发言人 3 47:33 这个还不太好提早说有什么具体的动作，但如果如果我们觉得现在的股价是低估的话，不排除 会有这样的考虑。因为现在的价格已经比去年回购时候的价低了。 发言人 2 47:54 好，下一个问题，下一个文字提问就是过来想问一下公司领导，就是关于公司加盟店的这个模 型是怎么样的呢？ 发言人 3 48:04 加盟门店的模型目前暂时没有太多数据可以分享，大体上会跟直营门店的模型差不多。但是因 为加盟的话，加盟商有当地本地的一些资源的优势，像人工租金这块，这个就看加盟商的资源。 发言人 2 48:28 好，下一个文字提问就是想请教一下领导，在20年以及以后还有哪些成本优化释放的地方呢？ 发言人 3 48:38 发言人350:22 那未来这个单店用工，单个员工的用工成本觉得还是有上涨的这个可能性的那所以这块的话可 工人数也可以被参考。 发言人 2 51:15 明白，想请教一下领导，是否有关于24年这个同定的一个增速，是否有一个展望？ 发言人351:25 展望的话不好说，但内部我们会有一个同店收入的增长的目标。全年来看还是有个增长目标， 但上半年来看，尤其一季度，压力还是比较大的，因为有高技术影响在。 发言人 ...

积极调整经营策略，静待同店回升 ——九毛九23年报点评 九毛九（9922.HK）/餐饮 证券研究报告/公司点评 2024年3月31日 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e1及] 估值 市场价格：5.64港元 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 4,008 5,994 7,872 9,740 11,689 分析师：苏畅 增长率yoy% -4.10% 49.54% 31.32% 23.74% 20.00% 执业证书编号：S0740523110001 归母净利润（百万元） 49 453 617 770 924 Email：suchang@zts.com.cn 增长率yoy% -85.50% 820.17% 36.05% 24.79% 20.06% 每股收益（元） 0.03 0.32 0.43 0.54 0.64 每股现金流量 0.48 0.94 1.17 1.19 1.38 分析师：张友华 净资产收益率 2% 14% 17% 18% 18% 执业证书编号：S074052311000 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/旅游服务业/旅游综合 证券研究报告 九毛九（9922）公司年报点评 2024年03月26日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 2H23 年收入增 47.5%，派息率有望不低于 40% 股票数据 [Table_Summary] [Table_StockInfo] 投资要点： 3月25日收盘价（港元） 5.60 52周股价波动（港元） 4.42-19.47 九毛九发布 2023年业绩公告。2023年，公司收入合计59.86亿元，同比上升 总股本/流通股（亿股） 14.37/14.37 49.43%；店铺层面经营利润10.77亿元，同比上升108.48%；归母净利润4.53 总市值/流通市值（亿港元） 80/80 亿元，同比上升820.17%，经调整净利润5.01亿元，同比上升622.71%。业绩 相关研究 基本符合此前预告预期。2H23，公司收入合计31.06亿元，同比上升47.45%； [《Ta盈bl利e_弹Re性p释ort放Inf，o]新 品牌表现亮眼》 店铺层面经营利润 5.02 亿元，同比上升 110.47%；归母净利润 2.31 ...

2024 年3 月28 日 消费服务: 中性 证券研究报告 / 业绩点评报告 九毛九国际 (9922 HK, 买入, 目标价: HK$7.00) 当前估值仍具吸引力 目标价: HK$7.00 当前股价: HK$5.27 • 2023 年业绩符合预期，太二继续快速增长； 股价上行/下行空间 +33% 52周最高/最低价 (HK$) 19.26/4.42 • 持续变革寻找需求，测算市值大概率介于77-130 亿港元，当前估值仍具吸引力； 市值 (US$mn) 968 • 维持买入评级，维持7.00 港元目标价不变，对应15 倍2024 年P/E。 当前发行数量(百万股) 1,437 三个月平均日交易額 10 2023 年业绩符合预期，太二继续快速增长：1）九毛九发布2023 年业绩，营收同比增长 (US$mn) 流通盘占比 (%) 100 49.4%至59.9 亿元，实现归母净利润4.5 亿元；折算2H23 营收同比增长47.5%至31.1 主要股东 (%) 亿元，归母净利润2.3 亿元。2）太二品牌：23 年净开128 家门店至578 家，翻座率也改 GYH J Limited 37 善15.4%至3.0 次/ ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 港股研究丨公司点评丨九毛九（ ） 9922.HK [Table_Title] 年业绩点评：与时俱进，成效渐显 2023 报告要点 [2T0a2b4le年_S，u公mm司a开ry店] 计划相对稳健，经营战略围绕焕新核心品牌、培育新品牌、探索加盟商业模 式、布局海外市场等方面展开，与此同时强化平台运营的规模优势，与时俱进、从零开始，开 源节流，实现收入和业绩稳健增长。盈利预测及投资建议：预计2024-2026年公司收入分别为 76.73、93.14、108.17亿元，归母净利润分别为6.26、7.93、9.37亿元，维持“买入”评级。 ...

港股公司报告 | 公司点评 九毛九（09922） 证券研究报告 2024年03月 28日 投资评级 九毛九：23 年业绩符合预期，看好后续稳健扩张 行业 非必需性消费/旅游及 消闲设施 6个月评级 买入（维持评级） 公司发布2023年年报：2023年实现营业收入59.9 亿元/yoy+49.4%；归母 当前价格 5.27港元 净利润 4.5 亿元/yoy+820.2%、归母净利率 7.6%/yoy+6.3pct，若剔除外汇 目标价格 港元 亏损/收益影响，经营性归母业绩约 4.8 亿；经调净利润 5.0 亿元 /yoy+622.7%。符合盈利预告的收入59.9亿元、归母净利润不低于4.5亿元 基本数据 的指引。 港股总股本(百万股) 1,436.57 其中，23H2 实现营业收入31.1 亿元/+47.5%；归母净利润 2.3 亿元/同比 港股总市值(百万港元) 7,570.71 扭亏，若剔除外汇亏损/收益影响，23H1/23H2经营性归母业绩约2.7亿/2.1 每股净资产(港元) 2.56 亿。23H2 经营利润率 16.2%/环比 H1-3.8pct，归母净利率 7.4%/环比 资产负债率(%) 48.5 ...

证券研究报告 公 2024年03月26日 司 报 告 九毛九(09922) │ 行 业： 社会服务/酒店餐饮 港 投资评级： 买入（维持） 股 当前价格： 5.60港元 经营效率提升，试水加盟模式 - 公 目标价格： 7.23港元 司 事件： 年 基本数据 报 点 公司发布 2023 年业绩公告。2023 年公司实现营收 59.9 亿元，同比增长 总股本/流通股本(百万股) 1,436.57/1,436.57 评 49.4%；实现归母净利润4.5亿元，同比大增；经调整净利润为5.0亿元， 流通市值(百万港元) 8,044.78 同比大增，对应经调净利率为8.4%。符合此前业绩预告。 每股净资产(元) 2.60 ➢ 拓店助力收入高增，经营利润率同比改善 资产负债率(%) 42.44 2023 年公司太二/怂火锅/九毛九品牌分别实现收入 44.7/8.1/6.3 亿元，占 一年内最高/最低(港元) 19.26/4.42 比为74.8%/13.5%/10.5%，怂的持续打磨+高速拓店平滑各品牌收入占比。 从同店视角看，太二/怂火锅/九毛九同店销售分别增18.3%/10.6%/7.4%， 股价相对走势 主要系经营恢复 ...

交银国际研究 公司更新 消费 收盘价 目标价 潜在涨幅 2024年3月26日 港元5.60 港元9.90 +76.8% 九毛九 (9922 HK) 怂火锅势头强劲；加盟模式是潜在利润扩张引擎 个股评级  2023 年业绩符合预期：收入和净利润均超过了2021年峰值并创下历史新高。 买入 净利润同比反弹 820%至4.53 亿元人民币（符合盈利预告），销售额同比增长 49% 至59.86 亿元。受经营杠杆带动，毛利率/经营利润率/净利率分别同比增 长0.3/5.1/6.3个百分点至 64.2%/18.0%/7.6%。在激烈竞争和平均售价/促销压 1年股价表现 力下，坚挺的毛利率证明了管理层的管理与适应能力。 9922 HK 恒生指数 10%  太二和怂火锅引领增长：按品牌划分，2023年，太二/怂火锅/九毛九/其他品 0% -10% 牌的销售额分别同比增长 44%/210%/4%/127%，占2023 年销售额75%/13%/ -20% 11%/1%。尽管占比不高，其他品牌在 2023 年下半年的销售额同比增长 -30% -40% 314%，主要由赖美丽烤鱼及首次贡献收入的赏鲜悦木（更天然的口味）所带 -5 ...

公司研 究 证 券研究 报 告 消费者服务 2024年03月27日 九 毛九（09922.HK）2023 年报点评 推 荐 （维持） 目标价：7.68港元 整体符合预期，开启加盟扩张 当前价：5.27港元 事项： 华创证券研究所  九毛九公布 2023 年业绩，2023 年公司实现营业收入 59.9 亿元，同比增长 证券分析师：王薇娜 49.5%；归母净利润 4.5 亿元，同比增长 820.2%，归母净利率7.6%（+6.3pct）， 经调净利润 5.0 亿 元，同比增长622.7%。 电话：010-66500993 评论： 邮箱：wangweina@hcyjs.com 执业编 号：S0360517040002  公司坚持多品牌战略，集中资源于高势能品牌，同时不断孵化新品牌，公司整 体门店数量达 726家（去年同期为 556），期内新开180家门店，包括 134家 太二，35家怂火锅，4家九毛九西北菜，6家赖美丽烤鱼和1家赏鲜悦木餐厅， 公司基本数据 关闭10家门店，主要由于租约到期或表现不及预期。当前拥有 “太二”578家 总股本(万股) 143657 （其中大陆地区560家），九毛九77家，怂重庆火锅 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/旅游服务业/旅游综合 证券研究报告 九毛九（9922）公司年报点评 2024年03月26日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 2H23 年收入增 47.5%，派息率有望不低于 40% 股票数据 [Table_Summary] [Table_StockInfo] 投资要点： 3月25日收盘价（港元） 5.60 52周股价波动（港元） 4.42-19.47 九毛九发布 2023年业绩公告。2023年，公司收入合计59.86亿元，同比上升 总股本/流通股（亿股） 14.37/14.37 49.43%；店铺层面经营利润10.77亿元，同比上升108.48%；归母净利润4.53 总市值/流通市值（亿港元） 80/80 亿元，同比上升820.17%，经调整净利润5.01亿元，同比上升622.71%。业绩 相关研究 基本符合此前预告预期。2H23，公司收入合计31.06亿元，同比上升47.45%； [《Ta盈bl利e_弹Re性p释ort放Inf，o]新 品牌表现亮眼》 店铺层面经营利润 5.02 亿元，同比上升 110.47%；归母净利润 2.31 ...