Jiumaojiu International Holdings Limited 九毛九国际控股有限公司 (Incorporated in the Cayman Islands with limited liability) ( 於開曼群島註冊成立的有限公司 ) Stock Code 股份代號 : 9922 2019 2023 CONTENTS 目錄 | --- | --- | --- | |-------|--------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | Definitions and Corporate Information 釋義及公司資料 | 2 | | | Five-Year Financial Summary 五年財務概要 | 12 | | | Chairman's Statement 主席報告 | 14 | | | Management Discussion and Analysis 管理層討論與分析 | 25 | | | ...

2024 年4 月26 日 消费服务: 中性 证券研究报告 / 公司更新报告 九毛九国际 (9922 HK, 买入, 目标价: HK$6.10) 太二短期受制于高基数，怂变革成效有待观察 目标价: HK$6.10 当前股价: HK$4.79 • 太二短期受制于高基数，未来有望继续稳步增长； 股价上行/下行空间 +27% 52周最高/最低价 (HK$) 17.90/4.42 • 怂着手变革寻找新需求，未来发展有待进一步观察； 市值 (US$mn) 879 • 维持买入评级，下调目标价13%至6.10 港元，对应15 倍2024 年P/E。 当前发行数量(百万股) 1,437 三个月平均日交易額 10 太二短期受制于高基数，未来业绩有望继续稳步增长：1）在相对高基数下，太二1Q24 同 (US$mn) 流通盘占比 (%) 100 店销售同比下滑13.9%，翻台率回落至3.9 次/天。3 月随基数效应逐步减弱，下滑程度环 主要股东 (%) 比有所收窄。2）太二将加快推新节奏，尝试将更具性价比的黑鱼引入堂食菜单、继续寻找 GYH J Limited 37 川渝菜品，并推出学生优惠与儿童套餐等扩充目标客群。假设2024 ...

港股公司报告 | 公司点评 九毛九（09922） 证券研究报告 2024年04月 25日 投资评级 去年同期高基数下阶段同店修复承压，回购彰显长期发展信心 行业 非必需性消费/旅游及 消闲设施 6个月评级 买入（维持评级） 门店数量：截至 Q1 末，太二/怂火锅/九毛九/赖美丽/山外面分别净开 当前价格 4.76港元 目标价格 港元 6/4/-2/0/2 家门店至 584/66/75/7/2 家。24 开店目标为：太二大陆开设 80-100家/国际市场开设15-20 家、怂火锅大陆开设35-40 家，考虑到开 基本数据 港股总股本(百万股) 1,436.57 店一般集中在Q2-Q4，一般Q1因春节假期因素开店较少，目前开店进度 港股总市值(百万港元) 6,838.06 符合预期。 每股净资产(港元) 2.56 资产负债率(%) 48.52 门店表现： 一 年内最高/最低(港元) 17.90/4.42 （1）太二：Q1 同店日销同比-13.9%，Q1翻台3.9（中国内地3.9/其他5.0）、 作者 何富丽 分析师 客单价73 元（中国内地68 元/其他地区 164 元）；（2）怂火锅：Q1 同店 SAC执业证书 ...

尤其是蔡阿尔总和九毛九对请请你帮忙介绍一下数据谢谢好的大家早上好我是九毛九的李甜我先给大家简单回顾一下QE的经营情况QE的话软件上一共开了8家软件然后关闭了两家禁开6家到QE 3月31号是一共有584家门店然后总火锅是在QE开了5家门店关闭了一家门店然后在QE末的时候门店数是66家九毛九的话是开了一家门店然后关了三家门店到QE末的门店数是75家那主要品牌的翻牌率这边它QE的表现是3.9 然后其中中国内地是3.9然后港澳台跟国际是5.0总火锅的翻台率是3.0九毛九的翻台率也是3.0在人均这边开二中国内地的人均还是略有下滑下滑到了68块钱 然后总火锅的人均6一点上涨是到116原因的话我待会做一个简要的解答然后同店日均销售的同比去年QE因为有去年QE高基数的原因在那派二的话是下滑了13.9%总火锅是下降了34.8%然后九毛九品牌是下滑了4.1 那人均继续下降的原因拆分品牌来看它二是因为有持续的促销活动在进行以及还有一部分门店会继续的下沉那下沉到低线城市的话会持续的拉低客单未来展望人均的变化也是基于这两方面去考虑那同时我们在北方的一些低线城市 目前有少数几家门店在试点上卖糖食的黑鱼跟鲈鱼同时提供给消费者那黑鱼的定价也 ...

Q&A Q1:今年Q1火锅业态的翻台率可能面临哪些压力? 4t.去年下半年火锅业态的翻台率增长乏力，主要受到外合环境变化和产品丰富度不足的影 响。为了适应更广泛的顾套需求，已进行产品调鞋，包括常加自助小料菜、改进器商设计、 上线大学生折相等，以提高顾客体验和性价比。未来还将调整荣品结构、分量和单价并推出 新的锅底，以丰富产品线并提升用餐体验。同时，将谨慎开新店，重点布局已有市场 Q2:今年Q1销售承压的原因是人流量问题还是品牌定位问题? A2:太二品牌在Q1的销售环比有所提升，但受到去年同期高基数的影响。怂品牌的人均消 费略有下降，这主要是由于客流量减少所致 Q3:目前品牌的利润率趋势如何?尤其是与去年下半年相比? A8:去年门店层面的利润车大约为12%6，目标是达到20%，虽然模型调整不会直接影喻利洞 率，但由于成本优化空间较大，特别是在人员和营理方面，因此对于利润车的特续是开持有 信心。今年的广告推广费用不会大幅上升，虽有更多促销活动，但费用可控 Q4:能否提供前三个月的月度销售情况，以及4月和二季度的翻台恢复情况? A4:1月和2月份的销售受到去年同期高基数的影响，3月份进入淡季，同比下滑幅度有所收 窄 ...

证券研究报告·海外公司点评·旅游及消闲设施(HS) 九毛九（09922.HK） 2024Q1 经营点评：基数扰动同店，股份回购 2024 年 04月 21日 彰显信心 证券分析师 孙瑜 买入（维持） 执业证书：S0600523120002 suny@dwzq.com.cn [ 盈Ta 利bl 预e_ 测EP 与S] 估 值 2022A 2023A 2023E 2025E 2026E 证券分析师 李昱哲 营业总收入（百万元） 4,006 5,986 7,547 9,155 10,752 执业证书：S0600522090007 liyzh@dwzq.com.cn 同比（%） -4.2% 49.4% 26.1% 21.3% 17.4% 归母净利润（百万元） 49 453 623 746 864 股价走势 同比（%） -85.5% 820.2% 37.3% 19.9% 15.8% 九毛九 恒生指数 EPS-最新摊薄（元/股） 0.03 0.32 0.43 0.52 0.60 -2% P/E（现价&最新摊薄） 125 14 10 8 7 -10% -18% [ [TT aab bl le e_ _T Sa ug m] ...

事件 2024 年 4月 19日，公司公告 1Q24 经营数据，1Q24 太二、怂火锅、 九毛九同店日均销售额同比分别-13.9%/-34.8%/-4.1%。 点评 行业压力较大，同期基数偏高+提升产品性价比，旗下品牌同店表 现下降。1Q23 餐饮行业经历报复性需求释放，后因外部环境变化 同店数据压力有所增大，短期呈现“降频、降客单”的消费特征。 应对环境变化，公司在2H23 开展多维度积极调整，其中提升性价 比为重要措施。从1Q24 数据看，拆分量价：1）翻台率方面，1Q24 太二/怂火锅/九毛九分别为 3.9/3/3 次，较 1H23 分别 -9.3%/-23.1%/+7.1%,与2H23（按照年度及上半年数据简单平均推 算，太二/怂火锅/九毛九分别为 3.9/3.7/3 次）水平比，太二、 九毛九品牌持平，怂火锅下降较多或因客单价较高及新店爬坡；2） 港币(元) 成交金额(百万元) 客单价方面，1Q24 太二/怂火锅/九毛九分别为73/116/57 元，较 22.00 1,000 1H23 分别-2.7%/-4.1%/-3.4%,其中 1Q24 太二中国内地客单价 68 19.00 89 00 00 元 ...

Core Viewpoint - Jiumaojiu (09922) reported a total of 736 restaurants as of March 31, 2024, with brand distribution as follows: 584 for Taier, 66 for Song Hotpot, and 75 for Jiumaojiu [1] Group 1: Restaurant Performance - In Q1 2024, the table turnover rates for Taier, Song Hotpot, and Jiumaojiu were 3.9, 3, and 3 respectively [1] - Average customer spending per visit was 73 yuan for Taier, 116 yuan for Song Hotpot, and 57 yuan for Jiumaojiu [1] - Same-store daily sales decreased year-on-year by 13.9% for Taier, 34.8% for Song Hotpot, and 4.1% for Jiumaojiu [1] Group 2: Factors Influencing Performance - The decline in average customer spending for Taier and Song Hotpot in mainland China was attributed to changes in the external environment and adjustments in brand development strategies, including menu structure and pricing [1] - Increased promotional activities and a higher proportion of Taier restaurants located in lower-tier cities contributed to the decrease in average customer spending in mainland China [1] - The decline in same-store daily sales for Taier and Song Hotpot was mainly due to the base effect from the reopening and economic activity recovery in Q1 2023 [1]

更多资料加入知识星球：水木调研纪要关注公众号：水木纪要 九毛九 20240418_原文 2024年04月19日13:12 发言人 00:00 首先我们欢迎崔总跟李总，然后后面的时间的话就交给我们的同事林品林婷老师。林婷对，在 好 OK，那就后面麻烦您主持一下。好，首先恭喜公司二三年年报收入和利润实现了同比的一 个双增长。然后今天我们这个会议主要是分为两个部分。首先是有请崔总和李总对于公司的一 个情况，以及 24 年的这个展望进行一个更新。然后第二部分就是欢迎我们线上的一个朋友， 如果有什么问题就可以跟公司的一个管理层进行一个比较深入的一个探讨和交流。接下来我们 就把时间交给崔总和李总。 发言人 00:56 有请崔总和李总给大家分享一下公司二三年以及 24 年的一个展望。好的，大家好，我是 0.99 元的李景月。非常感谢华金的组织，也非常感谢各位投资者的关注。我先来简单跟大家回顾一 下二三年的一个整体的表现，以及 24 年近况的一个趋势上的观察到现象。 发言人 01:22 二三年我们全年集团整体的收入是 59.5 个亿，同比 22 年有增长 49.4%。整体的净利润约为 4.8 个亿，规模也有 4.53 个亿。 ...

发言人 3 47:33 这个还不太好提早说有什么具体的动作，但如果如果我们觉得现在的股价是低估的话，不排除 会有这样的考虑。因为现在的价格已经比去年回购时候的价低了。 发言人 2 47:54 好，下一个问题，下一个文字提问就是过来想问一下公司领导，就是关于公司加盟店的这个模 型是怎么样的呢？ 发言人 3 48:04 加盟门店的模型目前暂时没有太多数据可以分享，大体上会跟直营门店的模型差不多。但是因 为加盟的话，加盟商有当地本地的一些资源的优势，像人工租金这块，这个就看加盟商的资源。 发言人 2 48:28 好，下一个文字提问就是想请教一下领导，在20年以及以后还有哪些成本优化释放的地方呢？ 发言人 3 48:38 发言人350:22 那未来这个单店用工，单个员工的用工成本觉得还是有上涨的这个可能性的那所以这块的话可 工人数也可以被参考。 发言人 2 51:15 明白，想请教一下领导，是否有关于24年这个同定的一个增速，是否有一个展望？ 发言人351:25 展望的话不好说，但内部我们会有一个同店收入的增长的目标。全年来看还是有个增长目标， 但上半年来看，尤其一季度，压力还是比较大的，因为有高技术影响在。 发言人 ...