2025.06. 04 本文字数：3405，阅读时长大约6分钟 作者 | 第一财经 亓宁 经历节前短暂调整之后，节后银行板块又成了股市"最靓的仔"。端午假期后首个交易日（6月3 日），银行AH股集体走强，A股沪农商行早盘强势封涨停，带动城农商行和股份行齐涨，多股股价 创下新高。 进入二季度以来，银行股在高股息率、险资增配、公募基金改革调仓等逻辑支撑下被避险资金持续看 好，成为A股首个市值突破10万亿元的板块，银行指数和部分个股频频逆势续创新高。随着5月降准 降息和新一轮存款利率调降落地，低利率环境中关于"存款理财不如买银行股"的讨论进一步升温。 不过，对于6月3日银行股的显眼表现，受访人士认为，主要与沪农商行和渝农商行被纳入市场核心 指数有关，这再度刺激了市场的炒作情绪。"不同于理性投资、价值投资，炒作注定没办法持 续。"有资深银行研究人士提示，要理性看待部分个股股价的过快上涨，银行股投资终究要回归基本 面。 2家农商行纳入核心指数 6月3日，沪农商行开盘即走强，以一个涨停板成为银行板块的"明星"。伴随板块集体大涨，兴业银 行、中信银行、北京银行、浦发银行、杭州银行、南京银行、成都银行、渝农商行股价均在当天创 ...

各位老铁，这里是帮主郑重的收评时间。今天这市场啊，就像端午节包粽子——外面看着热闹，里头藏着门道。沪指涨了0.43%，深成指和创业板指也跟着 回暖，但仔细看，近3400只个股上涨的背后，资金明显在玩"抓大放小"的游戏。咱们今天就拆解拆解，这反弹里到底藏着啥玄机。 先说指数反弹的"底气"从哪来 今天市场能反弹，跟政策预期升温脱不了干系。最近市场对稳增长政策的期待越来越强，加上外资回流的迹象，让不少观望资金试探性进场。不过成交量只 放量了4个亿，说明大家还是有点犹豫，就像煮粽子时火候不够，米粒还没完全开花。这时候得盯紧北向资金的动向，它们要是持续加仓，反弹才有持续 性。 创新药板块爆发：政策松绑+研发提速的双击 创新药今天集体嗨了，舒泰神、海南海药这些票涨停，可不是偶然。去年开始，创新药审批流程大幅缩短，加上老龄化带来的刚性需求，这个板块就像压紧 的弹簧。我跟药企研发总监聊过，现在一款创新药从立项到上市周期比三年前快了30%，这就好比做菜从慢炖变成高压锅，效率上去了，利润空间自然就打 开了。不过要提醒老铁们，别光看涨停就追高，得看企业真正的研发管线厚度，有些票可能只是蹭概念。 银行股稳如泰山：高股息成避风港 沪农 ...

报 告 摘 要 一、 事件快评 一 指数化投资迎来大发展 近几年，随着投资者对指数化投资接受程度的不断提高，指数基金规模不断提升。图1展示了2010Q1至2025Q1期间股票型ETF和普通股票型指数基金（不包含ETF）的规 模变动情况。可以看到股票型ETF规模整体呈上升趋势，2025Q1股票型ETF规模达到2.99万亿元；普通股票型指数基金（不包含ETF）受分级基金退出等因素影响规模增 速相对较低，2021Q3之后基金规模波动下行。截至2025年3月31日，股票型被动指数基金共计1305只，合计规模高达3.26万亿元。 由于指数成分股调整是根据编制规则进行的被动操作，因此若成分股的调整规模较大，则可能带来交易性的投资机会。我们对跟踪不同指数的被动产品的规模进行了统 计，仅考虑ETF、普通场外指数基金以及LOF，ETF联接不纳入考虑，其中，ETF规模截至2025年5月30日，场外基金以及LOF规模截至2025年3月31日。截至2025年5月 30日，被动产品跟踪规模超过100亿元的A股股票指数共38只，其中跟踪规模前三的指数分别为沪深300、中证A500、科创50，跟踪规模分别为10569.93、2076.83 ...

证券研究报告 | 2025年06月03日 金融工程快评 2025 年 6 月沪深核心指数成分股调整冲击测算 金融工程快评 金融工程·ETF 基金 | 证券分析师： | 张欣慰 | 021-60933159 | zhangxinwei1@guosen.com.cn | 执证编码：S0980520060001 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 胡志超 | 021-60375486 | huzhichao@guosen.com.cn | 执证编码：S0980524070001 | 事项： 1 近几年来，随着投资者对指数化投资接受程度的不断提高，指数基金规模不断提升。中证指数公司（编制 上证和中证系列指数）和深圳证券信息有限公司（编制国证和深证系列指数）在每年的 6 月和 12 月会对 指数成分股进行定期调整，由于指数成分股调整是根据编制规则进行的被动操作，因此若成分股的调整规 模较大，则可能带来交易性的投资机会。 2025 年 5 月 30 日和 6 月 3 日，中证指数公司和深圳证券信息有限公司分别公布了沪深 300、中证 A500、 中证 500、创业板指 ...

文|王彦强 "当美国市场利率不断下调的时候，戴维斯的儿子谢尔比的投资策略是买入轻资产行业的股票，比如银行。" 今天，银行板块的涨幅排名行业第四（1.98%），又再次扬眉吐气了一把。据WEMONEY研究室梳理，A股42家上市银行中有39家上涨，一家下跌，2家平 盘，上涨家数占比超过90%。 其中，沪农商行涨幅最高，达到10.04%，直接涨停。涨幅字3%—5%的银行只有三家，分别为瑞丰银行、中信银行和西安银行，涨幅分别为3.73%、3.39%和 3.17%。南京银行和中国银行平盘。令人没想到的成都银行，是今天唯一一家下跌的银行，下跌0.41%。 从市值来看，工商银行和建设银行突破2万亿，招商银行、中国银行和农业银行也在1万亿以上。而市值在3000亿元—5000亿元之间的银行有5家，分别为交 通银行、邮储银行、兴业银行、中信银行和浦发银行。 市值在2000亿元的银行有三家，分别为光大银行、平安银行和江苏银行，有7家银行的市值在1000亿元——2000亿元之间，分别为民生银行、宁波银行、上 海银行、北京银行、南京银行、华夏银行和杭州银行。紫金银行的市值最低，为108.37亿元。 沪农商行被纳入指数 可转债赎回加速 W ...

6月首个交易日，银行板块大涨，沪农商行（601825）、渝农商行（601077）股价涨幅居前。截至收 盘，沪农商行涨停，渝农商行涨超6%，成为A股银行板块涨幅最大的两只股票。记者通过两家银行的 投资者热线得知，二者股价大涨可能与被调入沪深300指数有关。5月30日，中证指数有限公司发布指数 调样公告，决定沪深300指数更换7只样本，沪农商行和渝农商行这两只银行股被列入调入名单。除了以 上两家银行外，兴业银行、青岛银行（002948）、上海银行（601229）也在6月3日出现了超4%甚至超 5%的涨幅。记者以投资者身份致电这几家银行的投资者热线，其中大部分表示他们也不清楚大涨的具 体原因。2025年以来，银行板块整体"走牛"。梳理近期业内观点，大致有以下主要逻辑：一是公募基金 和险企等长期资金配置需求；二是银行板块高股息低估值，吸引避险资金；三是宏观政策指向降低银行 系统性风险的方向，有助于银行股的重新定价。(每经) ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the banking sector [6][35]. Core Insights - The banking sector is expected to benefit from the recent adjustments in major broad-based indices, which will likely lead to increased capital inflows and valuation improvements. The inclusion of Chongqing Rural Commercial Bank and Shanghai Rural Commercial Bank into the CSI 300 index is highlighted as a significant event [6][8]. - The acceleration of convertible bond conversions among certain banks is anticipated to strengthen their capital base, supporting diversified business expansion. Notably, Hangzhou Bank's convertible bonds have triggered early redemption, indicating a robust conversion rate [10][11]. - The first quarter of 2025 saw a slight decline in credit growth, influenced by weak demand and debt restructuring. However, loans to technology sectors showed positive performance, suggesting a shift in lending focus [13][14]. Summary by Sections Latest Research Insights - Major broad-based indices are undergoing adjustments, with banks expected to benefit from increased weightings and capital inflows. The estimated increase in bank stock weight in the CSI 300 index is projected to rise to 15.41%, potentially bringing in an additional 157.2 billion yuan [6][9]. - The expansion of ETF products is seen as a favorable trend for banks, with the current stock ETF market size nearing 3 trillion yuan, dominated by the CSI 300 ETF [9]. Weekly Market Performance - The banking sector outperformed the market, with a slight increase of 0.04% while the CSI 300 index fell by 1.08%. Notable individual bank performances included Hangzhou Bank and Nanjing Bank, which saw increases of 6.73% and 6.11%, respectively [15][16]. Valuation of the Sector and Listed Companies - As of May 30, 2025, the banking sector's price-to-book (PB) ratio stands at 0.67, representing a 43.51% discount compared to the overall A-share market. The sector's dividend yield is 6.94%, the highest among all industries [26][31]. Investment Recommendations - The report suggests that the banking sector's configuration value remains attractive, with specific recommendations for stocks including Industrial and Commercial Bank of China, Agricultural Bank of China, and Hangzhou Bank, among others [35][36].

暗盘资金一眼洞悉庄家意图>> 沪农商行（601825）今日涨停，成交额13.51亿元，换手率1.48%，盘后龙虎榜数据显示，沪股通专用席 位买入5.17亿元并卖出9896.02万元，二机构专用席位净买入9873.40万元，二机构专用席位净卖出1.16亿 元。 ...

【导读】A股上涨，"苏超"赛事带火A股足球概念股！ 中国基金报记者 泰勒 大家好，今天A股、港股表现不错，一起看看发生了什么事情。 新消费概念股反复活跃，曼卡龙、萃华珠宝等涨停。 | 旨 代码 -- | 名称 · · 涨幅% | 现价 | | --- | --- | --- | | 300945 曼卡龙 | R 19.98 | 25.10 | | 605599 采自股份 | | 10.03 17.01 | | 002345 潮宏基 | | 10.02 15.81 | | 002731 卒华珠宝 | | 9.97 12.91 | | 603900 莱绅通灵 | | 5.24 11.85 | | 002867 周大生 | 4.60 R | 15.70 | | 301177 迪阿股份 | D 4.17 | 30.22 | 6月3日，市场全天低开反弹，三大指数小幅上涨。截至收盘，沪指涨0.43%，深成指涨0.16%，创业板指涨0.48%。 市场共3390只个股上涨，82只个股涨停，1783只个股下跌。 | 880005 涨跌家数 | | | --- | --- | | 其中 涨停 | 82 | | 涨幅 > 7% | ...

继昨日港股市场"V字"反弹后，节前下跌的A股，今天顺势迎来了自己的"开门红"。 大盘近3个交易日形成了"两阳夹一阴"走势，起伏较大，但累计涨幅不多。 在我们看来，这再次验证了一件事： 4月7日以来的反弹仍然有效，大盘出现破位下跌的可能性很小；如果未见放量，则大概率维持震荡格 局。 6月3日，市场全天震荡反弹，三大指数小幅上涨。截至收盘，沪指涨0.43%，深成指涨0.16%，创业板指 涨0.48%。 板块方面，美容护理、足球概念、创新药、宠物经济等板块涨幅居前，汽车整车、钢铁、白酒、煤炭等 板块跌幅居前。 全市场超3300只个股上涨。沪深两市全天成交额1.14万亿元，较上个交易日放量22.3亿。 结合假期消息面，以及港股昨日走势，还有一件事也得到了验证： 市场对来自关税方面消息的扰动，进一步"脱敏"。 换言之，近期可能出现的情况是——大盘横住等待破局，在回调至箱体下沿时往往值得博弈反弹；而板 块、个股另有自己的轮动节奏。 在日前发布的6月策略研究报告中，光大证券表示，当前政策整体以稳为主，经济现实或经济预期短期偏 向"强"的可能性相对较低，而当前市场点位接近4月初水平，海外扰动不确定性仍在，预计6月份市场交 易 ...