Core Viewpoint - The article discusses the recent developments in the A-share market, highlighting the impact of government policies and market reactions, particularly focusing on the concept of "anti-involution" in various sectors. Group 1: Market Developments - The State Council announced that the Hainan Free Trade Port will officially start operations on December 18, 2025, with the range of zero-tariff imports expanding to approximately 6,600 tax items, an increase of nearly 53 percentage points compared to before the closure [1]. - The A-share market saw all three major indices reach new highs for the year, with the Shanghai Composite Index rising by 0.65%, the Shenzhen Component Index by 1.21%, and the ChiNext Index by 1.5% [3]. - The total trading volume in the Shanghai and Shenzhen markets was 18,741.84 billion, a decrease of 245.12 billion from the previous trading day, with over 4,300 stocks rising [3]. Group 2: Sector Performance - The Hainan Free Trade Zone and duty-free shop sectors experienced significant growth, with stocks like Hainan Development and China Duty Free Group hitting the daily limit [3]. - The energy metal sector, particularly lithium mining, saw a surge, with companies like Tianqi Lithium and Shengxin Lithium Energy reaching their daily limits [3]. - The healthcare sector is undergoing reforms in centralized procurement, with new rules optimizing price difference calculations and requiring the lowest bidders to justify their pricing [1]. Group 3: Investment Trends - The article notes that the market's pessimistic expectations for the economy in the second half of the year may gradually dissipate, leading to positive feedback in market confidence and expectations [2]. - The "anti-involution" theme is emphasized, with the government taking steps to regulate pricing behaviors and competition in various industries [1][2]. - The article highlights that the recent price movements in futures markets indicate strong bullish sentiment, particularly in commodities like coke and polysilicon, but also warns of potential risks of price corrections [8].

乐山电力：上半年净利润790.31万元 同比下降14.55% 7月24日晚，乐山电力（600644）发布2025年半年度快报，公司上半年实现营业收入16.23亿元，同比增 长1.94%；实现归属于上市公司股东的净利润790.31万元，同比下降14.55%；实现扣除非经常性损益后 的净利润627万元，同比增长66.35%。 资料显示，乐山电力成立于1988年5月，主营业务是电力业务、天然气业务、自来水业务、新兴业务、 服务业务五大业务。 所属行业：公用事业–电力–电能综合服务 智明达：上半年净利润3830万元 同比增长2147.93% 7月24日晚，智明达（688636）发布2025年半年度报告，公司上半年实现营业收入2.95亿元，同比增长 84.83%；实现归属于上市公司股东的净利润3830万元，同比增长2147.93%。 资料显示，智明达成立于2002年3月，主营业务是提供定制化嵌入式模块和解决方案。 所属行业：国防军工–军工电子Ⅱ–军工电子Ⅲ 大湖股份：上半年亏损257.16万元 7月24日晚，大湖股份（600257）发布2025年半年度报告，公司上半年实现营业收入4.26亿元，同比下 降14.40%；实 ...

中国工商银行股份有限公司（简称本行）于2020年9月23日在境外发行了29亿美元境外优先股（简称境 外美元优先股）。本行于2025年4月29日召开董事会会议，审议通过了《关于行使29亿美元境外优先股 赎回权的议案》。该议案有效表决票15票，其中：同意15票，反对0票，弃权0票。根据该议案，本行拟 在取得国家金融监督管理总局（简称金融监管总局）批准并符合相关要求的前提下，根据相关法律法规 及《中国工商银行股份有限公司章程》（简称《公司章程》）的要求，于2025年9月23日对全部前述境 外美元优先股行使赎回权（简称本次赎回）。 本行董事会审议上述议案时，本次赎回尚存在不确定性。根据《上海证券交易所股票上市规则》《上海 证券交易所上市公司自律监管指引第2号一一信息披露事务管理》，以及《中国工商银行股份有限公司 信息披露暂缓与豁免管理办法》的相关规定，经审慎判断，本行决定暂缓披露，并按相关规定办理了暂 缓披露的内部登记和审批程序。经自查，暂缓披露期限内，本行未发现相关知情人违规买卖本行股份的 情况。 今日，本行收到金融监管总局的复函，金融监管总局对本次赎回无异议。本行将于2025年9月23日赎回 全部前述境外美元优先 ...

中国青年报客户端讯（中青报·中青网记者 朱彩云）写入"十四五"规划的"支持数字技术开源社区发 展"目标，正在金融业多领域得到实践。 论坛现场。中青报·中青网记者 朱彩云/摄 来源：中国青年报客户端 分 此外，在该院的金融开源社区，目前已有50多家的金融企业共同搭建起金融行业技术协同创新与成果转 化的创新平台。 作为数字时代的新型生产方式，开源能够有效降低科技创新、要素配置、产业转型成本。开源大模型正 成为推动金融行业智能化转型和技术创新的重要动力。 根据中国信通院调研，DeepSeek系列开源大模型金融企业应用占比高达100%。通义千问系列开源大模 型占比也超过70%。开源正成为数字技术创新的主流模式。 此次分论坛上，中国平安人寿、中国农业银行、中国信通院、中国建设银行、中国工商银行代表共同发 布金融行业开源体系建设路线图研究报告并启动优秀案例征集。金融开源创新发展能力评估试点同步启 动。 在7月23日在京举行的开放原子开源生态大会"开源赋能金融创新"分论坛上，中国信通院云计算与大数 据研究所副所长栗蔚说，金融业率先探索出具有中国特色的开源社区的运营体系。 "目前超过58%的金融行业正积极规划内部开源的协作机 ...

资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一 交易日。中证香港300价值指数和中证香港300成长指数每次调整的样本比例一般不超过20%。定期调整 设置缓冲区，Z值在对应指数的样本空间中，排名在80名之前的新样本优先进入；排名120名之前的老 样本优先保留。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一 个定期调整日前，权重因子一般固定不变。遇临时调整时，当中证香港300指数调整样本时，指数样本 随之进行相应调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的 处理，参照计算与维护细则处理。 本文源自：金融界 作者：行情君 从指数持仓来看，中证香港300价值指数十大权重分别为：建设银行（10.36%）、汇丰控股（9.8%）、 中国移动（7.29%）、工商银行（7.2%）、中国平安（5.46%）、中国银行（5.35%）、中国海洋石油 （4.56%）、招商银行（3.28%）、农业银行（2.22%）、中国人寿（2.17%）。 从中证香港300价值指数持仓的市场板块来看，香港证券交易所占比100.00%。 从中证香港 ...

在响应国家增量政策，助力信心提振方面，一方面，精准服务上市公司回购增持，助力稳定市值管理、 增强市场信心。自2024年9月金融新政出台以来，截至目前，上市公司累计公告与广东工行合作回购增 持贷款20笔、金额40亿元，均位于同业领先位置。另一方面，围绕科技型企业推动科创债，2025年落地 全国首批、广东区域（不含深圳）首单10亿元科技创新债券，为科技型企业高质量发展注入金融新动 能。 此外，广东工行完善适应科技型企业特点的组织架构、人才队伍和风险管理体系。其中，建立"大湾区 制造业中心+科技金融中心+科技支行"的科技金融服务架构，在科技企业集聚的重点地区成立科技金融 专营机构和科技支行，发挥先行先试和引领带动作用。 "接下来，广东工行将继续深耕科技金融赛道，持续探索金融创新模式，推动创新链、产业链、资金 链、人才链的深度融合，为更多科技企业提供全方位、多层次、全生命周期的金融服务。"熊焘说。 （文章来源：广州日报） 在积极投早投小投硬科技方面，广东工行靠前布局，与工银投资联动，计划推动在广州、东莞、珠 海"一省三地"设立7支、总规模超120亿元的AIC股权直投基金矩阵，涵盖人工智能、机器人、新能源、 集成电路等 ...

四是响应国家增量政策，助力信心提振。 一方面，精准服务上市公司回购增持，助力稳定市值管理、 增强市场信心。自2024年9月24日以来，上市公司累计公告与广东工行合作回购增持贷款20笔、金额40 亿元，均位于同业领先位置。另一方面，围绕科技型企业推动科创债，2025年落地全国首批、广东区域 （不含深圳）首单10亿元科技创新债券，为科技型企业高质量发展注入金融新动能。 （文章来源：新华财经） 一是积极投早投小投硬科技。与工银投资联动，计划推动在广州、东莞、珠海"一省三地"设立7支、总 规模超120亿元的AIC股权直投基金矩阵，涵盖人工智能、机器人、新能源、集成电路等广东重点产 业。目前，已经落地2支合计规模31亿元的基金，今年6月落地投资国内头部光掩模企业，广东工行投资 金额3.4亿元。 二是以"并购+"服务，支持科技型制造企业强链补链。广东工行聚焦优势制造业横向扩张与纵向整合， 支持"链主"企业强化产业链控制力。如，2018年至2025年3月，广东工行深度参与TCL科技四次重大产 业转型及强链补链收购，累计提供超200亿元融资，助力企业巩固在显示面板领域的领先地位，以及拓 展光伏新能源布局。截至6月末，广东工行 ...

银行行业 行业研究 | 深度报告 债务周期视角下，目前银行资产质量处于 什么阶段？ 债务周期与银行资产质量周期复盘 核心观点 3、拨备水平：信用成本下行反哺利润，拨备安全垫依然较厚。近年上市银行信用成 本持续下行，截至 2024 年末基本覆盖不良生成，城农商行减值计提力度下降较快， 对应拨备指标的回落，但截至 2025Q1，上市银行拨备覆盖率、拨贷比分别为 238%、2.93%，安全垫依然较厚。结合三阶段数据来看，股份行、部分城商行阶段 三贷款拨备覆盖率同样偏低，金融投资拨备则分化显著，部分国有行和优质城商行 处于极高水平，意味着更强的拨备资源调配能力。 2、不良水平：上市银行不良率整体稳中有降，不良认定相比于阶段三仍有一定缺 口。2021 年以来上市银行整体不良率、关注率和不良生成率均稳中有降，但城农商 行不良生成压力偏大；结合资产分类三阶段数据，截至 2024 年末，上市银行隐含不 良率约 5bp，股份行、中西部或弱资质区域城农商行潜在资产质量压力或仍较大。 基 投资建议与投资标的 风险提示：货币政策超预期收紧；小微、零售风险暴露超预期；测算相关风险。 国家/地区 中国 行业 银行行业 报告发布日期 20 ...

Market Performance - A-shares experienced a slight increase, with the Shanghai Composite Index up 0.01% to 3582.3 points, while the Shenzhen Component fell by 0.37%[1] - The Hong Kong Hang Seng Index closed up 1.62% at 25538.07 points, with the Hang Seng Tech Index rising 2.48% and the Hang Seng China Enterprises Index increasing by 1.82%[1] - The total trading volume in Hong Kong surged to 3330.666 million HKD[1] Trade and Tariff Developments - Trump indicated that the reciprocal tariff rates would range from 15% to 50%, with most EU products expected to have a tariff rate set at 15%[1][15] - The EU and the US are reportedly moving towards a trade agreement, with a proposed 15% tariff on most products[15] Corporate Earnings and Forecasts - Tesla reported a 12% decline in revenue to 22.5 billion USD, marking the largest quarterly drop in at least a decade, with adjusted earnings per share at 0.40 USD, slightly below analyst expectations[15] - Tesla's gross margin remains above average expectations, indicating resilience in profitability despite revenue challenges[15] International Relations - Xi Jinping is scheduled to meet with EU leaders in Beijing, with discussions expected to focus on climate cooperation, although no joint statement is planned[15] - The meeting highlights ongoing tensions and divisions between China and the EU, despite previous signs of thawing relations[15]

近日，财富中文网发布了2025年《财富》中国500强排行榜，共计33家银行登上榜单，与去 年相比增加5家，分别是广州农商行、天津银行、成都农商行、哈尔滨银行和青岛银行。从 排名变化看，有19家银行排名上升，8家银行排名下降，其中郑州银行下降最多，较此前跌8 个名次。值得一提的是，工行仍稳居银行榜首位，农行则超越建行位居第二位。 险企方面，2025年共计10家保险公司上榜，与去年相比减少1家。从排名情况看，中国人寿 此次超越中国平安，位居险企榜首位；新华人寿排名则超越中国再保险及阳光保险。同时， 新华人寿亦是唯一进入500强亏损榜的银保机构。 农行排名超越建行， 郑州银行下滑8个名次 2025年《财富》中国500强排行榜显示，此次共计33家银行"榜上有名"，与去年相比增加5 家，分别是广州农商行、天津银行、成都农商行、哈尔滨银行和青岛银行。 | 序号 | 2025年《财富》中国500强-银行 | 2025年排名 | 2024年排名 | 排名变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 中国工商银行股份有限公司 | 5 | 5 | 持平 | | 2 | 中国农业银行股份有限 ...