最近一段时间，银行板块涨幅惊人。今天我也借这个热度，聊聊我对银行的一点看法。 实际上，在投资中，过于简单的买卖结论，在绝大多数时候也不存在，尤其是当一个本来很便宜的板块 在短期大涨以后：残酷的市场永远如此复杂。 短期涨幅不是决策的理由 首先，虽然我写下这篇文章的原因，是银行板块最近涨幅巨大，但是投资者必须明白，短期涨幅是影响 舆论的主要原因，但它并不是投资决策的合适依据。 也就是说，在价格短期大涨以后，其实投资者仍然可能遇见各种情况：价格仍然可能继续大涨，或者反 手大跌。 以上证银行全收益指数为例，这个指数在2024年就飙升了45%，可以算得上是大涨。结果，在2025年 （截至7月11日），这个指数又上涨了21%。 而短期大涨后大跌的事情，历史上也屡见不鲜。上证综合指数在2006年和2007年，分别上涨了130%和 97%，而在2008年则大跌了65%。 所以，我们需要明白的是，尽管价格短期大涨绝对会影响舆论（事实上所有舆论探讨的都是短期价格大 幅变化的投资品种），但是我们并不应该依据短期价格波动做出任何投资判断。所有的投资决策，应当 依托于价值的高低做出，而不是价格的波动。 不过，这篇文章并不会得到一个简单 ...

余伟文提到，目前港美息差仍然甚阔，套息交易仍有利可图，也使港汇继续贴近7.85水平。根据港元资 金供求变化，以及其他包括美联储货币政策和美息走向、股票投资市场气氛、外围金融市场及环球资金 流向等不确定因素，"弱方兑换保证"可能再度被触发，其幅度、时间也难免受市场环境特别是资金供求 影响。 余伟文强调，联汇制度的主要政策目标是维持港元汇率稳定，并非针对利率。近期的港元汇率和利率变 化，正好反映了联汇制度的正常运作。 （文章来源：新华财经） 余伟文指出，在连番"触强"后，流入港元的资金使得银行体系港元总结余从约450亿港元急升至超过 1700亿港元，港元流动性变得非常充裕，银行间短期拆息显著拉低，与美元息差明显扩阔。 回顾过去两个月，余伟文表示，港元供应在5月初强劲资金流入后保持充裕，但其需求有所变化。5至6 月市场对港元资金保持较大的需求，而进入6月底、7月初，多项需求因素有所消减——上市公司派息高 峰期接近尾声，非本地公司将新股集资或发债所得的港元资金回笼或投资，两者均会涉及将部分或全部 港元兑换成其他货币；此外，半年结造成的短期港元资金需求同样告一段落。 新华财经香港7月11日电（记者林迎楠）随着市场资金供 ...

今年银行股代替了长期国债。 去年长期国债涨疯，今年它们休息了，长期国债从今年2月开始调整，到目前基本是一个持平的水平， 等于今年入市的投资者，在国债市场打了个平手。 但是银行股却相反，2025年至今没有一家银行企业出现下跌，全部都是在上涨。今年有18家银行先后创 出历史新高。有16家银行涨幅超过20%，有32家银行涨幅超过10%。国有大行工农中建全部创历史新 高。申万银行指数近一年涨幅为35.49%，位列行业第11位；近两年涨幅为52.11%，位列行业首位。 由此看，今年银行股上涨的逻辑和去年长期国债上涨的逻辑是一致的，由于经济下行压力大，好的资产 难觅，人们更倾向于高分红的行业，长期债券的利息更高，相对风险较低，所以资金进入长期债券。 去年以来降准降息预期浓厚，央行停止了国债买卖，形成预期差，导致今年长期债券在前半年市场处于 调整和波动中。投资者只能寻找具有相同资质的替代性资产，银行股的高分红能够替代长期债券的高利 率，而稳定的股价更类似于长期债券。 投资长期债券的资金和购买银行股的资金是一样的。保险资金是购买长期债券的主力。前几年主要配置 地方城投债、房地产债券后来转移到长期债券，今年以来长期债券调整，他 ...

不过，该行在部分财务指标上仍面临挑战。净息差呈现整体下滑趋势，2022年为3.25%，2023年降至2.96%，2024年进一步 下降到2.72%，尽管2025年一季度略有回升至2.83%，但整体仍处于下行通道，这对银行的盈利空间构成了一定压力。成本 收入比的表现同样不容乐观，2022年为31.35%，2023年降至30.06%，但2024年又上升至31.19%，2025年一季度更是攀升至 34.59%，成本控制面临考验，成本占收入的比重逐渐增加。不良贷款率方面，2023年为3.13%，虽然2024年和2025年一季度 分别降至2.90%和2.80%，但仍处于相对较高水平，信用风险管理仍需进一步强化。 近日，广西贵港农村商业银行发布了2025年同业存单发行计划，计划发行额度为1亿元。 作为一家在地方经济中发挥重要作用的金融机构，该行近年来呈现出稳步发展的态势，资产规模持续扩张，2024年贵港农 商银行的资产总额达到349.98亿元，增长率为7.28%；各项贷款余额为238.59亿元，增长率5.6%，贷款业务成效明显。盈利 能力方面，2024年实现账面经营利润7.16亿元，同比增长3.77%；进入2025年，发 ...

余伟文再谈近期港元市场的动态：目前港美息差仍然甚阔，套息交易仍有利可图，也令港汇继续贴近 7.85水平。视乎港元资金供求变化，以及其他不确定因素包括美联储货币政策和美息走向、股票投资市 场气氛、外围金融市场及环球资金流向等，"弱方兑换保证"可能会再度被触发，其幅度、时间亦难免受 市场环境特别是资金供求影响。当总结余下降至港元供求大致平衡的水平，港元拆息向上、趋近美息或 会更加明显，而港元拆息对市场流动性的变化会更加敏感。大家对于港息有机会上调应有所准备。(香 港金管局网站) ...

3年10只翻倍股。 7月9日，银行板块再度震荡走强，中证银行指数一度冲至8467.56点高位，距离2007年高位仅一步之遥。当天，工商银行、农业银行、邮储银行、中信银 行、北京银行等多只个股股价再次刷新纪录。 今年以来，银行股的坚挺走势已成为震荡市中的一道"风景线"，板块以18.38%涨幅在31个申万一级行业中领跑，较大盘表现更是跑赢14个百分点。回顾近1 年乃至近3年，银行板块也是毫无悬念的"黑马"，最近两年涨幅已超过50%。相比一年前，银行板块总市值增加了约4.5万亿元，A股市值也增加超过3万亿 元。这一市值增量已经超过大多数申万一级行业板块最新市值。 随着股价节节攀升，提示银行估值高位风险的声音也逐渐增多，但面对低利率和"资产荒"，依然不乏看多力量。渣打银行财富方案部首席投资策略师王昕杰 对第一财经表示，对银行股未来空间的判断要从两方面看待，追求低波红利的配置型资金对股息的关注度重于估值，但交易型资金可能的确需要警惕回调风 险了。 3年10只翻倍股 9日A股三大指数涨跌不一，截至收盘，沪指跌0.13%，深成指跌0.06%，创业板指涨0.16%，北证50指数跌0.75%。当天，全市场超3300只个股下跌， ...

但"大股东协议转让+私募基金接手"的资本运作模式并非需要被完全否定，它也具有一定的合理性。这 种模式能够避免在二级市场集中抛售或买入对股价造成冲击，同时还能引入专业机构，优化上市公司股 权结构。 而锁定期的延长，则找到了保护中小投资者与维护市场流动性之间的平衡点。当私募受让方将锁定期延 长至12个月后，短期投机套利空间被大幅压缩。因为私募受让方至少要经历上市公司年报、一季报、半 年报、三季报这4个财报窗口期，大股东很难预知一年后的具体情况。以航天宏图为例，其私募受让方 更是主动将锁定期从12个月延长至18个月，进一步弱化了信息不对称的问题。 将锁定期与上市公司信息披露周期绑定，不仅遏制了短期套利行为，还为培育耐心资本进入市场创造了 空间。私募机构并非都是进行短周期"高抛低吸"的套利资本，也可以是战略投资者或者有耐心的产业资 本。私募作为重要的产业资本承接方，其作出的12个月以上锁定期的承诺，客观上推动了战略投资与价 值发现的深度融合。实践中会诞生高净值的耐心资本，它们能为市场起到示范效应，进而帮助资本市场 培育长期投资文化，为资本市场注入可持续发展动能。 "大股东协议转让+私募基金接手"这一资本运作模式近来出 ...

作 者丨庞成 王达毓 编 辑丨肖嘉 在银行存款利率全面进入"1"时代后，曾作为银行揽储利器，一度"一单难求"的高收益大额存 单产品也逐步退出市场。 近期，南方财经记者走访了广州多家银行网点后发现， 商业银行目前在售的个人大额存单利 率，已跟随持续下调的存款利率，整体跌至"1字头" 。 其中，部分银行的在售的大额存单利率，已与同期限普通存款产品利率持平，甚 至低于一些零钱理财类产品收益，大额存单利率优势已不明显。此外，在银行降 低负债成本、稳定净息差的背景下，银行已纷纷下架长期限大额存单，目前在售 产品以1个月至2年期为主，5年期几乎不见踪影。 在此背景下，"存款搬家"情况越发明显，资金从存款流向了更具吸引力的投资标的，理财、保 险等成了投资者的热门选择。 大额存单"失宠了" 今年5月20日，工商银行等国有六大行率先降息，随后股份行、城商行相继跟进。这是2025年 以来首次大规模利率调整，此次调整完成后，中长期存款利率全面进入"1"时代，居民投资理 财格局也悄然生变。 "最近一段时间，前来咨询大额存单业务的客户相对较少。"广州某城商行理财经理向南方财经 记者表示，定期存款利率调降后，大额存单的利率也跟进下调。目 ...

本报（chinatimes.net.cn）记者付乐 北京报道 近日，记者以客户身份走访了北京市西城区部分银行，发现不少银行经营贷利率均有所下调。有大型银 行信贷经理表示，和去年相比，今年上半年经营贷的利率出现了小幅下降。"有需要可登门拜访。"某股 份行信贷经理称。 7月8日，北京市社科院副研究员王鹏对《华夏时报》记者表示，经营贷利率下降是政策、市场与技术共 同推动的结果。货币政策宽松引导资金成本降低，头部银行以低息抢占优质客群，中小银行跟进形成分 层竞争。银行通过精细化风险定价，对优质客户降息、高风险客户提价，平衡收益与风险；同时以"贷 款+服务"模式拓展综合收益。 某银行经营贷产品介绍 付乐/摄 利率最低2.35% 通常来说，经营贷按担保方式可大致分为纯信用贷款、抵押性质贷款、担保性质贷款。 记者通过走访发现，当前某大行针对小微企业的最高贷款额度为1000万元，最长贷款期限为1年。办理 条件为北京地区小微企业、企业在银行开立结算账户且有经营性流水、企业经营情况良好、信用记录良 好等。 上述大行信贷经理表示，去年经营贷利率最低2.45%，今年能到2.35%，具体要看企业信用和经营状 况。 某股份行信贷经理则称 ...

截至发稿前，港元兑美元汇率仍录7.8499，接近7.85的弱方极值。 香港金管局近期频繁干预汇市引发市场高度关注。7月4日，因港元触及7.85弱方兑换保证，香港金管局单日买入 296.34亿港元，创2017年以来最大规模干预纪录。值得关注的是，两周内，当局累计买入金额达590.72亿港元，银行 体系总结余降至1145.41亿港元。 此次，港元汇率在短短两个月内完成从强方保证到弱方保证的历史最快切换，主要受港美息差持续走阔、套息交易活 跃、上市公司派息期结束及半年结资金需求消退等多重因素驱动。尽管短期流动性收紧对港股形成压制，但多数机构 认为，联系汇率制度下的技术性调整不会持续。随着南向资金持续流入、市场对大中华区经济前景的积极情绪等因素 影响，香港市场流动性环境有望逐步改善。 快速切换有何原因？ 香港金管局2025年7月4日早上公布，因港元兑美元汇率触发7.85的"弱方兑换保证"，在前一晚纽约交易时段两次入市 干预，合共买入296.34亿港元，单日回收操作规模创2017年以来新高。 汇率没有持续冲击弱方保证的基础 此次干预是近期系列操作的最新动作。6月26日，金管局已买入94.2亿港元；7月2日纽约时段再承接 ...