Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [1][5]. Core Views - The company's revenue for the first half of 2024 reached 1.425 billion yuan, a year-on-year increase of 15.43%, while the net profit attributable to shareholders decreased by 77.42% to 35 million yuan, which was below expectations [1][3]. - Due to the decline in oriented silicon steel prices, the net profit forecasts for 2024 and 2025 have been revised down to 213 million yuan and 221 million yuan, respectively, from the previous estimates of 406 million yuan and 525 million yuan. A new forecast for 2026 has been added at 298 million yuan, corresponding to EPS of 0.64/0.66/0.89 yuan for 2024/2025/2026 [1][11]. - The company has acquired a 79.97% stake in Yunbian Electric, a key transformer manufacturer, which is expected to contribute significantly to the growth of the power distribution segment, with a revenue contribution of 228 million yuan since its consolidation on April 1, 2024, leading to a year-on-year growth of 39.41% in this segment [1][3]. - The decline in oriented silicon steel prices has negatively impacted performance, with the sales price dropping by 5,761 yuan/ton and the unit sales cost decreasing by 1,951 yuan/ton, resulting in a gross profit reduction of 149 million yuan. However, the company’s sales volume of oriented silicon steel increased by 24,000 tons year-on-year, contributing an additional gross profit of 11 million yuan [1][10]. - The company has implemented a stock incentive plan, granting 2.55 million restricted shares to 57 individuals, which is expected to enhance the long-term incentive mechanism [1][3]. Financial Summary - For 2024, the company is projected to achieve a revenue of 3.049 billion yuan, a 12.2% increase from 2023, with a net profit of 213 million yuan, reflecting a 9.3% decrease [2][10]. - The earnings per share (EPS) for 2024 is estimated at 0.64 yuan, with a projected PE ratio of 16.16 [2][11]. - The company’s total assets are expected to reach 5.67 billion yuan by 2024, with total liabilities of 3.098 billion yuan, resulting in a debt-to-equity ratio of 54.6% [10].

一、担保情况概述 证券代码：603191 证券简称：望变电气 公告编号：2024-057 重庆望变电气（集团）股份有限公司 关于 2024 年 8 月对外担保的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 2 公司于2024年8月29日与华夏银行股份有限公司昆明圆通分行签订《最高额 保证合同》，为控股子公司云变电气与华夏银行股份有限公司昆明圆通分行签订 的《最高额融资合同》提供不超过人民币12,000万元的连带责任担保。 （一）公司对外担保总额及内部决策程序履行情况 公司于 2024 年 1 月 18 日召开第四届董事会第二次会议审议通过《关于 2024 1 被担保人：控股子公司云南变压器电气股份有限公司（以下简称"云变电气"） 担保金额及已实际提供的担保余额：2024 年 8 月 1 日-8 月 31 日期间，重庆 望变电气（集团）股份有限公司（以下简称"公司"或"望变电气"）合计 新增对外担保金额为 18,000 万元，截止 2024 年 8 月末，公司对外担保余额 为 6,674.70 万元， ...

Financial Performance - The company reported a revenue of RMB 1.2 billion for the first half of 2024, representing a year-on-year increase of 15%[2]. - The net profit attributable to shareholders was RMB 150 million, up 20% compared to the same period last year[2]. - The company's operating revenue for the first half of 2024 was CNY 142,539.54 million, representing a year-on-year increase of 15.43%[13]. - The net profit attributable to shareholders decreased by 77.42% to CNY 3,479.32 million compared to the same period last year[13]. - The net profit after deducting non-recurring gains and losses was CNY 1,654.89 million, down 89.13% year-on-year[13]. - The company achieved operating revenue of 1.43 billion RMB, a year-on-year increase of 15.43%[50]. - The net profit for the first half of 2024 was CNY 36.86 million, a significant decrease from CNY 151.44 million in the same period of 2023, indicating a decline of about 75.7%[132]. - The company reported a total comprehensive income of CNY 38.86 million for the first half of 2024, down from CNY 151.44 million in the same period of 2023, a decrease of about 74.4%[133]. Market Expansion and Strategy - The company has set a revenue guidance of RMB 2.5 billion for the full year 2024, reflecting an expected growth of 10%[2]. - The company plans to expand its market presence in Southeast Asia, targeting a 30% increase in sales in that region by 2025[2]. - The company plans to continue expanding its market presence in the power distribution sector, supported by national policies promoting the development of clean and efficient energy systems[19]. - The company is expected to benefit from policies promoting green and low-carbon development in the western region of China, enhancing its business growth in that area[29]. - The company is actively pursuing partnerships for the recycling and utilization of solid waste materials generated from its operations[73]. - The company plans to focus on market expansion and new product development in the upcoming quarters[142]. Product Development and Innovation - New product development includes the launch of a high-efficiency transformer, projected to increase market share by 5%[2]. - The company is investing RMB 100 million in R&D for smart grid technology over the next two years[2]. - The company has established a complete R&D system, focusing on high magnetic induction oriented silicon steel and energy-efficient power distribution and control equipment, collaborating with universities and research institutions for innovation[33]. - The company has successfully launched new products, including environmentally friendly gas-insulated switchgear, and has received recognition for its innovative technology[40]. - The company is investing in new technology development, allocating $30 million for R&D in AI and machine learning[168]. Financial Position and Assets - The company’s total assets increased by 31.45% to CNY 640,872.95 million compared to the end of the previous year[13]. - The total investment in power generation projects by major enterprises reached CNY 344.1 billion in the first half of 2024, reflecting a year-on-year increase of 2.5%[23]. - The company’s total equity decreased slightly to CNY 2,392,704,161.21 from CNY 2,401,430,672.81, a decline of about 0.4%[130]. - The total liabilities reached CNY 3,892,398,881.59, up from CNY 2,484,433,470.22, which is an increase of approximately 56.8%[127]. - The company’s cash and cash equivalents decreased from CNY 1,373,135,140.58 as of December 31, 2023, to CNY 1,019,574,707.06 as of June 30, 2024, representing a decline of approximately 25.7%[125]. Challenges and Risks - The management highlighted potential risks including supply chain disruptions and regulatory changes impacting operations[2]. - The company faces significant challenges due to insufficient domestic demand and increased credit risk among clients, impacting stable development[65]. - Major raw materials such as copper and silicon steel are subject to price volatility, which directly affects production costs and profitability[65]. - A high proportion of exports are settled in USD, making the company vulnerable to foreign exchange rate fluctuations, which could adversely affect operating performance[65]. Environmental and Social Responsibility - The company emphasizes environmental protection, implementing various measures to reduce pollution during production[71]. - The company has established multiple environmental protection facilities, including a dust removal system and wastewater treatment system, all in operational phase[75][76]. - The company has achieved a reduction of 2,874 tons in carbon dioxide equivalent emissions through its rooftop photovoltaic power generation project, which has a capacity of 9.4 MW and generated 2,883,155 kWh from January to June 2024[81]. - The company has invested a total of 20 million yuan in poverty alleviation and rural revitalization projects, with the entire amount allocated for donations to the Central China Normal University Education Development Foundation[82]. Shareholder Commitments and Governance - The company reported a commitment from major shareholders to not transfer or manage their shares for 36 months post-IPO, ensuring stability in stock price[86]. - The company will ensure compliance with any changes in laws and regulations related to shareholder commitments and governance[94]. - The company commits to fair and equitable principles in unavoidable related party transactions[99]. - The company will publicly disclose reasons for any failure to fulfill commitments regarding stock reduction and will apologize to shareholders[93]. Research and Development - Research and development investment increased by 30.25% to 68.91 million RMB, with 32 ongoing projects and 6 new patents granted[48]. - The company has achieved significant advancements in its core technologies and production processes, contributing to improved product quality and operational efficiency[34]. - The company has developed a strong competitive edge in the power equipment sector, leveraging 30 years of experience in power distribution and control equipment and 88 years in traction transformers[34].

证券代码：603191 证券简称：望变电气 公告编号：2024-054 2024 年第二次临时股东大会 召开的日期时间：2024 年 9 月 19 日 14 点 00 分 召开地点：重庆市长寿区化北路 18 号望变电气研发楼 602 会议室 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 重庆望变电气（集团）股份有限公司 关于召开 2024 年第二次临时股东大会的通知 股东大会召开日期：2024年9月19日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结 合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2024 年 9 月 19 日 至 2024 年 9 月 19 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票 ...

重庆望变电气（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 28 日召开了第四届董事会第七次会议，审议通过了《关于修改<公司章程>及三 会议事规则的议案》，会议同意公司修改《公司章程》，并提请股东大会授权公 司经营管理层办理上述事项相关的登记、备案等事宜。本事项尚需提交公司股东 大会审议，现将具体情况公告如下： 证券代码：603191 证券简称：望变电气 公告编号：2024-055 重庆望变电气（集团）股份有限公司 关于拟修订《公司章程》的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 拟修订《公司章程》的情况如下： | 修订前 | 修订后 | | --- | --- | | 第一条为维护重庆望变电气（集团）股份 | 第一条为维护重庆望变电气（集团）股 | | 有限公司（以下简称"公司"）、股东和 | 份有限公司（以下简称"公司"）、股 | | 债权人的合法权益，规范公司的组织和行 | 东、职工和债权人的合法权益，规范公 | | 为，根据《中华人民共和国公司法》（以 | 司的组织和行为，根据《中华人民共 ...

证券代码：603191 证券简称：望变电气 公告编号：2024-051 重庆望变电气（集团）股份有限公司 第四届董事会第七次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、 董事会会议召开情况 重庆望变电气（集团）股份有限公司（以下简称"公司"或"望变电气"） 第四届董事会第七次会议通知于2024年8月18日以邮件的方式发出，会议于2024 年8月28日在公司会议室以现场结合通讯方式召开。本次会议应出席董事9人，实 际出席董事9人（以通讯方式出席的有4人），会议由董事长杨泽民先生召集并主 持，公司监事及高级管理人员列席了会议，会议召集、召开、表决程序及审议事 项符合《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》等相关法律法规、 规范性文件及《重庆望变电气（集团）股份有限公司章程》的规定，会议形成的 决议合法、有效。 董事会同意公司编制的《2024 年半年度报告》及其摘要，相关内容详见 2024 年 8 月 30 日刊登于上海证券交易所网站 www.sse.com.cn 的《2024 年半年 度报告》和《20 ...

重庆望变电气（集团）股份有限公司 股东会议事规则 第一章 总则 第一条 为了规范重庆望变电气（集团）股份有限公司（以下简称"公司"） 的行为，保证公司股东会依法行使职权，根据《中华人民共和国公司法》（以下 简称"《公司法》"）及《重庆望变电气（集团）股份有限公司章程》（以下简称"《公 司章程》"）等相关法律、法规和其他规范性文件，制定本议事规则。 第二条 公司应当严格按照法律、行政法规、《公司章程》及本议事规则的 相关规定召开股东会，保证股东能够依法行使权利。 公司董事会应当切实履行职责，认真、按时组织股东会。公司全体董事应当 勤勉尽责，确保股东会正常召开和依法行使职权。 第三条 股东会应当在《公司法》和《公司章程》规定的范围内行使职权。 第四条 股东会分为年度股东会和临时股东会。年度股东会每年召开一次， 应当于上一会计年度结束后的 6 个月内举行。临时股东会不定期召开，出现《公 司法》规定的应当召开临时股东会的情形时，临时股东会应当在 2 个月内召开。 第二章 股东会的召集 第五条 董事会应当在本议事规则规定的期限内按时召集股东会。 第六条 监事会有权向董事会提议召开临时股东会，并应当以书面形式向 董事会提 ...

章程 重庆望变电气（集团）股份有限公司 二〇二四年八月 | | | | 第一章 | 总 | 则 3 | | --- | --- | --- | | 第二章 | | 经营宗旨和范围 4 | | 第三章 | 股 | 份 5 | | 第一节 | | 股份发行 5 | | 第二节 | | 股份增减和回购 7 | | 第三节 | | 股份转让 9 | | 第四章 | | 股东和股东会 10 | | | | 第一节 股东 10 | | | | 第二节 股东会的一般规定 13 | | | | 第三节 股东会的召集 16 | | | | 第四节 股东会的提案和通知 17 | | | | 第五节 股东会的召开 19 | | | | 第六节 股东会的表决和决议 23 | | 第五章 | | 董事会 28 | | 第一节 董 | | 事 28 | | 第二节 董 | | 事 会 32 | | 第六章 | | 总经理及其他高级管理人员 40 | | 第七章 | 监 | 事 会 43 | | 第一节 监 | | 事 43 | | 第二节 监 | | 事 会 44 | | 第八章 | | 财务会计制度、利润分配和审计 46 | | | ...

证券代码：603191 证券简称：望变电气 公告编号：2024-053 关于变更会计师事务所公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 拟聘任的会计师事务所名称：天健会计师事务所（特殊普通合伙）（以 下简称"天健会所"） 原聘任的会计师事务所名称：大华会计师事务所（特殊普通合伙）（以 下简称"大华会所"） 变更会计师事务所的简要原因及前任会计师的异议情况：鉴于大华会所 已连续多年为公司提供审计服务，为保持公司审计工作的独立性、客观性、公允 性，经公司审慎评估和研究，并与大华会所、天健会所友好沟通，公司拟聘请天 健会所为公司 2024 年度财务报告及内部控制审计机构。公司已就本次变更会计 师事务所事项与大华会所进行充分沟通，大华会所已知悉本次变更事项且对此无 异议。 一、拟聘任会计师事务所的基本情况： （一）机构信息 1. 基本信息 重庆望变电气（集团）股份有限公司 | 事务所名称 | 天健会计师事务所（特殊普通合伙） | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | ...

重庆望变电气（集团）股份有限公司 董事会议事规则 第一章 总则 第一条 为了进一步规范重庆望变电气（集团）股份有限公司（以下简称"公 司"）董事会的议事方式和决策程序，促使董事和董事会有效地履行其职责，提 高董事会规范运作和科学决策水平，根据《中华人民共和国公司法》和《重庆望 变电气（集团）股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）等法律法规和其 他规范性文件，制订本规则。 第二条 董事会下设董事会办公室，处理董事会日常事务。 董事会设董事会秘书，具体事宜由董事会秘书工作细则规定。 董事会秘书兼任董事会办公室负责人，保管董事会和董事会办公室印章。 第三条 董事会会议分为定期会议和临时会议。董事会每年应当至少在上下 两个半年度各召开一次定期会议。有下列情形之一的，董事会应当召开临时会议： （一） 代表 1/10 以上表决权的股东提议时； 第二章 董事会提案 （二） 1/3 以上董事联名提议时； （三） 监事会提议时； （四） 董事长认为必要时； （五） 1/2 以上独立董事提议时； （六） 总经理提议时； （七） 证券监管部门要求召开时； （八） 《公司章程》规定的其他情形。 第四条 在发出召开董事会定期会 ...