证券代码：600809 证券简称：山西汾酒 公告编号：临 2024-028 山西杏花村汾酒厂股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 1,782 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 953,444,601 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股份 | | | 总数的比例（%） | 78.1534 | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次会议由公司董事会召集，会议由公司董事长袁清茂先生主持。会议的召 集、召开符合《公司法》及《公司章程》的规定。 (五) 公司董事、监事和董事会秘书的出席情况 1、公司在任董事 8 人，出席 8 人； (一) 股东大会召开的时间：2024 年 11 月 4 日 (二) 股东大会召开的地点：公司会议室 (三) 出席会议的 ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|山西汾酒（600809） 三季报点评：经营稳健，行稳致远 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年11月03日 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024 年三季度报告，2024Q3 公司实现营业总收入 86.11 亿元，同比+11.35%；归母 净利润 29.40 亿元，同比+10.36%，收入利润符合我们此前预期。2024Q3 中高价酒类环比 Q2 提速，我们预计或主因青花 20 环比 Q2 放量以及老白汾升级焕新，其他酒类中玻汾 Q3 放量增 长较快。考虑到公司品类与产品矩阵优势明显，全国化延续推进，维持"买入"评级。 |分析师及联系人 邓周贵 徐锡联 刘景瑜 吴雪枫 SAC：S0590524040005 SAC：S0590524040004 SAC：S0590524030005 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年11月03日 山西汾酒(600809) 三季报点评：经营稳健，行稳致远 | --- | --- | |----------------------------| ...

食品饮料 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024 年 11 月 4 日 600809.SH 买入 原评级：买入 市场价格:人民币 208.76 板块评级:强于大市 本报告要点 山西汾酒 2024 年 3 季报业绩点评 股价表现 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 (5.9) (4.6) 17.1 (16.8) 相对上证综指 (16.3) (2.7) 5.5 (25.1) (39%) (28%) (17%) (6%) 5% 16% Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24Aug-24Sep-24Oct-24 山西汾酒 上证综指 | --- | --- | --- | |--------------------------------|------------|------------| | | | | | 发行股数 ( 百万 ) | | 1,219.96 | | 流通股 ( 百万 ) | | 1,219.96 | | 总市值 ( 人民币 百万 ) | | 254,679.73 | | 3 个月日均交易额 ( 人民币 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/食品/饮料 证券研究报告 山西汾酒（600809）公司季报点评 2024 年 11 月 03 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------|---------------| | 股票数据 | | | 1 [ 1 Table_StockInfo 月 01 日收盘价（元） ] | 208.76 | | 52 周股价波动（元） | 147.01-273.68 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 1220/1220 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 254680/254680 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《 Q2 增长势能延续，结构扰动或影响盈利》 | | | 2024.09.04 | | | 《费用管控效果良好，盈利能力持续提升》 | | | 2024.04.29 | | 市场表现 [Table_QuoteInfo] -39.82 ...

山西汾酒（600809.SH） 白酒Ⅱ 证券研究报告/公司点评报告 2024 年 11 月 01 日 山西汾酒：回款质量较高，期待省外发力 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

2024 年 11 月 02 日 公司研究 评级：买入(维持) [Table_Title] 业绩稳增，韧性充分 研究所： 证券分析师： 刘洁铭 S0350521110006 liujm@ghzq.com.cn 证券分析师： 秦一方 S0350523120001 qinyf@ghzq.com.cn ——山西汾酒（600809）2024 年三季报点评 事件: 最近一年走势 2024 年 10 月 30 日，山西汾酒发布 2024 年三季报。2024 年前三季度， 公司实现营业总收入 313.58 元，同比+17.25%；归母净利润 113.50 亿 元，同比+20.34%；扣非归母净利润 113.52 亿元，同比+20.41%。2024Q3， 公司实现营业总收入 86.11 元，同比+11.35%；归母净利润 29.40 亿元， 同比+10.36%；扣非归母净利润 29.42 亿元，同比+10.27%。 投资要点: 相对沪深 300 表现 2024/11/01 营收规模跻身白酒上市公司前三，业绩韧性凸显。2024 年前三季度， 公司营收达 313.58 元，同比+17.25%，已接近去年全年水平，进入 白酒上市公 ...

2024 年 11 月 1 日 公司研究 收入略超预期，实际动销较优 ——山西汾酒（600809.SH）2024 年三季报点评 要点 事件：山西汾酒发布 2024 年三季报，24 年前三季度实现总营收 313.58 亿元， 同比增加 17.25%，归母净利润 113.50 亿元，同比增加 20.34%。其中 Q3 单季 总营收86.11亿元，同比增加11.35%，归母净利润29.40亿元，同比增加10.36%。 Q3 收入表现略超此前市场预期，业绩表现符合预期。 24Q3 收入同比双位数增长，产品结构环比有所修复。三季度公司收入端同比增 长 11.4%、略超此前市场预期，虽然增速环比 Q2 放缓，但在需求景气度较弱的 背景下，公司单季收入实现两位数以上增长在行业内较为难得。同时公司保持战 略定力、主动调整节奏维护市场，主流产品流通价格在行业内较为坚挺。1）分 产品看，24Q3 中高价酒类/其他酒类销售收入 61.88 亿元/24.05 亿元，同比增 加 6.73%/25.62%，今年前三季度产品结构略有下移、腰部价位老白汾等成长性 相对较优，但三季度公司重点围绕青花系列进行投入，估计 Q3 产品结构环比修 复 ...

[Table_StockInfo] 2024 年 10 月 31 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：200.90 元 山西汾酒（600809）食品饮料 目标价：——元（6 个月） 24Q3 业绩符合预期，动销顺畅势能延续 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年三季报，前三季度实现收入 313.6亿元，同比+17.2%， 归母净利润 113.5 亿元，同比+20.3%；其中单 Q3 实现收入 86.1 亿元，同比 +11.4%，归母净利润 29.4 亿元，同比+10.4%，24Q3 业绩符合市场预期。 青花系列稳健增长，省内和省外双轮驱动。1、24Q3 外部消费环境有所承压， 公司依托强大的品牌势能和渠道推力优势，青花和玻汾等核心单品动销表现亮 眼，助力三季度收入端实现双位数以上高质量增长，增长韧性十足。2、分价位， 单 Q3 中高价酒收入 61.9 亿元，同比+6.7%，其他酒类收入 24.1 亿元，同比 +25.6%。具体来看，预计单 Q3 复兴版以价为先增速较慢，青花 20/25 增速高 于整体，腰部的巴拿马和老白汾布局大众价位，实现较快增长，玻汾延续上 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommend" rating for Shanxi Fenjiu (600809 SH) [3][5] Core Views - Shanxi Fenjiu achieved steady growth in Q3 2024, with revenue and net profit increasing by 17 25% and 20 34% YoY respectively for the first three quarters [2] - The company demonstrated strong resilience in its base market and continued to optimize its product structure, with mid-to-high-end liquor revenue growing by 6 73% YoY in Q3 [2] - The report highlights the company's focus on high-quality development, with a solid long-term growth logic supported by its nationalization strategy and product structure optimization [3] Financial Performance - Q3 2024 revenue reached 8 611 billion yuan, up 11 35% YoY, while net profit attributable to shareholders was 2 940 billion yuan, a 10 36% YoY increase [2] - The company's gross margin slightly declined by 0 75 percentage points to 74 29% in Q3 2024, mainly due to product structure adjustments [2] - Contract liabilities stood at 5 481 billion yuan at the end of Q3 2024, a decrease of 251 million yuan from the previous quarter [2] Regional and Product Analysis - Domestic revenue in Shanxi province grew by 12 12% YoY in Q3 2024, while out-of-province revenue increased by 10 95% [2] - Mid-to-high-end liquor accounted for 61 88 billion yuan in Q3 2024, representing a 6 73% YoY growth, while other liquor products grew by 25 62% [2] - The company continued to deepen its market presence in the Yangtze River Delta and South China regions, steadily advancing its nationalization process [2] Future Projections - Revenue is expected to reach 37 139 billion yuan in 2024, with a YoY growth of 16 3%, and projected to grow to 49 090 billion yuan by 2026 [3][4] - Net profit attributable to shareholders is forecasted to be 12 427 billion yuan in 2024, with a YoY growth of 19 1%, and expected to reach 16 892 billion yuan by 2026 [3][4] - The company's PE ratio is projected to decrease from 20x in 2024 to 15x in 2026, indicating potential valuation upside [4] Strategic Focus - The company is focusing on four major products across different price segments, strengthening organizational management, and promoting professional operations [3] - Regional strategy emphasizes optimizing market layout, deepening coverage in key markets, and enhancing marketing model reforms [3] - Digital transformation is being utilized to improve efficiency and market control, with the Fenxiang Liyu model showing initial effectiveness [3]

证券研究报告：食品饮料 | 公司点评报告 2024 年 11 月 1 日 公司基本情况 最新收盘价（元） 200.90 总股本/流通股本（亿股）12.20 / 12.20 总市值/流通市值（亿元）2,451 / 2,451 52 周内最高/最低价 270.32 / 147.79 资产负债率(%) 35.9% 市盈率 23.46 第一大股东山西杏花村汾酒集团有 限责任公司 研究所 股票投资评级 买入|维持 个股表现 -40% -35% -30% -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 2023-11 2024-01 2024-03 2024-06 2024-08 2024-10 山西汾酒 食品饮料 资料来源：聚源，中邮证券研究所 分析师:蔡雪昱 SAC 登记编号:S1340522070001 Email:caixueyu@cnpsec.com 分析师:张子健 SAC 登记编号:S1340524050001 Email:zhangzijian@cnpsec.com 山西汾酒(600809) 经营韧性强、报表质量高、适当留力为明年 事件 公司2024年前三季度实现营业总收入/营业收入/归母净利润 ...