详解沪农商行2023年报&2024一季报：利润增速波动；负债成本改善；分红维持30%+ 沪农商行(601825)/银行 证券研究报告/公司点评 2024年05月12日 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T增itle持] (维持) [公Ta司ble盈_F利in预anc测e]及 估值 市场价格：7.50 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 25,614 26,381 27,259 28,135 28,925 分析师 戴志锋 增长率yoy% 6.10% 3.00% 3.30% 3.20% 2.80% 执业证书编号：S0740517030004 净利润（百万元） 11,154 12,142 12,720 13,288 13,861 Email：daizf@zts.com.cn 增长率yoy% 15.00% 8.90% 4.80% 4.50% 4.30% 每股收益（元） 1.16 1.26 1.32 1.38 1.44 分析师 邓美君 净资产收益率 11.40% 11.33% 10.97% 10.67% 10.30% 执业证书编号：S07405190 ...

详解沪农商行2023年报&2024一季报：利润增速波动；负债成本改善；分红维持30%+ 沪农商行(601825)/银行 证券研究报告/公司点评 2024年05月12日 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T增itle持] (维持) [公Ta司ble盈_F利in预anc测e]及 估值 市场价格：7.50 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 25,614 26,381 27,259 28,135 28,925 分析师 戴志锋 增长率yoy% 6.10% 3.00% 3.30% 3.20% 2.80% 执业证书编号：S0740517030004 净利润（百万元） 11,154 12,142 12,720 13,288 13,861 Email：daizf@zts.com.cn 增长率yoy% 15.00% 8.90% 4.80% 4.50% 4.30% 每股收益（元） 1.16 1.26 1.32 1.38 1.44 分析师 邓美君 净资产收益率 11.40% 11.33% 10.97% 10.67% 10.30% 执业证书编号：S07405190 ...

证券研究报告 2024 年05 月10 日 湘财证券研究所 公司研究 沪农商行（601825）业绩点评 资产稳健扩张，资本水平充足 相关研究： 核心要点：  营业收入增速稳定，投资收益贡献增加 1《. 银行业：高股息投资价值仍存》 2024.04.12 2023年，沪农商行营业收入同比增长3.07%，归母净利润同比增长10.64%。 2024Q1，营业收入同比增长3.69%，归母净利润同比增长1.48%。一季度营 收增速较上年略有提升，主要是投资收益增长带动非息收入增速提高，利 润增速放缓则由于拨备计提力度加大，信用减值损失同比增长72%，为应 对资产风险分类新规，预计一次性减值计提因素影响加大。收入结构方面， 2023年与2024Q1利息净收入分别同比下降0.26%/1.95%,非利息净收入同比 公司评级：增持 增长17.26%/20.98%。  资产稳健扩张，重点发力科创与普惠金融 近十二个月公司表现 2023年与2024Q1，沪农商行总资产同比增长8.65%/9.13%，贷款同比增长 6.09%/6.14%，存款同比增长7.73%/6.16%，业务规模稳健扩张。2023年， 科技型企业贷款余额同比增 ...

尊敬的各位投资者分析师媒体朋友们大家下午好欢迎各位蒞临上海农商银行2023年度业绩说明会我是上海农商银行董事会秘书兼首席财务官姚小刚也是本次会议的主持人首先我请代表上海农商银行热烈欢迎各位的参会同时也对各位长期以来对上海农商行的支持与关心表示由衷的感谢 本次业绩说明会采用线上现场参会结合线上网络直播方式广大投资者可以通过全景网上证路演中心万德3C进门财经价值在线东方财富新华财经华泰行资等多个平台投顾测看2023年外部环境错综复杂银行业经历了诸多变革金融竞争激烈中小银行突围之路道阻且长 我们的来路虽充满艰辛 但取得的成绩却愈加的民族珍贵这份成绩既源自于我们对战略的坚守 更源自于我们 我们的转型求变今年的业绩说明会的主题为行稳致远 蓄力转型 行稳方能致远稳健也一直是我们上海农商行的特色 不管是市场给到我们的反馈还是我们自身的感受我们越来越感觉到当外部唯一的确定性是不确定的时候唯有主动保持战略定律坚持长期主义理念才能用长期的确定性对冲短期的不确定在保持我们战略定律的同时更要求我们积蓄力量练好内功坚持我们的差异化发展特色化定位专业化经营走上一条内谈式的增长之路 行稳致远蓄力转型即使对我们过去一年工作和成绩的总结也表明 ...

尊敬的各位投资者分析师媒体朋友们大家下午好欢迎各位蒞临上海农商银行2023年度业绩说明会我是上海农商银行董事会秘书兼首席财务官姚小刚也是本次会议的主持人首先我请代表上海农商银行热烈欢迎各位的参会同时也对各位长期以来对上海农商行的支持与关心表示由衷的感谢 本次业绩说明会采用线上现场参会结合线上网络直播方式广大投资者可以通过全景网上证路演中心万德3C进门财经价值在线东方财富新华财经华泰行之等多个平台投顾测看2023年外部环境错综复杂银行业经历了诸多变革金融竞争激烈中小银行突围之路道阻且长 我们的来路虽充满艰辛但取得的成绩却愈加的民族珍贵这份成绩既源自于我们对战略的坚守更源自于我们我们的转型求变今年的业绩说明会的主题为行稳致远蓄力转型行稳方能致远稳健也一直是我们上海农商行的特色 不管是市场给到我们的反馈还是我们自身的感受我们越来越感觉到当外部唯一的确定性是不确定的时候唯有主动保持战略定律坚持长期主义理念才能用长期的确定性对冲短期的不确定在保持我们战略定律的同时更要求我们积蓄力量练好内功坚持我们的差异化发展特色化定位专业化经营 走上一条内涵式的增长之路行稳致远蓄力转型即使对我们过去一年工作和成绩的总结也表明了下阶段我 ...

公司研究 | 年报点评 沪农商行 601825.SH 买入（维持） 扩表节奏稳健，负债成本有所改善 股价（2024年04月26日） 6.61元 目标价格 7.16元 52周最高价/最低价 7.14/5.41元 ——沪农商行23A年报&24Q1季报点评 总股本/流通A股（万股） 964,444/462,176 A股市值（百万元） 63,750 核心观点 国家/地区 中国 行业 银行 ⚫ 24Q1营收增速小幅回升，利润增速回落。沪农商行23A/24Q1营收、PPOP、归母 报告发布日期 2024年04月28日 净利润累计同比增速较23Q3/23A分别-1.4pct/+0.6pct、-5.0pct/+2.7pct、-5.2pct/- 9.2pct。拆分来看，24Q1净利息收入同比增速较23年末下滑1.7pct至-2.0%；保 险报行合一、公募手续费调降背景下，中收有所承压，手续费净收入同比增速较23 1周 1月 3月 12月 绝对表现% -5.03 -1.49 3.44 20.17 年末大幅下滑29.0pct至-23.7%；其他非息收入同比增速表现亮眼，在高基数基础 相对表现% -6.23 -2.63 -4.07 ...

公 司 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 银行 II 沪农商行（601825） ＃title＃ ＃inve增stSu持ggest ion＃ ＃ 营收稳健，利润增速放缓 ( i维 nve持 stS ) ——沪农商行 2023年年报&2024年一季报点评 公 ou ng Cg e hs at ni ＃createTime1＃ 2024年 4月 26 日 司 ge＃ 投资要点 点 ＃relatedReport＃ 分析师： 评 ＃陈a绍ss兴Au thor＃ ＃⚫ sum业m绩ary增＃速 放缓，主因加大减值计提。2023 年营收/归母净利润同比分别 +3.1%/+10.6%，Q4单季度同比分别为-1.5%/-12.7%，2023Q4营收放缓主 报 SAC：S0190517070003 要受利息收入、中收同比降幅扩大影响。2024Q1营收/归母净利润同比分 告 chenshaox@xyzq.com.cn 别+3.7%/+1.5%，具体来看：1）净利息收入同比-2.0%，主要其中贷款增 曹欣童 速降至6.5%，息差预计小幅下行；2）手续费净收入同比-23.7%，由于代 SAC：S0190522060001 ...

证券研究报告 | 2024年04月26日 沪农商行（601825.SH）2023 年报&2024 年一季报点评 增持 营收增长稳定，负债优势仍在 核心观点 公司研究·财报点评 营收与净利润实现正增长。公司2023年、2024年一季度实现营业收入264 银行·农商行Ⅱ 亿元、71亿元，同比分别增长3.1%、3.7%；分别实现归母净利润121亿元、 证券分析师：陈俊良 证券分析师：王剑 36亿元，同比增长10.6%、1.5%。公司2023年加权ROE11.3%，同比上升0.1 021-60933163 021-60875165 chenjunliang@guosen.com.cn wangjian@guosen.com.cn 个百分点。从业绩增长归因来看，主要驱动因素表现为净息差下降拖累收入 S0980519010001 S0980518070002 增速，2023年报拨备反哺利润，2024年一季度资产减值损失计提较多则对 证券分析师：田维韦 利润增长带来压力。 021-60875161 tianweiwei@guosen.com.cn 资产稳健增长。公司2023年、2024年一季度总资产同比增长8.6%、9.1 ...

证券研究报告 | 季报点评 2024年04月26日 沪农商行（601825.SH） 收入增速保持稳健，分红比例保持 30%+ 事件：沪农商行发布2023年报及2024一季报，2023年营收、利润分别 增持（维持） 同比增长3.1%、10.6%，24Q1分别增长3.7%、1.5%，24Q1末不良率 股票信息 0.99%，较23Q3末提升2bps。 行业 农商行 业绩：收入增速保持稳健，24Q1利润增长有一定扰动，后续有望回暖。 前次评级 增持 沪农商行23A、24Q1收入增速分别为3.1%、3.7%，继续保持相对稳定。 4月25日收盘价(元) 7.07 利润增速分别为10.6%、1.5%，其中24Q1拨备同比多提72%，对利润 总市值(百万元) 68,186.22 增速有一定拖累，预计主要是非信贷计提力度有所提升，可能于新风险分 总股本(百万股) 9,644.44 类办法实行后，相关业务分类和计提调整有关，为短期扰动，后续季度利 其中自由流通股(%) 47.92 润增速或有望回暖。收入端拆分来看： 30日日均成交量(百万股) 24.57 1、利息净收入23A、24Q1分别同比-0.3%、-2.0%，息差预计在资 ...

[Table_Page] 年报点评|农商行Ⅱ 证券研究报告 [沪Table_农Title] 商行（601825.SH） [公Tab司le_评Inve级st] 买入 当前价格 7.07元 业绩增速回落，资本充足率大幅提升 合理价值 9.25元 前次评级 买入 [ 核Tab 心le_S 观umm 点ary] ： 报告日期 2024-04-26 ⚫ 沪农商行发布 2023 年报和 2024 年一季度报告，2023 全年营收、 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 PPOP、归母利润同比增速分别为3.1%、3.2%、10.6%；24Q1营收、 PPOP、归母净利润同比分别增长3.7%、5.9%、1.5%。从2023年累 30% 20% 计业绩驱动来看，规模扩张、净手续费收入、其他收支、拨备计提减少、 10% 有效税率形成正贡献，净息差收窄、成本收入比等因素形成一定拖累， 0% 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 2024Q1成本收入比贡献回正，手续费、拨备贡献转负。 -10% ⚫ 亮点：（1）规模稳步增长。资产端，23年/24Q1贷款同比增速分别为 -20% ...