%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 港股研究丨公司点评丨九毛九（ ） 9922.HK [2T0a2b3le年_T业it绩le]预告点评：开店加速，业绩承压， 坚持创新探索 报告要点 [2T0a2b3le财_S年um，m预a计ry收] 入约59.86亿元，同比+49.4%；预计归母净利润约4.50亿元，2022年仅 为0.49亿元。其中，2023H2，预计收入31.06亿元，同比+47.46%；预计归母净利润约2.28 亿元。预计2024-2025年归母净利润7.1和9.1亿元，对应PE分别为10.0和7.9X，给予“买 入”评级。 ...

港股公司报告 | 公司点评 九毛九（09922） 证券研究报告 2024年02月27日 投资评级 23年归母净利润不低于4.5亿元符合预期，预期24年持续稳健扩张 行业 非必需性消费/旅游及 消闲设施 6个月评级 买入（维持评级） 公司发布正面盈利预告： 当前价格 5.49港元 预期公司2023财年收入约为59.9亿元，同增49.4%；预期归母净利润 目标价格 港元 不低于4.5亿元，同增不低于812.8%，对应归母净利率约7.5%。 基本数据 单看 23H2，预计下半年实现收入 31.1 亿元，同增 47.7%；预计实现归 港股总股本(百万股) 1,436.57 母净利润不低于 2.3 亿元，同比扭亏，对应归母净利率约 7.5%；23H2 港股总市值(百万港元) 7,886.76 收入端虽略受影响但净利率环比23H1（7.7%）仍较为稳定。 每股净资产(港元) 2.59 资产负债率(%) 42.44 经营数据来看: 一 年内最高/最低(港元) 21.15/4.42 公司 2023 财年收入及业绩的预期增长乃主要由于(i)集团餐厅网络的扩 作者 张，在营餐厅总数由截至2022年12月31日的556间增加至截至 ...

证券研究报告·海外公司点评·旅游及消闲设施(HS) 九毛九（09922.HK） 2023 年业绩预告点评：业绩符合预期，积极 2024 年 02月 25日 探索品牌赋能新模式 证券分析师 孙瑜 增持（维持） 执业证书：S0600523120002 suny@dwzq.com.cn [ 盈Ta 利bl 预e_ 测EP 与S] 估 值 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 证券分析师 李昱哲 执业证书：S0600522090007 营业总收入（百万元） 4,180 4,006 6,007 7,547 9,155 liyzh@dwzq.com.cn 同比 54.0% -4.2% 50.0% 25.6% 21.3% 归母净利润（百万元） 340 49 454 586 714 股价走势 同比 174.0% -85.5% 820.6% 29.1% 21.9% 九毛九 恒生指数 EPS-最新摊薄（元/股） 0.23 0.03 0.31 0.40 0.49 3% P/E（现价&最新摊薄） 20 139 15 12 10 -5% -13% -21% [关Ta键bl词e_：Ta#g业] 绩符合预期 -29% ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 社会服务业 [ Table_Main[九I Tnaf 毛bol]e 九_Ti（tle] 9 922） [评Tab级le_：Inv est] 增持 当前价格（港元）： 5.09 门店网络持续扩张，经营效率优化 2024.02.23 海 ——九毛九2023 年业绩预告点评 [ 交Ta易bl数e_M据a rket] 外 刘越男(分析师) 宋小寒(研究助理) 52周内股价区间（港元） 4.50-20.45 当前股本（百万股） 1,437 公 021-38677706 010-83939087 当前市值（百万港元） 7,312 司 liuyuenan@gtjas.com songxiaohan026736@gtjas.co 证书编号 S0880516030003 mS0 880122070054 （ [ Table_PicQuote] 中 本报告导读： 52周内股价走势图 业绩预告基本符合预期，看好公司门店扩张潜力。 国 九毛九 恒生指数 香 9% 摘要： 港 -8% [T able维_S持um增m持ar评y] 级。业绩预告基本符合预期，下调公司2023-20 ...

证券研究报告 公 2024年02月23日 司 报 告 九毛九(09922) │ 行 业： 社会服务/酒店餐饮 港 投资评级： 买入（维持） 股 当前价格： 5.09港元 门店持续扩张，业绩表现稳健 - 公 目标价格： 7.36港元 司 事件： 点 基本数据 评 研 公司发布2023年业绩预告，2023年实现营收59.86亿元，同比增长49.4%； 总股本/流通股本(百万股) 1,436.57/1,436.57 究 实现归母净利润不低于 4.5 亿元，同比增长 812.8%。2023 年公司净新增 流通市值(百万港元) 7,312.13 170家门店，23年末门店数达到726家。 每股净资产(元) 2.60 ➢ 全年经营动态复苏，9月后压力增大 资产负债率(%) 42.44 从经营端看，公司全年复苏较为波折，开年相对较强势，7-8月表现较优， 一年内最高/最低(港元) 21.15/4.42 但是 9 月后受到消费力走弱影响，公司翻台率明显回落，对收入端造成一 定压力。全年看，公司盈利能力保持稳健，23 年归母净利率预计不低于 股价相对走势 7.5%，环比23H1的7.7%略有回落，预计与收入压力+下半年新开门店 ...

2024年2月23日 公司研究 23 年平稳收官，关注加盟业务进展 ——九毛九（9922.HK）2023 年业绩预告点评 要点 买入（维持） 当 前价：5.09港元 事件：公司发布2023年业绩预告，预计2023年收入约59.86亿元，同比增长 约49.4%；预计归母净利润不低于4.5亿元，同比增长不低于812.8%。其中， 公司预计23H2收入约31.06亿元，同比增长约47.5%；预计归母净利润不低于 作者 2.28亿元，同比扭亏为盈。 分析师：陈彦彤 执业证书编号：S0930518070002 门店扩张带动公司收入稳健增长，经营逐步恢复正常致利润率同比改善。23年 021-52523689 公司收入同比增长约49.4%，一方面得益于门店数量的扩张，在营餐厅总数从 chenyt@ebscn.com 22年底的556间增长至23年底的726间，其中23H2净增加105家，环比提 分析师：汪航宇 速；另一方面得益于随着防疫政策优化，门店营业天数同比增加、翻台率回升， 执业证书编号：S0930523070002 同店收入实现增长。23H2开店数环比提速，但收入同比增速环比放缓，我们认 021-52523174 ...

来源：公司年报、国金证券研究所 事件 2024 年 2 月 22 日，公司公告 23 年业绩预告，预计 23 年收入约为 59.9 亿元/+49.4%，归母净利不低于 4.5 亿元、同比增速不低于 812.8%。 点评 下半年行业需求存在压力，盈利能力韧性较强。2H23 预计公司收 入 31.1 亿元/+47.5%，归母净利不低于 2.3 亿元/同比扭亏。收入 端看，2H23 收入增速相较 1H23 的 51.6%有所放缓，推测主因：1） 餐饮行业压力加大，月度跟踪看 7~12 月太二月度同店销售较 19 年同期恢复度在 75%~90%间波动；2）客单价下降，下半年团购、 直播等促销活动增加，怂火锅客定价策略适当下调；3）下半年新 店开业更集中于 Q4 末，爬坡贡献收入较少等。2H23 对应归母净利 率不低于 7.5%，环比 1H23 的 7.7%降幅不大，单店收入存在压力 而盈利能力波动不大，体现公司 UE 高效、供应链管理能力强优势。 太二、山外面开放加盟，品牌拓展、分散风险，期待后续表现。2 月 4 日，公司公告将引进加盟及合作模式至太二酸菜鱼及山的山 外面酸汤火锅，其中太二从 2 月 3 日起开放 1 ...

智通财经APP获悉，2月4日，九毛九(09922)发布公告称，自2月3日起，将逐步开放旗下"太二酸菜鱼"和"山的山外面酸 汤火锅"的加盟与合作业务。太二将开放新疆、西藏、台湾等省份，国内机场高铁等交通枢纽，以及海外澳大利亚、新 西兰等地的加盟业务。山外面则将开放指定商场合作,并于2025年2月3日正式全部放开加盟。 资料显示，九毛九是一家以中式餐饮连锁经营为核心的餐饮集团，旗下创立并运营"九毛九西北菜""太二酸菜鱼""怂重 庆火锅厂""山的山外面酸汤火锅"*赖美丽酸汤烤鱼"五个不同细分领域中式餐饮品牌。截至2024年1月，九毛九集团旗 下各品牌合计运营超过730家餐厅。 将时间点拨回2020年，彼时正处餐饮寒冬，各餐饮品牌被迫实行收缩战略，九毛九也不例外。 2020年，九毛九关闭了客流量相对较少的九毛九餐厅，并且停止广东及海南省以外的九毛九餐厅的经营，门店数由 2019年的143家降至2020年的98家，集团亦将资源集中于新的核心品牌太二酸菜鱼。 在收缩战略下，九毛九收效明显。2021年，九毛九集团营收约41.8亿元，同比增加54.0%，净利润约3.4亿元，同比增 长169.70%。 进入2023年，餐饮行业 ...

智通财经APP获悉，餐饮股延续跌势，截至发稿，九毛九(09922)跌5.18%，报4.58港元；呷哺呷哺 (00520)跌3.88%，报1.98港元；海伦司(09869)跌3.54%，报3港元。 消息面上，野村发布研报称，餐饮业消费情绪去年第四季疲软情况可能延续至今年首季，并认为投资者 短期对内地餐饮股的投资情绪仍然低迷，该行继续偏好展示更精简及灵活业务模式，以及近期营运数据 潜在上升的股份。基于持续推广环境及高基数效应，该行覆盖的股份，其中包括九毛九等企业的盈利率 在今年或持续受压。 ...

Jiumaojiu International Holdings Limited 九毛九国际控股有限公司 Jiumaojiu International Holdings Limited 九毛九国际控股有限公司 (Incorporated in the Cayman Islands with limited liability) ( 於開曼群島註冊成立的有限公司 ) Stock Code 股份代號 : 9922 2023 INTERIM REPORT 中 報 CONTENTS目錄 2 Definitions and Corporate Information 釋義及公司資料 11 Chairman's Statement 主席報告 20 Management Discussion and Analysis 管理層討論與分析 36 Other Information 其他資料 53 Consolidated Statement of Profit or Loss 綜合損益表 54 Consolidated Statement of Profit or Loss and Other Comprehensive I ...