证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 04月 26日 山西汾酒（600809.SH） 高质量增长延续，“大清香时代”来临 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 买入（维持评级） 营业收入（百万元） 26,214 31,928 38,838 46,576 55,240 股票信息 增长率yoy（%） 31.3 21.8 21.6 19.9 18.6 归母净利润（百万元） 8,096 10,438 13,124 16,028 19,469 行业 食品饮料 增长率yoy（%） 52.4 28.9 25.7 22.1 21.5 2024年4月26日收盘价（元） 252.29 ROE（%） 37.5 37.0 36.4 33.8 31.5 总市值（百万元） 307,784.77 EPS最新摊薄（元） 6.64 8.56 10.76 13.14 15.96 流通市值（百万元） 307,784.77 P/E（倍） 37.0 28.7 22.8 18.7 15.4 总股本（百万股） 1,219.96 P/B（倍） 14.1 10.8 8.4 6.4 4.9 流通股本（百万股） 1,219 ...

白酒 山西汾酒（600809.SH） 买入-A(维持) 年报点评 2023完美收官，2024Q1 利润超预期 2024年5月5日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述  事件：2023年实现营业收入319.28亿元，同比增长21.8%；归属于上市 公司股东的净利润104.38亿元，同比增长28.93%；基本每股收益8.56元。 2024Q1公司实现营收153.38亿元，同比增长20.94%；归母净利润62.62亿 元，同比增长29.95%。 事件点评  营收跨越300亿，清香天下的市场布局初步形成。公司2023年营业收 入319.28亿元，同比+21.8%；归母净利润为104.38亿元，同比+28.93%；其 市场数据：2024年4月30日 中单Q4实现营业收入51.84亿元，同比+27.38%；归母净利润10.07亿元， 收盘价（元）： 262.31 同比+1.95%，业绩符合预期，如期实现目标，青花延续高增长。具体来看： 年内最高/最低（元）： 267.38/183.95 1）分产品来，①汾酒系列，青花汾酒预计140亿+，同比增长30%左右，其 流通A股/总股本（亿）： 12.20/12. ...

公司报告 | 年报点评报告 山西汾酒（600809） 证券研究报告 2024年05月 01日 投资评级 全国化&高端化趋势延续，费用率管控优秀下利润弹 行业 食品饮料/白酒Ⅱ 性尽显 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 262.31元 【23 年业绩】2023 年公司营业收入/归母净利润分别 319.28/104.38 亿元（同比 +21.80%/+28.93%）；2024Q1公司营业收入/归母净利润分别153.38/62.62亿元（同 目标价格 元 比+20.94%/+29.95%）。【分红率】从22年的50.03%提到23年的51.07%（同比变动 +1.04pct）。 基本数据 A股总股本(百万股) 1,219.96 汾酒呈现量价齐升态势，中高价酒类价升趋势明显。23年公司酒类收入317.43亿 元（同比+21.90%），中高价酒类/其他酒类营业收入分别为 232.03/85.40 亿元（同 流通A股股本(百万股) 1,219.96 比+22.56%/+20.15%），中高价位产品收入同比+0.39个百分点至73.10%。①从量来 A股总市值(百万元) 320,008.82 看，23年酒类销量 20 ...

山西汾酒(600809) /白酒Ⅱ饮料 / 公司点评 /2024.05.01 Q1 再次验证处于强势能期，全年业绩确定性较强 证券研究报告 投资评级:买入(上调) 核心观点 ❖ 事件：2023年实现营收319.28亿元，同比+21.80%；实现归母净利润104.38 基本数据 2024-04-30 亿元，同比+28.93%；实现扣非净利润104.44亿元，同比+29.15%。2024Q1实 收盘价(元) 262.31 流通股本(亿股) 12.20 现营收153.38亿元，同比+20.94%；实现归母净利润62.62亿元，同比+29.95%； 每股净资产(元) 27.95 实现扣非净利润62.61亿元，同比+30.08%。 总股本(亿股) 12.20 最近12月市场表现 ❖ 青花系列持续放量。2023年公司中高价酒/其他酒实现收入232.03亿元/85.40 亿元，同比+22.56%/+20.15%；2024Q1 中高价酒类/其他酒类分别实现收入 山西汾酒 沪深300 118.60/34.36亿元，分别同比+24.90%/+9.88%。2023年青花系列占比达到46%。 上证指数 白酒Ⅱ 12% 5% ❖ 20 ...

公司报告 | 年报点评报告 山西汾酒（600809） 证券研究报告 2024年05月 01日 投资评级 全国化&高端化趋势延续，费用率管控优秀下利润弹 行业 食品饮料/白酒Ⅱ 性尽显 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 262.31元 【23 年业绩】2023 年公司营业收入/归母净利润分别 319.28/104.38 亿元（同比 +21.80%/+28.93%）；2024Q1公司营业收入/归母净利润分别153.38/62.62亿元（同 目标价格 元 比+20.94%/+29.95%）。【分红率】从22年的50.03%提到23年的51.07%（同比变动 +1.04pct）。 基本数据 A股总股本(百万股) 1,219.96 汾酒呈现量价齐升态势，中高价酒类价升趋势明显。23年公司酒类收入317.43亿 元（同比+21.90%），中高价酒类/其他酒类营业收入分别为 232.03/85.40 亿元（同 流通A股股本(百万股) 1,219.96 比+22.56%/+20.15%），中高价位产品收入同比+0.39个百分点至73.10%。①从量来 A股总市值(百万元) 320,008.82 看，23年酒类销量 20 ...

[Table_Header] 公司点评●白酒Ⅱ 2024 年04月 30日 [Table_Title] [Table_StockCode] 山西汾酒(600809) 全面增长势能持续 [Table_InvestRank] 推荐 (维持) --2023 年报及 2024 一季度业绩点评 核心观点： 分析师 [Table_Sum事m件ar：y]公司发布2023年年报及2024年一季报，2023年实现营业收入319.3 [刘Ta来b珍le_Authors] 亿元，同比+21.8%；归母净利润 104.4 亿元，同比+28.9%。2024年一季 ：021-20252647 度实现收入 153.4 亿元，同比+20.9%；归母净利 62.6 亿元，同比+30.0%。 ：liulaizhen_yj@chinastock.com.cn  青花系列+玻汾同步高增。2023 年公司中高价/其他酒分别实现营业收 分析师登记编码：S0130523040001 入 202.0/85.4 亿元，同比+22.6%/20.1%。其中青花系列实现收入约 146 元（2022 年收入破百亿），收入占比提升至 46%。青花 20、25等 ...

山[Ta西ble汾_Sto酒ckN（am6eR0p0tT8yp0e9] ） 公司研究/公司点评 改革红利稳步释放 ——山西汾酒 23 年报&24 一季报点评 投资评级：买入（维持） 主要观点： [Table_Rank] 报告日期： 2024-04-29 [➢T ab公le_司Su发m布ma2r0y]2 3年及2024Q1业绩： ➢ 24Q1：收入153.38亿（+20.94%），归母62.62亿（+29.95%），扣 [收Ta盘bl价e_（Ba元se）D ata] 258.05 非62.61亿（+30.08%）。 近12个月最高/最低（元） 265.00/183.95 ➢ 23Q4：收入51.84亿（+27.38%），归母10.07亿（+1.95%），扣非 总股本（百万股） 1,220 10.17亿（+3.22%）。 流通股本（百万股） 1,220 ➢ 23 年：收入319.28 亿（+21.80%），归母104.38 亿（+28.93%）， 流通股比例（%） 100.00 扣非104.45亿（+29.15%）。 总市值（亿元） 3,148 ➢ 每股派发现金股利 4.37 元，分红率51.07%，同比提高1. ...

[Table_MainInfo] 公司研究/食品/饮料 证券研究报告 山西汾酒（600809）公司季报点评 2024年04月29日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 费用管控效果良好，盈利能力持续提升 股票数据 [Table_Summary] 0[4Ta月b2le6_日S收to盘ck价（In元fo）] 252.29 投资要点： 52周股价波动（元） 183.95-263.88 总股本/流通A股（百万股） 1220/1220  事件。公司发布 2023 年报：2023 年公司实现营业总收入 319.28 亿元，同 总市值/流通市值（百万元） 307785/307785 比+21.8%，归母净利润104.38亿元，同比+28.9%，其中Q4单季公司实现 相关研究 营业总收入51.84亿元，同比+27.4%，归母净利润10.07亿元，同比+2.0%。 [《Ta控b量le挺_R价e增p长or稳tIn健fo，] 费用管控释放利润弹 同时公布2023年利润分配方案，每10股派发现金红利43.7元（含税），分 性》2023.10.29 红率为51.1%。 《青花系列快速增长，Q2 盈利端表现 ...

证券研究报告：食品饮料 | 公司点评报告 2024年4月29日 股票投资评级 山西汾酒(600809) 23 年圆满收官，24 开年收入符合预期、利润超预 买入|维持 期，实现高质量开门红 个股表现 ⚫ 事件 公司发布2023年年报、2024年一季报。2023年。公司实现营业 山西汾酒 食品饮料 11% 总收入/归母净利润/扣非归母净利润 319.28/104.38/104.45 亿元， 8% 同比+21.8%/+28.93%/+29.15%。公司单Q4实现营业总收入/归母净利 5% 2% 润/扣非归母净利润51.84/10.07/10.17亿元，同比+27.38%/+1.96%/ -1% -4% +3.22%。2023年公司分红率为51.07%，同比+1.04pct。公司2023年 -7% -10% 圆满收官。2024年Q1公司实现营业总收入/归母净利润/扣非归母净 -13% -16% 利润153.38/62.62/62.61亿元，同比+20.94%/+29.95%/+30.08%。24Q1 -19% -22% 收入符合预期、利润超预期，实现高质量开门红。 2023-05 2023-07 2023-09 2 ...

食品饮料/白酒Ⅱ 公 司 研 山西汾酒（600809.SH） 成长势能不减，业绩弹性持续 究 2024年04月29日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 张宇光（分析师） 逄晓娟（分析师） 张恒玮（分析师） zhangyuguang@kysec.cn pangxiaojuan@kysec.cn zhanghengwei@kysec.cn 日期 2024/4/26 证 书编号：S0790520030003 证书编号：S0790521060002 证书编号：S0790524010001 当前股价(元) 252.29  高端化、全国化成长势能强劲，业绩增速超预期，维持“买入”评级 公 一年最高最低(元) 263.88/183.95 2023 年营收 319.3 亿元，同比+21.8%，归母净利润 104.4 亿元，同比+28.9%。 司 信 总市值(亿元) 3,077.85 2024Q1收入153.4亿元，同比+20.9%，归母净利润62.6亿元，同比+30.0%。收 息 流通市值(亿元) 3,077.85 入符合预期，业绩超预期，我们维持 2024-2025 年盈利预测，并新增 2026 年盈 更 总 ...