煤炭/煤炭开采 盘江股份（600395.SH） Q1 煤炭量价齐跌致业绩承压，电力业务量价齐升 2025 年 05 月 08 日 投资评级：买入（维持） 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003 Q1 煤炭量价齐跌致业绩承压，电力业务量价齐升，维持"买入"评级 公司发布 2024 年报及 2025 一季报，2024 年实现营收 89 亿元，同比-5.4%，归 母净利润 1 亿元，同比-85.8%，扣非归母净利润-0.3 亿元，同比-104.6%；其中 2024Q4 实现营收 24.5 亿元，环比+2%，归母净利润 0.7 亿元，环比+3402%， 扣非归母净利润 0.2 亿元，环比+1003.1%。2025Q1 实现营收 24.8 亿元，同比 +27.3%，归母净利润-1 亿元，同比-590.4%，扣非归母净利润-1.2 亿元，同比 -4826.2%。考虑到煤炭销量下滑，我们下调 2025-2026 年盈利预测并新增 2027 年盈利预测，预计 2025-2027 年公司实现归母净利润 0.59/1.12/1.63 亿元 （2025-2026 年前值 ...

Core Points - The China Securities 1000 Energy Index has experienced a decline of 8.54% over the past month, 8.15% over the past three months, and 11.55% year-to-date [2] Group 1: Index Performance - The China Securities 1000 Energy Index is currently reported at 436.46 points [1] - The index is based on a sample of liquid and representative securities from each industry, providing a diversified investment option [2] - The index was established on December 31, 2004, with a base point of 1000.0 [2] Group 2: Index Holdings - The top ten weighted stocks in the China Securities 1000 Energy Index include Donghua Energy (10.57%), New Natural Gas (9.55%), and Continental Oil & Gas (9.04%) [2] - The Shanghai Stock Exchange accounts for 71.66% of the index holdings, while the Shenzhen Stock Exchange accounts for 28.34% [2] - The industry composition of the index holdings includes coal (32.49%), oil refining (22.69%), coke (20.60%), natural gas processing (13.65%), and oil and gas circulation and others (10.57%) [2] Group 3: Sample Adjustment - The index samples are adjusted biannually, with adjustments occurring on the next trading day after the second Friday of June and December [3] - Temporary adjustments may occur under special circumstances, such as delisting or corporate actions like mergers and acquisitions [3] - Changes in industry classification due to special events will also lead to corresponding adjustments in the index samples [3]

Core Viewpoint - The company, Guizhou Panjiang Coal and Electricity Co., Ltd., has released its 2024 annual report summary, highlighting its operational results, financial status, and future development plans, emphasizing its role in energy security and green low-carbon transition in China [1]. Company Overview - The company operates primarily in coal production and integrated coal-electricity and new energy generation, focusing on resource utilization, mechanical processing, and mining services [5]. - The main products include coal and electricity, with coal products being categorized into premium coal and mixed coal, serving industries such as steel and power generation [5]. Financial Performance - In the reporting period, the company produced 9.4473 million tons of commercial coal and sold 7.8419 million tons, generating a total revenue of 8.8997 billion yuan and a net profit attributable to shareholders of 1.0416 billion yuan [8]. - The proposed profit distribution plan suggests a cash dividend of 0.40 yuan per share, totaling 85.865 million yuan, which represents 82.44% of the net profit for the year [4]. Development Strategy - The company aims to enhance energy security and promote the integration of traditional and new energy sources, focusing on building a new comprehensive energy base and becoming a coal supply center in Southwest China [10]. - Plans include increasing coal production to 15.61 million tons and generating 14.421 billion kilowatt-hours of electricity by 2025, with a total revenue target of 11.774 billion yuan [13]. Operational Goals - The company emphasizes safety and environmental protection, aiming to eliminate major safety incidents and ensure compliance with environmental standards [14][16]. - It plans to optimize coal production processes and enhance the quality of coal products while expanding its market reach and reducing operational costs [24][25]. Innovation and Reform - The company is committed to deepening state-owned enterprise reforms and enhancing technological innovation, focusing on smart mining and efficient resource utilization [21][23]. - It aims to improve its operational efficiency and value creation through market-oriented management and strategic investments in renewable energy projects [20][22].

贵州盘江精煤股份有限公司 关于会计师事务所 2024 年度履职情况的 评估报告 中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"中审众环"） 作为贵州盘江精煤股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年度财务审 计机构和内控审计机构，根据财政部、国务院国有资产监督管理委员 会、中国证券监督管理委员会印发的《国有企业、上市公司选聘会计 师事务所管理办法》，公司对中审众环 2024 年度审计过程中的履职情 况进行了评估。经评估，公司认为：中审众环在资质条件、质量管理 水平、审计人员独立性方面符合相关规定，审计过程中勤勉尽责，公 允表达意见，较好完成了 2024 年度审计工作。具体情况如下： 一、资质条件 （一）基本信息 中审众环始创于 1987 年，是全国首批取得国家批准具有从事证 券、期货相关业务资格及金融业务审计资格的大型会计师事务所之一。 根据财政部、证监会发布的从事证券服务业务会计师事务所备案名单， 中审众环具备股份有限公司发行股份、债券审计机构的资格。2013 年 11 月，按照财政部等有关要求转制为特殊普通合伙制。注册地址 为湖北省武汉市武昌区水果湖街道中北路 166 号长江产业大厦 17-18 层。 ...

本报告采用可降解环保再生纸、环保油墨印刷 TM FSC C075545 负责任的林业标志 盘江股份 地址 ：贵州省六盘水市红果经济开发区 电话 ：0858-3703046 邮箱 ：pj600395@163.com 年度社会责任报告贵州盘江精煤股份有限公司 股票代码：600395 年度社会责任报告 CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY REPORT 2024 贵州盘江精煤股份有限公司 2024 艰苦奋斗自强不息 开拓创新追求卓越 贵州盘江精煤股份有限公司 2024 年度社会责任报告 42 43 报告导读 本报告秉承客规、规范、诚信、透明的原则，旨在向所有 利益相关方披露盘江股份 2024 年公司治理、精益运营、 绿色发展、安全健康等方面的举措及成效。 公司名称说明 为便于表述与阅读，在本报告中"贵州盘江精煤股份有限公司"以"盘江股份""公司""我们"表示。 报告组织范围 除特别指出外，本报告主体为盘江股份及其所属机构。 报告时间范围 本报告为年度报告，时间范围为 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 12 月 31 日，部分超出上述范围以便对比。 报告数据说明 本报告信息数据来 ...

证券代码：600395 证券简称：盘江股份 编号：临 2025-018 贵州盘江精煤股份有限公司 关于为首黔公司提供委托贷款暨关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 委托贷款对象：贵州首黔资源开发有限公司（以下简称"首黔公司"）。 委托贷款金额：公司拟通过金融机构向首黔公司提供 5 亿元额度委 托贷款，用于偿还到期的委托贷款，贷款期限为 2 年，利率不低于银行同 期贷款利率，并授权公司经理层办理委托贷款相关事宜，包括但不限于： 确定委托贷款的金额、贷款利率、选择委托贷款的金融机构等。 首黔公司为公司控股子公司，由于公司与控股股东贵州能源集团有 限公司所属的贵州盘江电投发电有限公司均为首黔公司的股东。根据《上 海证券交易所股票上市规则》等有关规定，本次交易构成关联交易。 一、关联交易概述 （一）交易基本情况 首黔公司是公司所属控股子公司。为了加快推进杨山煤矿 120 万吨/年 兼并重组项目和露天开采项目建设，2023 年 5 月首黔公司向公司申请委托 贷款 5 亿元，该贷款将于 2025 ...

证券代码：600395 证券简称：盘江股份 编号：临 2025-019 贵州盘江精煤股份有限公司 关于日常关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本事项尚需提交公司股东大会审议，关联股东需回避表决。 日常关联交易对公司的影响：公司与关联方发生的日常关联交易是 公司日常生产经营活动的需要，交易行为遵循市场公允原则，未侵占任何 一方利益，不会对公司未来的财务状况和经营成果产生不利影响，不影响 公司的独立经营。 一、日常关联交易基本情况 （一）日常关联交易履行的审议程序 2025 年 4 月 11 日，公司第七届董事会独立董事专门会议 2025 年第三 次会议以 3 票同意、0 票反对、0 票弃权的表决结果，审议通过了《关于日 常关联交易的议案》。会议认为：公司与关联方发生日常交易系公司日常生 产经营活动需要，公平合理、定价公允，符合公平、公正、诚信原则，未 损害公司及股东尤其是中小股东的利益。因此，会议同意将本议案提交公 司董事会审议，审议时关联董事应回避表决。 2025 年 4 月 25 ...

贵州能源集团财务有限公司 风险持续评估报告 按照上海证券交易所《上市公司自律监管指引第 5 号——交易与关联 交易》的要求，贵州盘江精煤股份有限公司（以下简称"公司"）通过查 验贵州能源集团财务有限公司（以下简称"财务公司"）《金融许可证》《营 业执照》等证件资料，审阅包括资产负债表、利润表、现金流量表等在内 的财务公司定期财务报告，对财务公司的经营资质、业务和风险状况进行 了评估，现将有关风险评估情况报告如下： 一、财务公司基本情况 财务公司成立于 2013 年 5 月 3 日，是经国家金融监督管理总局（原 中国银行业监督管理委员会）批准设立，合法持有《金融许可证》并持续 有效经营的非银行金融机构，由公司与贵州能源集团有限公司共同投资设 立，其中：贵州能源集团有限公司出资 5.50 亿元，持股 55%；本公司出 资 4.50 亿元，持股 45%。 统一社会信用代码：91520190067726228Q 金融许可证机构编码：L0176H252010001 法定代表人：方德亚 企业类型：其他有限责任公司 住 所：贵州省贵阳市观山湖区林城西路 95 号 经营范围：吸收成员单位存款；办理成员单位贷款；办理成员单位票 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《上市公司 监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》和上海证 券交易所《上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等相关规定，贵 州盘江精煤股份有限公司（以下简称"公司"）编制了《贵州盘江精煤股份 有限公司 2024 年度募集资金存放与实际使用情况专项报告》，并经公司第 七届董事会第三次会议和第七届监事会第三次会议审议通过（详见公司公 告：临 2025-015、临 2025-020），现将公司 2024 年度募集资金存放与实际 使用情况报告如下： 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额及资金到账时间 根据中国证监会《关于核准贵州盘江精煤股份有限公司非公开发行股 票的批复》（证监许可〔2021〕4148 号），公司向特定投资者发行人民币普 通 股 A 股 491,573,033 股 ， 每 股 发 行 价 格 7.12 元 ， 募 集 资 金 总 额 3,499,999,994.96 元 ， 扣 除 各 ...