奈雪的茶 02150.HK 公司研究 | 年报点评 | 品牌升级聚焦全球化，新模式探索待验证 | | --- | 核心观点 盈利预测与投资建议 风险提示 食品安全风险、门店扩张风险、新品研发风险、成本波动风险、费用支出改善不及预 期。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 5,164 | 4,921 | 5,067 | 5,333 | 5,838 | | 同比增长 (%) | 20.3% | -4.7% | 3.0% | 5.3% | 9.5% | | 营业利润(百万元) | 120 | (583) | (136) | (82) | 18 | | 同比增长 (%) | -140.4% | -583.6% | 76.7% | 39.7% | 122.5% | | 归属母公司净利润(百万元) | 13 | -917 | -262 | -212 | -6 | | 同比增长 (%) | -102.8% | -7036.5% | 71.4% | 19 ...

机构：东吴证券 研究员：苏铖/周韵 投资要点 聚焦绿色健康战略，积极探索新店型。2025 年公司聚焦于"绿色健康战略"，强化奈雪品牌在消费者心 中的品牌认知，深耕一线、新一线市场，积极探索Green 店等新店型，覆盖经销商多样化需求。公司公 众号显示，2025 年3 月奈雪全球首家轻饮轻食店于深圳开业，门店提供轻饮轻食产品，公司有望进入发 展新阶段。 优化存量门店，注重健康产品推新。2024 年内奈雪的茶直营门店净减121 家，25 年公司将积极调整经 营策略，持续优化存量门店，全面升级高效运营能力，巩固现有优势。公司门店聚焦高线市场，消费群 体对健康要求较高，对此公司开发出奈雪小绿瓶等产品，消费者反馈较好，25年公司将继续围绕健康系 列不断推新，全方面满足消费者需求。 积极开拓海外业务，稳步发展瓶装饮料业务。2024 年公司瓶装饮料收入2.93 亿元，同比+10%，瓶装饮 料增速稳健，未来有望稳步发展。公司积极开拓海外业务，目前已陆续进入泰国、新加坡、马来西亚等 境外市场。 公司海外开店以老店型为主，针对各国消费特点进行SKU 调整，随着海外模式逐步成熟，公司有望在 海外探索新店型，海外发展潜力可期。 盈利 ...

证券研究报告·海外公司点评·旅游及消闲设施(HS) 奈雪的茶（02150.HK） 积极调整经营策略，聚焦绿色健康战略 2025 年 05 月 22 日 增持（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 5,164 | 4,921 | 5,182 | 5,268 | 5,451 | | 同比(%) | 20.33 | (4.70) | 5.29 | 1.66 | 3.47 | | 归母净利润（百万元） | 13.22 | (917.29) | (127.96) | 5.23 | 56.48 | | 同比(%) | 102.82 | (7,036.53) | 86.05 | 104.09 | 980.27 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.01 | (0.54) | (0.07) | 0.00 | 0.03 | | P/E（现价&最新摊薄） | 135.50 | - | - | 342.72 | 31.73 ...

金十数据5月22日讯，有消费者反映，奈雪的茶在广深地区的门店对早餐进行了调整，原价9.9元的早餐 需要额外花费9.9元购买早餐卡后才能买到。5月22日，针对此事，奈雪的茶相关工作人员告诉记 者："目前在广深门店推进早餐烘焙升级，现已将贝果新品列入优惠早餐组合，消费者开通早餐卡后可 享包括贝果在内的20余款早餐套餐专享价，旨在为消费者提供更高价值更丰富的产品选择。" （贝壳财 经） 奈雪的茶回应9.9元早餐涨价 ...

积极调整经营策略，聚焦绿色健康战略 2025 年 05 月 22 日 增持（维持） 证券研究报告·海外公司点评·旅游及消闲设施(HS) | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 5,164 | 4,921 | 5,182 | 5,268 | 5,451 | | 同比(%) | 20.33 | (4.70) | 5.29 | 1.66 | 3.47 | | 归母净利润（百万元） | 13.22 | (917.29) | (127.96) | 5.23 | 56.48 | | 同比(%) | 102.82 | (7,036.53) | 86.05 | 104.09 | 980.27 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.01 | (0.54) | (0.07) | 0.00 | 0.03 | | P/E（现价&最新摊薄） | 135.50 | - | - | 342.72 | 31.73 | 奈雪的茶（02150.HK ...

智通财经APP获悉，战略升级后的奈雪(02150)销量提振喜人，今年以来业绩捷报频传。520期间，奈雪以"鲜果冰奶"的创新组合掀起市场热潮，新品"玳玳花 蟠桃冰奶"迅速登上外卖平台热门趋势榜单TOP2，部分门店销售额环比暴涨290%。不仅新品旗开得胜，奈雪新店更是人气爆火成"现象级"。 5月16日，奈雪全国第二家green店在深圳宝安大仟里正式开业，开店首日奈雪green店"现象级"人气引爆全城——排队人群蜿蜒超百米，实时订单超千单。开 业3天，奈雪Green大仟里新店便凭借爆款产品强势登顶大众点评饮品榜榜首。 刚刚过去的五一假期，奈雪全国门店订单也出现暴涨，值得一提的是，与外卖平台创新合作的"闪购"活动，上线仅24小时，奈雪订单量同比暴涨超200%， 在众多茶饮品牌中一骑绝尘。业绩捷报频传，让人不禁感慨，曾经的奈雪回来了 。 产品方面，除了以新品"玳玳花蟠桃冰奶"为代表的"果萃宝藏茶"之外，主打健康理念、选用超级食材科学配比的"每日500蔬果瓶"、"当季Green"系列颇受消 费者青睐，其中"奈雪瘦瘦小绿瓶"、"超能牛油果酸奶昔"、"霸气干酪爆爆冰杨梅"位列销量榜前三。 多种表现均折射出奈雪的茶在战略调整后 ...

刚换完Logo，奈雪的茶（以下简称"奈雪"）就开始涨价了。 近日，不少消费者发现，广深地区奈雪门店对早餐进行了大幅调整，原先价格为9.9元的早餐套餐，需要额外付费开通权益卡才可享受，多款经典烘焙产 品被踢出套餐，新加入早餐套餐的烘焙产品，普遍需要加价6元才能购买。 奈雪要放弃低价早餐了？ 一、9.9元早餐套餐缩水涨价，忠实用户"退出奈门" 近日，广深地区的奈雪门店针对9.9元早餐套餐设置了购买门槛，消费者要购买9.9元的奈雪早餐权益卡，才可以像过去一样直接购买的9.9元早餐套餐。 如果不开通权益卡，早餐套餐的价格将变成15.9元起。 △图片来源：奈雪点单小程序截图 曾经只要9.9元的紫薯芋泥双料包+一杯茶/美式咖啡，现在要15.9元；曾经只要12.9元的菠菜肉骨头+一杯茶/美式咖啡，现在要17.9元…… 即便购买了权益卡，奈雪早餐也还是比之前更"贵"。 目前开卡后的奈雪9.9元早餐套餐仅剩一种搭配，即厚切岩烧乳酪吐司+中杯茉莉初雪茶。 而原套餐可选的火腿芝士贝果、碱水生吐司等多款烘焙品，如今都不在套餐可选范围内，需另外单独购买。 新加入的松松咸蛋黄嘟嘟、多谷物火腿蛋贝果等需要在9.9元的基础上加价6元才能买到 ...

近日，新茶饮品牌奈雪的茶更换其品牌标志引发热议，具体来看，其全中文标志"奈雪的茶"变更为图案 及拼音文字的组合，其中，企业采用的图案形似雪花，"奈雪的茶"文字改成"Naìsnow奈雪"（snow为雪 的英文）。有网友吐槽称"越换越土""又土又洋""没有了高级感"等等。 此次品牌升级从"奈雪的茶"变成"Naìsnow奈雪"，还有一个形似雪花的图案。 对此，奈雪的茶向南都湾财社记者表示，企业在十周年之际启动品牌全面升级计划，聚焦在健康、全球 化和形象焕新三大战略。相关设计机构UDL方面亦表示，"奈雪的茶"纯中文在全球化品牌传播的语境里 会让品牌处于失语的状态。针对当前网友争议，UDL联合创始人向南都湾财社记者表示，对此理解与 重视，并将其视为市场对品牌变化的一种积极反馈。 事实上，奈雪的茶并非第一家因品牌焕新遭受争议的茶饮品牌，但是，从最初的日系风格，到全中文标 志，再到如今的复合词汇组合，奈雪的茶此次能如愿拓宽海外市场？ 新logo遭吐槽 奈雪的茶称推进全球化战略 美国首店即将开业 5月15日，南都湾财社记者查询奈雪的茶小程序发现，目前企业已在小程序首页及饮品包装更换了其全 新的品牌标志。 奈雪的茶小程序截图 ...

5月8日，茶咖日报的主要内容有： WinnCafe稳因咖啡依托Appverse应用宇宙强大的互联网基因和技术背景,致力于将AI智能机器人技术与 传统咖啡制作工艺完美融合。其自主研发的智能机器人能够精准地完成咖啡制作的每一个环节,从研磨 咖啡豆到冲泡出一杯香气四溢的现磨咖啡,不仅保证了咖啡的高品质和口感稳定性,还为消费者带来了极 具科技感的消费体验。 目前,WinnCafe稳因咖啡智能AI咖啡机已斩获数千台意向订单。此次获得的数千万元天使轮融资,将主要 用于技术研发、商务建设以及品牌推广等方面。 奈雪的茶将以"Naisnow奈雪"登陆纽约法拉盛 港股新茶饮再添一员，沪上阿姨上市首日高开超68% 5月8日，港股新茶饮板块迎来新成员。现制茶饮连锁品牌沪上阿姨（02589.HK）今日正式登陆港交 所，开盘即高开68.49%报190.6港元，盘前成交2.54亿港元，市值达195.23亿港元。 这一表现延续了港股茶饮板块的热度，这是继奈雪的茶、茶百道、古茗控股、蜜雪冰城之后，又一家在 香港上市的现制茶饮企业。同时也是2025年以来第四家新茶饮上市公司。 本次IPO中，沪上阿姨全球发售241.13万股H股，公开发售部分获3 ...

5月7日，茶咖日报的主要内容有： 库迪咖啡官宣：大力推出专项补贴，现行补贴延长至2028年底 5月7日，库迪咖啡在最新召开的联营商会议上宣布将现行门店补贴政策延长至2028年12月31日，同时新 增推出"高房租、低杯量"门店专项补贴。 根据新政策，库迪咖啡决定给予自即日起（5月6日）至6月30日前新开门店两项新增补贴，在现行门店 补贴政策的基础上，新增享受高房租补贴（单杯最高可补贴4元）和下沉市场门店培养补贴（单杯最高 可补贴2元），补贴范围涵盖地级以上城市的远郊区县及其下辖乡镇门店。 沪上阿姨是继奈雪的茶、茶百道、古茗、蜜雪集团之后，又一家在港股上市的茶饮新股。富途数据显 示，该股的申购金额超过940亿港元，申购倍数超过3400倍，是仅次于蜜雪集团5200倍认购的新茶饮股 票，计划将于8日正式上市交易。 根据招股书，过去三年，沪上阿姨的营收分别为人民币21.99亿元、33.48亿元、32.85亿元。沪上阿姨 IPO募资将用于数字化升级、产品研发、供应链强化等方面，在深耕现有市场的同时，计划将业务扩展 至三线及以下城市。 目前，库迪咖啡已通过联营模式达成万店规模，并于2024年5月以来实现持续盈利。市场分析认 ...