证券代码：600809 股票简称：山西汾酒 公告编号：临 2024-025 山西杏花村汾酒厂股份有限公司 关于修订公司《章程》的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整 性承担法律责任。 根据中国证监会《上市公司章程指引（2023 年修订）》《上市公司独立 董事管理办法》等相关要求，结合公司实际情况，公司于 2024 年 10 月 16 日召开第八届董事会第五十八次会议，审议通过了《关于修订公司<章程> 的议案》。具体修订内容如下： | 修订前 | 修订后 | | --- | --- | | 原第二十四条 公司收购本公司 | 第二十四条 公司收购本公司股份， | | 股份，可以通过公开的集中交易方 | 可以通过公开的集中交易方式，或者 | | 式，或者法律法规和中国证监会认 | 法律法规和中国证监会认可的其他方 | | 可的其他方式进行。 | 式进行。 | | 公司因本章程第二十三条第（三） | 公司因本章程第二十三条第（三）项、 | | 项规定的情形收购本公司股份的， | 第（五）项、第（六）项规定的情形 | | 应当通过公开的 ...

章 程 第一章 总 则 第一条 为维护山西杏花村汾酒厂股份有限公司（以下简称"公司"）、股 东和债权人的合法权益，规范公司的组织和行为，根据《中华人民共和国公司法》 （以下简称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、 《中国共产党章程》（以下简称《党章》）和其他有关规定，制订本章程。 第二条 公司系依照《股份有限公司规范意见》和其他有关规定，经省体改 委晋经改[1993]12 号文件及山西省人民政府晋政函[1993]78 号文件批准，以公 开募集方式设立的股份有限公司。公司在山西省市场监督管理局注册登记，取得 营业执照，统一社会信用代码[911400001123599660]。 第三条 公司于 1993 年 9 月 10 日经中国证券监督管理委员会批准，首次向 社会公开发行人民币普通股 7800 万股，其中向社会公众发行 5000 万股，于 1994 年 1 月 6 日在上海证券交易所上市。 第四条 公司注册名称： 中文名称：山西杏花村汾酒厂股份有限公司 英文名称：SHANXI XINGHUACUN FEN WINE FACTORY CO.,LTD. 第五条 公司住所：山西省汾阳市杏花村 ...

山西杏花村汾酒厂股份有限公司 董事会审计委员会议事规则 第一章 总 则 第一条 为强化董事会决策功能,做到事前审计、专业审计,确保董事会对经 理层的有效监督,完善公司治理结构,根据《中华人民共和国公司法》《上市公司 治理准则》、公司《章程》及其他有关规定,公司设立董事会审计委员会,并制定 本议事规则。 第三条 审计委员会成员由 3-5 名董事组成，独立董事占多数，并至少有一 名董事为会计专业人士。 第四条 审计委员会委员由董事长、二分之一以上独立董事或者全体董事的 三分之一提名,并由董事会选举产生。 第五条 审计委员会设主任委员一名,由独立董事中会计专业人士担任，若会计 专业人士有两名或两名以上，则会计专业人士均作为主任委员候选人，经二分之一 以上委员选举,并报请董事会批准产生。 第 六 条 审计委员会委员全部为不在公司担任高级管理人员的董事，其在 委员会任期与其董事任期一致,任期届满,连选可以连任。期间如有委员因辞职或其 它原因不再担任公司董事职务,其委员资格从其不再担任董事之时自动丧失,董事 会应根据公司《章程》和本规则增补新的委员。 第七条 审计委员会下设审计办公室，办公室设在审计部，负责日常工作联 络 ...

山西杏花村汾酒厂股份有限公司 董事会薪酬与考核委员会议事规则 第一章 总 则 第一条 为进一步建立健全山西杏花村汾酒厂股份有限公司（以下简称"公 司"）董事（非独立董事）及高级管理人员的考核和薪酬管理制度，完善公司治 理结构，根据 《中华人民共和国公司法》《上市公司治理准则》、公司《章程》及其他有关规 定，公司特设立董事会薪酬与考核委员会，并制定本议事规则。 第二条 董事会薪酬与考核委员会是董事会按照股东大会决议设立的专门 工作机构，主要负责制定公司董事及高级管理人员的考核标准并进行考核；负责 制定、审查公司董事及高级管理人员的薪酬政策与方案，对董事会负责。 第二章 人员组成 第三条 薪酬与考核委员会成员由 3-5 名董事组成，全部由外部董事担任 （含独立董事）。 第四条 薪酬与考核委员会委员由董事长、二分之一以上独立董事或者全体 董事的三分之一提名，并由董事会选举产生。 第五条 薪酬与考核委员会设主任委员一名，由独立董事委员担任，负责主 持委员会工作；主任委员在委员内经二分之一以上委员选举，并报请董事会批准 产生。 第六条 薪酬与考核委员会委员全部为公司董事，其在委员会任期与其董事 任期一致，任期届满，连选 ...

召开的日期时间：2024 年 11 月 4 日 14 点 30 分 召开地点：公司会议室 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 证券代码：600809 证券简称：山西汾酒 公告编号：临 2024-026 山西杏花村汾酒厂股份有限公司 关于召开 2024 年第一次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2024 年 11 月 4 日 至 2024 年 11 月 4 日 股东大会召开日期：2024年11月4日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 (一) 股东大会类型和届次 2024 年第一次临时股东大会 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结 合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东大会召开当日的交易时间段， ...

山西杏花村汾酒厂股份有限公司 董事会提名委员会议事规则 第一章 总 则 第一条 为规范山西杏花村汾酒厂股份有限公司（以下简称"公司"）领导人员的产 生，优化董事会组成，完善公司治理结构，根据《中华人民共和国公司法》《上市公司治理准则》、 公司《章程》及其他有关规定，公司特设立董事会提名委员会，并制定本议事规则。 第二条 董事会提名委员会是董事会按照股东大会决议下设的专门工作机构，主要负 责对公司董事和经理人选、选择标准和程序进行研究、审查并提出建议。 第二章 人员组成 第三条 提名委员会成员由 3-5 董事组成,其中独立董事占多数。 第四条 提名委员会委员由董事长、二分之一以上独立董事或者全体董事的三分之一 以上提名,并由董事会选举产生。 第五条 提名委员会设主任委员一名,由独立董事委员担任,负责主持委员会工作； 主 任委员在委员内经二分之一以上委员选举,并报请董事会批准产生。 第 六 条 提名委员会委员全部为公司董事，其在委员会任期与其董事任期一致,任 期届满,连选可以连任。期间如有委员因辞职或其它原因不再担任公司董事职务,其委员资格从 其不再担任董事之时自动丧失,董事会应根据公司《章程》和本规则增补新的委 ...

董事会战略委员会议事规则 第一章 总 则 第一条 为适应山西杏花村汾酒厂股份有限公司（以下简称"公司"）战略 发展需要,增强公司核心竞争力,确定公司发展规划,健全投资决策程序,加强决 策科学性,提高重大投资决策的效益和决策的质量,完善公司治理结构,根据《中 华人民共和国公司法》、《上市公司治理准则》、公司《章程》及其他有关规定, 公司董事会设立战略委员会,并制定本议事规则。 第二条 董事会战略委员会是董事会按照股东大会决议设立的专门工作机 构，主要负责对公司长期发展战略和重大投资决策进行研究并提出建议。 第二章 人员组成 第三条 战略委员会成员由 5-7 名董事组成。 第四条 战略委员会委员由董事长、二分之一以上独立董事或者全体董事的 三分之一提名,并由董事会选举产生。 第五条 战略委员会设主任委员一名,由公司董事长担任，负责主持委员会 工作。 第六条 战略委员会委员全部为公司董事，其在委员会任期与其董事任期一 致,任期届满,连选可以连任。期间如有委员因辞职或其它原因不再担任公司董事 职务,其委员资格从其不再担任董事之时自动丧失,董事会应根据公司《章程》和 本规则增补新的委员。 第七条 战略委员会下设投资评审 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating a positive outlook for future performance [4]. Core Views - The company has a deep heritage as a famous liquor brand, with significant brand advantages established since its recognition at the 1915 Panama International Exposition and its status as a national banquet liquor since 1949 [2][3]. - The company is experiencing a revival due to reforms initiated in 2017, which have improved governance, operational efficiency, and market competitiveness, leading to substantial revenue growth [3][4]. - The company is focusing on high-end product upgrades and nationwide market penetration, with a notable increase in sales from its premium product lines [4][5]. Summary by Sections 1. Brand Heritage and Advantages - The company has been recognized multiple times as a top liquor brand in China, with its first listing as a public company in 1993 [2][3]. 2. Reform and Revival - The introduction of strategic investors and governance reforms in 2017 has led to improved management and operational efficiency, resulting in a revenue increase from over 10 billion yuan in 2019 to over 30 billion yuan in 2023 [3][4]. 3. Product Strategy and Market Penetration - The company has optimized its product structure, with the Qinghua series accounting for 46% of sales in 2023, and has successfully expanded its market presence both online and offline [4][5]. - The company has achieved a market share of nearly 50% in its home province and is expanding its presence in other regions, with a 61.57% revenue contribution from outside its home province in 2023 [4][5]. 4. Financial Projections - Revenue projections for 2024-2026 are estimated at 384.06 billion, 449.15 billion, and 517.99 billion yuan, with corresponding net profits of 127.12 billion, 152.35 billion, and 178.11 billion yuan [4].

Investment Rating - The report assigns a "Recommended" rating for Shanxi Fenjiu, indicating a positive outlook for the company and the industry as a whole [2][12]. Core Viewpoints - The industry is expected to experience a sustainable rebound due to recent policy stimuli, which are likely to benefit the sector in the short term [2]. - Despite a slowdown in company performance, Shanxi Fenjiu maintains a strong absolute growth rate compared to its peers, supported by its leading position in the light aroma liquor segment [3]. - The company's product matrix is well-structured, with major products like Qinghua, Laobai Fen, Panama, and Bolifen effectively countering the overall market weakness [3]. - The valuation of the company is currently at a low point, with a TTM valuation in the 1st percentile over the past decade, indicating significant potential for recovery [4]. - Profit forecasts for 2024-2026 project net profits of 12.8 billion, 15.3 billion, and 18.0 billion respectively, with corresponding P/E ratios of 17x, 14x, and 12x, supporting the "Recommended" rating [4][8]. Industry Summary - The recent introduction of a series of policies is expected to stimulate the market, leading to a potential recovery in the industry [2]. - The demand side shows signs of improvement, albeit limited, with expectations of a gradual increase in sales as the low base effect kicks in [2]. - The overall sentiment in the market remains cautious, particularly in the lead-up to the National Day holiday, with concerns about volume and price pressures [2].

Investment Rating - The report initiates coverage with a "Buy" rating for Shanxi Fenjiu [1][4]. Core Views - Shanxi Fenjiu is positioned as a leading brand in the clear aroma liquor sector, demonstrating strong organizational efficiency, a well-structured product lineup, and successful high-end and national expansion, making it one of the few companies capable of navigating through industry cycles [1][2]. - The company has shown resilience in performance even during industry downturns, with a revenue CAGR of 29% and a net profit CAGR of 45% from 2015 to 2023, ranking first and second among peers respectively [1][17]. - The financial forecasts for 2024-2026 indicate a continued upward trajectory in net profit, with expected figures of 127.2 billion, 152.4 billion, and 180.9 billion yuan, reflecting year-on-year growth rates of 21.8%, 19.8%, and 18.7% respectively [1][3]. Summary by Sections Company Overview - Shanxi Fenjiu is recognized as a pioneer in the clear aroma liquor category, with a rich historical background and significant accolades, including being the only Chinese liquor brand to win a gold medal at the Panama International Exposition in 1915 [15][16]. - The company has a stable shareholding structure, with the Shanxi Provincial State-owned Assets Supervision and Administration Commission as the ultimate controller [20][22]. Historical Review - The company experienced a decline in its leading position during the late 1990s but has since undergone significant reforms starting in 2009, leading to a resurgence in performance [1][2][15]. - From 2015 onwards, the company has capitalized on the recovery of the liquor industry, achieving notable growth even amidst market challenges [1][2]. Competitive Advantages - The brand's historical and cultural significance provides a strong competitive moat, particularly in the mid-to-high-end clear aroma liquor market, where competition is minimal [2][3]. - The company has optimized its organizational structure and marketing strategies since 2017, enhancing its operational efficiency and brand cultivation [2][3]. Growth Potential - The company is well-positioned for future growth, with a focus on expanding its market share in southern China and enhancing its product offerings, particularly in the high-end segment [2][3]. - The financial outlook remains positive, with projected revenue growth and profitability driven by strategic product upgrades and market expansion efforts [1][3].