%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨中国平安（ ） 601318.SH [中Ta国b平le_安Title] 年一季报点评：价值表现良好， 2024 偿付能力环比改善 报告要点 [行Ta业bl主e_要Su矛m盾m仍ary然]为资产端因素，因此需关注长端利率、权益市场以及地产行业情况，在边际 改善的情境下，平安存在广阔的上行空间。中长期来看，公司持续推进渠道改革，重视供给侧 创新，同时深耕医养、综合金融等业务，预期生态圈方面的优势将协助公司构建未来的产品与 定价壁垒。当前公司24年PEV估值0.49倍，处于底部区间，维持“买入”评级。 ...

证券研究报告：非银金融 | 公司点评报告 2024年4月24日 股票投资评级 中国平安(601318) 增持|维持 核心业务恢复增长，NBV 增幅超两成 个股表现 ⚫ 投资要点 公司公告 24 年 1季报业绩，收入 2455.69 亿元，同比-3.23%， 中国平安 非银金融 归母营运利润 387.09 亿元，同比-3.0%；归母净利润 367.09 亿元， 16% 13% 同比-4.3%。其中，寿险及健康险、财产保险以及银行三大核心业务恢 10% 7% 复增长，三项业务合计归母营运利润398.16亿元，同比+0.3%。 4% 1% （1）寿险及健康险 NBV128.90 亿元，可比口径同比+20.7%。主 -2% 要是产能持续提升，代理人渠道人均NBV同比+56.4%；新业务价值率 -5% -8% 22.8%，可比口径+6.5PCT。3月末，个险代理人33.3万，较年初- 4.0%。 -11% -14% 预计代理人规模渐次企稳。推广社区网格化经营模式成效显著，存续 2023-04 2023-07 2023-09 2023-11 2024-02 2024-04 客户全缴次继续率同比+2.5pct。（2）产险收 ...

公司研 究 证 券研究 报 告 保险Ⅲ 2024年04月24日 中 国平安（601318）2024年一季报点评 强 推 （维持） 目标价：56.6元 以价驱动 NBV，净利润增速好于预期 当前价：39.89元 事项： 华创证券研究所  中国平安发布2024年一季报。2024Q1公司实现归母营运利润387亿元，同比 证券分析师：徐康 -3.0%；归母净利润367亿元，同比-4.3%。寿险及健康险实现新业务价值129 亿元，可比口径下同比+20.7%；新业务价值率同比+6.5pct 至 22.8%。产险实 电话：021-20572556 现保险服务收入806亿元，同比+5.7%，达成综合成本率99.6%，同比+0.9pct。 邮箱：xukang@hcyjs.com 投资方面，2024Q1实现年化净投资收益率3.0%，同比-0.1pct；综合投资收益 执业编号：S0360518060005 率达到3.1%。 联系人：陈海椰 评论： 邮箱： chenhaiye@hcyjs.com  新业务价值率显著改善，以价补量驱动 NBV 增长。可比口径下，2024Q1 实 现新业务价值129亿元，同比+20.7%；首年保费5 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 04 月 24 日 中 国平安(601318.SH) 证券研究报告 NBVM 提振价值增长，经营稳健业务向好 保险Ⅲ 投资评级 买入-A ■事件：公司披露2024年一季报，实现归母净利润367亿元（YoY-4.3%）， 维持评级 归母营运利润 387 亿元（YoY-3.0%），新业务价值129亿元（可比口径下 YoY+20.7%）。 6 个月目标价 48.09元 股价 (2024-04-24) 40.60元 ■我们认为，公司2024 年一季报核心重点在于：1）寿险量稳质优，推动 NBV 显著改善。受储蓄型产品热销、银保报行合一、个险改革推进等因素影 交易数据 响，公司2024Q1实现NBVM同比+6.5pct（可比口径），个险渠道人均NBV 总市值(百万元) 739,335.53 同比+56.4%，NBV同比+20.7%（可比口径）。2）财险COR有所提升。公司 流通市值(百万元) 436,963.90 2024Q1实现财险保险服务收入806亿元（YoY+5.7%），受春节前期暴雪灾 总股本(百万股) 18,210.23 害以及出行 ...

非银金融/保险Ⅱ 公 司 研 中国平安（601318.SH） Margin 改善驱动 NBV 高增，负债端延续高景气 究 2024年04月24日 ——中国平安 2024 年 1 季报点评 投资评级：买入（维持） 高超（分析师） 吕晨雨（分析师） 唐关勇（联系人） gaochao1@kysec.cn lvchenyu@kysec.cn tangguanyong@kysec.cn 日期 2024/4/23 证 书编号：S0790520050001 证书编号：S0790522090002 证书编号：S0790123070030  Q1NBV同比优于预期，稳定业绩贡献高分红，维持“买入”评级 当前股价(元) 39.89 公司披露2024年1季报，2024年Q1可比口径NBV同比+20.7%至128.9亿元， 公 一年最高最低(元) 56.00/37.62 略高于我们预期，主要系个险渠道转型见效下人均NBV同比+56.4%，预定利率 司 信 总市值(亿元) 7,264.06 下调、产品期限及缴费结构改善、银保报行合一实施带来 margin+6.5pct；集团 息 流通市值(亿元) 4,293.22 归母营运利润387 ...

[Table_Page] 季报点评|保险Ⅱ 证券研究报告 [中Table_国Title] 平安(601318.SH/02318.HK) 公[Ta司ble评_Inv级est ] 买入-A/买入-H 当前价格 39.89元/33.00港元 价值维持高速增长，净利润环比大幅改善 合理价值 56.5元/52.6港元 前次评级 买入/买入 [Table_Summary] 核心观点： 报告日期 2024-04-24  公司发布一季报：归母净利润367.1亿元，同比-4.3%；NBV 128.9亿 相[Ta对ble市_Pi场cQu表ote现] 元，同比+20.7%（无特殊指定，本文的价值增速均为可比口径）。  归母净利润环比大幅改善，核心业务净利润保持稳定，优于市场预期。 18% 一季度沪深300指数上涨3%（22年同期为4.6%），同时利率的下行 11% 预计导致 FVTPL 资产中的固收类资产公允价值有所提升推动投资收 3% 益在去年高基数背景下仍能保持相对稳定。虽然财险业务受自然灾害 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 -5% 导致COR提升拖累净利润，但资产管理业务板块环比由 ...

证券研究报告 公 2024年04月24日 司 报 告 中国平安(601318) │ 行 业： 非银金融/保险Ⅱ 金 投资评级： 买入（维持） 融 当前价格： 39.89元 - NBV 延续高增，利润表现平稳 公 目标价格： 60.70元 司 事件： 季 基本数据 报 公司发布2024年一季报，公司实现NBV 128.9亿，相同假设下同比+20.7%。 18,210.23/18,210. 点 总股本/流通股本(百万股) 新准则下公司实现归母净利润367.09亿，同比-4.3%。 23 评 流通A股市值(百万元) 429,322.42 ➢ 净利润降幅好于预期，营运利润小幅下滑 每股净资产(元) 49.70 1）新准则下，公司实现归母净利润367.09亿元，同比下滑4.3%。分业务 资产负债率(%) 89.63 来看，寿险及健康险、财险、银行、资管、科技业务分别实现归母净利润 251.5、38.7、86.5、9.1、-0.6亿，同比分别+0.7%/ -14.3%/ +2.3%/ - 一年内最高/最低(元) 56.00/37.62 30.3%/ 盈转亏。其中资管业务利润同比承压，预计主要系公司对部分项目 计提拨备。科 ...

上 市 公 司 非银金融 2024 04 月23 日 中国平安 (601318) 公 司 研 究 —— NBV yoy+20.7%超预期，利润承压但优于预期 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 投资要点：中国平安发布2024年一季度业绩，利润、NBV表现优于预期，财险承保表现低 买入 （维持） 于预期。资本市场波动态势下利润同比承压，但表现优于预期，1Q24公司实现归母营运利润 /归母净利润 387.09/367.09亿元，yoy-3.0%/-4.3%（我们此前预计归母净利润yoy-9.0%）。 证 主要分部归母营运利润表现寿险及健康险（yoy+2.2%）、财险（yoy-14.3%）、银行 券 市场数据： 2024年04月23日 （yoy+2.3%）、资管（yoy-30.3%）、科技（yoy-129.1%）；核心业务表现稳健，人身险、 研 收盘价（元） 39.89 财险、银行合计归母营运利润yoy+0.3%，资管业务受宏观经济影响承压，但环比显著改善。 究 一年内最高/最低（元） 56/37.62 报 市净率 0.8 1Q24 NBV同比增长20.7%超预期。1Q24公司实现NBV 128.9亿元， ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 保险/金融 [ Table_Main[中ITnaf 国bol]e 平_Ti安tle]( 601318) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 盈利好于预期，资管减值压力环比减小 目标价格： 58.98 上次预测： 58.98 公 ——中国平安2024 年一季报业绩点评 当前价格： 39.89 司 刘欣琦(分析师) 谢雨晟(分析师) 李嘉木(分析师) 2024.04.23 更 021-38676647 021-38674943 021-38038619 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 liuxinqi@gtjas.com Xieyusheng@gtjas.com lijiamu026075@gtjas.com 证书编号 S0880515050001 S0880521120003 S0880524030003 52周内股价区间（元） 37.78-54.92 报 总市值（百万元） 726,406 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 18,210/10,763 流通 B股/H股（百万股） 0/7,448 24Q1归 ...

2024年4月23日 公司研究 核心主业经营稳健，新业务价值快速增长 ——中国平安（601318.SH、2318.HK）2024 年一季报点评 A 股：买入（维持） 要点 当前价：39.89元人民币 H 股：买入（维持） 事件： 2024年一季度，中国平安营业收入2455.7亿元，同比-3.2%；归母净利润367.1 当前价：33.00港币 亿元，同比-4.3%；归母营运利润387.1亿元，同比-3.0%；新业务价值128.9亿 元，同比+20.7%；年化净投资收益率3.0%，同比-0.1pct；年化综合投资收益率 作者 3.1%。 分析师：王一峰 执业证书编号：S0930519050002 010-57378038 wangyf@ebscn.com 点评： 联系人：黄怡婷 盈利小幅下滑，核心主业经营稳健。2024年一季度，公司实现归母净利润367.1 010-57378023 亿元，同比-4.3%，主要受财险业务（同比下滑14.3%至38.7亿元）、资产管理 huangyiting@ebscn.com 业务（同比下滑30.3%至9.1亿元）及科技业务（同比由盈转亏至-0.6亿元）承 市场数据（A股） 压影响 ...