每经记者 温梦华 每经编辑 赵云 丨2025年4月9日 星期三丨 点评：古井贡酒2024年业绩稳健增长，彰显公司强劲发展势头，利好股价及白酒资本市场。营收、利润 双增长，凸显公司经营效益提升，有望吸引更多投资者关注。未来，古井贡酒需持续深化品牌建设、拓 展市场，以保持竞争优势。 4月8日，贵州茅台发布公告称，公司截至2025年4月7日已累计回购131.59万股，占总股本比例为 0.1048%，累计支付金额为19.48亿元。此次回购价格区间为每股1417.01元至1584.06元。公司在公告中 称，将按照回购金额上限（60亿元），尽快完成剩余约40.5亿元的回购及股份注销程序。公司已着手起 草新一轮回购股份方案，公司控股股东中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司已着手起草增持方案， 后续公司将严格按照相关规定和程序，及时披露相关公告。 点评：茅台回购股份并计划继续回购，展现公司对自身价值的坚定信心，有助于稳定股价、提升投资者 预期。此举或引领白酒行业回购潮，推动板块整体估值提升。茅台作为行业标杆，其回购行为将引导资 本市场关注企业内在价值。未来，茅台需持续优化经营、提升品牌力，以实现持续稳健发展。 NO.2 五粮 ...

公 司 研 究 贵州茅台（600519.SH）：24 年完满 收官，25 年迎接新挑战 事件：2024 年公司实现营业总收入 1741.44 亿，同比增长 15.66%，归母净 利润 862.28 亿，同比增长 15.38%。其中，24Q4 营业总收入 510.22 亿， 同比增长 12.77%，归母净利润 254.01 亿，同比增长 16.21%。在 24 年复 杂的环境下，公司完成年初制定的销售目标。 茅台酒和系列酒吨价上行。24 年茅台酒营业收入 1459.28 亿元，同比增长 15.28%。其中茅台酒销量 4.64 万吨，同比增长 10.22%，吨价同比增长 4.59%。吨价的大幅提升主要是因为 23 年底飞天茅台提价，同时生肖酒和精 品茅台放量带来的。24 年系列酒营收 246.84 亿，同比增长 19.65%，系列 酒在 2024Q2 增速达到 42.52%，但是 2024Q3 和 Q4 增速分别为 13.14%和 5.07%，主要是 1935 的投放量在下半年降速所致。24 年系列酒销量 3.69 万 吨，同比增长 18.47%，吨价同比增长 1%。 直营渠道略下滑，线下渠道更为重视。24 年茅 ...

贵州茅台（600519.SH）：24 年完满 收官，25 年迎接新挑战 茅台酒和系列酒吨价上行。24 年茅台酒营业收入 1459.28 亿元，同比增长 15.28%。其中茅台酒销量 4.64 万吨，同比增长 10.22%，吨价同比增长 4.59%。吨价的大幅提升主要是因为 23 年底飞天茅台提价，同时生肖酒和精 品茅台放量带来的。24 年系列酒营收 246.84 亿，同比增长 19.65%，系列 酒在 2024Q2 增速达到 42.52%，但是 2024Q3 和 Q4 增速分别为 13.14%和 5.07%，主要是 1935 的投放量在下半年降速所致。24 年系列酒销量 3.69 万 吨，同比增长 18.47%，吨价同比增长 1%。 直营渠道略下滑，线下渠道更为重视。24 年茅台直销渠道收入 748.43 亿同 比增长 11.32%，占比 43.87%，同比下降 2 个百分点。其中 i 茅台实现收入 200.24 亿元，同比下降 10.51%，其他线上平台实现收入 20.96 亿元，同比 增长 14.44%。从 24 年全年趋势上来看，公司对线下渠道更为重视，推动直 营增长的也主要是团购销售的增加，预计 25 ...

每经记者 章光日 每经编辑 吴永久 贵州茅台预计回购金额最高 金徽酒实际回购股份数占总股本比例最高 截至4月8日收盘，近期A股已有百余家公司宣布回购增持计划。据不完全统计，回购与增持金额已超过100亿元。4月8日盘后至9日盘前，又有多家上市公司 披露增持、回购计划。近期，贵州茅台、五粮液两大白酒龙头企业也官宣了回购、增持等计划。 白酒企业充沛的现金流为股份回购及股东增持提供资金支撑，一方面彰显经营稳健性，另一方面为投资者注入"强心剂"。2025年有哪些白酒企业已有回购、 增持的动作呢？接下来每经资本眼记者就来详细梳理一番。 截至4月8日，2025年共有4家A股白酒公司发布了回购相关的公告，分别为贵州茅台、水井坊、舍得酒业和金徽酒。 | 公司名称 | 预计回购金额 | 是否回购 | | 实际回购 实际回购股数 | 回购用途 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 完毕 | 金额 | 占总股本比例 | | | 贵州茅台 | 30亿元至60亿元 | を | 19.50亿元 | 0. 10% | 减少注册资本 | | 水井坊 | 0.75亿元至1.5亿元 | 是 | ...

来源：环球网 【环球网综合报道】4月2日，贵州茅台公布2024年财报：实现营业总收入1741.44亿元，同比增长 15.66%；归属于上市公司股东的净利润862.28亿元，同比增长15.38%。由此计算，贵州茅台平均每天净 赚2.36亿元，是消费行业乃至整个A股市场盈利能力最强的公司之一。 为回报投资者，贵州茅台宣布，拟每10股派发现金红利276.24元（含税），总计派发346.71亿元；叠加 去年中期已经分红约300亿元，2024年全年公司累计分红金额超646亿元。 虽实现了业绩增长，但贵州茅台却选择放慢脚步，将2025年的业绩目标定为：营业总收入较上年度增长 9%左右。这是自2017年以来贵州茅台首次将增速目标设定为个位数。 其中，飞天贵州茅台批发参考价格曾一度跌破2100元/瓶，贵州茅台1935则出现倒挂。随后贵州茅台开 始了一系列控量稳价的措施，包括暂停多地企业申购1499元飞天、取消投放12瓶大箱飞天及开箱、暂停 投放贵州茅台1935酒合同计划等等。 一方面，白酒行业当前正面临产业周期性调整，作为白酒龙头的贵州茅台交出了一份充满韧性的成绩 单，为资本市场注入了一剂强心针，也给白酒行业带来信心。另一方 ...

南方财经全媒体记者卢陶然、实习生刘娟 北京报道 重庆啤酒(600132.SH)：提起上诉，应对3.53亿元合同纠纷 证监会发文规范A股ESG信披，这458家上市公司须做好准备 近日，证监会发布修订后的《上市公司信息披露管理办法》（以下简称《信披办法》）第六十五条明确 提出"上市公司按照证券交易所的规定发布可持续发展报告"。该《信披办法》将于7月1日起正式施行。 这并不是证监会第一次规范ESG信息披露。早在去年4月和12月，沪深北三大交易所在证监会的指导下 分别发布了《上市公司自律监管指引——可持续发展报告》《上市公司自律监管指南第4号——可持续 发展报告编制》（以下分别简称《指引》《指南》）。 多位受访者告诉21世纪经济报道记者，本次《信披办法》的修订是证监会在部门规章层面首次明确 以"可持续发展报告"为名，用法律框架的方式连接沪深北三大交易所此前颁布的ESG规范，所有A股上 市公司须以《指引》《指南》为准披露ESG报告，《指引》是"考纲"，《指南》是"教科书"。 欧盟批准CSRD/CSDDD延期决议 4月3日，欧盟委员会通过重要决议，决定推迟两项关键可持续发展法规的实施时间。《企业可持续发展 报告指令》(C ...

贵州茅台 600519.SH 公司研究 | 年报点评 业绩符合预期，看好中长期发展 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 据 24 年年报、25 年年度目标，略下调 25-26 年收入、毛利率。我们预测公司 2025- 2027 年每股收益分别为 73.20、81.42、91.00 元（原预测 25-26 年为 73.25、81.50 元）。我们维持采用 FCFF 估值法，预测目标价为 1853.36 元，维持买入评级。 风险提示：消费复苏不及预期、飞天批价大幅下跌、1935 增量不及预期、品牌力降 低、环境恶化风险。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 147,694 | 170,899 | 185,322 | 205,199 | 225,778 | | 同比增长 (%) | 19.0% | 15.7% | 8.4% | 10.7% | 10.0% | | 营业利润(百万元) | 103,709 | 119,689 | 126,970 | ...

2024年，宁德时代反超贵州茅台成为公募基金第一大重仓股，持股总市值达1785.75亿元，被2861只基 金共同持有。 | 排名 | 股票名称 | 持股市值(亿元) | 持有基金 | 所属行业 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 数量 | | | 1 | 腾讯控股 | 598.01 | 1,325 | 信息技术 | | 2 | 美团-W | 252.47 | 699 | 可选消费 | | 3 | 阿里巴巴- | 230.08 | 640 | 可选消费 | | | W | | | | | 4 | 小米集团- | 210.38 | 604 | 信息技术 | | | W | | | | | 5 | 中国海洋石 | 181.65 | 552 | 能源 | | | 潤 | | | | | ୧ | 中国移动 | 156.77 | 472 | 电信服务 | | 7 | 中芯国际 | 101.78 | 513 | 信息技术 | | 8 | 吉利汽车 | 69.42 | 428 | 可选消费 | | 9 | 理想汽车- | 54.60 | | 268 可选消费 | | | W | ...

即时零售将成为品牌导流的重要入口，或将持续压减传统渠道商、终端门店生存空间，集中度提速 (1)品牌产品、区域成熟度已然较高，持续的场景需求收缩环境下，以控盘分利、控价分利、固化利润 等措施维持现有规模体量的渠道主体合理稳定利润分配将受到挑战; (2)逐步年轻化的消费者结构，在美团、叮咚、朴朴超市等本地生活的及时配送的便利性培育下，即时 配送的消费习惯已养成，达成酒类下单并无实质性障碍; 总的来看，第一，无场景不消费，白酒是个典型的场景性消费品，不需要去过多讨论白酒年轻化问题， 供给创新被提上日程;第二，白酒行业经销商和终端门店的重要性不言而喻，但未来的数量或将被持续 压减。第三，2025年行业以来供给相对克制，需求场景逐步触底，渠道维持低毛利，追求高周转。3月 25-27日第112届成都糖酒会展示新品、招商交易功能继续弱化，趋势论坛与新类目商品展示继续强化。 观察1 (3)即时零售解决了传统电商的两个难点，一是即时性销售配送，过往企业O2O尝试多受制于单一品牌 流量;二是企业电商部门与线下销售区域间的分利冲突，从对抗变为赋能导流。(京东、猫超等传统官旗 店线上价格标杆多高于线下，独立的电商部门对销区多有业绩分 ...