2024 年半年度报告 公司代码：603057 公司简称：紫燕食品 上海紫燕食品股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 163 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人戈吴超、主管会计工作负责人曹澎波及会计机构负责人（会计主管人员）张萍声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，拟向全体股东每10股派现金红利3元（含税 ），共计派发现金红利人民币124,278,150.00元（含税）。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，请投 资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 ...

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 ————紫燕食品 2023 年报与 2024 年一季报点评 风险提示 l | --- | --- | --- | |--------|--------------------------------------------|----------------| | | | | | | | | | 谢宁铃 | xieningling@orientsec.com.cn | | | 张玉洁 | 执业证书编号： zhangyujie@orientsec.com.cn | S0860520070001 | | | 执业证书编号： | S0860523080010 | 佐餐卤稀缺龙头，产供销驱动扩张：—— 紫燕食品首次覆盖报告 2024-02-05 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|------------|-------------------------- ...

成本改善释放利润弹性。根据公司公告，2023 年公司实现毛利率 22.5%，同比提升 6.5pct，主要系牛肉、鸡肉等原材料价格持续下降。2023 年公司销售/管理费用率分别为 6.1%/4.8%，分别同比+2.3pct/+0.2pct。研发及财务费用率基本稳定，销售费用率上行 主要系广告费用增加。受益于毛利率提升，2023 实现净利率 9.6%，同比提升 3.6pct。 24Q1 公司实现毛利率 20.9%，同比提升 2.2pct。24Q1 公司销售/管理费用率分别为 5.2%/6.4%，分别同比+0.7pct/-0.1pct。受益于成本改善，24Q1 公司净利率同比提升 1.9pct 至 7.7%。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 吕昌 A0230516010001 lvchang@swsresearch.com 周缘 A0230519090004 zhouyuan@swsresearch.com 联系人 熊智超 (8621)23297818× xiongzc@swsresearch.com 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（维持）投资要点： 事件：公司发布 2023 年年报以及 2024 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨紫燕食品（603057.SH） [Table_Title] 2023 年报&2024 年一季报点评：多渠道稳健发 展，高分红回馈股东 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 2023 年实现营业总收入 35.5 亿元（同比 -1.46% ，下文皆为同比），归母净利润 3.32 亿元 | | | +49.46% ），扣非净利润 2.78 亿元（ +53.26% ）。 2023Q4 实现营业总收入 7.34 亿元（ -14.65% ）； | | | 归母净利润 -991.75 万元（同比增亏），扣非净利润 -1523.56 万元（同比减亏）。 2024Q1 实现 | | | 营业总收入 6.95 亿元（ -8% ）；归母净利润 5396.4 万元（ +20.87% ），扣非净 ...

最近一年走势 | --- | --- | --- | |--------------|--------|----------------------------------| | | | | | | | | | 研究所： | | | | 证券分析师： | 刘洁铭 | S0350521110006 | | | | liujm@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | 秦一方 | S0350523120001 qinyf@ghzq.com.cn | | --- | --- | --- | --- | |---------------------|-----------|-------|------------------| | 相对沪深 300 \n表现 | 表现 \n1M | 3M | 2024/04/23 \n12M | | 紫燕食品 | -3.8% | -8.4% | -30.3% | | 沪深 300 | -1.1% | 8.5% | -13.1% | | 市场数据 | | | 2024/04/23 | | 当前价格（元） | | | 18.86 | | 52 周价格区间（元） | | | 16. ...

证券研究报告 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 卤制品 ＃investSuggestion＃ ＃dyCompany＃ 紫燕食品 （ 603057 ） 000009 ＃title＃ 成本红利延续，单店经营承压 ＃createTime1＃ 2024 年 4 月 22 日 桌卤行业竞争加剧。 林佳雯 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------|-----------------------------------------------------|----------------------------------------------------|----------------------------------------| | /其他产品/其他业务收入同比- ＄ 会计 zy ...

[Table_MainInfo] 公司研究/食品/食品加工 证券研究报告 紫燕食品（603057）公司季报点评 2024 年 04 月 23 日 市场表现 [Table_QuoteInfo] -32.97% -24.97% -16.97% -8.97% -0.97% 2023/4 2023/7 2023/10 2024/1 紫燕食品 海通综指 单店仍有承压，利润率持续提升 24Q1 毛利率、净利率提升明显。23 公司毛利率为 22.46%，同比+6.49pct； 销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为 6.13%/5.04%/-0.06%，分别同比 +2.32pct/+0.19pct/-0.01pct，销售费用率提升主要系发展新的子品牌、拓展 新区域、加大广告费投入和增加相应的销售人员；归母净利率为 9.34%，同 比+3.18pct。24Q1 公司毛利率为 20.89%，同比+2.2pct；销售费用率/管理 费用率 / 财 务 费 用 率 分 别 为 5.22%/6.86%/0.05% ， 分 别 同 比 +0.68pct/+0.11pct/+0.1pct，归母净利率为 7.77%，同比+1.86pct。 ...

盈利改善，静待复苏 40.5/45.9/51.8 亿元，归母净利润为 3.8/4.3/4.9 亿元，对应 PE 估值为 21/19/17 倍。参考可比公司，给予 2024 年 25 倍 PE 估值，对应合理 价值 23.23 元/股，维持"买入"评级。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|--------|-------|-------|-------|-------| | [Table_Finance] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 3603 | 3550 | 4048 | 4594 | 5176 | | 增长率（ % ） | 16.5% | -1.5% | 14.0% | 13.5% | 12.7% | | EBITDA （百万元） | 364 | 523 | 592 | 657 | 731 | | 归母净利润（百万元） | 222 | 332 | 383 | 430 | 485 | | 增长率（ % ） | -32.3% | 49.5% ...

《国元证券公司研究-紫燕食品（603057.SH）半年报 点评：积极开店，利润水平提升》2023.08.20 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------|----------------------------------|---------|---------|---------|---------|-------------------------------------------------------|------------|---------|---------|---------|---------| | [Table_FinanceDetail] 财务预测表 \n资产负债表 单位:百万元 \n会计年度 | \n 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E | | | | | 利润表 单位 \n会计年度 2022A 2023A 2 ...

证 券 研 究 报 告 单店承压、盈利改善，分红表现亮眼 目标价：23.75 元 当前价：19.61 元 公司研究 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------|--------|---------|--------|--------|--------|------------------------------------------------|--------|--------|-------| | | 2022Q3 | 2022Q4 | 2023Q1 | 2023Q2 | 2023Q3 | 2023Q4 | 2024Q1 | 2022 | 2023 | | 营业总收入 | | | | | | 1,105 860 755 988 1,073 734 695 3,603 3,550 | | | | | 营业总成本 | | | | | | 995 861 709 855 875 747 646 3 ...