回溯来看，今年2月国联证券收购民生证券后更名为国联民生，4月国泰君安吸收合并海通证券后更名为 国泰海通，5月宏信证券在控股股东变更后更名为天府证券，7月瑞信证券在实控人变更后更名为北京证 券，9月恒泰证券更名为金融街证券。半年多时间里，券商密集更名。 检视上一次券商更名案例还要追溯至2023年12月，2024年全年则无一例。上海证券报记者梳理相关公告 发现，今年来券商更名虽情形各异，但表面动因可归纳为三大方向，分别是股权变更、吸收合并及主动 的经营调整。 张大伟 制图 ◎刘禹希 记者 徐蔚 2025年，证券行业迎来更名大年。据上海证券报记者统计，年内已有6家券商完成名称变更。从并购重 组催生的国联民生、国泰海通，到股权变更后亮相的天府证券、北京证券，再到剥离多元业务、聚焦主 业的国盛证券，这些新名称的背后，并非简单的品牌焕新，而是在牌照红利消退、业务同质化严重 等"旧烦恼"下，叠加监管"打造航母级券商"引导与地方国资整合诉求后，券商展开的一场关于生存与转 型的集中探索，折射出整个证券行业在时代变革中的战略重构。 三重驱动因素 10月26日，国盛金控发布公告称，公司名称正式由国盛金融控股集团股份有限公司变更为国 ...

国联民生 25Q3 点评：净利润增 345%，经纪、投资带动增长 证券Ⅱ 国联民生（601456.SH） 证券研究报告/公司点评报告 2025 年 11 月 03 日 | 评级： | 买入（维持） | 公司盈利预测及估值 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | 分析师：蒋峤 | | 营业收入（百万元） | 2,955.46 | 2,683.13 | 6,444.45 | 7,036.47 | 7,642.44 | | 执业证书编号：S0740517090005 | | 增长率（%） | 12.68 | -9.21 | 140.18 | 9.19 | 8.61 | | | | 净利润（百万元） | 671.32 | 397.42 | 2,063.11 | 2,372.55 | 2,738.99 | | Email：jiangqiao@zts.com.cn | | 增长率（%） | -12.51 | -40.80 | 419. ...

公司名稱: 國聯民生證券股份有限公司 呈交日期: 2025年11月3日 I. 法定/註冊股本變動 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年10月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 FF301 II. 已發行股份及/或庫存股份變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 01456 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 442,640,000 | RMB | | 1 | RMB | | 442,640,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | RMB | | | | 本月底結存 | | | 442,640,000 | RMB | | 1 | RMB | | 442,6 ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年10月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 國聯民生證券股份有限公司 呈交日期: 2025年11月3日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 01456 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 442,640,000 | RMB | | 1 | RMB | | 442,640,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | RMB | | | | 本月底結存 | | | 442,640,000 | RMB | | 1 | RMB | | 442,640,000 | | 2. 股份分類 | 普通股 ...

业绩数据的跨越式增长，成为整合成效最直接的注脚。报告显示，2025年前三季度，国联民生实现营业 收入60.38亿元，净利润17.63亿元，两项核心指标均位居上市券商前列。单看第三季度，公司依然保持 强劲增长势头，营业收入20.27亿元、净利润6.36亿元，同比增幅分别达到120.55%和106.24%，展现出 整合后业务发展的稳定性与持续性。 资产规模的爆发式扩张同样令人瞩目。截至2025年三季度末，国联民生总资产规模突破1893亿元，较 2024年末的972.08亿元近乎翻倍，增幅高达94.76%；归属于上市公司股东的所有者权益达520.20亿元， 同比增长179.91%，资本实力实现质的飞跃。盈利能力的同步提升更显整合质量，前三季度基本每股收 益0.31元，同比增长121.43%，标志着公司从规模扩张向价值创造的高效转型。 核心业务的全面发力，构成了业绩增长的坚实支撑。作为券商传统优势板块，手续费及佣金净收入表现 突出，前三季度达到29.15亿元，同比增长145.34%。其中，经纪业务成为最大亮点，手续费净收入 15.65亿元，同比激增293.05%，这一数据背后是客户交易活跃度的显著提升，反映出合并后客 ...

公司公布2025 年三季报，前三季度收入60.38 亿元，同比+201%（25Q1完成民生证券并表，但历史财务 数据未追溯调整，因此同比增速不具可比性，后同）；归母净利润17.63 亿元，同比+345%。Q3 单季度 归母净利润6.36亿元，同比+106%，环比-15%。Q3 经纪业务收入显著增长，同时公司业务整合有序推 进，民生证券客户与业务迁移并入国联民生承销保荐（原华英证券），投行业务收入有望稳步增长。 AH 股均维持买入评级。 金融投资资产环比小幅下滑 盈利预测与估值 25Q3 以来权益市场景气度持续上行、但债券市场震荡调整，我们下调公司投资收入等假设。预计2025- 2027 年EPS 分别为0.42/0.48/0.55 元（前值0.45/0.50/0.58，下调6%/5%/4%），2026 年BPS 为9.52 元。 A/H 可比公司2026E PB Wind 一致预期均值分别为1.26/0.79 倍，考虑到公司合并后补强投行业务，协同 效应有望逐步显现，给予目标PB 溢价至1.6/0.8 倍，目标价人民币15.23 元/8.35 港币（前值为16.56 元/9.07 港币，对应2025EPB 为 ...

红板科技的保荐机构（主承销商）为国联民生证券承销保荐有限公司，保荐代表人为曾文强、帖晓 东。这是国联民生今年保荐成功的第3单IPO项目。4月18日，国联民生保荐的沈阳宏远电磁线股份有限 公司首发过会；7月10日，国联民生保荐的超颖电子电路股份有限公司首发过会。 公司专注于印制电路板的研发、生产和销售，产品定位于中高端应用市场，具有高精度、高密度和 高可靠性等特点，是行业内HDI板收入占比较高、能够批量生产任意互连HDI板和IC载板的企业之一。 公司实际控制人为叶森然。本次发行前，公司控股股东香港红板（全称"红板有限公司"）持有公司 95.12%的股份，SameTimeBVI持有香港红板100.00%的股份，叶森然持有SameTimeBVI的100.00%的股 份，因此，叶森然间接控制公司95.12%的股份，支配公司95.12%的股份表决权，为公司的实际控制 人。叶森然系中国香港籍人士。 红板科技拟在上交所主板上市，拟发行不超过21,791.7862万股，占公司发行后总股本的比例不低于 10%；本次发行全部为公开发行新股，不进行公司股东公开发售股份，拟募资205,687.74万元，用于年 产120万平方米高精密 ...

证券代码：601456 证券简称：国联民生 公告编号：2025-067号 国联民生证券股份有限公司 关于参加2025无锡上市公司投资者集体 接待日活动的公告 特此公告。 国联民生证券股份有限公司董事会 2025年10月31日 为进一步加强与投资者的互动交流，国联民生证券股份有限公司（以下简称"公司"）将参加"2025无锡 上市公司投资者集体接待日"活动，现将相关事项公告如下： 出席本次年度网上集体接待日的人员有：公司董事会秘书王捷、证券事务代表陈正章； 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录"全景路演"（http://rs.p5w.net），或关注微信公众 号：全景财经，或下载全景路演APP，参与本次互动交流，活动时间为2025年11月4日（星期二，15:30- 17:00）。 届时公司高管将在线就公司经营状况、公司治理、发展战略等投资者关心的问题，与投资者进行沟通与 交流，欢迎广大投资者踊跃参与！ 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 ...

Core Viewpoint - Guolian Minsheng is a leading comprehensive brokerage firm in China, with strong competitiveness in securities brokerage and investment banking, and has shown significant growth in revenue and net profit due to the acquisition of Minsheng Securities [1][5]. Financial Performance - In Q3 2025, Guolian Minsheng reported revenue of 6.038 billion yuan, ranking 20th among 45 companies in the industry, while the industry leader, CITIC Securities, had revenue of 55.815 billion yuan [2]. - The net profit for the same period was 1.779 billion yuan, placing the company at 22nd in the industry, with CITIC Securities leading at 23.916 billion yuan [2]. Profitability and Debt Ratios - The asset-liability ratio for Guolian Minsheng in Q3 2025 was 65.51%, lower than the industry average of 68.82% and down from 79.15% in the previous year [3]. - The gross profit margin was 36.98%, an increase from 22.35% year-on-year, but still below the industry average of 42.78% [3]. Shareholder Information - As of September 30, 2025, the number of A-share shareholders decreased by 2.85% to 91,800, while the average number of circulating A-shares held per shareholder increased by 11.92% to 28,300 [5]. - The top ten circulating shareholders included Hong Kong Central Clearing Limited and Guotai Junan CSI All-Share Securities Company ETF, with notable increases in their holdings [5]. Executive Compensation - The salary of President Ge Xiaobo for 2024 was reported at 1.4348 million yuan, a decrease of 1.4452 million yuan compared to 2023 [4]. Business Highlights - In H1 2025, Guolian Minsheng's revenue and net profit saw year-on-year increases of 269% and 1185%, respectively [6]. - Key business segments showed significant growth: brokerage income increased by 224%, investment banking income by 214%, and investment income surged by 456% [6]. - The company is expected to maintain strong growth in net profit for 2025-2027, with projections of 2.19 billion, 2.29 billion, and 2.73 billion yuan, respectively [6].

Core Viewpoint - Guolian Minsheng has reported impressive financial results for the third quarter, indicating strong growth momentum following the merger of Guolian Securities and Minsheng Securities, with significant increases in both revenue and net profit [2][3][4]. Financial Performance - For the first three quarters, the company achieved operating revenue of 6.038 billion yuan, a year-on-year increase of 201.17%, and a net profit of 1.763 billion yuan, reflecting a growth rate of 345.30% [3][4]. - In the third quarter alone, operating revenue reached 2.027 billion yuan, up 120.55%, while net profit was 636 million yuan, marking a 106.24% increase [3][4]. - By the end of the third quarter of 2025, total assets reached 189.325 billion yuan, a 94.76% increase from the end of 2024, and equity attributable to shareholders was 52.020 billion yuan, up 179.91% [3][4]. Business Segments - The growth in revenue is attributed to strong performance across core business segments, with net commission income from fees and commissions reaching 2.915 billion yuan, a 145.34% increase [3][4]. - Brokerage business net commission income surged to 1.565 billion yuan, a staggering increase of 293.05%, indicating heightened client trading activity [4]. - Investment banking fees amounted to 688 million yuan, reflecting a 160.77% year-on-year growth, with an expanding underwriting scale [4]. Investment Income - Investment income for the first three quarters was 2.804 billion yuan, a significant turnaround from a loss of 1.134 billion yuan in the same period last year, driven by increased gains from financial instrument disposals [4]. - Net interest income improved to 104 million yuan, compared to a loss of 129 million yuan in the previous year, attributed to the expansion of business scale and effective cost control [4]. Management and Integration - The successful integration of management teams has been a key factor in the company's performance, with strategic personnel adjustments made to enhance decision-making and operational efficiency [5][6]. - The company has completed the migration of existing investment banking projects from Minsheng Securities to Guolian Minsheng, and has successfully integrated various operational systems [6][7]. Strategic Direction - Guolian Minsheng is focusing on a differentiated strategy centered around "large investment banking + large investment + large research + large wealth management + large asset management," aiming to establish itself as a leading investment bank [7][8].