Investment Rating - Buy (Maintained) [3] Core Views - The company's non-GAAP net profit exceeded expectations, driven by strong performance in the nuclear power sector, which is expected to continue growing [3] - The company's nuclear power engineering revenue grew significantly, with a 30.22% YoY increase in H1 2024, contributing 27.6% of total revenue, up from 22.1% at the end of 2023 [3] - The company's new contract signings in H1 2024 reached RMB 76.637 billion, a 17.07% YoY increase, with July alone seeing a 89.65% YoY increase in new contracts [3] - The company's R&D expenses increased, reflecting its focus on technological innovation, particularly in the nuclear power sector [4] - The company's nuclear power business is expected to accelerate in H2 2024, with peak revenue potentially reaching RMB 60-80 billion, driven by higher net margins compared to traditional businesses [4] Financial Performance - In H1 2024, the company reported revenue of RMB 54.627 billion, a 0.10% YoY increase, with net profit attributable to shareholders of RMB 955 million, up 6.88% YoY [3] - Non-GAAP net profit attributable to shareholders in H1 2024 was RMB 1.033 billion, a 20.59% YoY increase, with Q2 non-GAAP net profit up 38.26% YoY [3] - The company's gross margin for nuclear power engineering was 12.42%, while industrial and civil engineering saw a 16.95% YoY decline in revenue, with a gross margin of 7.69% [3] - The company's operating cash flow in H1 2024 was RMB -12.901 billion, slightly improved by RMB 186 million YoY [4] Profit Forecast and Valuation - The company's net profit attributable to shareholders is forecasted to be RMB 2.430 billion, RMB 3.057 billion, and RMB 3.966 billion for 2024E, 2025E, and 2026E, respectively, with YoY growth rates of 18%, 26%, and 30% [4] - Excluding credit impairment, the company's net profit attributable to shareholders is expected to be RMB 4.531 billion, RMB 5.546 billion, and RMB 6.219 billion for 2024E, 2025E, and 2026E, respectively, with YoY growth rates of 72%, 22%, and 12% [4] - The company's current PE ratios are 10x, 8x, and 6x for 2024E, 2025E, and 2026E, respectively [4] Industry and Market Position - The company is the only enterprise globally with over 30 years of continuous experience in nuclear power construction, having built the majority of nuclear power units and nuclear island projects in China [4] - The company's new contract signings in H1 2024 ranked first among central state-owned construction enterprises, with a 17.07% YoY increase [3]

一、募集资金目前存放和在账情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准中国核工业建设股份有限公司非公开 发行股票的批复》（证监许可〔2022〕2967 号）核准，公司获准非公开发行不超 过 794,422,488 股新股，最终发行人民币普通股（A 股）371,639,466 股，每股面 值 1 元，发行价格 6.75 元，募集资金总额为人民币 2,508,566,395.50 元，扣除保 荐承销等发行费用（不含税）人民币 11,392,822.59 元，实际募集资金净额为人民 币 2,497,173,572.91 元。上述募集资金到位情况已经立信会计师事务所（特殊普 通合伙）验证，并于 2022 年 12 月 27 日出具了信会师报字[2022]第 ZG12562 号 《中国核工业建设股份有限公司验资报告》。 截至 2024 年 6 月，公司非公开发行募集资金余额为 59,753.07 万元（含利 息），募集资金具体使用情况如下： 国泰君安证券股份有限公司 关于中国核工业建设股份有限公司 募投项目延期的核查意见 国泰君安证券股份有限公司（以下简称"国泰君安"或"保荐机构"）作为 中国核工业建设股份有限公司（以下简 ...

| 证券代码：601611 | 证券简称：中国核建 | 公告编号：2024-066 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113024 | 转债简称：核建转债 | | 中国核工业建设股份有限公司 关于募投项目延期的公告 1 | 2 | 德州市东部医疗中心项目 | 54,237.06 | 54,200.00 | | --- | --- | --- | --- | | 3 | 砀山县人民医院新院区三期项目 | 14,241.47 | 24,200.00 | | 4 | 补充流动资金 | 57,462.23 | 58,313.61 | | | 合计 | 190,539.53 | 250,856.64 | 二、募投项目延期的原因 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国核工业建设股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 27 日召开 第四届董事会第二十八次会议、第四届监事会第二十次会议，审议通过了《关于募 投项目延期的议案》，现将相关情况公告如下： 一、募集资金目前存放和在账情况 经中国 ...

| 证券代码：601611 | 证券简称：中国核建 公告编号：2024-067 | | --- | --- | | 转债代码：113024 | 转债简称：核建转债 | 中国核工业建设股份有限公司 第四届监事会第二十次会议决议的公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 5.通过了《关于2024年担保计划中期调整的议案》 同意票数3票；反对票数0票；弃权票数0票。相关内容详见与本公告同时刊登 4.通过了《关于2024年投资计划中期调整的议案》 同意票数3票；反对票数0票；弃权票数0票。 中国核工业建设股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第二十次 会议于 2024 年 8 月 27 日在公司召开，会议通知于 2024 年 8 月 16 日送达。本次 会议应参会表决监事 3 人，实际参会监事 3 人。会议的召集、召开程序合法有效。 本次会议由公司监事会主席王正勇先生主持，经与会监事充分审议并经过有 效表决，审议通过了以下议案： 1.通过了《关于2024年半年度报告及其摘要的议案》 同意票数3票；反对票数0票；弃权票 ...

| 证券代码：601611 | 证券简称：中国核建 公告编号：2024-064 | | --- | --- | | 转债代码：113024 | 转债简称：核建转债 | 中国核工业建设股份有限公司 关于 2024 年上半年募集资金存放与使用情况专项报告的公告 一、募集资金基本情况 公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 成支行、中信银行股份有限公司北京分行、中国建设银行股份有限公司上海第三支 行、招商银行股份有限公司北京分行、中国农业银行股份有限公司上海长三角一体 化示范区支行、中国建设银行股份有限公司宜昌夷陵支行、中国建设银行股份有限 公司南京建邺支行，分别于 2022 年 12 月 22 日、2023 年 1 月 5 日签订了《募集资 金专户存储三方监管协议》《募集资金专户存储四方监管协议》,并于 2023 年 1 月 13 日公告。该协议内容与上海证券交易所制定的《募集资金专户存储三方监管协 议（范本）》不存在重大差异。 截至 2024 年 6 月 30 日，协议各方均按照协议的约定履行了相关职责。 （二）募集资金专户 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 证券代码：601611 | 证券简称：中国核建 公告编号：2024-061 | | --- | --- | | 转债代码：113024 | 转债简称：核建转债 | 中国核工业建设股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会决议公告 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 443 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 2,135,617,988 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 70.9145 | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 公司 2024 年第三次临时股东大会由董事会召集，董事长陈宝智先生主持。 会议的召集、召开及表决方式符合《公司法》等法律法规及规范性文件以及《公 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 8 月 27 日 (二) 股东大会召开的地 ...

北京市东城区建国门内大街 26 号新闻大厦 7 层、8 层 电话：010-88004488/66090088 传真：010-66090016 邮编：100005 北京国枫律师事务所 关于中国核工业建设股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会的 法律意见书 国枫律股字[2024]A0433 号 致：中国核工业建设股份有限公司（贵公司） 北京国枫律师事务所（以下简称"本所"）接受贵公司的委托，指派律师出席并见 证贵公司 2024 年第三次临时股东大会（以下简称"本次会议"）。 本所律师根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人 民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司股东大会规则》（以下简 称"《股东大会规则》"）、《律师事务所从事证券法律业务管理办法》（以下简称"《证券 法律业务管理办法》"）、《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》（以下简称"《证 券法律业务执业规则》"）等相关法律、行政法规、规章、规范性文件及《中国核工业建 设股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定，就本次会议的召集与召开程 序、召集人资格、出席会议人员资格、会议表决程序及表决结果等事 ...

公司研究丨深度报告丨中国核建（601611.SH） [Table_Title] 行业步入景气区间，核建龙头蓄势待发 %% %% research.95579.com %% %% 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 中国核建是我国核电建设的龙头企业，代表我国核电工程建造的最高水平。2023 年以来，公司 核电业务已重新步入扩张区间。展望未来，受益核电领域高景气的持续，高毛利、低减值的核 建业务将显著改善经营质量，有望带动公司业绩高速增长。 分析师及联系人 [Table_Author] 张弛 张智杰 SAC：S0490520080022 SAC：S0490522060005 SFC：BUT917 %% %% research.95579.com 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 26 %% %% 2 丨证券研究报告丨 2024-08-21 公司基础数据 [Table_BaseData] 当前股价(元) 7.99 总股本(万股) 301,154 流通A股/B股(万股) 301,154/0 每股净资产(元) 6.43 近12月最高/最低价(元) 8.53/6.05 注：股价为 2024 ...

中国核工业建设股份有限公司 关于召开 2024 年半年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 说明会类型 本次投资者说明会以网络互动形式召开，公司将针对 2024 年上半年的经营 成果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披露允许的范 围内就投资者普遍关注的问题进行回答。 二、 说明会召开的时间、地点 | 证券代码：601611 | 证券简称：中国核建 公告编号：2024-060 | | --- | --- | | 转债代码：113024 | 转债简称：核建转债 | 届时参加本次说明会（如遇特殊情况，参会人员将根据实际情况进行调整）。 四、 投资者参加方式 （一）投资者可在 2024 年 08 月 29 日(星期四)上午 10:00-11:00，登录上 证路演中心（https://roadshow.sseinfo.com/），在线参与本次业绩说明会，公 司将及时回答投资者的提问。 （二）投资者可于 2024 年 08 月 22 日(星期四)至 08 月 28 日 ...

证券研究报告 建筑装饰行业 证券分析师 戴铭余 S1350524060003 daimingyu@huayuanstock.com 刘晓宁 S1350523120003 liuxiaoning@huayuanstock.com 市场表现： 中国核建 沪深300指数 -40% -20% 0% 20% 08-2109-2110-2111-2112-2101-2102-2103-2104-2105-2106-2107-21 相关研究 公司点评 2024 年 08 月 20 日 中国核建 (601611.SH) 买入（维持） ——核电单次核准超预期，核建产业链景气进一步验证 投资要点： ➢ 事件：8 月 19 日，经国务院常务会议审议，决定核准江苏徐圩一期工程等五个核电项目。会 议强调，安全是核电发展的生命线，要不断提升核电安全技术水平和风险防范能力，加强全链 条全领域安全监管，确保核电安全万无一失，促进行业长期健康发展。 ➢ 本次会议核电核准数量共 11 台（10 台三代+1 台四代），创单次会议核准机组数新高。本次 核准项目分别为：1）中广核广东陆丰 1、2 号机组，堆型为 CAP1000；2）中广核浙江三澳 3 ...