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公司快报 2024 年 09 月 03 日 中国铝业(601600.SH) 证券研究报告 铝 投资评级 买入-A 维持评级 6 个月目标价 8.67 元 股价 (2024-09-02) 6.77 元 交易数据 总市值(百万元) 116,162.24 流通市值(百万元) 88,843.39 总股本(百万股) 17,158.38 流通股本(百万股) 13,123.10 12 个月价格区间 5.01/8.43 元 产品价格上涨提升盈利能力，产业链一 体化竞争优势显现 公司发布 2024 年中报 2024H1，公司实现营业收入 1107.18 亿元，同比-17.41%；实现归母 净利润 70.16 亿元，同比+105.36%%；实现扣非归母净利润 68.57 亿 元，同比+137.76%。 其中 2024Q2 公司实现营业收入 617.62 亿元，同比-8.88%，环比 +26.16%；实现归母净利润 47.86 亿元，同比+198.45%，环比+114.60%； 实现扣非归母净利润 46.74 亿元，同比+266.78%，环比+114.14%。 商品价格上涨，氧化铝电解铝吨利显著提升 ✔量：1）原铝：2024H1 ...

证券研究报告 | 2024年09月03日 中国铝业（601600.SH） 优于大市 上半年受益商品价格提升，归母净利润同增 105% 公司 24H1 营收同比下滑 17.4%，归母净利润同比增长 105.4%。公司 2024 年 上半年实现营收 1107.18 亿元，同比下滑 17.41%；实现归母净利润 70.16 亿 元，同比增长 105.36%；实现扣非归母净利润 68.57 亿元，同比增长 137.76%。 其中二季度单季实现营收 617.62 亿元，同比下滑 8.88%，环比增长 26.16%； 实现归母净利润 47.86 亿元，同比增长 198.45%，环比增长 114.60%；实现 扣非归母净利润 46.74 亿元，同比增长 266.78%，环比增长 114.14%。 公司业绩大幅增长主要得益于商品价格提升。公司归母净利润同比实现翻 倍，主要由于电原铝和氧化铝市场价均有上涨。2024H1，长江有色市场 A00 铝含税均价为 1.98 万元/吨，同比+7.1%；国内氧化铝含税均价为 3511 元/ 吨，同比+21.4%。2024Q2，长江有色市场 A00 铝含税均价为 2.05 万元/吨， 同比+ ...

中国铝业（601600.SH）2024 年半年报点评 氧化铝利润贡献可观，一体化布局优势显现 2024 年 09 月 02 日 ➢ 事件：公司发布 2024 年半年报。2024H1，公司实现归母净利润 70.16 亿， 同比增长 105%；扣非归母净利润 68.57 亿，同比增长 138%。单季度看，2024Q2， 公司实现归母净利 47.86 亿元，同比增长 198%，环比增长 115%；扣非归母净 利 46.74 亿元，同比增长 267%，环比增长 114%。实际业绩高于业绩预告中枢。 ➢ 2024H1 电解铝产量大幅增长。量：2024H1 冶金级氧化铝产量 820 万吨， 同比+2%；原铝产量 363 万吨，同比+19%，主要由于子公司云铝股份复产较 早，电解铝产量大幅增长；煤炭产量 618 万吨，同比+2%。价: 2024H1 铝价 19798 元/吨，同比+1310 元/吨。预焙阳极均价 4489 元/吨，同比-1478 元/ 吨，氧化铝价 3506 元/吨，同比+397 元/吨。测算 2024H1 原铝税前利润 2116 元/吨，同比+850 元/吨。氧化铝单吨税前利润 416 元/吨，同比+28 ...

究 报 2024H1 公司利润大幅增长，充分受益于电解铝 及氧化铝价格上涨 —中国铝业（601600.SH）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 分析师：傅鸿浩 S1050521120004 fuhh@cfsc.com.cn 分析师：杜飞 S1050523070001 dufei2@cfsc.com.cn | --- | --- | |-----------------------|------------| | 基本数据 | 2024-08-30 | | 当前股价（元） | 6.83 | | 总市值（亿元） | 1172 | | 总股本（百万股） | 17158 | | 流通股本（百万股） | 13123 | | 52 周价格范围（元） | 5.01-8.43 | | 日均成交额（百万元） | 905.7 | 市场表现 -20 -10 0 10 20 30 40 50 (%) 中国铝业 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《中国铝业（601600）：受益于 产品价格上涨，2024Q1 归母净利润 环比大增》2024-05-07 2、《中国铝业（601600）：降本增 效成果显著，20 ...

[Table_Profit] 中国铝业（ [Table_StockNameRptType] 601600） 公司点评 铝链一体化优势凸显，上调盈利预期 | --- | --- | --- | |-------------------------------------|------------|-----------| | | | | | [Table_Rank] 投资评级：买入（维持） | | | | 报告日期： | 2024-08-29 | | | [Table_BaseData] 收盘价（元） | | 6.84 | | 近 12 个月最高 / | 最低（元） | 8.77/4.90 | | 总股本（百万股） | | 17,158 | | 流通股本（百万股） | | 17,067 | | 流通股比例（ % ） | | 99.47 | | 总市值（亿元） | | 1,174 | | 流通市值（亿元） | | 1,168 | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -26% -7% 13% 33% 52% 8/23 11/23 2/24 5/24 中国铝业 沪深300 [Table_Au ...

中国铝业 (601600.SH) 事件 8 月 28 日，公司发布 24 年中报，1H24 实现营收 1107.18 亿元， 同比-17.41%；归母净利 70.16 亿元，同比+105.36%；扣非归母净 利 68.57 亿元，同比+137.76%。2Q24 实现归母净利 47.86 亿元， 环比+114.6%，同比+198.45%。 点评 铝产品量价齐升，Q2 业绩环比大增。2Q24 公司实现自产冶金级氧 化铝外销销量 169 万吨，环比+13%,精细氧化铝产量 108 万吨，环 比+9%，自产原铝外销量 183 万吨，环比+4%，主要铝产品环比均 实现增长。2Q24 国内铝锭均价为 2.05 万元/吨，环比+7.82%，氧 化铝均价为 3652 元/吨，环比+8.8%。二季度公司铝产品产销量环 比增长，在氧化铝和电解铝价格上涨的背景下，公司业绩实现同 环比大幅增长。电解铝产量环比增长主因 5 月以来公司华云三期 逐步投产以及 3 月以来云南产能的逐步复产。 资本结构持续优化，资产负债率创十年新低。截止 2024 年 6 月末， 公司资产负债率为 49.97%，近十年来首次降至 50%以下，资产质 量更加 ...

2024 年半年度报告 公司代码：601600 公司简称：中国铝业 中国铝业股份有限公司 2024 年半年度报告 P A G E 1 210 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人史志荣、主管会计工作负责人葛小雷及会计机构负责人 会计主管人员）高立东 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 本公司2024年上半年母公司财务报表净利润约为33.47亿元，合并财务报表归属于上市公司股东 的净利润约为70.16亿元。 经本公司于2024年8月28日召开的第八届董事会第二十五次会议审议通过，本公司拟以现金方式 按每10股0.82元 含税）向全体股东派发2024年中期股息。按公司现有总股本17,158,381,228股 计算，本次派息总额约为14.07亿元 含税），约占公司2024年上半年合并报表归属于上 ...

[Table_Page] 公告点评|有色金属 证券研究报告 [Table_Title] 中国铝业(601600.SH/02600.HK) 24Q2 预告归母净利环比增 91%-127%,大超预期 [Table_Summary] (注:下文如无特殊说明,货币单位均为人民币,同比、环比数据均经过回溯调整) 核心观点: 24Q2 公司预告归母净利环比增 91%-127%,大超预期。公司发布业 绩预告,24Q2 公司预计实现归母净利润 42.7-50.7 亿元,同比增长 166%-216%,环比增长 91%-127%。24Q2 业绩环比大幅改善的主因 是:1.电解铝:24Q2 铝价环比小涨,云南电解铝复产,估测公司电解 铝板块盈利环比上升。据 Wind,24Q2 SHEF 铝价均价环涨 8%至 20647 元/吨,Mysteel 测算中国电解铝完全成本均值环升 2%,估测吨 电解铝毛利上升 1186 元/吨。2.氧化铝:24Q2 氧化铝均价环比上涨, 估测公司氧化铝毛利环升。据 Wind,24Q2 全国氧化铝均价 3633 元/ 吨,环比涨 8%,几内亚铝土矿均价环比涨 2%至 72 美元/吨,Mysteel 测算国 ...