公 司 点 评 报 告 S0190521080006 张晓云 zhangxiaoyun@xyzq.com.cn S0190514070002 ⚫ 投资建议与盈利预测：考虑到公司 24Q2 单季度盈利中值约 4.6 亿元，上调 公司盈利预测，预计 24/25/26 年归母净利润分别为 14.5/17.3/19.8 亿元，对 应 7 月 12 日收盘价，PE 分别为 12.2/10.2/8.9 倍。公司第二曲线非洲业务正 经历从 1 到 N 的成长期，第一曲线蒙古焦煤红利尚未走完。公司符合国家矿 产安全战略导向（被低估出海线索），对物流理解深刻（长期布局契合蒙煤 走量诉求，强执行力推动非洲业务快速成长）。公司业绩增速强于预期，现 金流增长质量高，因前期实控人减持公告导致股价有所调整，建议重视择 低布局机会，维持"增持"评级。 公司点评报告(带市场行情) 证券研究报告 ＃industryId＃ 交通运输 ＃investSuggestion＃ 肖祎 ＃createTime1＃ 2024 年 07 月 13 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...

021-38003630 | --- | --- | |-----------------------------------|------------| | | | | [Table_ 相关研究： DocReport] | | | 嘉友国际（ 603871.SH ） :Q1 | 2024-04-24 | | 业绩超预期，增长逻辑延续 | | | 嘉友国际（ 603871.SH ） : 筑 | 2024-02-03 | | 巢引凤拓宽供应链，区域扩 | | | 张打造增长点 | | [Table_PageText] 嘉友国际|公告点评 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------|-------|-------|-------|--------------|--------|------------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 留存收益 | 1,744 | 2,534 | 3, ...

然后第二个可能就想重点先聚焦一下蒙古地区的一个发展情况。因为我们看到从干细胞多的口 岸上来讲，今年在去年高基数的情况之下，通车量依然保持着非常不错的增长。第二个是公司 今年整体的提货节奏，应该也是在一个加速的过程。也想请孟总简单跟大家分享一下今年通车 量的增长背后的驱动因素，包括对于未来下半年以及对于中期，我们对于整个通关量是怎么样 的一个展望。 因为不像疫情，已经摆脱了疫情期间的联一种非常的不确定性，这是这种情况对于像家有这样 的长期做这个跨境物流的公司来讲，是一个非常好的。也正好可以把我们这样专业化的公司的 能力，专业正规这样的公司的能力能够发挥出来。所以再加上家有是在这个，蒙古市场，现在 发言人 12:03 发言人 14:00 发言人 15:42 发言人 17:09 发言人 18:22 发言人 20:11 这个也是我们其实我们在大物流上面，应该说在中非市场的展望空间是非常大的。在这个一季 度和二季度，尤其是二季度，其实通过收购的这个车队，我们使得我们整个非洲的跨境物流业 务，不只是说道路和口岸，道路和口岸是独立的一个收费。这种互动以后能够产生的大物流的 效益，实际上增量还是比较大的。 | --- | | ...

好的 那个 今天下午我们也是很荣幸在这个 发布中高业绩预告以后第一时间请到公司的两位高管参加业绩预定的交易电话会我先介绍一下今天参会的是佳育国际的总裁孟总还有我们的董事会秘书聂总两位领导我顺便也讲一下就是因为我们长盛交易团队也是持续在推进欧洲大航海时代的系列报告然后昨天我们也是发布了 这个系列之六同时也是加油国际的第二篇时报报告这个报告的名字叫做加油国际的非洲篇龙城万里探飞鹿翻山越海开天图然后最快的话因为后续我们会在单独做电话会议去 这个汇报这篇报告的一个情况所以今天因为主要是请了两位领导来跟我们做一个线上的一个通报的一个预争情况的一个分享就不具体讲这块的内容了然后因为今天昨天这个通报业绩预告的内容也展示的比较明确所以我们这边的话可能就今天主要进这个问答然后就是看大家有什么问题因为我们也看到昨天根据加油国际发布的这个通报的话 我们的20年上半年的利润大概是同比增长了48%到58%单二季度的话基本上也在这个区间范围就是45%到62%的增速确实是怎么说增长速度还是挺超额稍小于7的这样的一个情况接下去我们就直接进问答要不麻烦惠毅秘书你播报一下提问方式大家如果有需要提问的可以直接按意思音来推销 大家好如需提问电话端的 ...

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2024 年 7 月 9 日，公司披露半年度业绩预增公告，预计 2024 年半 年度实现归母净利润 7.46 亿元至 7.96 亿元，同比增长 48%-58%。 其中，Q2 实现归母净利润 4.4 亿元至 4.9 亿元，同比增长 45%-62%， 上半年业务规模持续增长，推动业绩大增。2024 年上半年公司业 绩大增主要系中蒙、中非、中亚等市场业务规模的增长。（1）中 蒙市场：2024 年 1-5 月，中蒙双边贸易额达到 519 亿元人民币， 同比增长 14.9%，公司中蒙跨境综合物流业务量大增；（2）非洲市 场：2024 年上半年，卡萨陆港项目车流、货运量稳步增长，带动 公司收入增长；（3）中亚市场：2024 年 1-5 月，中国与中亚五国 进出口贸易额达 2,596 亿元人民币，同比增长 14.8%；霍尔果斯口 岸进出口货运量超 1,700 万吨，同比增长 12%，受益于进出口贸易 量价齐增及自身区位优势，公司中亚市场业务量持续增长。 对外合作效果显现，竞争力持续增强。公司在中蒙市场的"资源+ 贸易+物流"的业务模式效果显现，上半年公司与 MMC 公司签署煤 炭长期合作协议，约定十年内向其采购煤炭 175 ...

业绩简评 环比 Q1 增长 43%-59% 上半年业务规模持续增长，推动业绩大增。2024 年上半年公司业 绩大增主要系中蒙、中非、中亚等市场业务规模的增长。（1）中 蒙市场：2024 年 1-5 月，中蒙双边贸易额达到 519 亿元人民币， 同比增长 14.9%，公司中蒙跨境综合物流业务量大增；（2）非洲市 场：2024 年上半年，卡萨陆港项目车流、货运量稳步增长，带动 公司收入增长；（3）中亚市场：2024 年 1-5 月，中国与中亚五国 进出口贸易额达 2,596 亿元人民币，同比增长 14.8%；霍尔果斯口 岸进出口货运量超 1,700 万吨，同比增长 12%，受益于进出口贸易 量价齐增及自身区位优势，公司中亚市场业务量持续增长。 对外合作效果显现，竞争力持续增强。公司在中蒙市场的"资源+ 贸易+物流"的业务模式效果显现，上半年公司与 MMC 公司签署煤 炭长期合作协议，约定十年内向其采购煤炭 1750 万吨，公司得以 从供应端保障煤炭的稳定供给，有助于公司主焦煤贸易量及仓储 量显著增长。MMC 是蒙古最大的高品质洗精主焦煤（HCC）生产商 和出口商，长期协议的逐步释放以及对下游终端客户的稳定供应， ...

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 交通运输 2024 年 07 月 09 日 嘉友国际 (603871) ——中报业绩超预期，"一带一路"战略红利持续释放 | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 07 月 09 日 | | 收盘价（元） | 17.20 | | 一年内最高/最低（元） | 29.90/15.21 | | 市净率 | 3.2 | | 息率（分红/股价） | 2.91 | | 流通 A 股市值（百万元） | 16,807 | | 上证指数 / 深证成指 | 2,959.37/8,705.94 | | | | | --- | --- | |------------------------------|------------------------| | | | | | | | 基础数据 : 2024 | 年 03 月 31 日 | | 每股净资产（元） | 7.44 | | 资产负债率 % | 22.34 | | 总股本/流通 A 股（百万） ...

嘉友国际物流股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 本期业绩预告适用于实现盈利，且净利润与上年同期相比上升 50%以上 的情形。 （一）业绩预告期间 经嘉友国际物流股份有限公司（简称"公司"）财务部门初步测算，预计 2024 年半年度实现归属于母公司所有者的净利润 74,551.34 万元到 79,588.59 万元， 与上年同期相比，将增加 24,178.81 万元到 29,216.06 万元，同比增长 48%到 二、上年同期经营业绩和财务状况 三、本期业绩预增的主要原因 （二）非洲跨境物流市场业务发展拉开序幕。公司将中蒙口岸多年运营核心 物流资产及提供关联服务的经验向非洲市场复制升级。2024 年上半年，非洲刚 果（金）卡萨陆港项目车流、货运量稳步增长，同时，公司在完成非洲本土知名 跨境运输企业的收购后，进一步深化非洲内陆运输业务网络布局、扩张车队规模、 优化运输路线、建立中南部非洲不同国家的配货物流节点，以多种方式提高跨境 车辆配载率，打造公路、口岸、物流节点、港口一体化的中南部非洲运输网络。 非洲 ...

我们邀请到加尔国际总裁孟总董事长助理周总董秘密董为我们进行近期经营情况的交流我们刚刚也看到公司发了一个减持公告然后这个市场可能会有一些疑问和担心麻烦孟总跟我们解读一下谢谢孟总好的好的谢谢谢谢黄总给组织今天的这么一个这个会议 跟大家进行一下沟通针对这一次的减持呢我觉得我们是比较有信心的跟大家说我觉得这是一个首先它就是一个很对我们来讲是觉得是一件非常正常的而且是没有什么不是没有任何觉得不好的一个信息包含在里面的这样的一个行为那么 因为既然都是我们的投资人的话再深层次的说一下我们为什么在这个现在提出来这个减持我觉得大家可能也都知道家有从上市17年批了到现在其实我们的减持行为是非常非常少的那么公司所有的管理团队也是我们的就主要的管理团队也是我们的股东大家也是这个公司的创始人和股东 都是齐心协力的把公司往一步一步的往好的方向在发展那么我们不断的在开拓自己的业务不断的在这个业务的范围公司的市场范围以及业务的类型就是扩展上在做不断的努力吧大家也能看到我们有很多的这种新市场以及新业务的开拓那么 现在去年的时候其实我们发过一次减持公告当时也是有一些我们希望在适当的点能够引述一些跟我们有协同效应的一些战略投资人使得公司发展的步伐 ...