公募基金持仓回落至2015年底部，当市场极度悲观时，白酒板块的"黄金坑"或许已经出现。 最新数据显示，公募基金对白酒的持仓已连续9个季度下降，跌至2.9%，接近2015年的历史底部。然而，剥离情绪面的噪音，基本面数据却在打脸空头：茅 台1月动销超预期，批价坚挺在1570元。洋河虽业绩腰斩但祭出100%分红承诺。 多家券商分析认为，在极度悲观的持仓数据下，白酒板块的春节反弹窗口或许已经打开。对于投资者而言，现在的博弈点在于：是相信还在撤退的资金流， 还是相信正在回暖的终端动销数据。 筹码大清洗：机构持仓退回2015年 华创证券研报数据显示，2025年四季度，基金在食品饮料板块的持仓已降至4.0%，环比下降0.7pct，这已经是连续第9个季度下降。更触目惊心的是，白酒 板块持仓仅剩2.9%，环比进一步砍掉0.8pct。 招商证券指出目前白酒板块的超配比例仅为1.0%，低于2013年Q1-Q2的水平。这意味着，机构投资者的恐慌性抛售已经完成，筹码结构极其干净，只要基本 面出现边际改善，空头回补的弹性将十分可观。 茅台批价筑底，千亿现金托底"安全垫" 别被市场的噪音误导，高端白酒的基本面远比想象中坚挺。 招商证券调研 ...

Group 1 - The core point of the article highlights significant sell orders in the closing auction for multiple heavyweight stocks, with Zijin Mining's sell order amount exceeding 4 billion yuan [1] - Other companies such as China Ping An, Jiangxi Copper, China Duty Free Group, Shandong Gold, Wanhua Chemical, and Kweichow Moutai also had sell orders exceeding 400 million yuan [1] - Previously, on January 14, 2026, several stocks including China Merchants Bank, Zijin Mining, and Yangtze Power had sell orders exceeding 1 billion yuan [1]

数据宝统计，截至14:49，贵州茅台成交额100.33亿元，创2025年4月9日以来新高。最新股价上涨 0.60%，换手率0.60%。上一交易日该股全天成交额为83.01亿元。 （文章来源：证券时报网） 据天眼查APP显示，贵州茅台酒股份有限公司成立于1999年11月20日，注册资本125227.0215万人民 币。（数据宝） ...

1月26日午后，食品饮料板块上扬，贵州茅台股价翻红，截至14点10分，贵州茅台涨超1%。此前，或受 指数基金大额流出、卖出权重股，以及批价疲弱的影响，贵州茅台自1月13日以来"9连跌"，累计跌超 6%。 基本面上，截至1月26日，已有5家白酒上市公司披露2025年业绩预告，行业整体承压明显。其中，洋河 股份、口子窖、水井坊的归母净利润同比最大降幅均超过60%；金种子酒、*ST岩石则预计将继续处于 亏损状态。 多家公司在公告中坦言，当前白酒行业处于深度调整期，行业竞争格局发生深刻变革，存量竞争博弈加 剧，导致2025年行业持续低迷。 但也有机构在困境中看到了"机遇"。西部证券曹柳龙指出：当前公募基金持仓白酒已经低于第二轮 （2009年）和第四轮（2019年）白酒周期启动时的仓位，筹码出清，新一轮周期启动的筹码条件已基本 满足。 华创证券董广阳、欧阳予团队认为：2026年全年看，酒企从被动应对进入主动调整，机会在于茅台批价 回落并企稳之后，预期筑底企稳，越往年中越明朗，仓位加起来更确定。 投资工具方面，普通个人投资者可以通过行业主题ETF把握贝塔机会，如食品饮料ETF （515170.SH），相比纯酒类ETF，更 ...

2026.01.26 本文字数：861，阅读时长大约2分钟 作者 |第一财经 栾立 错版的马年生肖茅台一度引发市场热炒，但这一热度持续不到一周便开始降温。记者从部分酒商处了解 到，近日错版马茅与更正版的售价保持一致，并未出现预期中的差异化升值，长期跌价趋势难改。业内 认为，生肖酒市场已逐渐回归理性。 1月21日，有网友发现马年茅台外包装所印星宿图中，"昴宿"的"昴"字被错印为形近字"昂"。茅台随即 公开回应并进行了修改，但此事仍引发一波市场炒作。在不少二手交易平台上，马茅价格此前已跌至约 2100元/瓶，但发生错版事件后，酒价一度冲高至2500–3000元/瓶，甚至有人以更高价求购。在各大社 交平台上，声称错版马茅价格即将"起飞"的视频也层出不穷。 在业内看来，从上市情况看，马茅价格本身不如蛇茅、龙茅等往年产品坚挺。往年生肖茅台上市初期都 曾遭黄牛爆炒，马茅于1月6日上市后，黄牛报价也曾一度翻倍，但此后价格持续缓慢下行。 有酒商告诉记者，过去生肖茅台因稀缺性，上市初期常有数千元溢价。如今随着i茅台持续放货，普通 茅台回收价长期维持在1450元到1500元/瓶，马茅每瓶能有300元到400元的溢价"就算是不错" ...

【导读】上午A股三大指数高开低走，贵金属概念逆市大涨，商业航天、白酒等板块下挫 新的一周A股交易日开启，早盘市场走势一波三折。 三大股指高开后走出"W"形震荡行情，截至午间收盘，沪指报4141.01点，微涨0.12%；深证成指走弱，跌0.74%；创业板指同步下探，跌0.86%。 个股跌多涨少，全市场共有3756只个股下跌，1606只个股上涨，50只个股涨停。成交额方面，沪深两市半日成交额达2.24万亿元，较上个交易日放量3478 亿元。 盘面上，贵金属、石油天然气、大金融等板块涨幅居前；航天航空、计算机设备、电子化学品等板块跌幅居前。 贵金属板块大幅高开高走 上午，贵金属概念板块大幅高开，相关个股纷纷涨停。 个股方面，湖南黄金（002155）一字涨停，金徽股份（603132）、招金黄金（000506）、盛达资源（000603）、恒邦股份（002237）、四川黄金 （001337）均实现10cm涨停，晓程科技（300139）涨超16%，湖南白银（002716）、中金黄金（600489）、西部黄金（601069）、华锡有色（600301） 等纷纷上涨。 | 湖南貢金 | | | | | --- | --- | - ...

但记者注意到，这一波热度并未持续太久。今日多位黄牛和酒商表示，错版马茅的市场反响不如预期。错版事件后头两天，马茅回收价从2000元/瓶跳涨300 元至约2300元/瓶，但近两日价格逐步趋稳，且错版与更正版的回收及出货价已无差别。 在业内看来，从上市情况看，马茅价格本身不如蛇茅、龙茅等往年产品坚挺。往年生肖茅台上市初期都曾遭黄牛爆炒，马茅于1月6日上市后，黄牛报价也曾 一度翻倍，但此后价格持续缓慢下行。 错版的马年生肖茅台一度引发市场热炒，但这一热度持续不到一周便开始降温。记者从部分酒商处了解到，近日错版马茅与更正版的售价保持一致，并未出 现预期中的差异化升值，长期跌价趋势难改。业内认为，生肖酒市场已逐渐回归理性。 1月21日，有网友发现马年茅台外包装所印星宿图中，"昴宿"的"昴"字被错印为形近字"昂"。茅台随即公开回应并进行了修改，但此事仍引发一波市场炒 作。在不少二手交易平台上，马茅价格此前已跌至约2100元/瓶，但发生错版事件后，酒价一度冲高至2500–3000元/瓶，甚至有人以更高价求购。在各大社 交平台上，声称错版马茅价格即将"起飞"的视频也层出不穷。 有酒商告诉记者，过去生肖茅台因稀缺性，上市初期常 ...

【导读】上午 A 股三大指数高开低走，贵金属概念逆市大涨，商业航天、白酒等板块下挫 中国基金报记者 张舟 新的一周 A 股交易日开启，早盘市场走势一波三折。 三大股指高开后走出 "W" 形震荡行情，截至午间收盘，沪指报 4141.01 点，微涨 0.12% ；深证成指走弱，跌 0.74% ；创业板指同步下探，跌 0.86% 。 个股跌多涨少，全市场共有 3756 只个股下跌， 1606 只个股上涨， 50 只个股涨停。成交 额方面，沪深两市半日成交额达 2.24 万亿元，较上个交易日放量 3478 亿元。 盘面上，贵金属、石油天然气、大金融等板块涨幅居前；航天航空、计算机设备、电子化学 品等板块跌幅居前。 | | | Wind热门概念指数 | | | | | Wind中国行业指数 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄金珠宝 | 工业金属 | 稀有金属 | 镍矿 | 疫苗 | 贵金属 | 石油天然气 | 能源设备 | 基本金属 | 保険 | | 6.48% | 4.81% | 4.14% | 4.08% | ...

Investment Rating - The report maintains a positive outlook on the liquor industry, indicating a bottoming out and potential for a rebound during the Spring Festival, with a focus on key stocks such as Guizhou Moutai, Wuliangye, and Shanxi Fenjiu [5][16]. Core Insights - The report highlights that the safety margin for liquor companies is derived more from brand strength, market share, and sales momentum rather than just dividend yields, which are expected to be adjusted downwards for the years 2025-2026 [1][16]. - Recent sales tracking shows that Moutai's sales and pricing are better than market expectations, with a slight increase in overall channel sales volume and stable pricing [1][16]. - The report emphasizes the importance of cash flow and dividend planning, with companies like Yanghe planning to maintain dividends at no less than 100% of their net profit for 2025-2027 [2][11]. Summary by Relevant Sections Core Company Tracking - Yanghe's net profit for 2025 is projected to be between 2.12 billion and 2.52 billion yuan, a decline of 62.2%-68.3% year-on-year, with a focus on inventory reduction and price stabilization [2][11]. - Yanjing Beer expects a net profit of 1.58 billion to 1.74 billion yuan for 2025, reflecting a year-on-year increase of 50.0%-65.0%, with plans to launch a high-end product in 2026 [3][12]. - Yihai International anticipates low single-digit growth in H2 2025, driven by improved gross margins and a return of key personnel, which is expected to enhance business performance [4][13]. - IFBH is expected to face pressure in H2 2025, but with potential recovery in 2026 as supply issues are resolved [4][14]. Investment Recommendations - The report suggests a bottom-up approach to investing in liquor stocks, with a focus on key players and potential rebounds in sales, particularly in the context of the upcoming Spring Festival [5][16]. - It identifies four main lines for consumer goods: restaurant chains, dairy products, valuation-matched companies, and bottom-up recovery plays [5][17]. Industry Overview - The report notes that the food and beverage industry has a total market capitalization of 4,560.2 billion yuan, with 142 listed companies [5]. - The industry index shows a 1-month performance of 0.6%, a 6-month performance of 4.4%, and a 12-month performance of 17.7% [7].

1月23日晚间，千亿市值的泸州老窖（000568.SZ）表示即将实施中期分红合计约20亿元（含税），股权登记日为1月29日，除权除息日为1月30日。根据 2025年中期分配方案：以公司现有总股本14.72亿股为基数，向全体股东每10股派13.58元现金（含税）。 酒业分析师蔡学飞表示，在行业处于深度调整周期、酒企普遍承压的情况下，泸州老窖此次推出约20亿元的中期分红计划，再次凸显了其作为白酒行业龙 头企业的财务稳健性和对股东回报的高度重视。 目前来看，泸州老窖的业绩保持稳定且持续实施较为积极的分红方案，不仅体现了该公司强大的现金流能力和长期投资价值，也传递出管理层对行业未来 前景的信心。 来源于泸州老窖公告 泸州老窖此前发布《股东回报规划》，每年分红不低于85亿元 据泸州老窖此前发布的《关于2024—2026年度股东分红回报规划》，2024—2026年度，公司每年度现金分红总额占当年归属于上市公司股东净利润的比例 分别不低于65%、70%、75%，且均不低于85亿元。原则上公司每年度可以进行两次现金分红。 据南都湾财社记者梳理，2024年，公司展开了两次分红。2024年中期分红方案为：以总股本约14.72亿股 ...