园公司快报 2024 年 07 月 30 月 三様林 (603737. SH) 寒售/非涂料销量同比高增,减值计提 影响利润表现 日事件: 公司发布 2024 年中报, 2024 年上半年, 公司实现营业校 入 57. 60 亿元(yoy+0. 42%), 闫登冷利润 2. 10 亿元(yoy-32. 38%), 杂非非非净利润 0. 79 亿元（yoy-64. 36%）。 日本鲁魂渠道将展战效显着, 家欢亲非涂并业务领重网比高增。 2024H1 公司实现营业妆入 57. 60 亿元（yoy+0. 42%）,共中，主营 业务校入 56.58 亿元，yoy+3.57%。分产品查，2024H1，家装墙面 漆 菅枚 14. 52 亿元 (yoy+20. 12%)，简查 yoy+24. 04%，均价 yoy− 3. 03%：工程培商漆营收 18. 37 亿元 (yoy-10. 72%)，简查 yoy- 0. 95%，均价 yoy−9. 85%； 胶黏剂营收 4. 17 亿元（yoy+29. 35%）， 简章 yoy+28.02%，均价 yoy+1.08%：基 椅 材 营收 11.34 亿元 (yoy+6. 71%)， ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 07 月 30 日 三棵树(603737.SH) 998345899 零售/非涂料销量同比高增,减值计提 影响利润表现 事件：公司发布 2024 年中报，2024 年上半年，公司实现营业收 入 57.60 亿元（yoy+0.42%），归母净利润 2.10 亿元（yoy-32.38%）， 扣非归母净利润 0.79 亿元（yoy-64.36%）。 零售端渠道拓展成效显著，家装漆和非涂料业务销量同比高增。 2024H1 公司实现营业收入 57.60 亿元（yoy+0.42%）,其中，主营 业务收入 56.58 亿元，yoy+3.57%。分产品看，2024H1，家装墙面 漆营收 14.52 亿元（yoy+20.12%），销量 yoy+24.04%，均价 yoy3.03%；工程墙面漆营收 18.37 亿元（yoy-10.72%），销量 yoy0.95%，均价 yoy-9.85%；胶黏剂营收 4.17 亿元（yoy+29.35%）， 销量 yoy+28.02%，均价 yoy+1.08%；基辅材营收 11.34 亿元 （yoy+6.71%），销量 ...

证券研究报告 建筑材料行业 证券分析师 戴铭余 S1350524060003 daimingyu@huayuanstock.com 刘晓宁 S1350523120003 liuxiaoning@huayuanstock.com 市场表现： 三棵树 沪深300指数 -100% -50% 0% 50% 07-0308-0309-0310-0311-0312-0301-0302-0303-0304-0305-0306-0307-03 相关研究 公司点评 2024 年 07 月 29 日 三棵树 (603737.SH) 增持（维持） ——零售占比继续提升，盈利能力及经营质量仍被地产拖累 投资要点： ➢ 事件：公司发布 2024 年中报，公司实现营业收入 57.60 亿元，同比增长 0.42%，实现归母净利润 2.10 亿元，同比下降 32.38%。其中第二季度，公司实现营业收入 36.94 亿元，同比增长 0.32%，实现归母净 利润 1.63 亿元，同比下降 42.66%，信用减值拖累导致业绩略低于我们预期。 ➢ 零售业务保持较快增长，但价格成本双重承压拖累毛利率。2024 年中报，公司经销和直销模式收入分别 为 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 07 月 27 日 三棵树（603737.SH） 业绩受费用及计提扰动，渠道结构持续优化 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|--------|--------|--------|--------|--------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 11,338 | 12,476 | 13,163 | 14,379 | 15,782 | | 增长率 yoy（%） | -0.8 | 10.0 | 5.5 | 9.2 | 9.8 | | 归母净利润（百万元） | 330 | 174 | 601 | 795 | 1,030 | | 增长率 yoy（%） | 179.0 | -47.3 | 246.2 | 32.4 | 29.6 | | ROE（%） | 12.5 | 6.6 | 18.2 | 19.7 | 20.7 | | EPS 最新摊薄（元） | 0.63 | 0.33 | 1.14 | ...

Investment Rating - The report adjusts the investment rating to "Cautious Recommendation" due to ongoing challenges such as impairment provisions and fluctuations in raw material prices [4]. Core Views - The company reported a revenue of 5.76 billion yuan for the first half of 2024, a year-on-year increase of 0.42%, while the net profit attributable to the parent company was 210 million yuan, a decrease of 32.38% year-on-year [1][2]. - The retail business is steadily improving, with a focus on optimizing business structure and expanding channel layouts, leading to growth in the retail segment [2][3]. - The company is increasing its marketing efforts and expanding new products and channels, which has resulted in significant growth in sales volume for home improvement and waterproofing products [3][4]. Financial Forecasts - The company expects net profits attributable to the parent company to be 412 million yuan, 621 million yuan, and 826 million yuan for the years 2024, 2025, and 2026, respectively, with corresponding PE ratios of 44, 29, and 22 [5][4]. - The revenue forecast for 2024 is 12.48 billion yuan, with a growth rate of 10% [5]. - The gross profit margin for the first half of 2024 was 28.64%, a decrease of 2.40 percentage points year-on-year [1].

公司报告 | 半年报点评 C 端增长显著，减值拖累利润 Q2 收入/归母净利润同比+0.32%/-42.66% 公司公布 24 中报，上半年实现收入/归母净利润 57.60/2.10 亿元，同比 +0.4%/-32.4%，扣非归母净利润 0.79 亿元，同比-64.4%，其中 Q2 单季度实 现收入/归母净利润 36.94/1.63 亿元，同比+0.3%/-42.7%，扣非归母净利润 1.57 亿元，同比-40.9%，非经常性损益主要系计入当期损益的政府补助。 渠道拓展驱动涂料销量增长，品类多元化扩持续推进 公司上半年实现家装漆/工程漆 14.5/18.4 亿元，同比+20.1%/-10.7%，其中 Q2 单季度收入分别 8.5/13.0 亿元，同比+26%/-9%，家装漆增长较多主要 受产品销量增加所致，Q2 单季度家装/工程漆销量同比分别增长 31%/3%。 Q2 家装漆/工程漆价格同比分别下滑 4%/11%，主要受原材料价格和产品结 构变化影响，环比分别下滑 4.4%/4.8%。公司胶黏剂、防水卷材等产品亦实 现较好增长，Q2 收入同比分别增长 21%/22%，品类多元化扩张持续推进。 公司积极进行渠道 ...

迁泰将投告 三條件 (603737 CH) 领主进教培长，收入维持续使 부휴坏充中视点评 2024 年 7 月 27 日 | 中 日 内地其他成林 24H1 收入/粤泰冲刺两比+0.4%/-32.4%，集神"买入" 三祥树 24H1 实现容妆 57.6 亿元(yoy+0.42%)，均苹净利 2.1 亿元 (yoy-32.38%)，标非净利 0.8 亿元 (yoy-64.36%)。美中 Q2 实现营收 36.9 亿元 (yoy+0.32%, qoq+78.83%)， 与与冷利 1.6 亿元 (yoy-42.66%, qoq+246.04%）。表们预计公司 24-26 年 EPS 分别为 0.80/1.03/1.35 无（前 值 24-26 辛 0.54/0.82/1.15 え )。 可比公司 24 辛 Wind 一致预期均值 0.75xPEG，考虑对近年二手房成交亲气，永泰创业余荣告宏禾释放，而公 引回产涂杆花头地位稳固，但产品收入☞永压，给予公司 24 年 1xPEG，目 标价 48.12 ㄤ（前值 33.44 无），投村"买入"计划。 北入岭构优化，宣升休降下市与阜森市装升 分产品有，24H1 公司家装墙商 ...

证券代码：603737 证券简称：三棵树 公告编号：2024-044 三棵树涂料股份有限公司 2024 年 1-6 月主要经营数据的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据上海证券交易所《上市公司自律监管指引第 3 号行业信息披露：第十三 号——化工》有关规定和披露要求，现将三棵树涂料股份有限公司（以下简称"公 司"）2024 年 1-6 月主要经营数据披露如下： 一、主要产品的产量、销量及收入情况 2024 年 1-6 月公司营业收入为 576,028.46 万元，其中主营业务收入为 565,754.97 万元，其他业务收入为 10,273.49 万元。公司主要产品产销情况如下： | 类别 | 产量（吨） | 销售重量（吨） | 销售收入（万元） | 销售收入同比变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 家装墙面漆 | 254,682.12 | 252,255.85 | 145,194.81 | 20.12% | | 工程墙面漆 | 508,410.79 | 501,66 ...

证券代码：603737 证券简称：三棵树 公告编号：2024-048 三棵树涂料股份有限公司 关于召开 2024 年半年度业绩说明会的公告 本次投资者说明会以视频录播和网络互动形式召开，公司将针对 2024 年半 年度的经营成果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披 露允许的范围内对投资者普遍关注的问题进行回答。 二、业绩说明会召开的时间、地点 会议召开时间：2024 年 8 月 16 日（星期五）上午 10:00-11:30； 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（以下简称"上证路演中心"） （https://roadshow.sseinfo.com/）； 会议召开方式：上证路演中心视频录播和网络互动； 会议问题征集：投资者可于 2024 年 8 月 9 日（星期五）至 2024 年 8 月 15 日（星期四）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过 三棵树涂料股份有限公司（以下简称"公司"）邮箱（zqb@skshu.com.cn）进行提 问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答。 公司于 2024 年 7 月 27 日在上海证券交易所网站（www. ...

一、审议并通过《2024 年半年度报告及其摘要》 证券代码：603737 证券简称：三棵树 公告编号：2024-043 三棵树涂料股份有限公司 第六届监事会第九次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 三棵树涂料股份有限公司（以下简称"公司"）第六届监事会第九次会议于 2024 年 7 月 25 日在公司二楼会议室以现场结合通讯方式召开，会议通知及会议 材料于 2024 年 7 月 15 日以电话及电子邮件等方式送达全体监事。应出席本次会 议的监事 3 名，实际出席会议的监事 3 名，董事会秘书米粒先生列席了本次会 议。本次会议的召集、召开符合《公司法》和《公司章程》的相关规定。本次会 议由监事会主席彭永森先生主持，经与会监事认真讨论，会议通过如下决议： 《关于计提资产减值准备的公告》（公告编号：2024-045）详见公司指定信息 披露媒体《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》《证券日报》及上海证券交 易所网站（www.sse.com.cn）。 特此公告。 表决结果：3 票赞成，0 票反对，0 票弃权。 ...