格隆汇12月15日丨中国国航(601111.SH)公布，2025年11月，本公司及所属子公司合并旅客周转量（按 收入客公里计）同比上升。客运运力投入（按可用座位公里计）同比上升4.9%，旅客周转量同比上升 10.1%。其中，国内客运运力投入同比上升3.9%，旅客周转量同比上升7.5%；国际客运运力投入同比上 升8.1%，旅客周转量同比上升17.4%；地区客运运力投入同比下降3.5%，旅客周转量同比上升3.0%。平 均客座率83.3%，同比上升4.0个百分点。其中，国内航线同比上升2.9个百分点，国际航线同比上升6.4 个百分点，地区航线同比上升4.9个百分点。 货运方面，货运运力投入（按可用货运吨公里计）同比上升1.4%，货邮周转量（按收入货运吨公里 计）同比上升4.4%。货运载运率为39.5%，同比上升1.1个百分点。 2025年11月，本集团共引进5架A320系列飞机和2架C919飞机。截至2025年11月底，本集团合计运营956 架飞机，其中自有飞机419架，融资租赁243架，经营租赁294架。 ...

智通财经APP讯，中国国航(601111.SH)发布公告，2025年11月，集团合并旅客周转量(按收入客公里计) 同比上升。客运运力投入(按可用座位公里计)同比上升4.9%，旅客周转量同比上升10.1%。其中，国内 客运运力投入同比上升3.9%，旅客周转量同比上升7.5%;国际客运运力投入同比上升8.1%，旅客周转量 同比上升17.4%;地区客运运力投入同比下降3.5%，旅客周转量同比上升3.0%。平均客座率83.3%，同比 上升4.0个百分点。其中，国内航线同比上升2.9个百分点，国际航线同比上升6.4个百分点，地区航线同 比上升4.9个百分点。 货运方面，货运运力投入(按可用货运吨公里计)同比上升1.4%，货邮周转量(按收入货运吨公里计)同比 上升4.4%。货运载运率为39.5%，同比上升1.1个百分点。 ...

中国国航公告，2025年11月，本集团合并旅客周转量同比上升。客运运力投入同比上升4.9%，旅客周 转量同比上升10.1%。其中，国内客运运力投入同比上升3.9%，旅客周转量同比上升7.5%；国际客运运 力投入同比上升8.1%，旅客周转量同比上升17.4%；地区客运运力投入同比下降3.5%，旅客周转量同比 上升3.0%。平均客座率83.3%，同比上升4.0个百分点。货运运力投入同比上升1.4%，货邮周转量同比上 升4.4%。货运载运率为39.5%，同比上升1.1个百分点。 ...

人民财讯12月15日电，中国国航（601111）12月15日公告，2025年11月集团合并旅客周转量(按收入客 公里计)同比上升。客运运力投入(按可用座位公里计)同比上升4.9%，旅客周转量同比上升10.1%。平均 客座率83.3%，同比上升4.0个百分点。 ...

智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，维持航空油运增持评级。航空超级周期或将开启，客座率创 新高而票价处低位，票价市场化且供给低增，需求增长将驱动盈利上行。看好2026年需求增长驱动票价 盈利上行，建议逆向布局超级周期。油运运价维持高位，俄乌和谈影响或有限，看好未来景气超预期上 升。机场免税方面，期待内外资龙头竞争，助力免税销售额增长。 机场免税：上海机场新一轮免税合同模式调整，期待内外资龙头竞争驱动销售增长 国泰海通主要观点如下： 根据中国招标投标公共服务平台，近日上海机场公示新一轮免税中标：浦东T1+S1 由杜福睿中标(月固 定费用3141元/平米，提成比例8%-24%);浦东T2+S2 由中国中免中标(3090元，8%-24%)，虹桥标段由中 国中免中标(2827 元，8%-22%)。1)不同以往"保底销售提成与实际销售提成两者取高"，本次改为"固定 费用+实际销售提成"。该行估算固定费用与2023 年协议保底销售提成较为接近，提成比例区间有所下 调。按照提成比例中值16%静态测算，新旧模式机场免税收入基本持平;若实际综合提成比例高于中 值，新合同将提升机场免税收入。2)免税商由之前日上独家变更为国内 ...

从资金流向上来看，当日航空机场板块主力资金净流入1525.33万元，游资资金净流出9827.9万元，散户 资金净流入8302.58万元。航空机场板块个股资金流向见下表： 证券之星消息，12月12日航空机场板块较上一交易日上涨0.65%，中国国航领涨。当日上证指数报收于 3889.35，上涨0.41%。深证成指报收于13258.33，上涨0.84%。航空机场板块个股涨跌见下表： 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。 ...

据悉，中国民用航空华北地区管理局已向BAESL正式颁发维修许可证，这标志着公司已具备开展发动 机深度维修的正式资质。 BAESL相关负责人表示，计划从2026年起逐步承接遄达700、遄达XWB-84及遄达1000等多款发动机的 大修业务，稳步扩大产能，向2034年实现年大修250台发动机的目标迈进。 北京航空发动机维修有限公司(BAESL)为项目运营主体，由中国国际航空股份有限公司与英国罗尔斯- 罗伊斯公司共同出资成立，双方各占股50%。 北京商报讯(记者张茜琦)12月11日，北京商报记者获悉，北京航空发动机维修项目在首都机场临空经济 区天竺综保区正式开业并投入运营。该项目的运营将填补中国内地在以罗尔斯-罗伊斯遄达系列为代表 的高推力航空发动机维修领域的空白，显著提升民航产业链的自主维修保障能力与安全水平。 ...

作为罗罗全球第四家、中国内地首家合资发动机维修公司——北京航空发动机维修有限公司 （BAESL）12月10日在首都机场临空经济区天竺综保区正式开业并投入运营。 BAESL相关负责人介绍，公司计划从2026年起逐步承接遄达700、遄达XWB-84及遄达1000等多款发动 机的大修业务，稳步扩大产能，积极融入全球发动机维修产业链。预计2034年实现年大修250台发动 机，将提供800至1000个高端技术岗位。 BAESL由中国国际航空股份有限公司与英国罗尔斯—罗伊斯公司共同出资成立，双方各占股50%，是北 京航空发动机维修项目的运营主体。罗罗是全球领先的航空发动机制造商，其遄达系列发动机广泛装备 于世界宽体机队，在中国的交付量占该系列全球交付总量的约20%。国航此次共建BAESL，是完善机务 维修全产业链布局的关键一步。 仪式现场，中国民用航空华北地区管理局向BAESL颁发维修许可证（CCAR-145）。（记者陈旭、王修 楠、宋依黛） ...

Investment Summary - The transportation industry has shown a significant underperformance compared to the broader market, ranking among the lowest in terms of growth within the Shenwan primary industry indices as of December 8, 2025 [15][16] - The implementation of anti-involution policies has positively impacted the fundamentals of certain segments within the transportation sector, particularly benefiting the aviation and express delivery sectors [26][30] 2026 Outlook - The focus for 2026 remains on sectors benefiting from anti-involution policies and high-certainty stocks, with a long-term impact expected from these policies on stock price movements [5][34] - Key sectors to watch include aviation, express delivery, and regional shipping, while high-dividend and low-debt companies are expected to attract more investor interest in weaker cyclical areas [5][34] Express Delivery Sector - The express delivery industry has seen a recovery in profitability driven by rising single-package prices, with major companies like YTO Express and Shentong Express showing significant improvements [6][35] - The trend of price competition has been curtailed, leading to a decrease in package volume growth as companies focus on maintaining service quality and profitability [6][38] - The competitive strategies among companies have diverged, with YTO and Shentong performing strongly, while Yunda has struggled with profitability and market share [42][53] Aviation Sector - The aviation sector has experienced a notable improvement in performance since Q2 2025, with major airlines reporting increased profitability compared to the previous year [63][64] - The focus for 2026 will be on the transition from high passenger load factors to higher ticket prices, supported by controlled supply and strong demand [69][87] - Major airlines are expected to maintain cautious procurement strategies, with a projected fleet growth of around 5% in 2026 [69][80] Highway Sector - The highway sector has faced significant adjustments in stock prices, leading to a more rational market approach towards high-dividend investments [8][4.1] - Following substantial adjustments, the attractiveness of highway stocks has improved, with a focus on companies with high dividend ratios and low debt levels [8][4.3]

中国国际航空股份有限公司 二○二五年第三次临时股东会 会议资料 二○二五年十二月 会 议 须 知 为确保中国国际航空股份有限公司（以下简称"本公司"、 "公司"或"中国国航"）股东在公司2025年第三次临时股 东会（以下简称"本次会议"或"会议"）依法行使权利， 保证会议秩序和议事效率，制定相关注意事项如下： 一、公司根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共 和国证券法》《中国国际航空股份有限公司章程》（以下简 称《公司章程》）及《中国国际航空股份有限公司股东会议 事规则》规定，认真做好本次会议的各项工作。 二、公司董事会在会议过程中，应当认真履行法定职责， 维护股东合法权益。 三、公司股东出席本次会议，依法享有《公司章程》规 定的各项权利，并认真履行法定义务，不得侵犯其他股东的 合法权益，不得扰乱会议的正常秩序。 四、本次会议议案的表决采取现场记名投票与网络投 票相结合的方式投票表决。参加网络投票的股东，投票操作 方式请参照本公司发布的股东会投票注意事项。 五、本次会议审议表决后，应对议案做出决议。根据《公 司章程》，本次会议第1、7、8、9项议案为普通决议案，需 由出席本次会议的股东（包括股东代理人）所持 ...