Core Viewpoint - The shipbuilding industry in China is experiencing a sustained high level of prosperity, significantly benefiting the leading company in the ship power sector, China Power (600482.SH), which reported substantial growth in its financial performance in the first quarter of 2025 [1][2]. Financial Performance - In Q1 2025, China Power achieved an operating revenue of 12.311 billion yuan, a year-on-year increase of 7.98%, and a net profit of 396 million yuan, up 348.96%. The non-recurring net profit reached 375 million yuan, reflecting a remarkable growth of 600.41% [1][2]. - For the full year 2024, the company reported an operating revenue of 51.697 billion yuan, a 14.62% increase, and a net profit of 1.391 billion yuan, which is a 78.43% rise [2]. Industry Context - The global shipbuilding market is in a high prosperity cycle, with China's shipbuilding completion volume reaching 48.18 million deadweight tons in 2024, a 13.8% increase year-on-year. New orders amounted to 113.05 million deadweight tons, up 58.8%, and the hand-held order volume was 208.72 million deadweight tons, increasing by 49.7% [1]. R&D Investment - China Power has significantly increased its R&D investment, with expenditures from 2020 to 2024 totaling 8.15 billion yuan, 14.70 billion yuan, 16.76 billion yuan, 21.09 billion yuan, and 24.43 billion yuan, culminating in a total of 85.13 billion yuan over five years [1][4]. - The company has established a robust technological barrier in the ship power sector through a focus on technological innovation and collaboration with research institutions [4]. Strategic Acquisitions - The company has strengthened its business synergy through acquisitions, including stakes in Torch Technology, Shanxi Chai Heavy Industry, and Guanghan Power. A recent announcement indicated plans to acquire a 16.51% stake in China Shipbuilding Industry Group's diesel engine division, increasing its ownership to 68.37% [3]. Cash Flow and Efficiency - Despite intensive capital operations, the company reported a net cash inflow from operating activities of 2.208 billion yuan in Q1 2025, reflecting a year-on-year increase of 14.8% [3]. Technological Advancements - China Power has made significant breakthroughs in green energy and intelligent control systems, including the development of the world's first methanol-diesel dual-fuel low-speed engine prototype and a digital twin-based health management platform for power systems [4][5]. - The company is actively promoting the industrialization of its technological achievements, with LNG power systems and ammonia fuel engines entering international markets and establishing partnerships with global giants [5].

| 证券代码：600482 | 证券简称：中国动力 | | 公告编号：2025-029 | | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：110808 | 债券简称：动力定 | 02 | | 中国船舶重工集团动力股份有限公司 一、提前离任的基本情况 二、离任对公司的影响 高晓敏先生的辞职未导致公司董事会成员人数低于法定最低人数，不影响公 司董事会的正常运作。根据《中华人民共和国公司法》以及《中国船舶重工集团 动力股份有限公司章程》的相关规定，高晓敏先生的辞职报告自送达公司董事会 之日起生效。 高晓敏先生在公司任职期间勤勉尽责，为公司规范运作发挥了积极作用，公 司董事会对高晓敏先生任职期间为公司做出的贡献表示衷心感谢！ 1 特此公告。 中国船舶重工集团动力股份有限公司董事会 二〇二五年四月二十九日 2025 年董事离任的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 | 是否继续在 | 是否存在未 | 姓 | 离任 | 原定任期 | 离任 | 上市公司及 | | | | | | | | | | | | ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating a positive outlook for its stock performance relative to the market [6]. Core Insights - The company's performance exceeded expectations, with significant growth in revenue and net profit for 2024 and Q1 2025, driven by increased diesel engine deliveries and improved gross margins [6]. - The impact of the 301 policy on shipyards has significantly weakened, which is expected to stabilize and potentially increase ship orders and prices [6]. - The company is actively expanding its maintenance services, which could contribute an estimated 1.1 billion yuan to net profit annually if fully integrated with the WinGD brand [6]. Financial Summary - Total revenue for 2024 is projected at 51.697 billion yuan, with a year-on-year growth rate of 14.6% [2]. - The net profit attributable to the parent company for 2024 is expected to be 1.391 billion yuan, reflecting a substantial year-on-year increase of 78.4% [2]. - Earnings per share (EPS) for 2025 is estimated at 0.91 yuan, with a projected gross margin of 16.2% [2]. - The return on equity (ROE) is forecasted to improve from 1.0% in 2025 to 7.8% by 2027 [2]. Market Data - As of April 25, 2025, the closing price of the stock is 20.85 yuan, with a market capitalization of approximately 46.97 billion yuan [3]. - The stock has a price-to-earnings (PE) ratio of 34 for 2024, which is expected to decrease to 13 by 2027 [2][3].

4月25日中国动力发布2024年度分配预案，拟10派1.86元（含税），预计派现金额合计为4.19亿元。派现 额占净利润比例为30.13%，这是公司上市以来，累计第15次派现。 公司上市以来历次分配方案一览 | 日期 | 分配方案 | 派现金额合计（亿元） | 股息率（%） | | --- | --- | --- | --- | | 2024.12.31 | 10派1.86元（含税） | 4.19 | 0.86 | | 2024.10.01 | 10派0.3138元（含税） | 0.71 | 0.15 | | 2023.12.31 | 10派1.0641元（含税） | 2.34 | 0.55 | | 2022.12.31 | 10派0.4644元（含税） | 1.02 | 0.28 | | 2021.12.31 | 10派0.86元（含税） | 1.86 | 0.47 | | 2020.12.31 | 10派0.76元（含税） | 1.64 | 0.41 | | 2017.12.31 | 10派2.08元（含税） | 3.61 | 0.71 | | 2016.12.31 | 10派2.2元（含税） | 3.8 ...

| 股票代码：600482 | 股票简称：中国动力 | 编号：2025-022 | | --- | --- | --- | | 债券代码：110808 | 债券简称：动力定 02 | | 中国船舶重工集团动力股份有限公司 第八届监事会第十二次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担责任。 中国船舶重工集团动力股份有限公司（以下简称"公司"）第八届监事会第十二次 会议于 2025 年 4 月 24 日上午 11:00 以现场结合通讯方式召开，会议通知于 2025 年 4 月 14 日以专人送达或电子邮件方式发出。公司应出席监事 5 名，实际出席监事 5 名， 其中以通讯表决方式出席会议的监事 4 名。会议由公司监事会主席徐万旭先生主持召 开，列席本次会议的人士包括公司总经理施俊、副总经理朱宏光。。 本次会议的召开符合《中华人民共和国公司法》等有关法律、行政法规及规范性 文件和《中国船舶重工集团动力股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"） 的有关规定。 经与会监事审议，一致通过以下决议： 一、审议通过《关于公司 2 ...

| 股票代码：600482 | 股票简称：中国动力 | | 编号：2025-021 | | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：110808 | 债券简称：动力定 | 02 | | 中国船舶重工集团动力股份有限公司 经与会董事审议，一致通过如下决议： 一、审议通过《关于公司 2024 年度董事会工作报告的议案》 第八届董事会第十二次会议决议公告 表决情况：同意 10 票，反对 0 票，弃权 0 票。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 表决结果：通过。 中国船舶重工集团动力股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会第十二次 会议于 2025 年 4 月 24 日上午 9:00 以现场结合通讯方式召开，会议通知于 2025 年 4 月 14 日以专人送达或电子邮件方式发出。公司应出席董事 10 名，实际出席董事 10 名， 其中以通讯表决方式出席会议的董事 7 名。会议由公司董事长李勇先生主持召开，公 司监事、高级管理人员列席了会议。 本项议案尚需提交公司 2024 年年度股东大会审议。 ...

本次利润分配预案不触及《上海证券交易所股票上市规则（2024 年 4 月 修订）》（以下简称《股票上市规则》）第 9.8.1 条第一款第（八）项规定的可 能被实施其他风险警示的情形。 | 股票代码：600482 | 股票简称：中国动力 | 编号：2025-023 | | --- | --- | --- | | 债券代码：110808 | 债券简称：动力定 02 | | 中国船舶重工集团动力股份有限公司 关于 2024 年年度利润分配预案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例：每股派发现金股利 0.186 元（含税）。 本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，具体日 期将在权益分派实施公告中明确。 在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动的，拟维持分配总 额不变，相应调整每股分配比例，并将在相关公告中披露。 如在本公告披露之日起至实施权益分派股权登记日期间，因可转债转股等致 使公司总股本发生变动的，公司拟维持每股分红金额不变，相应调整利润分配总 额。如后续总股本 ...

中国船舶重工集团动力股份有限公司 审 计 报 告 大信审字[2025]第 1-00688 号 大信会计师事务所（特殊普通合伙） WUYIGE CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANTS LLP. 大信会计师事务所 北京市海淀区知春路 1 号 学院国际大厦 22 层 2206 邮编 100083 WUYIGE Certified Public Accountants.LLP Room 2206 22/F,Xueyuan International Tower No.1 Zhichun Road,Haidian Dist. Beijing,China,100083 电话 Telephone： +86（10）82330558 传真 Fax： +86（10）82327668 网址 Internet： www.daxincpa.com.cn 审 计 报 告 大信审字[2025]第 1-00688 号 中国船舶重工集团动力股份有限公司全体股东： 一、审计意见 我们审计了中国船舶重工集团动力股份有限公司（以下简称"中国动力"）的财务报表， 包括 2024 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表，202 ...

中国船舶重工集团动力股份有限公司 内控审计报告 大信审字[2025]第 1-00735 号 大信会计师事务所（特殊普通合伙） WUYIGE CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANTS LLP. 大信会计师事务所 北京市海淀区知春路 1 号 学院国际大厦 22 层 2206 邮编 100083 WUYIGE Certified Public Accountants.LLP Room 2206 22/F, Xueyuan International Tower No.1 Zhichun Road, Haidian Dist. Beijing,China,100083 电话 Telephone：+86（10）82330558 传真 Fax： +86（10）82327668 网址 Internet： www.daxincpa.com.cn 内部控制审计报告 大信审字[2025]第 1-00735 号 中国船舶重工集团动力股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我们审计了中 国船舶重工集团动力股份有限公司（以下简称贵公司）2024 年 12 月 31 日的财 ...

中信建投证券股份有限公司 关于中国船舶重工集团动力股份有限公司 2024年度金融服务协议及相关风险控制措施执行情况的 核查意见 中信建投证券股份有限公司（以下简称"中信建投"或"独立财务顾问"）作为 中国船舶重工集团动力股份有限公司（以下简称"中国动力"或"公司"）重大资产 重组的持续督导机构，根据《上市公司重大资产重组管理办法》《上市公司监管 指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》《上海证券交易所上 市公司自律监管指引第5号——交易与关联交易》等文件的相关要求，对中国动 力2024年度金融服务协议及相关风险控制措施执行情况进行了专项核查，核查情 况及核查意见如下： 一、金融服务协议条款的完备性 （一）金融服务协议条款内容 为提高公司资金使用效率、降低资金使用成本，充分利用公司中国船舶集团 所属中船财务有限责任公司（以下简称"中船财务"）专业服务优势，2023年12 月6日，公司第七届董事会第三十次会议审议通过《关于与中船财务有限责任公 司签订2024年金融服务协议的议案》，同意公司与中船财务签订2024年金融服务 协议，继续接受中船财务提供的存款、贷款、委托贷款、外汇等金融服务。上述 《202 ...