瑞丰银行 海通综指 16.30% 11.30% 6.30% 1.30% -3.70% -8.70% 2023/7 2023/10 2024/1 2024/4 沪 300 对比 1M 2M 3M 绝对涨幅（%） 2.5 -7.3 1.0 相对涨幅（%） 3.2 -3.1 2.4 资料来源：海通证券研究所 [Table_AuthorInfo] 单季度营收利润增速均在 15%左右。24Q2 单季度公司营收同比增长 14.5%，归 母净利润同比增长 16.2%，取得了稳定且快速的业绩增长，我们认为预计在同业 排名靠前。24H1 年化加权平均 ROE 为 19.68%，同比提升 0.6pct。 风险提示：企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化；金融监管政策出现重大变化。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------|---------------------------|---------------------|-------|---------------------|-------- ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a target price of 6.6 CNY, indicating a potential upside from the current price of 4.93 CNY [17][29]. Core Insights - The company achieved a revenue of 2.174 billion CNY in the first half of 2024, reflecting a year-on-year growth of 14.9%. The net profit attributable to shareholders reached 843 million CNY, marking a 15.5% increase [15][17]. - The bank's asset quality remains stable, with a non-performing loan (NPL) ratio holding steady at 0.97% and a provision coverage ratio increasing to 323.8% [15][17]. - The report anticipates continued high growth in revenue and profit, projecting a revenue growth rate of 6.71% for 2024 and net profit growth of 11.07% for the same year [15][29]. Financial Performance Summary - **Revenue**: The company reported a total revenue of 3.803 billion CNY in 2023, with a year-on-year growth of 7.88% [3][31]. - **Net Profit**: The net profit attributable to shareholders was 1.727 billion CNY in 2023, reflecting a growth of 12.98% [3][31]. - **Key Ratios**: The net interest margin stood at 1.72%, with a loan yield of 4.82% and a cost-to-income ratio of 34.70% [3][10]. Asset Quality Metrics - **NPL Ratio**: The non-performing loan ratio was reported at 0.97%, indicating stable asset quality [15][36]. - **Provision Coverage Ratio**: The provision coverage ratio improved to 323.8%, suggesting strong risk management practices [15][36]. Future Outlook - The bank is expected to benefit from a recovering economy, with anticipated growth in credit demand, particularly in the textile sector during the upcoming peak season [15][17]. - The report projects revenue growth rates of 6.71%, 10.57%, and 14.48% for the years 2024, 2025, and 2026, respectively, alongside net profit growth rates of 11.07%, 11.36%, and 13.46% for the same periods [15][31].

Investment Rating - The investment rating for Ruifeng Bank (601528) is "Buy" (maintained) [14] Core Views - Ruifeng Bank has shown strong revenue and profit growth, with a year-on-year increase of 14.9% in revenue and 15.48% in net profit attributable to shareholders in the first half of 2024 [14] - The bank's asset quality remains stable, with a non-performing loan ratio of 0.97%, and the ability to absorb risks has marginally improved [15] - The bank's capital adequacy ratio is among the top tier of listed banks, and it is expected to enter an internal growth cycle through investments in peer banks [15] Financial Performance Summary - In the first half of 2024, Ruifeng Bank's total assets, loans, and deposits grew by 10.79%, 8.93%, and 11.52% year-on-year, respectively [14] - The bank's net interest income for 2024 is projected to be 3,218 million, with a year-on-year growth of 5.36% [17] - The return on equity (ROE) is expected to improve to 11.16% in 2024, up from 10.57% in 2023 [16] Revenue and Profit Forecast - Revenue is forecasted to grow by 8.43% in 2024, 8.23% in 2025, and 7.96% in 2026 [15] - Net profit attributable to shareholders is expected to increase by 12.45% in 2024, 10.44% in 2025, and 10.47% in 2026 [15] Risk and Market Conditions - The bank faces interest rate risks due to a continuous decline in market interest rates and increased competition for quality assets, leading to a narrowing interest margin [3] - The economic environment poses risks, including potential deterioration in asset quality due to significant macroeconomic and regional downturns [3]

瑞丰银行（601528.SH） 优于大市 浙江省目前唯一上市农商行，业务空间广阔且 ROE 中枢有望抬升。瑞丰银行 总部位于浙江省绍兴市柯桥区，现已形成"一基四箭"区域经营格局，柯桥 区是基本盘，越城、义乌、滨海和嵊州是加速布局的四大增长区域。另外， 公司通过积极参股收购实现空间拓源，已持有永康农商和苍南农商 6.96%和 7.58%的股权，且在积极推进新收购。业务层面上，不断深化大零售转型， 以贷款为钩子产品，做深综合化经营，大财富管理经营成效明显。2024 年上半年公司营收和归母净利润同比分别增长 14.9%和 15.5%。 区域经济和体制优势突出，构建瑞丰特色的普惠金融模式，浙江农信小微标 杆。（1）区域经济：2023 年柯桥区位列全国综合实力百强区第九。柯 桥区素有"国际纺都"美誉，民营经济发达，2022 年末个体工商户 10.65 万户，私营企业 6.47 万家。（2）浙江农信系统体制优势：2022 年浙江 农商联合银行成立，由下辖 82 家农商行参股，能发挥"小银行、大平 台"优势。（3）瑞丰银行坚持做小做散定位，构建瑞丰特色的普惠金 融模式：公司小微企业贷款和个人经营性贷款占贷款总额的约 60% ...

瑞丰银行（ [Table_StockNameRptType] 601528） 公司研究/公司点评 营收利润双高增，风险递补能力边际提升 | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

资料来源：Wind 经营业绩稳健，拨备计提夯实 2024年7月18日│中国内地 瑞丰银行 7 月 17 日披露上市银行首份中期业绩快报。公司 2024H1 营业 收入、归母净利润分别同比+14.9%、+15.5%，较 2024Q1-0.4pct、+0.8pct。 公司小微补贴、增资农商行收益对上半年业绩有所提振，全年增速或有所放 缓。公司异地业务持续发力，资产质量边际改善。我们预测 2024-26 年 EPS 为 0.99/1.14/1.33 元，2024 年 BVPS 预测值 9.28 元，对应 PB0.51 倍。 可比公司 2024 年 Wind 一致预测 PB 均值 0.57 倍，我们认为公司战略转 型切实有效、业务拓展空间广阔，应享受一定估值溢价，给予 2023 年目标 PB0.70 倍，目标价 6.50 元，维持买入评级。 证券研究报告 瑞丰银行 (601528 CH) 华泰研究 动态点评 投资评级(维持): 买入 目标价(人民币): 6.50 区域性银行 经营业绩稳健，拨备计提夯实 信贷增速放缓，存款稳步增长 不良趋势平稳，风险抵补夯实 立足主责主业，夯实经营根基 风险提示：经济修复力度不及预期， ...

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 银行 2024 年 07 月 17 日 瑞丰银行 (601528) | --- | --- | |------------------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 07 月 17 日 | | 收盘价（元） | 4.74 | | 一年内最高/最低（元） | 6.44/4.56 | | 市净率 | 0.5 | | 息率（分红/股价） | 3.80 | | 流通 A 股市值（百万元） | 8,084 | | 上证指数/深证成指 | 2,962.85/8,835.14 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据 : | 2024 年 03 月 31 日 | | 每股净资产（元） | 8.74 | | 资产负债率 % | 91.58 | | 总股本 /流通 A 股( 百万 ) | 1,962/1,705 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 07-1708-1709-1710-1711-1712-1701- ...

注1：加权平均净资产收益率为年化后数据。 浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司（以下简称"本行"）董事会及全 体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其 内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 单位： 人民币 百万元 浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司 本公告所载2024年半年度主要财务数据为初步核算数据，未经会计师事务所 审计，具体数据以本行2024年半年度报告中披露的数据为准，提请投资者注意投 资风险。 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|-------------------------------------------|------------------------------------------|-------------------|----------| | 项目 | 2024 年 1-6 月 （未经审计） | 2023 年 1-6 月 （未经审计） | 增减变动幅度（%） | | | 营业收入 | 2,174 | 1,892 | ...

证券代码：601528 证券简称：瑞丰银行 浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司 投资者关系活动记录表 投资者关系活动 序号 时间 活动形式 参与单位名称 上市公司接待人员姓名 类别 2024年6月4日 1 R券商策略会 现场会议 光大证券、三井住友资管 证券事务代表曹驰 14：00-15：00 2024年6月19 民生证券、资烁资本、中信资管、趣时资 董事会秘书吴光伟、证券 2 R券商策略会 现场会议 日11：00-12： ...

证券代码：601528 证券简称：瑞丰银行 公告编号：2024-025 首次公开发行部分限售股上市流通公告 浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司 浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司（以下简称"本行"或"瑞丰银行"） 董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次股票上市类型为首发限售股份；股票认购方式为网下，上市股数为 915,074,442 股。 本次股票上市流通总数为 915,074,442 股。 本次股票上市流通日期为 2024 年 6 月 25 日。 一、本次限售股上市类型:首次公开发行限售股 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《关于核准浙江绍兴 瑞丰农村商业银行股份有限公司首次公开发行股票的批复》（证监许可[2021]1588 号）核准，本行首次公开发行人民币普通股（A 股）150,935,492 股，并于 2021 年 6 月 25 日在上海证券交易所挂牌上市。本行首次公开发行前总股本为 1,358,419,427 股，首次公开发行后总股本为 1,509,354,919 股。 本次 ...