四方股份（601126.SH）2024 年年报点评 业绩稳健增长，新布局贡献增量 2025 年 03 月 31 日 ➢ 事件：2025 年 3 月 30 日，公司发布 2024 年年报。2024 年公司实现营业 收入 69.51 亿元，同比+20.86%；实现归母净利润 7.16 亿元，同比+14.09%； 实现扣非净利润 6.98 亿元，同比+11.98%。单 24Q4 ，公司实现营业收入 18.58 亿元，同比+22.66%；实现归母净利润 1.06 亿元，同比+0.63%；实现扣非净利 润 1.04 亿元，同比-0.77%。同时，公司每 10 股派发现金 7.2 元（含税），分红 总金额 6 亿，股利支付率 84%。 | 推荐 | 维持评级 | | --- | --- | | 当前价格： | 17.00 元 | [Table_Author] | 分析师 邓永康 | | --- | | 执业证书： S0100521100006 | | 邮箱： dengyongkang@mszq.com | | 分析师 李佳 | | 执业证书： S0100523120002 | | 邮箱： lijia@mszq.com | ...

事件：2025 年3 月30 日，公司发布2024 年年报。2024 年公司实现营业收入69.51 亿元，同比+20.86%； 实现归母净利润7.16 亿元，同比+14.09%；实现扣非净利润6.98 亿元，同比+11.98%。单24Q4 ，公司实 现营业收入18.58亿元，同比+22.66%；实现归母净利润1.06 亿元，同比+0.63%；实现扣非净利润1.04 亿元，同比-0.77%。同时，公司每10 股派发现金7.2 元（含税），分红总金额6 亿，股利支付率84%。 业绩稳步增长，网外、海外业务贡献突出。分行业来看，24 年公司电网自动化业务实现收入33.09 亿 元，同比+13.18%；毛利率41.54%，同比基本持平，行业地位稳固。电厂及工业自动化业务实现收入 31.22 亿元，同比+25.35%；毛利率25.48%，同比-2Pcts。此外，公司积极推进国际化发展战略，持续扎 根东南亚、非洲等海外市场，加强海外本地化策略，24 年公司海外业务维持较高增速，实现收入2.12 亿元，同比+32.59%，毛利率32.41%，同比-3Pcts。 费用率持续改善，合同资产、合同负债同比高增。受合同结构变化，2 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" investment rating for the company [1][8] Core Views - The company has demonstrated stable revenue growth, achieving an operating income of 6.951 billion yuan in 2024, a year-on-year increase of 20.86%, and a net profit attributable to shareholders of 716 million yuan, up 14.09% year-on-year [4][5] - The company has a strong commitment to high dividend payouts, with a proposed cash dividend of 600 million yuan for 2024, representing approximately 83.86% of the net profit attributable to shareholders [5] - The company is actively expanding its international market presence, particularly in Southeast Asia and Africa, while also exploring opportunities in Europe and the United States [6][7] Summary by Sections Financial Performance - In 2024, the company achieved an operating income of 69.51 billion yuan, with a breakdown showing 33.09 billion yuan from grid automation (up 13.18%) and 31.22 billion yuan from non-grid automation (up 25.35%) [5] - The company forecasts revenue growth for 2025-2027, with expected revenues of 84.15 billion yuan, 101.81 billion yuan, and 122.69 billion yuan respectively [8][10] Business Segments - The grid automation business remains robust, with the company holding a leading market share in relay protection products [6] - The non-grid business is also growing rapidly, particularly in the renewable energy sector, with revenues from this segment reaching 20.3 billion yuan, a 28% increase [5] International Expansion - The company is focusing on international market development, with plans to increase resource allocation for overseas operations in 2025 [6][7] - The company has obtained international certifications for several products, enhancing its competitiveness in global markets [7] Earnings Forecast - The earnings per share (EPS) are projected to be 1.01 yuan in 2025, 1.19 yuan in 2026, and 1.37 yuan in 2027, with corresponding price-to-earnings (P/E) ratios of 16.8, 14.3, and 12.4 [8][10]

Group 1: Company Performance - Jin Sanjiang achieved a revenue of 386 million yuan in 2024, a year-on-year increase of 30.96%, with a net profit of 53.38 million yuan, up 52.54% [1] - Zhongqi Co. reported a revenue of 2.422 billion yuan in 2024, a slight increase of 1.35%, but a net profit decline of 93.88% to 11.72 million yuan [1][2] - Xizi Clean Energy's revenue was 6.437 billion yuan, down 20.33%, while net profit surged 705.74% to 440 million yuan [3] - Shensi Electronics reported a revenue of 912 million yuan, up 119.86%, with a net profit of 16.30 million yuan, an increase of 123.51% [4] - Yong'an Forestry faced a revenue drop of 53.39% to 323 million yuan, resulting in a net loss of 85.04 million yuan [6] - Yangjie Technology achieved a revenue of 6.033 billion yuan, up 11.53%, with a net profit of 1.002 billion yuan, an increase of 8.50% [8] - Yayi Technology's revenue was 296 million yuan, up 87.22%, but net profit fell 40.49% to 1.12 million yuan [10] - Xiaosong Co. reported a revenue of 1.529 billion yuan, down 4.70%, with a net loss of 225 million yuan [11] - Wantong Expressway achieved a revenue of 7.092 billion yuan, up 6.94%, with a net profit of 1.669 billion yuan, an increase of 0.55% [13] - Hisense Visual reported a revenue of 58.53 billion yuan, up 9.17%, with a net profit of 2.246 billion yuan, an increase of 7.17% [14] - Heng Rui Medicine achieved a revenue of 27.985 billion yuan, up 22.63%, with a net profit of 6.337 billion yuan, an increase of 47.28% [15] - Qingdao Beer reported a revenue of 32.138 billion yuan, down 5.30%, with a net profit of 4.345 billion yuan, an increase of 1.81% [17] - Aikodi achieved a revenue of 6.746 billion yuan, up 13.24%, with a net profit of 940 million yuan, an increase of 2.86% [18] - Sifang Co. reported a revenue of 6.951 billion yuan, up 20.86%, with a net profit of 716 million yuan, an increase of 14.09% [19] - China Petroleum achieved a revenue of 2.94 trillion yuan, down 2.5%, with a net profit of 164.684 billion yuan, an increase of 2.0% [19] - Xinyaqiang reported a revenue of 721 million yuan, up 6.71%, but a net profit decline of 7.36% to 114 million yuan [20] Group 2: Dividend Proposals - Jin Sanjiang proposed a cash dividend of 1.70 yuan per 10 shares [1] - Zhongqi Co. proposed a cash dividend of 0.50 yuan per 10 shares [1] - Xizi Clean Energy proposed a cash dividend of 2.00 yuan per 10 shares [3] - Shensi Electronics did not specify a dividend proposal [4] - Yong'an Forestry did not specify a dividend proposal [6] - Yangjie Technology proposed a cash dividend of 4.00 yuan per 10 shares [8] - Yayi Technology proposed a cash dividend of 5.00 yuan per 10 shares and a capital reserve increase of 3 shares for every 10 shares [10] - Xiaosong Co. did not specify a dividend proposal [11] - Wantong Expressway proposed a cash dividend of 6.04 yuan per 10 shares [13] - Hisense Visual proposed a cash dividend of 8.80 yuan per 10 shares [14] - Heng Rui Medicine proposed a cash dividend of 2.00 yuan per 10 shares [15] - Qingdao Beer proposed a cash dividend of 2.20 yuan per share [17] - Aikodi proposed a cash dividend of 3.00 yuan per 10 shares [18] - Sifang Co. proposed a cash dividend of 7.20 yuan per 10 shares [19] - China Petroleum proposed a cash dividend of 0.25 yuan per share [19] - Xinyaqiang proposed a cash dividend of 0.40 yuan per share [20]

2025年3月31日，四方股份(601126.SH)发布2024年年度报告。截至2025年3月30日，共有142个机构投资 者披露持有四方股份A股股份，合计持股量达4.94亿股，占四方股份总股本的59.27%。其中，前十大机 构投资者包括四方电气(集团)股份有限公司、北京华科恒基数智科技有限公司、前海人寿保险股份有限 公司-分红保险产品、香港中央结算有限公司、中国工商银行股份有限公司-广发多因子灵活配置混合型 证券投资基金、中国建设银行股份有限公司-华夏能源革新股票型证券投资基金、新华人寿保险股份有 限公司-分红-团体分红-018L-FH001沪、前海人寿保险股份有限公司-分红保险产品华泰组合、新华人寿 保险股份有限公司-传统-普通保险产品-018L-CT001沪、景顺长城策略精选灵活配置混合A，前十大机构 投资者合计持股比例达56.49%。相较于上一季度，前十大机构持股比例合计下跌了2.84个百分点。 险资方向，本期较上一期持股增加的险资共计1个，即前海人寿保险股份有限公司-分红保险产品，持股 增加占比达0.5%。。本期较上一季度新披露的险资投资者共计2个，包括新华人寿保险股份有限公司-传 统-普通保险产品 ...

对于2024年的业绩表现，四方股份公告称，受益于国内新型电力系统及能源绿色低碳转型的推动，公司 立足技术创新，聚焦主业、深耕主业，积极把握市场机遇，持续加强产品和技术创新，进一步提升服务 质量及细分市场开拓，精益运营；营业收入稳步增长，综合毛利率总体保持稳定。 在技术布局方面，四方股份公告称，公司高度关注AI技术的发展动态，积极布局并增设人工智能工作 室，构建"数据-算力-模型"三位一体基座。基于DeepSeek等开源模型，公司研发了覆盖电力领域多业务 场景的四方AI大模型矩阵，目前已成功应用于特高压智能巡视、负荷预测与调度优化、运检智能助手 等场景，推动电力产业向"认知驱动"的数智化跃迁。 而对于未来的发展规划，四方股份披露，随着构建新型电力系统的稳步推进，以及数字化、大数据、人 工智能技术与能源清洁高效开发利用技术的融合创新发展，2025年公司的经营管理将进一步聚焦战略规 划，坚定加大战略投入，持续加强公司能力建设，在确保公司稳健经营的同时，持续提升公司竞争力和 盈利能力。 此外，同日公司还发布了2024年分红方案，拟向全体股东每股派发现金红利0.72元(含税)。公司现金分 红金额占归属于上市公司股东净利 ...

证券代码：601126 证券简称：四方股份 公告编号：2025-016 北京四方继保自动化股份有限公司 第七届监事会第十六次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、监事会会议召开情况 北京四方继保自动化股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 3 月 27 日在公司 601 会议室以现场表决的方式召开第七届监事会第十六次会议。本次会 议通知于 2025 年 3 月 17 日以电子邮件的方式发出，会议由监事会主席刘晓亚女 士召集和主持，会议应出席监事 3 名，实际出席监事 3 名，全部监事均参与表决 所有议案。会议的召集和召开符合《中华人民共和国公司法》及《公司章程》的 规定。 二、监事会会议审议情况 经与会监事认真审议，一致通过如下决议： 反对票 0 票，弃权票 0 票； 鉴于公司正在实施启航 2 号限制性股票激励计划事项，若公司股东大会审议 通过利润分配预案后公司股本结构发生变动的，则以实施利润分配方案的股权登 记日可参与利润分配的总股本，按照每股分配金额不变的原则对分配总额进行调 整 ...

证券代码：601126 证券简称：四方股份 公告编号：2025-011 北京四方继保自动化股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ? 每股分配比例：A 股每 10 股派发现金红利 7.2 元（含税） ? 本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，具体 日期将在权益分派实施公告中明确。在实施权益分派的股权登记日前公司总股本 发生变动的，拟维持每股分配金额不变，相应调整分配总额，并将在相关公告中 披露。 ? 公司不触及《上海证券交易所股票上市规则（2024 年 4 月修订）》 （以 下简称《股票上市规则》）第 9.8.1 条第一款第（八）项规定的可能被实施其他 风险警示的情形。 一、利润分配方案内容 （一）利润分配方案的具体内容 根据中证天通会计师事务所（特殊普通合伙）审计，截至2024年12月31日， 公司母公司累计可供股东分配的利润为878,870,697.15元。经董事会决议，公司 分配方案如下： 二、公司履行的决策程序 （一）董事会会议的召开、审议和表决情况 公司于 ...

北京四方继保自动化股份有限公司 2024年度内部控制审计报告 录 日 审计报告 .. 中证天通会计师事务所(特殊普通合伙) 您可使用手机"扫一扫"或进入"谁用用于证明该审计报告是否由具有执业许可的会计师事务所出来 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.mof.gov.cn).ro 进行意题 c.mor.gov. 京25GJBC r no not not not a C -- In 注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上,对财务报告内部控制的有效性发表 审计意见,并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 内部控制的固有局限 lí 内部控制具有固有局限性,存在不能防止和发现错报的可能性。此外,由于 情况的变化可能导致内部控制变得不恰当,或对控制政策和程序遵循的程度降 低,根据内部控制审计结果推测未来内部控制的有效性具有一定风险。 内部控制审计报告 中证天通(2025)证审字21120004号 北京四方继保自动化股份有限公司全体股东: 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求,我们 审计了北京四方继保自动化股份有限公司（以下简称 ...

北京四方继保自动化股份有限公司 2024 年度财务报表之审计报告 目 录 北京四方继保自动化股份有限公司全体股东: 一、审计意见 我们审计了后附的北京四方继保自动化股份有限公司（以下简称"四方股份"） 财务报表，包括 2024 年 12 月 31 日的合并及公司资产负债表，2024 年度的合并及 公司利润表、合并及公司现金流量表、合并及公司股东权益变动表以及财务报表附注。 | 一、审计报告 | 第 1-5 页 | | --- | --- | | 二、已审财务报表 | | | 1、资产负债表 | 第6页 | | 2、资产负债表(续) | 第7页 | | 3、利润表 | 第8页 | | 4、现金流量表 | 第9页 | | 5、合并股东权益变动表 | 第 10 页 | | 6、公司股东权益变动表 | 第 11 页 | | 7、财务报表附注 | 第 12-78 页 | 中证天通会计师事务所(特殊普通合伙) 您可使用手机"扫一打"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://ac.nol.gov.cn）。进行全 、" 审计 报告 中证天通（2025）证审字 21120003 号 我们认为，后附的财务报表在所有重大方 ...