Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the company [5] Core Views - The company is transitioning from a traditional hydropower leader to a new energy investment and operator, with accelerated upgrades in traditional industries and continuous efforts in new energy sector layout [5] - The company achieved revenue of 285.383 billion yuan in H1 2024, a year-on-year increase of 1.29%, with net profit attributable to the parent company of 6.338 billion yuan, a year-on-year decrease of 6.49% [5] - New energy power investment and operation revenue reached 5.43 billion yuan, a year-on-year increase of 7.79%, accounting for 1.91% of main business revenue [5] - The company's gross profit margin increased by 0.26 percentage points to 12.27% in H1 2024, with new energy power investment and operation gross margin increasing by 0.63 percentage points to 56.32% [5] - The company's new contracts signed from January to July 2024 reached 705.757 billion yuan, a year-on-year increase of 7.80%, with energy power new contracts increasing by 20.89% [5] - The company's installed capacity reached 28.14 million kilowatts by the end of June 2024, with wind power installed capacity of 8.99 million kilowatts and solar power installed capacity of 8.11 million kilowatts [5] Financial Performance - The company's revenue in 2023 was 609.408 billion yuan, with a net profit attributable to the parent company of 12.988 billion yuan [5] - The company's revenue is expected to reach 733.636 billion yuan in 2025, with a net profit attributable to the parent company of 15.451 billion yuan [5] - The company's gross profit margin is expected to remain at 13.4% from 2024 to 2026 [5] - The company's net profit margin is expected to increase from 2.1% in 2023 to 2.2% in 2026 [5] - The company's ROE is expected to increase from 8.1% in 2023 to 8.7% in 2026 [5] Valuation and Forecast - The company's EPS is expected to increase from 0.75 yuan in 2023 to 1.01 yuan in 2026 [5] - The company's P/E ratio is expected to decrease from 6.75 in 2023 to 5.06 in 2026 [5] - The company's P/B ratio is expected to decrease from 0.55 in 2023 to 0.44 in 2026 [5] - The company's dividend yield is expected to increase from 2.7% in 2023 to 3.6% in 2026 [5] Industry Comparison - The average P/E ratio of comparable companies is 11.0 for 2023, 9.7 for 2024E, and 8.6 for 2025E [7] - The average P/B ratio of comparable companies is 0.84 for 2024E [7] - The average EPS of comparable companies is 0.52 yuan for 2023, 0.58 yuan for 2024E, and 0.65 yuan for 2025E [7]

证券研究报告 非金融公司|公司点评|中国电建（601669） 收入利润增长阶段承压，新能源电站规 模快速增长 glzqdatemark1 证券研究报告 |报告要点 2024H1 公司收入 2,854 亿元，yoy+1.3%，归母净利润 63 亿元，yoy-6.5%，扣非归母净利润 62 亿元，yoy-5.6%；单 2024Q2 收入 1,451 亿元，yoy-2.2%，归母净利润 33 亿元，yoy-12.4%， 扣非归母净利润 32 亿元，yoy-11.2%。收入利润增长阶段承压，新能源电站规模快速增长。水 利投资及新能源工程需求景气度均优，公司工程业务增长前景较好。电力运营业务规模快速 增长，关注砂石业务积极贡献。维持"买入"评级。 |分析师及联系人 SAC：S0590523080005 武慧东 吴红艳 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 中国电建(601669) 收入利润增长阶段承压，新能源电站规模快 速增长 股价相对走势 -20% -10% 0% 10% 2023/8 2023/12 2024/4 2024/8 中国电建 沪深300 相关报告 1、《中国电建（601669）：24Q1 毛利率小幅 ...

Q2 业绩阶段性承压，能源电力高景气下成长性明确 中国电建（601669） 证券研究报告 2024 年 08 月 29 日 投资评级 行业 建筑装饰/基础建设 6 个月评级 买入（维持评级） 当前价格 4.79 元 目标价格 元 24Q2 业绩阶段性承压，预计全年业绩仍稳健增长，维持"买入"评级 公司发布 24 年中报，24H1 公司实现营收 2849.21 亿，同比+1.29%，归母、 扣非净利润为 63.38、62.33 亿，同比-6.49%、-5.55%。其中，24Q2 单季实 现营收 1447.67 亿，同比-2.19%（以上数据均为修正后），归母、扣非净利 润为 32.94、32.13 亿，同比分别-12.35%、-11.21%。公司作为水电建设龙 头企业，有望充分受益于基建和能源电力工程建设，我们预计公司 24-26 年归母净利润 148、169、196 亿，维持"买入"评级。 境内工程业务经营稳健，海外发电量下降拖累投资运营板块收入 分业务来看，24H1 工程承包与勘测设计/电力投资与运营/其他业务分别收 入 2595.3/121.8/122.6 亿，同比分别+1.8%/-0.7%/-5.6%， ...

中国电建（601669.SH） Q2 财务费用率增长致业绩承压，能源电力业务维持高景气 财务费率增长致 Q2 业绩短期承压。2024H1 公司实现营业总收入 2854 亿，同增 1.3%；实现归母净利润 63.4 亿，同降 6.5%；扣非归母净利润同降 5.6%，业绩 基本符合预期。分季度看：Q1/Q2 分别实现营收 1403/1451 亿元，同比+5%/-2%； 实现归母净利润 30/33 亿元，同比+0.8%/-12%，Q2 业绩有所下滑，预计主要因 汇兑收益减少致财务费率提升较多。分业务看：工程承包实现营收 2595 亿元，同 增 1.8%；电力投资与运营实现营收 122 亿，同降 0.7%，主要因境外发电业务发 电量略有下降；其他业务实现营收 123 亿，同降 6%。分区域看：2024H1 公司境 内/境外分别实现营收 2427/412 亿元，同比+2%/-2%。 Q2 毛利率显著改善，投资现金流出有所收窄。2024H1 公司综合毛利率 12.4%， 同比提升 0.3pct，主要系电力投资运营盈利改善带动（工程/电力投运/其他业务毛 利率分别同比+0.45/+2.2/-3.3pct，其中新能源运营毛利 ...

证券代码：601669 股票简称：中国电建 公告编号：临 2024-065 中国电力建设股份有限公司 关于变更注册资本、住所完成工商变更登记的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 1 服务；土石方工程施工；对外承包工程；金属结构制造；砼结构构件制造；以自 有资金从事投资活动；信息系统集成服务；数据处理和存储支持服务；软件开发； 招投标代理服务；货物进出口；人力资源服务（不含职业中介活动、劳务派遣服 务）。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）（不得从 事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。）" 特此公告。 中国电力建设股份有限公司董事会 二〇二四年八月二十九日 2 中国电力建设股份有限公司（以下简称"公司"）已完成 2022 年度非公开发 行 A 股股票事宜（具体内容请详见公司于 2023 年 1 月 17 日在上海证券交易所 网站发布的《中国电力建设股份有限公司非公开发行股票发行结果暨股本变动公 告》（公告编号：临 2023-004），非公开发行完成后，公司的股本总额由 15,1 ...

经中国证券监督管理委员会《关于核准中国电力建设股份有限公司非公开发 行股票的批复》（证监许可〔2022〕3103 号）核准，中国电力建设股份有限公司 （以下简称"公司"或"中国电建"）非公开发行人民币普通股（A 股）2,080,124,211 股，每股面值人民币 1.00 元，每股发行价格为 6.44 元，募集资金总额为人民币 13,395,999,918.84 元。2022 年 12 月 30 日，经保荐机构中国国际金融股份有限 公司扣除部分承销及保荐费用（含增值税）人民币 57,267,899.65 元后，实际收 到的现金认购款净额为人民币 13,338,732,019.19 元，扣除剩余应付的其他发行 费用（含增值税）人民币 10,205,985.02 元后，实际收到的现金认购款净额为人 民币 13,328,526,034.17 元。 该次募集资金到账时间为 2022 年 12 月 30 日，本次募集资金到位情况已经天职国 际会计师事务所（特殊普通合伙）审验，并于 2022 年 12 月 30 日出具"天职业字〔2022〕 47942 号"验资报告。 （二）本报告期使用金额及期末余额 截至 2024 年 ...

中国电力建设股份有限公司 董事、监事、高级管理人员关于 2024 年半年度报告的 书面确认意见 根据《中华人民共和国证券法》《上海证券交易所股票上市规则》等法律、 法规及规范性文件的要求，作为中国电力建设股份有限公司（以下简称"公司"） 的董事、监事和高级管理人员，在审阅公司 2024 年半年度报告后，我们认为公 司 2024 年半年度报告及其摘要能充分反映公司报告期内的财务状况和经营成 果，并保证： 公司 2024 年半年度报告所披露的信息真实、准确、完整，所载资料不存在 任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性 承担个别及连带责任。 董事：丁焰章 王斌 姚焕 彭冈 孙子宇 张国厚 窦皓 刘易 王成海 监事： 周春来 杨献龙 张念木 梁小成 张军 高级管理人员： 黄埔 杨良 徐鹏程 王小军 张建文 王书宝 和孙文 杨义生 孙德安 中国电力建设股份有限公司 二〇二四年八月二十七日 ...

证券代码：601669 股票简称：中国电建 公告编号：临 2024-062 中国电力建设股份有限公司 第四届董事会第二次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国电力建设股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第二次会议 于2024年8月27日以现场及视频会议方式在中电建科技创新产业园A座召开。会议 通知和会议议案等材料已以电子邮件和书面方式送达各位董事。本次会议应到董 事9人，实到董事9人。公司董事会秘书、监事、部分高级管理人员列席了本次会 议。本次会议的召开符合《中华人民共和国公司法》等法律法规及规范性文件以 及《中国电力建设股份有限公司章程》的规定。 本次会议由董事长丁焰章主持，经与会董事充分审议并经过有效表决,审议 通过了以下议案： 一、审议通过了《关于聘任中国电力建设股份有限公司总经理等高级管理人 员的议案》。 董事会同意聘任王斌为公司总经理，聘任徐鹏程、王小军为公司副总经理， 聘任杨良为公司总会计师，聘任张建文、和孙文为公司总工程师，聘任王书宝为 公司总法律顾问，聘任杨义生为公司总经理助 ...

中国电力建设股份有限公司 关于中国电建集团财务有限责任公司风险持续评估报告 根据《企业集团财务公司管理办法》《上海证券交易所上市 公司自律监管指引第 5 号——交易与关联交易》等相关规定，中 国电力建设股份有限公司（以下简称"公司"）审阅了中国电建 集团财务有限责任公司（以下简称"电建财务公司"）2024 年 1- 6 月的财务报告及相关数据指标，并进行相关的风险评估，同时 对其《金融许可证》和《企业法人营业执照》的合法有效性进行 了查验，出具本风险持续评估报告。 一、电建财务公司基本情况 电建财务公司是经原中国银行业监督管理委员会北京监管 局（现为中国银行保险监督管理委员会北京监管局）批准成立的 非银行金融机构，成立于 2015 年 12 月。电建财务公司统一社会 信用代码为 91110108MA002J5876，注册资本为人民币 500,000 万 元。电建财务公司现持有中国银行保险监督管理委员会核发的 《金融许可证》，机构编码为 L0230H211000001。 电建财务公司经营范围包括:对成员企业办理财务和融资顾 问、信用鉴证及相关的咨询、代理业务；协助成员单位实现交易 款项的收付；经批准的保险代理业 ...

一、审议通过了《关于中国电力建设股份有限公司2024年半年度报告的议 案》。 监事会认为：报告的编制和审核程序符合中国证券监督管理委员会和上海证 券交易所的有关规定以及《中国电力建设股份有限公司章程》等内部管理制度的 规定；报告内容真实、客观、准确地反映了公司的财务状况和经营成果。 证券代码：601669 股票简称：中国电建 公告编号：临 2024-063 中国电力建设股份有限公司 第四届监事会第二次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国电力建设股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第二次会议 于2024年8月27日以现场方式在中电建科技创新产业园A座召开。会议通知和会议 议案等材料已以书面文件形式送达各位监事。本次会议应到监事5人，实到监事5 人。本次会议的召开符合《中华人民共和国公司法》等法律法规及规范性文件以 及《中国电力建设股份有限公司章程》的规定。 会议由公司监事会主席周春来主持，经与会监事充分审议并经过有效表决， 审议通过了以下议案： 1 中国电力建设股份有限公司监事会 二〇二四年 ...