公司研 究 证 券研究 报 告 证券Ⅲ 2024年03月27日 国 联证券（601456）2023年报点评 推 荐 （维持） 目标价：14.0元 内生+外延发展并行，杠杆明显提升 当前价：11.50元 事项： 华创证券研究所  国联证券发布2023年报，全年实现营业收入 29.55亿元（同比+12.66%），归 证券分析师：徐康 母净利润6.71亿元（同比-12.52%），归母净资产177.69亿元（较期初+6.01%）。 电话：021-20572556 Q4 实现营业收入 4.48 亿元（同比-21.13%，环比-36.00%），归母净利润-0.55 邮箱：xukang@hcyjs.com 亿元（同比-144.35%，环比-143.65%）。 执业编号：S0360518060005 评论： 联系人：刘潇伟  财务杠杆显著抬升，或已高于行业平均：杠杆抬升或受益于衍生品业务规模提 邮箱： liuxiaowei@hcyjs.com 升及债质规模增长。公司财务杠杆倍数提升至 4.53 倍（同比+0.57 倍），或已 明显高于行业平均（2022年行业/公司平均杠杆分别为3.7/4倍），总资产规模 公司基本数据 （ ...

证券研究报告 | 2024年03月27日 国联证券（601456.SH） 买入 扩表持续，整合加速 核心观点 公司研究·财报点评 国联证券发布2023年年度报告。公司2023年实现营业收入29.55亿元，同 非银金融·证券Ⅱ 比增长12.68%；实现归母净利润6.71亿元，同比下降12.51%；2023年全年 证券分析师：孔祥 证券分析师：陈莉 加权平均净资产收益率3.89%，同比减少0.73个百分点；基本每股收益为 021-60375452 0755-81981575 kongxiang@guosen.com.cn chenli@guosen.com.cn 0.24元/股，同比下降11.11%。营收大幅增长主因系公司收购国联基金75.5% S0980523060004 S0980522080004 的股权，使得公司营收中新增国联基金业务并表所产生的2.39亿元的收入。 基础数据 完成国联基金并表，资管与财富扩张。2023年，公司资产管理实现收入4.43 投资评级 买入(维持) 合理估值 亿元，同比增长128.54%，主因系国联基金并表所致。同期，公司资产管理 收盘价 11.50元 业务受托资金1,172.9 ...

非银金融/证券Ⅱ 公 司 研 国联证券（601456.SH） 投资和投行拖累 Q4 业绩，看好与民生证券协同效果 究 2024年03月27日 ——国联证券 2023 年报点评 投资评级：买入（维持） 高超（分析师） 卢崑（联系人） gaochao1@kysec.cn lukun@kysec.cn 证 书编号：S0790520050001 证书编号：S0790122030100 日期 2024/3/26  投资和投行拖累Q4业绩，看好与民生证券协同效果 当前股价(元) 11.50 2023 年公司营业总收入/归母净利润为 29.6/6.7 亿元，同比+13%/-13%，2023Q4 公 一年最高最低(元) 13.38/8.80 归母净利润亏损0.55亿元，业绩表现低于我们预期。2023年公司加权平均ROE 司 信 总市值(亿元) 325.65 3.89%，较2022年-0.73pct，期末杠杆率（扣客户保证金）4.31倍，较年初+14%。 息 流通市值(亿元) 274.75 自营投资收益率下降，利息净收入同比减少，叠加管理费用高增拖累业绩。我们 更 总股本(亿股) 28.32 下调 2024-2025 年归母 ...

2023 年年度报告 公司代码：601456 公司简称：国联证券 国联证券股份有限公司 2023 年年度报告 1 / 106 2023 年年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）和德勤·关黄陈方会计师行为本公司出具了标准 无保留意见的审计报告。 四、 公司负责人葛小波、主管会计工作负责人尹磊及会计机构负责人（会计主管人员）尹磊声明： 保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司拟采用现金分红方式，每10股派发现金红利人民币1.42元（含税）。该预案尚需提交本 公司股东大会审议批准。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告所涉及的公司发展战略、经营计划等前瞻性描述不构成本公司对投资者的实质承诺， 敬请投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提 ...

[Table_Title] 证券研究报告 财管资管体系进一步完善，杠杆率小幅提升 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年03月27日 [Table_ReportType] 公司点评报告 [T事ab件le：_S国um联ma证ry券] 发布 2023 年报，2023 年公司实现营业收入总额 29.55 亿 [国Ta联bl证e_券Sto(c6k0A1n4d5R6an)k ] 元，同比+12.68%；归母净利润6.71亿元，同比-12.51%；加权平均净资产 收益率3.89%，同比-0.73pct。 投资评级 买入 点评： 上次评级 买入 ➢ 费类业务收入同比正增，主要源于并表中融基金带来资管业务增量。 [王Ta舫b朝le _ A u t h o非r]银 金融行业首席分析师 2023年，公司手续费及佣金净收入15.54亿元，同比+19.8%。其中经 执业编号：S1500519120002 纪、投行、资管业务收入分别为 5.15/4.89/4.43 亿元，同比 邮 箱：wangfangzhao@cindasc.com -6.3%/+2.5%/+128.5%。 冉兆邦 非银金融行业分析师 ➢ 经纪业务 ...

公 司 研 证券研究报告 究 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 证券 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d 国yCo 联mp 证any＃券 （ 601456 ） investSu ggestion 000泛00财9 富管 理布局完 善＃，tit协le＃同 整 合打开成长空间 增持 ( 维持 ） Change ——国联证券 2023 年报点评 ＃ ＃ createTime1＃ 2024年 3月 27日 公 相关报告 投资要点 司 ＃⚫ sum国ma联ry＃证 券发布2023年报，报告期内分别实现营业收入和归母净利润29.55 《内生增长和外延并购共振，未 点 来增长可期——国联证券 2023 和 6.71 亿元，同比分别+12.7%和-12.5%；单四季度分别实现营业收入和 年三季报点评》2023-10-29 评 归母净利润4.48和-0.55亿元，环比分别-36.0%和-143.9%；加权平均ROE 《投行资管表现亮眼，外延并购 报 打开增长空间——国联证券 同比-0.73pct至3.9%；剔除客户资金后经营杠杆较年初+13.6%至4.31倍。 2023年中报点评》2023-08-3 ...

2023 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 1 / 16 证券代码：601456 证券简称：国联证券 国联证券股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人葛小波、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）尹磊保证季度报告 中财务信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 本报告期 年初至报告期 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|----------------|------------------------------|-------------------|-------------------- ...

公司代码：601456 公司简称：国联证券 2023 年半年度报告 国联证券股份有限公司 2023 年半年度报告 1 / 183 2023 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人葛小波、主管会计工作负责人尹磊及会计机构负责人（会计主管人员）尹磊声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 本公司2023年上半年度无利润分配或公积金转增股本方案。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告所涉及的公司发展战略、经营计划等前瞻性描述不构成本公司对投资者的实质承诺， 敬请投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？ 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险 ...

2023 年第一季度报告 证券代码：601456 证券简称：国联证券 国联证券股份有限公司 2023 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人葛小波、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）尹磊保证季度报告 中财务信息的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|-----------------------|-------------------------------------------------------------| | (一) 主要会计数据和财务指标 \n项目 | 本报告期 | 单位：元 币种：人民币 \n本报告期比上年同期增 减变动 ...

2022年年度报告 公司代码：601456 公司简称：国联证券 国联证券股份有限公司 2022 年年度报告 ...