | | 南方恆生生科(03174) | 0.00% | 0.36% | 在最近有统计数据的5个交易日内，南方东西精选（03441）、喜相逢集团（02473）、兆易创新 （03986）港股通持股占比增加值最大，分别增加18.46%、10.04%、4.95%；山东墨龙（0 ...