证券研究报告·行业跟踪周报·环保 环保行业跟踪周报 环卫无人化招标呈加速迹象，固废板块提分 红+供热 IDC 拓展提 ROE 增持（维持） [Table_Tag] [投资要点 Table_Summary] 2025 年 06 月 09 日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 陈孜文 执业证书：S0600523070006 chenzw@dwzq.com.cn 行业走势 -12% -8% -4% 0% 4% 8% 12% 16% 20% 24% 2024/6/11 2024/10/9 2025/2/6 2025/6/6 环保 沪深300 相关研究 《绿电直连政策打开垃圾焚烧发电 IDC 合作空间，固废板块提分红+供热 IDC 拓展提 ROE》 2025-06-03 《全国绿电直连政策发布，打开垃圾 焚烧发电 IDC 合作空间》 重点推荐：瀚蓝环境，绿色动力，永兴股份，光大环境，军信股份，粤海投资，美 埃科技，宇通重工，景津装备，新奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城 环境，中国水务，伟明环保，九丰能源，龙净环保 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·环保 环卫无人化招标呈加速迹象，固废板块提分 红+供热 IDC 拓展提 ROE 增持（维持） [Table_Tag] [投资要点 Table_Summary] 2025 年 06 月 09 日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 陈孜文 执业证书：S0600523070006 chenzw@dwzq.com.cn 行业走势 环保行业跟踪周报 -12% -8% -4% 0% 4% 8% 12% 16% 20% 24% 2024/6/11 2024/10/9 2025/2/6 2025/6/6 环保 沪深300 相关研究 《绿电直连政策打开垃圾焚烧发电 IDC 合作空间，固废板块提分红+供热 IDC 拓展提 ROE》 2025-06-03 《全国绿电直连政策发布，打开垃圾 焚烧发电 IDC 合作空间》 2025-06-02 东吴证券研究所 1 / 22 请务必阅读正文之后的免责声明部分 重点推荐：瀚蓝环境，绿色动力，永兴股份，光大环境，军信股份，粤海投资，美 埃科技，宇通重工，景津装备，新奥 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·环保 环保行业跟踪周报 绿电直连政策打开垃圾焚烧发电 IDC合作空 间，固废板块提分红+供热 IDC 拓展提 ROE 增持（维持） [Table_Tag] [投资要点 Table_Summary] ◼ 风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。 2025 年 06 月 03 日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 陈孜文 执业证书：S0600523070006 chenzw@dwzq.com.cn 行业走势 -15% -11% -7% -3% 1% 5% 9% 13% 17% 21% 2024/6/3 2024/10/1 2025/1/29 2025/5/29 环保 沪深300 相关研究 《全国绿电直连政策发布，打开垃圾 焚烧发电 IDC 合作空间》 2025-06-02 《水污染治理从关注"老大难"到"提 质增效"，固废板块提分红+供热 IDC 拓展提 ROE》 2025-05-27 东吴证券研究所 1 / 24 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 重点推荐：瀚蓝环 ...

执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券研究报告·行业跟踪周报·环保 环保行业跟踪周报 侨银股份推进人形机器人城服应用，固废板 块提分红验证+供热 IDC 拓展提 ROE 增持（维持） [Table_Tag] [投资要点 Table_Summary] 风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。 2025 年 05 月 12 日 证券分析师 袁理 证券分析师 陈孜文 执业证书：S0600523070006 chenzw@dwzq.com.cn 行业走势 -19% -15% -11% -7% -3% 1% 5% 9% 13% 2024/5/13 2024/9/10 2025/1/8 2025/5/8 环保 沪深300 相关研究 《绿色动力 25Q1 业绩超预期，固废 板块提分红+提 ROE 核心逻辑验证》 2025-04-28 《政策明确碳市场扩容节奏，持续关 注稳健运营&自主可控&再生资源主 2025-04-22 东吴证券研究所 1 / 26 请务必阅读正文之后的免责声明部分 线 》 重点推荐：瀚蓝环境，绿色动力，永兴股份，光大 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·环保 环保行业跟踪周报 侨银股份推进人形机器人城服应用，固废板 块提分红验证+供热 IDC 拓展提 ROE 增持（维持） [Table_Tag] [投资要点 Table_Summary] 风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。 2025 年 05 月 12 日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 陈孜文 执业证书：S0600523070006 chenzw@dwzq.com.cn 行业走势 -19% -15% -11% -7% -3% 1% 5% 9% 13% 2024/5/13 2024/9/10 2025/1/8 2025/5/8 环保 沪深300 相关研究 《绿色动力 25Q1 业绩超预期，固废 板块提分红+提 ROE 核心逻辑验证》 2025-04-28 《政策明确碳市场扩容节奏，持续关 注稳健运营&自主可控&再生资源主 2025-04-22 东吴证券研究所 1 / 26 请务必阅读正文之后的免责声明部分 线 》 重点推荐：瀚蓝环境，绿色动力，永兴股份，光大 ...

文 ｜ 李想 广州市自来水价格改革方案将于6月1日落地，居民生活用水第一阶梯水价上涨幅度将为2 9%，非 居民生活用水水价上涨幅度将为2 7%。广州市自来水现行价格已执行多年，成本上涨压力导致区域 内代表性供水企业持续亏损。我们预计此次价改落地后将大幅疏导成本压力。历史经验看，核心城 市调价对水价改革起到催化作用，各地市理顺供水价格机制有望提速。根据我们统计，近期已有多 个城市陆续出台价格调整方案，价格机制完善有助改善国内供水行业回报长期偏低的问题。 ▍ 事项： 4月2 9日，广州市人民政府网站公告自来水价格调整方案将于2 0 2 5年6月1日起施行：居民方面， 方案将居民生活用水第一/第二/第三阶梯水价上调至2 . 5 5 / 3 . 8 2 / 7 . 6 5元/吨，相比现行方案的涨幅 分别为2 9%/ 2 9%/ 9 3%；非居民方面，方案将非居民生活用水水价上调至4 . 4 0元/吨，相比现行方 案的涨幅为2 7%。 ▍ 广州现行水价已执行多年，成本上涨压力导致广州区域内代表性供水企业持续亏损。 自2 0 1 2年调整后，广州市现行自来水价格多年未有变化，其中现行的第一档居民生活用水价格为 1 . 9 ...

据《通知》，自2025年6月1日起，广州市中心城区自来水价格将进行调整，即居民生活用水第一、二、 三阶梯价格调整为2.55元/立方米、3.82元/立方米、7.65元/立方米，并增设合表水价2.80元/立方米；非 居民生活用水价格调整为4.40元/立方米；特种用水价格调整为25元/立方米。 记者从广州市发展和改革委员会获悉，近日，经履行政府定价程序，充分听取社会各界意见，市发展改 革委正式印发了《广州市发展和改革委员会关于我市中心城区自来水价格改革有关问题的通知》(下称 《通知》)。 央广网记者注意到，2024年5月，在广州市中心城区自来水价格改革方案听证会上，多数人赞成的方案 为：居民生活用水三个阶梯水价分别调整为2.60元/立方米、3.90元/立方米、7.80元/立方米；非居民生 活用水价格从3.46元/立方米调整为4.56元/立方米。 广州市现行自来水价格自2012年实施以来，已运行近13年。受宏观经济增长、供水建设投入、水资源费 征收标准调整等多方面因素影响，城市供水成本已发生较大变化。在此期间，市自来水公司投入约170 亿元用于北部水厂及北江引水工程等基础设施建设，推进73条城中村供水改造，完成14. ...

| 序号 | | 用水类别 | 价格 | | --- | --- | --- | --- | | l | 居民生活用水 | 第一阶梯(每户每月21立方米及以下部分) | 2.55 | | 2 | | 第二阶梯(每户每月21至27(含)立方米部分) | 3.82 | | 3 | 第三阶梯(每户每月27立方米以上部分) | | 7.65 | | র্ণ | 合表水价 | | 2. 80 | | 5 | 非居民生活用水 4. 40 | | | | 6 | 特种用水 25 | | | | 备注: | | | | | | 1. 表中所列为居民生活用水户用水人口4人及以下的阶梯水量基数,用水人口超过4 人的,每增加一人,第 | | | | | 一、第二阶梯水量上限值增加5立方米。超过第二阶梯水量上限值的,计入第三阶梯水量。 | | | | | 2. 居民生活用水:城镇居民住宅家庭的日常生活用水,以及机关、部队、企事业单位等集体宿舍用水。其 | | | | | 中,对本市户籍低收入居民家庭、烈士遗漏及犹抚对象用水价格不调整,具体为:每人每月用水量在7立方米以下(含7立方 | | | | | 米)的居民生活用水按0.70元/ ...

自2 0 1 7年调整后，深圳市现行自来水价格多年未有变化，其中现行的第一档居民生活用水价格为 2 . 6 7元/吨。截至2 0 2 5年3月，在全国3 6个重点城市自来水价格（含水资源税），深圳市居民用户 自来水价格排名第8位（按照第一档价格排序），非居民生活用水价格排名第1 5位。中诚信国际 信用评级有限责任公司发布的深圳水务集团跟踪评级报告显示，深圳水务集团净利润从2 0 1 8年的 6 . 9 9亿元降至2 0 2 3年的1 . 6 6亿元，供水业务毛利率从2 0 1 8年的3 1 . 2 2%降至2 0 2 3年的2 0 . 6 9%， 深圳水务集团盈利持续承压。 ▍ 成本传导机制不畅系盈利承压核心原因，新版管理办法落实有望理顺机制。 我们在报告《 公用环保行业水务行业专题—供排水价改提速，释放调价需求及理顺机制 》 （2 0 2 4 - 1 2 - 5）测算全国供水行业成本多年来维持年均约3%上涨幅度，而深圳现行自来水价格已 超过7年未曾调整，因此我们认为成本传导机制不顺畅是深圳水务集团盈利规模与能力逐年承压 的核心原因。而2 0 2 1年1 0月，我国新版《城镇供水价格管理办法》和《城镇供水定价 ...