Group 1 - Changyuan Power reported a power generation of 2.742 billion kWh in September, a year-on-year decrease of 41.88% [1] - The cumulative power generation from January to September was 27.332 billion kWh, down 8.24% year-on-year [1] - Huanyu Electronics achieved a consolidated revenue of 5.96 billion yuan in September, a year-on-year increase of 0.1% [1][2] Group 2 - Zhonghuan Environmental announced a change in controlling shareholder, with 27.5% of shares being transferred for a total consideration of 598 million yuan [2] - *ST Songfa's subsidiary signed contracts for the construction of 6 VLCCs, with a total contract value of approximately 600-900 million USD [1][3] - Suzhou Xinchen Technology's subsidiary plans to acquire 55% of Kunyu Lancheng for 74.25 million yuan [3] Group 3 - Guiguan Power reported a cumulative power generation of 31.848 billion kWh for the first three quarters, a year-on-year increase of 14.89% [4] - Jincheng Pharmaceutical's subsidiary received approval for the market launch of a raw material drug [4] - Shandong Steel expects a net profit of approximately 140 million yuan for the first three quarters, an increase of about 21.96 million yuan year-on-year [4][5] Group 4 - Xiangjia Co. reported sales revenue of 96.6186 million yuan from live poultry in September, with a sales price of 12.10 yuan/kg [6] - Aonong Bio's pig sales volume in September increased by 12.2% year-on-year, with a total of 164,400 pigs sold [7] - Mingtai Aluminum's aluminum plate and foil sales reached 1.1747 million tons in the first three quarters [8] Group 5 - Guangzhou Port expects to complete a container throughput of 2.051 million TEUs in September, a year-on-year decrease of 0.8% [11] - Jiangsu Sop plans to conduct a month-long maintenance on several production units starting October 10 [12] - Baike Bio received approval for a clinical trial of a combined vaccine for infants [13] Group 6 - Yutong Bus reported a 25.55% year-on-year increase in bus sales in September, totaling 4,756 units [16] - Shanghai Rural Commercial Bank's vice chairman and president's qualifications were approved [19] - Huayu Pharmaceutical's product received market approval in four countries [20] Group 7 - Longan Automobile reported a 24.92% year-on-year increase in vehicle sales in September, totaling 266,300 units [38] - Chip Origin expects a third-quarter revenue of 1.284 billion yuan, a year-on-year increase of 78.77% [39] - Bomaike signed a contract for an offshore floating production storage and offloading vessel project, with a contract value of approximately 190-240 million USD [40]

10月9日，嘉友国际涨5.17%，截至发稿，报15.04元/股，成交1.90亿元，换手率0.95%，总市值205.75亿 元。 资料显示，嘉友国际物流股份有限公司位于北京市石景山区城通街26号院2号楼23-24层，成立日期2005 年6月22日，上市日期2018年2月6日，公司主营业务涉及跨境多式联运、大宗矿产品物流、智能仓储等 跨境多式联运综合物流服务及供应链贸易服务。主营业务收入构成为：供应链贸易服务62.06%，跨境 多式联运综合物流服务29.83%，陆港项目服务7.57%，PPP项目合同0.53%，其他0.02%。 从基金十大重仓股角度 数据显示，华商基金旗下1只基金重仓嘉友国际。华商稳健泓利一年持有混合A（016641）二季度持有 股数2.6万股，占基金净值比例为0.78%，位居第六大重仓股。根据测算，今日浮盈赚取约1.92万元。 华商稳健泓利一年持有混合A（016641）成立日期2023年5月16日，最新规模2764.38万。今年以来收益 6.88%，同类排名6528/8238；近一年收益5.65%，同类排名6626/8082；成立以来收益12.61%。 华商稳健泓利一年持有混合A（016641） ...

浙商证券（601878）发布研报称，三季度蒙煤进口量触底回升，供应链贸易利润亦随着价格反弹实现触 底反弹。在国内"反内卷"大环境下，铁水产量维持高位，若煤炭行业继续推进"查超产"，有望维持焦煤 供需格局紧平衡，对焦煤价格形成支撑，蒙煤贸易企业利润空间有望修复。推荐嘉友国际（603871） (603871.SH)，建议关注易大宗(01733)。 蒙煤进口量触底回升，9月甘其毛都口岸进口煤炭量有望高增、短盘运价上涨 三季度蒙焦煤进口量同比转正；8月甘其毛都口岸进口煤炭量同比转正，9月甘其毛都口岸通车量环比显 著增加。2025年Q1、Q2中国进口蒙古焦煤月均数量为362、463万吨，同比分别-20%、-13%。随着市场 情绪回暖，Q3(7-8月)中国进口蒙古焦煤月均数量为550万吨，同比+13%。在甘其毛都口岸，25年1-8月 累计进口煤炭约2383吨，同比-13%，其中8月煤炭进口量同比增长1%，实现转正。9月甘其毛都口岸通 车量日均约1293辆/日，环比+20%，同比+85%，预计进口煤炭量同比高增。 短盘运价9月底加速上涨，三季度平均值环比微涨。根据蒙古煤炭网，9月29日短盘运价为80元/吨，较 25Q2末上 ...

嘉友国际物流股份有限公司 证券代码：603871 证券简称：嘉友国际 公告编号：2025-045 2025年半年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例 A 股每股现金红利0.2元 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 发放日 | | Ａ股 | 2025/10/14 | － | 2025/10/15 | 2025/10/15 | 差异化分红送转：否 一、通过分配方案的股东会届次和日期 四、分配实施办法 本次利润分配方案经公司2025 年 9 月 15 日的2025年第二次临时股东会审议通 过。 二、分配方案 1. 发放年度：2025年半年度 2. 分派对象： 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任 公司上海分公司（简称"中国结算上海分公司"）登记在册的本公司全体股东。 3. 分配方案： 本次利润分配以方案实施 ...

Core Insights - The logistics sector experienced a slight decline of 0.09% on September 30, with Furan De leading the drop [1] - The Shanghai Composite Index closed at 3882.78, up 0.52%, while the Shenzhen Component Index closed at 13526.51, up 0.35% [1] Stock Performance - Jiangsu Investment (600119) saw a significant increase of 4.92%, closing at 8.75 with a trading volume of 204,300 shares and a turnover of 180 million [1] - Other notable gainers included Wuchan Zhongda (600704) up 2.74% and Milkway (603713) up 1.59% [1] - Furan De (605050) led the declines with a drop of 3.95%, closing at 17.00 with a trading volume of 158,000 shares and a turnover of 273 million [2] Capital Flow - The logistics sector experienced a net outflow of 111 million from institutional investors, while retail investors saw a net inflow of 126 million [2] - Major stocks like Wuchan Zhongda and SF Holding had mixed capital flows, with Wuchan Zhongda seeing a net inflow of 43.38 million from institutional investors [3] - SF Holding (002352) had a net inflow of 40.77 million from institutional investors but faced outflows from retail investors [3]

物流 报告日期：2025 年 09 月 30 日 焦煤反弹、进口量显著回升，蒙煤进口产业链拐点来临 ——蒙煤进口产业链专题报告 投资要点 证券研究报告 | 行业专题 | 物流 ❑ 三季度焦煤价格反弹，贸易企业利润空间修复 2025 上半年蒙煤供应链贸易企业完成蒙煤板块业务量与业绩压力测试。25H1 蒙 煤进口贸易企业利润空间持续受到挤压甚至出现利润倒挂，嘉友国际焦煤供应链 贸易单吨毛利约 58 元/吨，预计主要由物流服务贡献、而贸易环节利润基本"被 挤干"。在贸易长协支撑下，嘉友国际 25H1 完成蒙煤销售量 340 万吨，同比增 长超 15%，在甘其毛都口岸上的份额提升至 20%；易大宗 25H1 通过合资公司完 成蒙煤销售量 483 万吨，同比-1%，在甘其毛都口岸上的份额提升至 28%。 三季度蒙焦煤价格反弹，焦煤供应链贸易单吨毛利环比提升。25Q3（截至 9 月 29 日），蒙 5 原煤甘其毛都口岸场地价平均约 920 元/吨，环比上涨 134 元/吨； 基于二季度焦煤价格指数，mysteel 预计蒙煤三季度坑口长协价格环比下降超 10%。三季度蒙煤终端价格与长协价格价差持续走阔，我们预计焦煤贸易商三 ...

坦赞铁路是见证中非友谊的不朽丰碑。坦桑尼亚总统尼雷尔、赞比亚总统卡翁达曾在上世纪六十年代先 后访华，坦、赞两国总统均多次表达希望请中国帮助修建铁路的强烈意愿。 1967年9月，中、坦、赞三 国政府在北京签署了《关于修建坦桑尼亚——赞比亚铁路的协定》，这一划时代的创举，展开了波澜壮 阔的坦赞铁路援建历程，也开创了中非友谊的宏大篇章。 2024年9月4日，《坦赞铁路激活项目谅解备忘录》签署。此后，中国铁建全力推动，由所属中国土木具 体组织，与坦、赞两国成立的联合技术委员会经过17轮次磋商，就协议条款达成一致。协议签署后，坦 赞铁路激活项目将掀开中非携手推动区域互联互通与经贸合作的崭新一页。 来源：环球网 9月29日上午，坦赞铁路激活项目签约仪式在北京隆重举行。坦桑尼亚交通部部长马卡梅·姆尼亚·姆巴拉 瓦，坦桑尼亚驻华大使斯·穆萨·奥马尔，赞比亚交通与物流部部长穆塞巴·弗兰克·塔亚里，赞比亚驻华大 使伊文·祖卢，坦赞铁路局总经理布鲁诺·钦甘杜，中国进出口银行、国家开发银行、中国银行，中国铁 建及所属中国土木，中非发展基金、中远海运集团、嘉友国际物流股份有限公司、洛阳栾川钼业集团股 份有限公司、紫金国际矿业有限公司相 ...

Core Viewpoint - 嘉友国际 experienced a decline of 5.11% on September 29, with a stock price of 13.74 CNY per share and a total market capitalization of 18.796 billion CNY [1] Company Overview - 嘉友国际物流股份有限公司, established on June 22, 2005, and listed on February 6, 2018, is based in Beijing and specializes in cross-border multimodal transport, bulk mineral product logistics, and smart warehousing [1] - The revenue composition of 嘉友国际 includes: 62.06% from supply chain trade services, 29.83% from cross-border multimodal transport services, 7.57% from land port project services, 0.53% from PPP project contracts, and 0.02% from other services [1] Shareholder Information - 景顺长城基金旗下的景顺长城景盛双息收益债券A类 (002065) increased its holdings by 3.4726 million shares in the second quarter, now holding 8.6211 million shares, representing 0.63% of the circulating shares [2] - The estimated floating loss for this fund today is approximately 6.3796 million CNY [2] Fund Performance - 景顺长城景盛双息收益债券A类 (002065) has a total asset size of 10.557 billion CNY, with a year-to-date return of 7.06% and a one-year return of 8.3% [2] - The fund has ranked 343 out of 6588 in its category this year and 573 out of 6318 over the past year [2] Fund Manager Information - The fund managers for 景顺长城景盛双息收益债券A类 (002065) are 李怡文, 邹立虎, and 李曾卓卓, with varying tenures and performance records [3] - 李怡文 has a tenure of 15 years and a best fund return of 84.05% [3] - 邹立虎 has a tenure of 8 years with a best fund return of 64.28% [3] - 李曾卓卓 has a tenure of 3 years with a best fund return of 21.3% [3] Fund Holdings - 景顺长城价值驱动一年持有期灵活配置混合 (008715) holds 969,400 shares of 嘉友国际, accounting for 3.2% of the fund's net value, making it the eighth largest holding [4] - The estimated floating loss for this fund today is approximately 717,300 CNY [4] Additional Fund Information - 景顺长城价值驱动一年持有期灵活配置混合 (008715) has a total asset size of 325 million CNY, with a year-to-date return of 17.99% [4] - The fund has ranked 4694 out of 8244 in its category this year and 5591 out of 8080 over the past year [4]

证券研究报告 2025年09月29日 行业报告 | 行业专题研究 供应链物流：流量变现，第二成长曲线 作者： 分析师 陈金海 SAC执业证书编号：S1110521060001 联系人 李宁 1 行业评级： 上次评级： 强于大市 强于大市 首次 （ 评级） 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 物流 摘要 ⚫ 庞大流量变现 供应链物流企业的经手货值庞大，通过"物流—贸易—制造"业务延伸，流量变现打造第 二成长曲线，海外如日本商社投资制造业，国内如密尔克卫拓展分销、嘉友国际开发陆港 项目、物产中大投资并购高端实业。 ⚫ 新业务高增长 把控核心环节，上下游赋能，使新业务高增长、利润占比上升。2018-24年物产中大制造 业务毛利润年化增速22%，占比从16%上升到41%；密尔克卫分销毛利润年化增速21%， 占比从3%上升到62%。流量变现空间较大、模式更加成熟，未来新业务有望持续高增长。 ⚫ 有望戴维斯双击 新业务利润高增长、占比上升，推动公司整体利润增速上行；商品价格回升，供应链业务 利润反转；公司风险下降、市场风险偏好上升，估值有望上升。 ⚫ 供应链物流公司经手货值往往较大，如物产中大、厦门象屿等。 ⚫ 供应 ...

嘉友国际 20250925 摘要 嘉尔国际预计三季度起单季度利润同比环比转正，受益于焦煤价格下跌 影响减弱，重回增长轨道，全年贸易量目标 600-700 万吨，高于去年的 550 万吨。 公司拥有总计 750 万吨焦煤长协合同，包括与 MMC 和 ETT 的合作，为 未来发展提供稳定基础，物流利润相对稳定，全程业务单吨毛利 50 元 以上，半程业务 35 元左右。 公司不再过度依赖煤炭价格上涨，更关注稳定物流利润，若全年实现 700 万吨交易量，物流可贡献约 3.5 亿元利润，国内焦煤需求稳定，经 济修复阶段需求及价格前景乐观。 公司保税仓实战率达 100%，OT 铜精矿在蒙古地区扩产，二期投产后 产能翻倍至 200 万吨，铜的仓储和运输业务持续增长，物流和仓储业务 保持每年 3 亿人民币利润。 非洲陆港业务增速达 40%，主要收入来自公路及口岸收费，去年贡献利 润 2.7 亿人民币，预计今年可达 3.3-3.5 亿人民币，未来通过增加通车 量有望进一步提升利润。 Q&A 嘉尔国际近期股价上涨的主要原因是什么？ 嘉尔国际在物流和贸易利润方面表现如何？ 在物流和贸易利润方面，嘉尔国际分为两部分来看：物流利润和贸 ...