Core Viewpoint - The company anticipates a significant decline in net profit for the first half of 2025, projecting a decrease of over 50% compared to the same period last year [1][2]. Financial Performance Summary - The estimated net profit attributable to the parent company for the first half of 2025 is expected to be between 190 million to 230 million yuan, representing a decrease of 242 million to 282 million yuan, or a decline of 51.27% to 59.75% year-on-year [1][2]. - The estimated net profit after deducting non-recurring gains and losses is projected to be between 183 million to 225 million yuan, reflecting a decrease of 245 million to 287 million yuan, or a decline of 52.13% to 61.06% year-on-year [2]. Previous Year Comparison - In the same period last year, the total profit was 625.60 million yuan, with a net profit attributable to the parent company of 471.62 million yuan and a net profit after deducting non-recurring gains and losses of 470.02 million yuan [2]. - The earnings per share for the previous year were 0.65 yuan [2]. Reasons for Profit Decline - The significant year-on-year decline in operating performance is primarily attributed to a decrease in the average selling price of premium coal by 414.32 yuan per ton, a drop of 30.42%. Additionally, the implementation of disaster management projects at the Xu Zhuang coal mine, which resulted in no coal production in the first quarter, has also impacted the company's performance [2][3]. Strategic Response - In response to the challenging operational environment, the company is implementing a multi-faceted approach to stabilize production capacity, including scientific planning in production, targeted marketing strategies, and efforts to enhance quality and reduce costs [3].

彬县煤炭作为中国西部领先的大型能源化工企业，拥有雄厚的资本实力、丰富的煤炭及煤化工资源储 备、先进的生产技术及完善的产业链协同体系。藉由引进其高品质煤化工产品及供应链能力，集团可进 一步提升建设及配套服务的综合竞争力，确保项目原材料供应的稳定性与成本效益，并有助于开拓下游 市场及新业务增长点。 此外，双方在贸易、物流及产业升级等领域的合作，有助于集团优化业务结构、分散经营风险，增强抵 御市场波动的能力。未来，双方将积极探索更深层次的合作模式，包括共同参与大型项目、推动绿色建 设、智能供应链及新材料应用等，为集团带来长远增值，并提升股东回报。 经董事会审慎考虑后，认为本次合作事项可巩固集团在建设及消费者产品领域的竞争优势，进一步拓展 产业链协同效应，且合作协议的条款及条件乃按正常商业条款订立，属公平合理，符合公司及全体股东 的整体利益。 格隆汇7月11日丨旷逸国际(01683.HK)公告，于2025年7月11日，公司全资附属公司湖南中萨国际贸易发 展有限公司（中萨国贸）与彬县煤炭有限责任公司（彬县煤炭）订立战略合作框架协议，以共同拓展煤 化工产品贸易市场，提升产业链协同效率。 根据合作协议，彬县煤炭将向中萨国贸 ...

从蒙煤成本详细拆分看焦煤行业价格支撑位置 20250710 摘要 国内焦煤矿井产能利用率自 5 月底以来下降，从 90%降至 85%，主要 受矿难影响，虽略有回升，但仍低于前期水平，表明国内焦煤供给端存 在收缩。 外蒙古焦煤进口受多重因素影响，包括政治因素和贸易商亏损，导致通 关量下降，从每日 1,000 车降至 700-800 车，对国内焦煤供应形成一 定制约。 下游钢铁行业铁水产量维持高位，盈利面达 50%-60%，生产积极性较 高，对焦煤需求形成支撑，但需关注钢铁行业政策变化对需求的影响。 焦煤库存全面下降，坑口库存、甘其毛都口岸库存、港口库存均显著减 少，表明市场供需关系趋紧，为焦煤价格提供支撑。 ETT 公司 2023 年报显示其焦煤单位销售成本约为 21 美元，完全成本 预计在 40 美元以内，为评估蒙古焦煤进口成本提供参考，需关注汇率 波动的影响。 三季度以来，蒙古焦煤贸易商盈利状况改善，从二季度亏损转为盈利， 但不同公司盈利情况存在差异，需关注长协价格和现货价格的变动。 蒙古五号精煤运抵唐山地区总成本约为 1,131 元，考虑硫含量、挥发分 和交割地差异后，承担成本约为 860 元，与煤炭资源 ...

Core Viewpoint - Daya Energy's subsidiary Mengjin Coal Mine has resumed operations after a 38-day shutdown due to an accident, which is expected to positively impact the company's coal production in 2025 [1][3]. Group 1: Company Operations - Mengjin Coal Mine has a certified production capacity of 1.2 million tons per year, accounting for 7.84% of the company's total capacity [1]. - In 2024, Mengjin Coal Mine produced 1.2305 million tons of commercial coal, generating revenue of 581 million yuan, representing 12.71% and 11.78% of the company's total production and revenue, respectively [1]. - The mine's production in Q1 2025 was 238,400 tons, with revenue of 106 million yuan, contributing 8.82% and 9.81% to the company's respective totals [1]. Group 2: Financial Performance - Daya Energy reported a net loss of 1.091 billion yuan in 2024, attributed to a decline in average coal prices by approximately 106 yuan per ton, which reduced total profit by about 1 billion yuan [2]. - The company experienced a year-on-year increase in coal production of 546,400 tons and sales of 358,200 tons in 2024, which positively impacted total profit by approximately 420 million yuan [2]. - Overall, the company's total profit decreased by about 580 million yuan in 2024 due to a combination of factors including increased coal production and changes in coal quality [2]. Group 3: Future Outlook - With the resumption of operations at Mengjin Coal Mine and the recent approval for the Yengcun Coal Mine's 15th mining area to resume production, Daya Energy's overall coal output is expected to increase [3]. - The Yengcun Coal Mine has a certified production capacity of 3.6 million tons per year, representing 23.53% of the company's total capacity, and its production is projected to increase by approximately 1 million tons following the resumption [3].

维持"增持" 评级。公司 2024 年实现总营业收入 452.90 亿元，同比减少18.43%；实现归母净利润31.08 亿元，同比减少54.1%。 2025Q1 实现总营业收入90.26 亿元，同比减少14.46%；实现归母净利润6.81 亿元，同比减少28.33%。 我们给予公司25-27 年EPS 分别为0.54/0.59/0.66 元。根据可比公司2025 年平均11.98x PE 估值，考虑到 公司为焦煤龙头企业，给予2025 年14xPE 估值，目标价为7.5 元。 2024 年原煤产量略有增长，商品煤销量大幅下滑。2024 年原煤产量4722 万吨，同比增长2.47%；洗精 煤产量1678 万吨，同比减少10.93%。2024 年商品煤销量2560 万吨，同比减少20.00%；其中，原煤销量 122 万吨，同比增长56.41%；焦精煤销量589 万吨，同比减少20.30%；肥精煤销量354 万吨，同比减少 17.67%；瘦精煤销量333 万吨，同比减少12.37%；贫瘦精煤销量100 万吨，同比增长88.68%；气精煤销 量261 万吨，同比减少16.61%；洗混煤销量700万吨，同比减少35. ...

本报告导读： 2024 年产销同比下滑幅度收窄，2025Q1 开始逐步恢复。成本增加叠加煤价下跌，成为 2025Q1影响利 润的核心因素，预计 2025年全年盈利端同比压力有所缓解。 成本增加叠加煤价下跌，2025Q1 影响利润的核心因素，预计2025Q2盈利端同比压力有所缓解。2024 年 吨煤售价645.6 元/吨，同比-11.24%；吨煤成本391 元/吨，同比+12%；吨煤毛利255 元/吨，同 比-32.9%。2025Q1 吨煤售价543 元/吨，同比-21.26%/环比-10%；吨煤成本340 元/吨，同比-10%/环 比-21%；吨煤毛利140 元/吨，同比-55%/环比-18.5%。我们认为煤炭价格将迎来拐点，预计全年盈利端 同比压力有所缓解。 后备资源接续无忧。公司 2024 年已取得上马区块探矿权，增加煤炭资源量 8 亿多吨，叠加自有储备资 源，为未来发展提供了有利支撑。公司现有 18 座生产矿井，先进产能达到 4970 万吨/年，单井规模平 均 300 万吨/年，集约化生产水平行业领先，规模效应显著。 公司在建及规划的矿井（如忻峪煤业、元丰矿业、静安煤业、上马矿井等）合计产能约 850 ...

2025 年 6 月 20 日 研 究 焦炭：铁水增量，宽幅震荡 焦煤：铁水增量，宽幅震荡 刘豫武 投资咨询从业资格号：Z0021518 liuyuwu025832@gtjas.com 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 【基本面跟踪】 焦煤焦炭基本面数据 | | | | 昨日收盘价(元/吨) | 涨跌(元/吨) | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | JM2509 | 790.5 | 0 | 0.00% | | 期货价格 | | J2509 | 1374 | -1 | -0. 07% | | | | | 昨日成交(手) | 昨日持仓(手) | 持仓变动(手) | | | | JM2509 | 780917 | 536104 | -13631 | | | | J2509 | 22325 | 50347 | -1539 | | | | 临汾低硫主焦 | 昨日价格(元/吨) 1170 | 前日价格(元/吨) 1170 | 涨跌(元/吨) 0 | | | 焦煤 | | | | | | | | 金泉蒙5精煤自提价 | 8୧8 | 8୧8 | ...

6月12日，山煤国际今日收盘8.7元，下跌1.02%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的 比值）达到8.89倍，总市值172.47亿元。 从行业市盈率排名来看，公司所处的煤炭行业行业市盈率平均12.94倍，行业中值12.69倍，山煤国际排 名第17位。 截至2025年一季报，共有33家机构持仓山煤国际，其中基金29家、其他2家、保险2家，合计持股数 136181.12万股，持股市值146.53亿元。 山煤国际能源集团股份有限公司的主营业务是煤炭生产业务、煤炭销售和物流业务。公司的主要产品是 自产煤、洗精煤。 最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入45.02亿元，同比-29.17%；净利润2.55亿元，同 比-56.29%，销售毛利率33.13%。 序号股票简称PE(TTM)PE(静)市净率总市值(元)17山煤国际8.897.601.02172.47亿行业平均 12.9412.161.83495.79亿行业中值12.6910.911.04116.55亿1盘江股份-449.3293.770.9497.67亿2云维股 份-61.21-64.4813.7440.43亿3新大洲A-30.52 ...

6月6日盘中，焦煤期货主力合约遭遇一波急速上涨，最高上探至796.0元。截止发稿，焦煤主力合约报 778.0元，涨幅3.11%。 焦煤期货主力涨超3%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 机构 核心观点 光大期货 预计短期焦煤盘面震荡运行 冠通期货 基本面仍宽松，焦煤长期偏空趋势未改 光大期货：预计短期焦煤盘面震荡运行 现货方面，山西临汾地区高硫主焦煤(A10.5-11、S3.5-3.7、G90-92)下调56-70元至出厂价680-744元/吨。 蒙煤市场偏弱运行，甘其毛都口岸蒙5#原煤724元/吨跌5；蒙3#精煤873元/吨跌7，市场成交清淡。供应 端，部分煤矿安全事故发生，煤矿主产地部分煤矿有停以及限产迹象，现货贸易环节小幅增加采购，个 别煤种有小幅提价，部分煤矿库存仍旧较高。需求端，焦炭市场看降预期仍存，部分主流钢厂对焦炭提 降第三轮50-55元/吨，焦企对原料煤采购有所推迟，下游对焦煤态度仍旧较差，铁水产量回落对原料煤 刚需继续减少，短期利多支撑盘面，预计短期焦煤盘面震荡运行。 冠通期货：基本面仍宽松，焦煤长期偏空趋势未改 基本面来看，煤矿目前生产正常，进口量位于同期高位水平，供应端偏宽松，若供 ...

贵州盘江精煤股份有限公司 募集资金管理制度 第一章 总则 第一条 为了规范贵州盘江精煤股份有限公司（以下简称"公司"）募集资 金的使用与管理，提高募集资金使用效益，保护投资者的合法权益，根据 《公司法》《证券法》《上市公司募集资金监管规则》《上海证券交易所股 票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》 及《公司章程》的规定，制定本制度。 第八条 公司应当在募集资金到账后 1 个月内与保荐人或者独立财务顾问、 存放募集资金的商业银行（以下简称"商业银行"）签订募集资金专户存储三 方监管协议并及时公告。相关协议签订后，公司可以使用募集资金。该协议 至少应当包括以下内容： 第二条 本制度适用于公司通过发行股票或者其他具有股权性质的证券， 向投资者募集并用于特定用途的资金监管，但不包括公司为实施股权激励计 划募集的资金监管。本制度所称超募资金是指实际募集资金净额超过计划募 集资金金额的部分。 第三条 公司董事会根据有关法律、法规、规范性文件及《公司章程》的 规定负责建立健全募集资金管理制度，确保该制度的有效实施并对外披露募 集资金使用情况。 第四条 公司募集资金应当专款专用。公司使用募集 ...