证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 05 11 年 月 日 1、FV-OCI 浮盈情况 1）从 FV-OCI 资产浮盈的存量规模来看，国有大行仍占据绝对优势。建 设银行和农业银行的 FV-OCI 浮盈余额位居前列，截至 2024 年末余额超 过 500 亿元。除此之外，交通银行、招商银行、中信银行、宁波银行的浮 盈余额也均突破百亿门槛。农商行中沪农商行、渝农商行浮盈余额较高， 2024 年末分别达 78 亿元和 50 亿元。 2）从整体情况看，截至 2024 年末，城农商行的 FV-OCI 浮盈占利润比 重处于较高水平。其中，个别城农商行的这一比例尤为突出，兰州银行 24A 浮盈/利润比例达到 126.9%（下同），沪农商行（63.6%）、浙商银行（58%）、 青岛银行（52.1%）、齐鲁银行（51.6%）、宁波银行（51%）、瑞丰银行 （48.1%）、渝农商行（43.1%）、重庆银行（39.7%），FV-OCI 浮盈占利润 比重较高。 3）从资本补充效应来看，部分城商行与农商行通过 FV-OCI 账户积累的 浮盈对核心一级资本的增厚作用显著。数据显示，在 2024 年债券牛市背 ...

Investment Rating - The report maintains an "Increase" rating for the banking sector [5] Core Insights - The report highlights that by the end of 2024, the bond investments of 42 listed banks significantly contributed to their performance, particularly due to the continuous decline in bond market interest rates, with a cumulative drop of 88 basis points in the 10-year government bond yield [1] - The report emphasizes the substantial floating profits accumulated in the FV-OCI financial assets due to fair value changes, which banks have utilized to support their performance through timely disposals of financial assets [1][4] - The report identifies that the floating profits from FV-OCI assets are particularly significant for state-owned banks, with Construction Bank and Agricultural Bank leading with floating profit balances exceeding 50 billion yuan by the end of 2024 [1] Summary by Sections 1. FV-OCI Floating Profit Situation - By the end of 2024, the floating profit from FV-OCI assets is notably high among city commercial banks and rural commercial banks, with Lanzhou Bank's floating profit to profit ratio reaching 126.9% [2] - The report indicates that the floating profits from FV-OCI assets have a significant capital replenishment effect, particularly for city and rural commercial banks, with notable contributions to their core Tier 1 capital [3] 2. Financial Asset Disposal Income Situation - In 2024, listed banks disposed of AC financial assets generating a total income of 50.29 billion yuan, an increase of 82.5% year-on-year, while the disposal of FV-OCI financial assets generated 85.36 billion yuan, a year-on-year increase of 134.4% [4] - The report notes that the disposal income from these two asset categories accounted for 2.4% of the revenue of the sample banks, reflecting a year-on-year increase of 1.3 percentage points [4][8] 3. Sector Outlook - The report suggests that while short-term impacts from tariff policies may affect exports, long-term domestic policies aimed at stabilizing real estate, promoting consumption, and enhancing social security are expected to support economic growth [9] - The banking sector is anticipated to benefit from policy catalysts, with specific banks such as Ningbo Bank, Postal Savings Bank, and China Merchants Bank highlighted as potential investment opportunities [9]

21世纪经济报道记者叶麦穗 广州报道 红利行情卷土重来，5月9日银行板块继续上攻，逆势上涨 1.46%，年内涨幅已经接近7%，再度领跑行业板块。当日，建设银行、浦发银行和江苏银行股价上涨逾 1%，创出历史新高。 三只银行股股价创历史新高 今年以来，银行股股价延续了2024年的上涨势头，并不断涌现创新高的标的。 根据Wind数据，2024年已披露年报的银行分红总额为6161.26亿元，这其中包括去年超2300亿元的中期 分红。六大行年报数据显示，其年度分红总额突破4200亿元，占银行业分红总额的比重超过70%。从具 体分红规模来看，工商银行以1097.73亿元的分红金额继续领跑，建设银行以1007.54亿元紧随其后，农 业银行和中国银行分别派现846.61亿元和713.6亿元。交通银行和邮储银行分红规模分别为281.46亿元和 259.41亿元。 截至5月9日收盘，银行板块上涨1.46%，涨幅居板块前列。银行板块内42只个股，有24只均出现不同程 度的上涨。其中，青岛银行领涨，全日上涨3.4%，收盘报4.86元/股，盘中最高触及4.88元/股，刷新了 近5年的高点。此外，浦发银行、建设银行、江苏银行上涨逾1%， ...

自年报季"鸣哨"以来，第一梯队农商行2024年业绩报告已陆续出炉。 截至2024年末，重庆农商行、上海农商行、广州农商行、北京农商行四家"万亿级"农商行的 总资产已普遍达到1.26万亿元至1.51万亿元。经营业绩方面，四家农商行中，仅广州农商行 营业收入及归母净利润双双下降，分别同比下降12.79%、21.02%，其他均为正增长。 从资产质量看，上海农商行和北京农商行的不良贷款率均低于1%，广州农商行和重庆农商 行则高于1%。其中，广州农商行不良率最高，达1.66%，与此同时，该行拨备覆盖率在四家 银行中最低，仅184.34%。 | 名称 | 2024资产总额 | 2023资产总额 | 增速 | | --- | --- | --- | --- | | | (亿元) | (亿元) | (%) | | 重庆农商行 | 15149. 42 | 14410. 82 | 5.13 | | 上海农商行 | 14878.09 | 13922. 14 | 6.87 | | 广州农商行 | 13624.08 | 13140. 42 | 3.68 | | 北京农商行 | 12652. 15 | 12391.31 | 2.11 | ...

近年来，养老金融服务成为社会关注的焦点。记者日前在上海农商银行采访时了解到，该行作为上海本 地金融国企的代表，以其独特的"金融为老上海模式"，为养老金融服务树立了新的标杆。 紧跟国家政策和老年人需求，上海农商银行把养老金融提升至了全行战略高度，满足不同阶段、不同人 群养老服务需求。"近年来，从顶层设计、资源调配、服务内容等多维度，持续探索和实践，推动金融 为老上海模式的提质扩容。"上海农商银行副行长张宏彪表示。 据了解，上海农商银行通过完善顶层设计，明确职责规划，总行层面成立养老金融专班，统筹全行资 源，致力于做好"养老金融大文章"。同时，该行充分发挥全市近360家网点、超千家"心家园"公益服务 站的布局优势，打造"网点+社区"四级服务网络，形成覆盖全市的服务矩阵。这一战略布局不仅提升了 服务效率，也为老年人提供了更加便捷的服务渠道。 张宏彪认为，中小银行竞争力的关键在于"金融+非金融"综合服务，就是既要在网点设施、业务流程、 手机银行、电话银行以及产品服务等改造优化方面，充分考虑老年人需求，保障"钱袋子"稳健增值；也 要有效整合政府及社会各方资源，构建朋友圈、生态圈，解决老年人急难愁盼，提升老年人生活品质。 ...

Core Viewpoint - The ten A-share listed rural commercial banks have reported a combined operating income of 103.27 billion yuan for 2024, reflecting a year-on-year growth of 3.5%, with a total net profit of 42.13 billion yuan, up 5.7% year-on-year [1][2][3]. Financial Performance - All ten rural commercial banks achieved growth in both revenue and net profit, with Chongqing Rural Commercial Bank and Shanghai Rural Commercial Bank each exceeding 20 billion yuan in revenue [3]. - The highest revenue growth was seen in Changshu Bank and Ruifeng Bank, with increases of 10.53% and 15.29% respectively [4]. - The lowest revenue was recorded by Jiangyin Bank at 3.96 billion yuan [3]. Revenue and Profit Breakdown - Chongqing Rural Commercial Bank reported an operating income of 28.26 billion yuan, a slight increase of 1.09%, and a net profit of 11.51 billion yuan, up 5.60% [2]. - Shanghai Rural Commercial Bank's operating income was 26.64 billion yuan, with a net profit of 12.29 billion yuan, reflecting a growth of 1.20% [2]. - Ruifeng Bank's revenue growth was primarily driven by a significant increase in non-interest income, which rose by 84.25% [4]. Asset Scale - As of the end of last year, only Chongqing Rural Commercial Bank and Shanghai Rural Commercial Bank had total assets exceeding 1 trillion yuan, while others remained below 500 billion yuan [1][7]. - Chongqing Rural Commercial Bank had the highest total assets at over 1.5 trillion yuan, with significant growth in customer loans and financial investments [7][10]. Asset Quality - Seven of the rural commercial banks reported non-performing loan (NPL) ratios below 1%, with Qingnong Bank having the highest NPL ratio at 1.79% [11][12]. - Changshu Bank and Wuxi Bank had NPL ratios below 0.8%, at 0.77% and 0.78% respectively [12]. - The provision coverage ratios varied significantly, with Changshu Bank maintaining a high ratio of 500.51% despite a decrease [13][15].

近年来，上海农商银行积极拥抱早期孵化和成果转化，通过创新服务体系、开发特色产品等举措，大力 推进对孵化器及在孵企业的"最早一公里"和"最难一公里"支持。上海"模速空间"大模型创新生态社区 （以下简称"模速空间"）是该行着力打造的"科创鑫孵化"基地之一。 基础服务方面，为在孵企业提供高效的开户、结算、代发、现金管理等综合服务。创新服务方面，对于 在孵企业起步尚早、研发投入高、缺少抵质押物、财务表现尚未体现等特点，通过认股权贷款等投行创 新业务，打通专属审批通道，为在孵企业提供一条差异化的融资获得路径。赋能服务方面，依托其"鑫 孵化"培育体系，为在孵企业提供创业导师咨询、技术平台验证、创业载体推荐、投资机构引荐、产业 资源整合等综合服务。待企业成长壮大后，为其进一步接力该行的"鑫动能"客户六维赋能支持，即产业 资源整合、政策资源对接、投资机构引荐、专业辅导咨询、人才管理服务和成果转化赋能。 近年来，上海农商银行以"科创更前、科技更全、科研更先"的发展理念为指引，坚持"向早、向小、向 硬"，通过重塑科技企业风险评价逻辑和科技金融风险收益平衡逻辑，已逐步建立面向各类孵化器的分 层合作机制。截至目前，该行累计覆盖孵化器 ...

执业证书编号：S0740519050002 农商行Ⅱ 执业证书编号：S0740517030004 Email：daizf@zts.com.cn Email：dengmj@zts.com.cn 分析师：杨超伦 执业证书编号：S0740524090004 Email：yangcl@zts.com.cn | 总股本(百万股) | 9,644.44 | | --- | --- | | 流通股本(百万股) | 9,316.58 | | 市价(元) | 8.64 | | 市值(百万元) | 83,328.00 | | 流通市值(百万元) | 80,495.28 | 2024-11-03 沪农商行（601825.SH） 证券研究报告/公司点评报告 2025 年 04 月 26 日 | 增持（维持） 评级： | | 公司盈利预测及估值 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 指标 | 2023A | 2024A | 2025E | | 2026E | 2027E | | | 分析师：戴志锋 | | ...

公司点评报告 · 银行业 存款成本优化，开门红信贷投放良好 沪农商行 2024 年年报与 2025 年一季报业绩点评 2025 年 4 月 30 日 核心观点 沪农商行(股票代码:601825) 推荐 维持 分析师 张一纬 ☎：010-8092-7617 网: zhangyiwei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519010001 研究助理 袁世麟 网: yuanshilin_yj@chinastock.com.cn | 市场数据 | 2025-04-29 | | --- | --- | | 股票代码 | 601825 | | A 股收盘价(元) | 8.76 | | 上证指数 | 3286.65 | | 总股本(万股) | 964444.44 | | 实际流通 A 股(万股) | 931658.36 | | 流通 A 股市值(亿元) | 816.13 | 相对沪深 300 表现图 2025-04-29 40% 20% 0% -20% 相关研究 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 浄利润保持正增长 ...

华夏时报记者卢梦雪北京报道 面对净息差持续收窄与盈利增长乏力的双重压力，金融投资业务逐渐从传统配置工具升级为上市银行营收增长新 引擎。作为该战略的核心抓手，债券投资在2024年市场利率下行周期中展现出强劲的收益弹性，有效缓冲了利息 净收入下滑对财务报表的冲击。 42家A股上市银行披露的2024年年报显示，去年有40家银行金融投资金额增长，其中37家银行投资收益录得正增 长。值得关注的是，5家中小银行凭借灵活的交易策略实现收益翻倍，部分区域银行投资收益占营收比重已突破 15%。 尽管债券牛市为银行业绩注入强心剂，但收益的可持续性仍需审慎评估。年报数据显示，在行业整体加码金融投 资的背景下，仍有5家机构出现投资收益同比缩水，暴露出市场波动加剧背景下投资能力的分化。 2024年上市银行投资收益普增 42家A股上市银行2024年"成绩单"全部放榜，投资收益对银行业绩的拉动作用仍然明显。 过去一年，42家上市银行合计实现归母净利润2.14万亿元，合计日赚约58.58亿元；合计实现营业收入5.65万亿 元，合计日营收约154.83亿元。其中，42家上市银行去年合计金融投资总额达到了91.41万亿元，合计实现了 5128. ...