丨证券研究报告丨 港股研究丨公司点评丨小鹏汽车-W(9868.HK) [Table_Title] 小鹏汽车 MONA 新车点评:外观颜值颇受好评, 高性价比+高智能化,有望拉动销量大幅增长 报告要点 [Table_Summary] 小鹏 MONA 新车型 M03 全球首秀,兼具颜值与实用,高性价比+高智能化优势颇受好评。 MONA 8 月正式上市开启公司新车周期,有望拉动销量大幅增长。规模的提升,平台和技术降 本效果将进一步体现,叠加未来软件盈利的商业模式拓展,公司未来盈利也具备较大弹性。 分析师及联系人 [Table_Author] 高伊楠 SAC:S0490517060001 SFC:BUW101 %% %% research.95579.com 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% 1 小鹏汽车-W(9868.HK) cjzqdt11111 [Table_Title 小鹏汽车 MONA 2] 新车点评:外观颜值颇受好评, 高性价比+高智能化,有望拉动销量大幅增长 [Table_Summary2] 事件描述 小鹏 MONA M03 于 2024 年 7 月 3 日全球首秀,同时开启线上预约,并将在 8 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is not explicitly stated in the provided documents, but it suggests a focus on continuous monitoring and potential growth opportunities. Core Insights - In June 2024, the company delivered 10,668 vehicles, marking a 24% year-on-year increase and a 5% month-on-month increase. Cumulatively, 52,028 vehicles were delivered in the first half of 2024, reflecting a 26% year-on-year growth [1][2]. - The X9 model has shown strong performance, with 1,687 units delivered in June and a total of 13,143 units since its launch, leading the market in electric MPVs [2]. - The upcoming launch of the Mona M03 model is anticipated to boost sales, with a focus on AI-driven features and a competitive price range of 100,000 to 150,000 CNY [3]. - The company is expanding its overseas market presence, targeting regions such as Australia, France, and Egypt, with the right-hand drive version of the G6 expected to be delivered in Q3 [2]. - The XNGP smart driving system has achieved an 84% penetration rate among active users, with extensive coverage across 283 cities in China [4]. Financial Projections - The company forecasts vehicle sales of 220,000, 610,000, and 750,000 units for 2024, 2025, and 2026, respectively, with corresponding revenues of 50.569 billion, 98.051 billion, and 109.275 billion CNY, indicating growth rates of 65%, 94%, and 11% [5]. - The projected net profit for the years 2024, 2025, and 2026 is expected to be -5.7 billion, -0.72 billion, and 2.932 billion CNY, respectively, showing a potential turnaround in profitability [5][6]. - The company’s revenue for 2024 is estimated at 50.569 billion CNY, with a significant growth rate of 64.8% compared to the previous year [6]. Market Position and Strategy - The company is positioned to leverage its new model launches and smart driving technology to enhance its market share and financial performance [5][6]. - The focus on AI integration in vehicles is expected to differentiate the company in the competitive electric vehicle market [3][4].

小鹏汽车-W(09868.HK) 6 月交付符合预期, M03+智能化+全球化有 望开启下一轮增量周期 2024 年 07 月 02 日 买入(维持) | 盈利预测与估值 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | |------------------------|-----------|-----------|-----------|-----------|---------| | 营业总收入(百万元) | 26855 | 30676 | 44454 | 82700 | 114640 | | 同比 (%) | 27.95 | 14.23 | 44.91 | 86.04 | 38.62 | | 归母净利润(百万元) | (9139) | (10376) | (5775) | (3166) | 1250 | | 同比 (%) | (87.92) | (13.53) | 44.34 | 45.18 | 139.49 | | EPS- 最新摊薄(元 / 股) | (4.84) | (5.49) | (3.06) | (1.68) | 0.66 | | P/E (现价 & 最 ...

证券研究报告·海外公司点评·汽车(HS) 小鹏汽车-W（09868.HK） 5 月销量同比高增，6 月 MONA 首发，爆款 2024 年 06月 05日 可期 证券分析师 黄细里 买入（维持） 执业证书：S0600520010001 021-60199793 [ 盈Ta 利bl 预e_ 测EP 与S] 估 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E huangxl@dwzq.com.cn 证券分析师 杨惠冰 营业总收入（百万元） 26855 30676 44454 82700 114640 执业证书：S0600523070004 同比(%) 27.95 14.23 44.91 86.04 38.62 yanghb@dwzq.com.cn 归母净利润（百万元） (9139) (10376) (5775) (3166) 1250 同比(%) (87.92) (13.53) 44.34 45.18 139.49 股价走势 EPS-最新摊薄（元/股） (4.84) (5.49) (3.06) (1.68) 0.66 小鹏汽车-W 恒生指数 P/E（现价&最新摊薄） - - - - 45.40 1 ...

证券研究报告 公 2024年06月02日 司 报 告 小鹏汽车-W(09868) │ 行 业： 汽车/乘用车 港 投资评级： 股 小鹏汽车 2024 年 5 月销量点评： 当前价格： 32.35港元 - 公 销量改善智能加速，新车上市和海外拓展贡献增长 目标价格： 司 事件： 点 基本数据 评 研 2024年6月1日，小鹏汽车公布5月交付数据。2024年5月，小鹏汽车共 总股本/流通股本(百万股) 1,889.48/1,889.48 究 交付新车10,146台，同比增长35%，环比增长8%。2024年1-5月，小鹏汽 流通市值(百万港元) 61,124.72 车累计交付新车共41,360台，同比增长26%。 每股净资产(元) 20.51 ➢ 车型销量修复，X9势头良好，海外市场拓展 资产负债率(%) 56.04 2024 年 5 月，小鹏汽车共交付新车 10,146 台，同比增长 35%，环比增长 一年内最高/最低(港元) 96.30/25.70 8%。其中，小鹏X9“九冠王”交付1,625台，上市五月累计交付11,456台， 持续领跑纯电 MPV、纯电三排座车型市场。2024年1-5 月，小鹏汽车累计 股价 ...

证券研究报告 | 季报点评 2024年05月31日 小鹏汽车-W（09868.HK） 即将迎来强势产品周期 Q1销量符合预期，平台和软件收入超出预期。小鹏汽车Q1收入65.5亿元，同比增长62%。 买入（维持） 1）汽车销售方面，得益于X9的推出及热销，Q1交付21821辆，符合指引；2）服务及其 股票信息 他收入达到10亿，同比/环比增长93.1%/22.1%，主要系与大众平台和软件战略技术合作 相关的技术研发服务收入增加，超出预期。毛利率录得13%，整体符合预期，其中车辆/服 行业 智能驾驶及制造 务及其他毛利率分别为5%/54%。销售淡季整体费用率较高，Q1 non-GAAP归母净亏损为 前次评级 买入 14.1亿元，non-GAAP归母净亏损率为21.5%。展望Q2，公司指引交付2.9-3.2万辆汽车， 5月30日收盘价(港元) 31.80 同比增长25%-38%；收入75-83亿元人民币，同比增长48-64%。此外，公司现金储备充 裕，截至Q1末现金及现金等价物、限制性现金、短期投资和定期存款共414亿元。 总市值(百万港元) 60,088.40 总股本(百万股) 1,889.57 公司Q3起进入强 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 05月 30日 小鹏汽车-W（09868.HK） 大众赋能带动营收增长，出海+技术战略布局前景可期 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 增持（维持评级） 营业收入（百万元） 26,855.12 30,676.07 51,393.79 76,691.72 99,994.50 股票信息 增长率yoy（%） 27.95 14.23 67.54 49.22 30.39 归母净利润（百万元） -9,138.97 -10,375.78 -8,266.67 -4,739.77 894.80 行业 汽车 增长率yoy（%） -87.92 -13.53 20.33 42.66 118.88 2024年5月29日收盘价（港元） 32.400 ROE（%） -24.76 -28.56 -29.46 -20.32 3.69 总市值（百万港元） 61,222.14 EPS最新摊薄（元） -4.84 -5.49 -4.37 -2.51 0.47 近3月日均成交额（百万港元） 619.96 P/E（倍） -6.70 -5.90 -7.41 -12.92 68. ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 05月 30日 小鹏汽车-W（09868.HK） 大众赋能带动营收增长，出海+技术战略布局前景可期 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 增持（维持评级） 营业收入（百万元） 26,855.12 30,676.07 51,393.79 76,691.72 99,994.50 股票信息 增长率yoy（%） 27.95 14.23 67.54 49.22 30.39 归母净利润（百万元） -9,138.97 -10,375.78 -8,266.67 -4,739.77 894.80 行业 汽车 增长率yoy（%） -87.92 -13.53 20.33 42.66 118.88 2024年5月29日收盘价（港元） 32.400 ROE（%） -24.76 -28.56 -29.46 -20.32 3.69 总市值（百万港元） 61,222.14 EPS最新摊薄（元） -4.84 -5.49 -4.37 -2.51 0.47 近3月日均成交额（百万港元） 619.96 P/E（倍） -6.70 -5.90 -7.41 -12.92 68. ...

证券研究报告 | 2024年05月31日 小鹏汽车-W（09868.HK） 优于大市 一季度毛利率环比提升，期待智能化软件和新产品周期迭代 一季度营业收入 65.5 亿元，同比增长 62%。2024 年一季度，公司总收 入为 65.5 亿元，同比增长 62.4%，环比减少 49.8%；净利润为-13.7 亿 元，去年同期为-23.4 亿元，去年四季度为-13.5 亿元。拆分来看，1） 2024Q1 汽车销售收入为 55.4 亿元，同比增长 57.8%，环比减少 54.7%， 同比增长主要系 2024Q1 交付量增加（尤其是 X9），环比减少主要由于 G6 及 2024 款 G9 交付量减少，加上季节性影响。2）2024Q1 服务及其他 收入为 10 亿元，同比增长 93.1%，环比增长 22.1%，主要系 2024Q1 与 大众集团进行平台与软件战略技术合作有关的技术研发服务收益所致。 研发与经营活动降本增效，毛利率与净利率同比提升。2024 年一季度， 小鹏汽车的毛利率/净利率分别为 12.9%/-20.9%，分别同比变动 +11.2/+37.1pct，分别环比变动+6.7/-10.6pct；研发费用率/销 ...

证券研究报告 | 2024年05月31日 小鹏汽车-W（09868.HK） 优于大市 一季度毛利率环比提升，期待智能化软件和新产品周期迭代 核心观点 公司研究·海外公司财报点评 一季度营业收入65.5亿元，同比增长62%。2024年一季度，公司总收 汽车·乘用车 入为65.5亿元，同比增长62.4%，环比减少49.8%；净利润为-13.7亿 证券分析师：唐旭霞 证券分析师：杨钐 元，去年同期为-23.4亿元，去年四季度为-13.5亿元。拆分来看，1） 0755-81981814 0755-81982771 tangxx@guosen.com.cn yangshan@guosen.com.cn 2024Q1汽车销售收入为55.4亿元，同比增长57.8%，环比减少54.7%， S0980519080002 S0980523110001 同比增长主要系2024Q1交付量增加（尤其是X9），环比减少主要由于 基础数据 G6及2024款G9交付量减少，加上季节性影响。2）2024Q1 服务及其他 投资评级 优于大市(维持) 收入为10亿元，同比增长93.1%，环比增长22.1%，主要系2024Q1与 合理估值 大众集团 ...