[Table_MainInfo] 公司研究/建筑工程/建筑 证券研究报告 中国电建（601669）公司半年报点评 2024 年 09 月 01 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 新能源投运营持续转型，减值拖累净利润/ 净利率 [Table_Summary] 投资要点： 事件：公司 2024H1 实现营收 2853.83 亿元，同增 1.29%，归母净利润 63.38 亿元，同降 6.49%，扣非归母净利润 62.33 亿元，同降 5.55%。点评如下： Q2 单季收入、净利润承压，新能源投运营规模效益双增长。分季度看，公司 2024Q1、Q2 单季营收分别同比+5.14%、-2.17%；归母净利润分别同比+0.79%、 -12.35%。分业务看，2024H1 工程承包与勘测设计、电力投资与运营、其他分 别实现营收 2595.29、121.80、122.61 亿元，分别同比+1.79%、-0.70%、-5.55%， 其中新能源电力投运营收入 54.30 亿元，同增 7.79%，主营收入占比 1.91%，同 升 0.11 个 pct，毛利 30.58 亿元，同增 9.00%，主营 ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|中国电建（601669） 收入利润增长阶段承压，新能源电站规 模快速增长 glzqdatemark1 证券研究报告 |报告要点 2024H1 公司收入 2,854 亿元，yoy+1.3%，归母净利润 63 亿元，yoy-6.5%，扣非归母净利润 62 亿元，yoy-5.6%；单 2024Q2 收入 1,451 亿元，yoy-2.2%，归母净利润 33 亿元，yoy-12.4%， 扣非归母净利润 32 亿元，yoy-11.2%。收入利润增长阶段承压，新能源电站规模快速增长。水 利投资及新能源工程需求景气度均优，公司工程业务增长前景较好。电力运营业务规模快速 增长，关注砂石业务积极贡献。维持"买入"评级。 |分析师及联系人 SAC：S0590523080005 武慧东 吴红艳 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 中国电建(601669) 收入利润增长阶段承压，新能源电站规模快 速增长 股价相对走势 -20% -10% 0% 10% 2023/8 2023/12 2024/4 2024/8 中国电建 沪深300 相关报告 1、《中国电建（601669）：24Q1 毛利率小幅 ...

Q2 业绩阶段性承压，能源电力高景气下成长性明确 中国电建（601669） 证券研究报告 2024 年 08 月 29 日 投资评级 行业 建筑装饰/基础建设 6 个月评级 买入（维持评级） 当前价格 4.79 元 目标价格 元 24Q2 业绩阶段性承压，预计全年业绩仍稳健增长，维持"买入"评级 公司发布 24 年中报，24H1 公司实现营收 2849.21 亿，同比+1.29%，归母、 扣非净利润为 63.38、62.33 亿，同比-6.49%、-5.55%。其中，24Q2 单季实 现营收 1447.67 亿，同比-2.19%（以上数据均为修正后），归母、扣非净利 润为 32.94、32.13 亿，同比分别-12.35%、-11.21%。公司作为水电建设龙 头企业，有望充分受益于基建和能源电力工程建设，我们预计公司 24-26 年归母净利润 148、169、196 亿，维持"买入"评级。 境内工程业务经营稳健，海外发电量下降拖累投资运营板块收入 分业务来看，24H1 工程承包与勘测设计/电力投资与运营/其他业务分别收 入 2595.3/121.8/122.6 亿，同比分别+1.8%/-0.7%/-5.6%， ...

中国电建（601669.SH） Q2 财务费用率增长致业绩承压，能源电力业务维持高景气 财务费率增长致 Q2 业绩短期承压。2024H1 公司实现营业总收入 2854 亿，同增 1.3%；实现归母净利润 63.4 亿，同降 6.5%；扣非归母净利润同降 5.6%，业绩 基本符合预期。分季度看：Q1/Q2 分别实现营收 1403/1451 亿元，同比+5%/-2%； 实现归母净利润 30/33 亿元，同比+0.8%/-12%，Q2 业绩有所下滑，预计主要因 汇兑收益减少致财务费率提升较多。分业务看：工程承包实现营收 2595 亿元，同 增 1.8%；电力投资与运营实现营收 122 亿，同降 0.7%，主要因境外发电业务发 电量略有下降；其他业务实现营收 123 亿，同降 6%。分区域看：2024H1 公司境 内/境外分别实现营收 2427/412 亿元，同比+2%/-2%。 Q2 毛利率显著改善，投资现金流出有所收窄。2024H1 公司综合毛利率 12.4%， 同比提升 0.3pct，主要系电力投资运营盈利改善带动（工程/电力投运/其他业务毛 利率分别同比+0.45/+2.2/-3.3pct，其中新能源运营毛利 ...

公司代码：601669 公司简称：中国电建 中国电力建设股份有限公司 2024 年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整 性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人丁焰章、主管会计工作负责人杨良及会计机构负责人（会计主管人员）张爱卿声明：保 证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 不适用。 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本半年度报告涉及的未来计划等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资 风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、重大风险提示 公司重大风险提示，敬请参阅公司"2024 年半年度报告——第三节 管理层讨论与分析——五、其 他披露事项——（一）可能面对的风险"一节。 ...

中国电建（601669）深度研究 "水+电"建设龙一，当前时点请乐观 止 2024 年 08 月 08 日 【投资委点】 中国电建：全球清洁能源、水煮源与环境建设引领者。公司系头部建 统夹企之一，流域规划和水利水电龙头、新能源建设领军企业。近年 经营栽好，能源电力订单高增扫动整体，归乒利润保持效位数增长。 行业分析：基走稳使堵长并向头轿夹企办过集中，水利水屯新能源等 未這材埃而承失。 八大建筑夹企新签份领持续拨升，占建筑业新签比例十年间从 24%增至 53%，24 年 H1 市占率呈加速模升态势。 基建稳增长主基调，投资增速维持高个位数水平，细分领域分化， 高烹气方向：1）水利水网：项反重视水资源配置，中央及地方陆续 出台規划政策，查办特别国僚投向支持，水利投资持续高增，提示关 注南水北调工程； 2）能源电力： 国内电力高水及电源电网投资持续 增长，相关政策持续落地，水电投资稳中有升，抽水蓄能呈现爆发， ◆ 风光新能源装机规模快速扩张，水风光一体化办快开发。 公司业务分析：水利水电新能源建设筹一起头，电站资产规模快速堵 * 1）工程：主业优势领先，具有项实的勘测与建设实力，技术背 烹耸厚。能源电力+水利新签占 ...

中国电建(601669.SH) 抓住能源电力发展机遇,电力工程龙头业绩可期 2024 年 07 月 05 日 ——公司首次覆盖报告 投资评级:买入(首次) | 日期 | 2024/7/4 | |-------------------------|------------| | 当前股价 ( 元 ) | 5.62 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 6.08/4.45 | | 总市值 ( 亿元 ) | 968.11 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 734.62 | | 总股本 ( 亿股 ) | 172.26 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 130.72 | | 近 3 个月换手率 (%) | 64.52 | 股价走势图 中国电建 沪深300 -24% -16% -8% 0% 8% 2023-07 2023-11 2024-03 数据来源:聚源 | 齐东(分析师) | 郝英(联系人) | |--------------------------|--------------------------| | qidong@kysec.cn | haoying@kysec.cn | | 证书编号: S07905 ...

从电站及矿看电建重估价值 工程承包与勘测设计:能源电力维持较高景气,或将充分受益于雅鲁藏布 江下游水电项目 年初以来,能源电力工程新签持续高增,传统水利工程业务不断巩固,24 年 1-5 月,公司新签合同金额同比增长 6.78%,其中,能源电力/水资源与 环境/基础设施新签合同同比分别+28.06%/-1.29%/-29.94%,基建类订单持 续下滑,工程业务结构持续优化。我国"十四五"规划和 2035 年远景目 标提出,对雅鲁藏布江下游水电进行开发。我们估算雅鲁藏布江下游水电 项目投资额预计在 10261 亿元左右。公司作为全球水利水电行业的领先 者,承担了国内大中型水电站 80%以上的规划设计任务、65%以上的施工 建设任务,约占全球 50%以上的大中型水利水电建设市场。曾参与了长江 三峡水电站等举世瞩目的水电工程项目。我们认为公司作为水利水电建设 龙头或承担主要的规划勘察设计及施工任务,我们预计公司工程承包与勘 测设计板块或将充分受益,在中长期迎来显著提升。 电力投资与运营:新增装机大幅提升,新能源投资仍保持较高强度 截至 23 年末,公司控股并网装机容量 2718.85 万千瓦,同比增长 33.4%; ...

股 票 研 究 全球水电建设龙头,新签订单增长稳健 工业 | | | | | |----|-----------|------------|------| | | | 上次评级 : | 增持 | | | 目标价格: | | 7.50 | | | | 上次预测 : | 7.50 | [当前价格: Table_CurPrice] 5.48 | 韩其成 ( 分析师 ) | 郭浩然 ( 分析师 ) | |-------------------------|---------------------------| | 021-38676162 | 010-83939793 | | hanqicheng8@gtjas.com | guohaoran025968@gtjas.com | | S0880516030004 | S0880524020002 | 本报告导读: 承担了我国 80%以上的河流规划及大中型水电站勘测设计任务,承担了我国大中型 水电站 65%以上的建设施工任务,占有全球 50%以上的大中型水利水电建设市场。 投资要点: [总书记座谈会听取电力体制改革建议,国务院 Table_Summary] 发布节能降 ...

设施建设在2022年23年其实整个这两年的订单包括今年上半年的订单呢基本上都是处于一个下降的一个态势啊这个主要是两个原因啊第一个呢我们呃这个这一块城市综合体建设的订单下降啊是符合公司在这一块的战略调整公司从2022年开始对于需要 公司电资的未来可能有回款风险的还有包括地方政府做业主或者地方平台地方政府性质平台做业主的这种3P项目我们现在是非常谨慎除非是有这种战略协同我们会小比例参股也是10% 5% 10%以投资拉动EPC的这种形式去做 所以这一块下降一方面是受到公司战略的一个调整这一块我们今年2024年的全年投资计划是接近1400亿1390多亿其中95%以上我们都投到新兴战略产业了城市基础设施这一块的投资基本上就没有了这也是我们从投资上的一个战略调整 第二个原因这块下降主要还是受制于两个一个是房地产一个是整个建筑板块的一个疲软我们2023年城市基础设施建设订单细分里面单个合同金额超过5亿元的这种项目这个是叫2022年是下降了非常多5亿元以上的合同就比较少了去年因为 也有一些这种国家政策的导向这个保障性住房我们去年房建全年签了1200多亿这块去年的表现还是可以的未来在城市综合体建设这块我们可能主要把业务方向集中 ...