34 亿卖身顺德国资，世运电路：特斯拉人形机器人供应商，押注 AI， 深耕汽车电子 PCB 市场 导语：扩产靠募资。 作者：市值风云 App：萧瑟 7 月 4 日，特斯拉二代人形机器人 Optimus 正式亮相于 2024 世界人工智能大 会。 相较于初代机，二代 Optimus 不仅拥有更轻的重量以及更快的直立行走速度， 还具备了抓取物体的能力，进步可谓相当迅速。 在此之前，马斯克在特斯拉（TLSA.O）2024 年股东大会上表示，未来人形机器 人将成为工业主力，数量有望超越人类，预计达到 100 亿-200 亿台。而特斯拉 目标年产 10 亿台，占据市场 10%以上份额。 以单台 2 万美元的售价计算，人形机器人将为特斯拉带来 25 万亿至 30 万亿美 元的市场增量。 人形机器人的零部件供应商中，也不乏 A 股上市公司的身影，其中一家与特斯 拉已有多年合作关系的公司，为 Optimus 提供印刷电路板（PCB）。 这家公司便是世运电路（603920.SH）。 一、40 年 PCB 老兵，34 亿卖身顺德国资 世运电路的创始人为现任董事长兼总经理佘英杰。佘英杰为香港人士，曾在 1978 年在香港一家小型电 ...

增持 原评级：增持 市场价格:人民币 23.83 板块评级:强于大市 (36%) (23%) (9%) 5% 18% 32% Jul-23Aug-23Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24May-24Jun-24Jul-24 相关研究报告 《世运电路》20240425 《世运电路》20231026 《世运电路》20230907 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 电子：元件 证券分析师：苏凌瑶 lingyao.su@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522080003 shengxuan.li@bocichina.com 一般证券业务证书编号：S1300123050020 世运电路 2024 年 7 月 4 日，公司发布 2024 年半年度业绩预增公告，24H1 公司利润端同比呈现 较高增速。7 月 9 日，公司发布关于股东权益变动暨公司控制权拟发生变更的提示性 公告，地方国资有望成为公司实控人，维持"增持"评级。 支撑评级的要点 1H24 公司利润端同比增长显著，环比亦有向上态势。公司预告，24H1 公司实现 归母净 ...

世运电路（603920.SH） 优于大市 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------|-----------|-------------|-------------|----------------------------------|-------------| | 盈利预测和财务指标 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入(百万元) | 4,432 | 4,519 | 5,310 | 6,361 | 7,122 | | (+/-%) | 17.9% | 2.0% | 17.5% | 19.8% | 12.0% | | 净利润(百万元) | 434 | 496 | 593 | 731 | 824 | | (+/-%) | 107.0% | 14.2% | 19.7% | 23.3% | 12.7% | | 每股收益（元） | 0.82 | 0.92 | 1.10 | 1.36 | 1.53 | | EBIT Margin | 10.0% | ...

| --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-07-09 | | 收盘价 ( 元 ) | 22.08 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 5.41 | | 每股净资产 ( 元 ) | 9.40 | | 总股本 ( 亿股 ) | 6.59 | | 最近 12 月市场表现 | | 证券研究报告 ❖ 投资建议：我们预计公司 2024-2026 年实现营业收入 54.34/62.74/72.00 亿元， 归母净利润 6.52/7.57/8.61 亿元。对应 PE 分别为 22.31/19.21/16.88 倍，维持 "增持"评级。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------|---------|---------|---------|---------|---------|--------- ...

①全球"再工业化+能源转型+AI+电网更新"四大驱动因素开启电力设备需求大周期，海内外电力设备需 求景气度共振； ②汽车、数通业务双轮驱动，这家PCB厂商发展前景广阔，公司订单充足、产能释放 加快。 【研选·大事件——读懂大市】 1、习近平：面对"小院高墙"的现实风险，我们要维护发展权利。 2、白俄罗斯成为上合组织第10个正式成员国。 3、国办印发《政府采购领域"整顿市场秩序、建设法规体系、促进产业发展"三年行动方案（2024— 2026年）》的通知。 4、人工智能全球治理上海宣言发布。 5、行走速度提升30%，特斯拉二代人形机器人Optimus亮相WAIC。 【研选·行业】 电网|全球"再工业化+能源转型+AI+电网更新"四大驱动因素开启电力设备需求大周期，海内外电力设备 需求景气度共振 东吴证券曾朵红最新研报观点认为，全球"再工业化+能源转型+AI+电网更新"四大驱动因素开启电力设 备需求大周期，全球主网和配网投资2024年起同步上修，看好国电南瑞、平高电气、许继电气等。 主网：涉及能源跨区消纳和供应安全，从国家战略层面更为迫切、投资久期最长。中国主网机会在特高 压，从以往投资驱动、转为消纳需求驱动，成长 ...

证 券 研 究 报 告 世运电路（603920）2024 半年度业绩预告点评 强推（维持） 产销旺盛、产品结构优化&汇率影响 24H1 业 绩高增，汽车数通驱动公司成长 事项： ❖ 2024 年 7 月 3 日公司发布 2024 半年度业绩预告：预计公司 2024 上半年实现 归母净利润2.75-3.15亿元（YOY 40.34-60.75%），中值2.95亿元（YOY 50.54%）； 扣非净利润 2.7-3.1 亿元（YOY 40.30-61.08%），中值 2.90 亿（YOY50.69%）。 ❖ 24Q2 公司预计实现归母净利润 1.66-2.06 亿元（YOY 37.61-70.69%），中值为 1.86 亿元（YOY 54.15%，QOQ 71.66%），扣非归母净利润 1.62-2.02 亿元（YOY 36.77-70.63%），中值为 1.82 亿元（YOY 53.70%，QOQ 67.37%）。 评论： ❖ 订单需求旺盛、产品结构优化&汇率影响 24H1 利润高增。24H1 公司实现归 母净利润 2.75-3.15 亿（YOY40.34-60.75%），业绩高增主要系：（1）电子行业 整体回 ...

证 券 研 究 报 告 ❖ 2024 年 7 月 3 日公司发布 2024 半年度业绩预告：预计公司 2024 上半年实现 归母净利润2.75-3.15亿元（YOY 40.34-60.75%），中值2.95亿元（YOY 50.54%）； 扣非净利润 2.7-3.1 亿元（YOY 40.30-61.08%），中值 2.90 亿（YOY50.69%）。 ❖ 24Q2 公司预计实现归母净利润 1.66-2.06 亿元（YOY 37.61-70.69%），中值为 1.86 亿元（YOY 54.15%，QOQ 71.66%），扣非归母净利润 1.62-2.02 亿元（YOY 36.77-70.63%），中值为 1.82 亿元（YOY 53.70%，QOQ 67.37%）。 评论： | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------|-------|-------|-------|-------| | | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入 ( 百万 ) | 4,519 | 5,461 | 6,425 | 7,470 | ...

证券代码：603920 证券简称：世运电路 公告编号：2024-058 转债代码：113619 转债简称：世运转债 重要内容提示： 2024 年半年度业绩预增公告 ●广东世运电路科技股份有限公司（以下简称"公司"）预计 2024 年半年度 实现归属于上市公司股东的净利润为 27,500 万元到 31,500 万元，与上年同期相 比，将增加 7,904.25 万元到 11,904.25 万元，同比增加 40.34%到 60.75%。 一、本期业绩预告情况 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日。 1.经公司财务部门初步测算，预计 2024 年半年度实现归属于上市公司股东 的净利润为 27,500 万元到 31,500 万元，与上年同期相比，将增加 7,904.25 万 元到 11,904.25 万元，同比增加 40.34%到 60.75%。 （三）本次业绩预告未经注册会计师审计。 （一）上年同期，公司实现归属于上市公司股东的净利润为 19,595.75 万元， 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 19,244.77 万元. （二）每股收益：0.37 元。 （一）订单旺盛，产量 ...

40,000 12,000 35,000 10,000 30,000 8 .000 25,000 20,000 6,000 15,000 4.000 10,000 2 ,000 5,000 0 【融资买入额(万元)一 ■融资余额(万元) 沪股通持股数量(万股) 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 O 1023 000 t the read of 0 2017 2 2 - 2 v pr r 11 v X n Day ■ 沪股通持股数里(万股) 世运电路股东变动情况 汽车电子概念股：公司产品外销为主、今年一季度利润增长超 40%，公募基金大幅加仓 摘要：股东户数减少、某公募旗下基金抱团买入。 作者：市值风云 App：韦三甲 2、通过 OEM 方式进入英伟达供应链； 一、公司简介及业绩情况 由于过去两年下游消费电子领域需求回落，PCB 行业也遇冷。不过第三方机构 Prismarks 表示，预计 2024 年 PCB 将回到增长的轨道 上，其中服务器、数据存储器的需求将加速上升，汽车电子、军工航天、医疗、工业设备保持上升态势。 2024 年一季度营收同比增长 7.7%，扣非归母净利 ...

评级：买入（维持） 市场价格：17.42 元/股 公司盈利预测及估值 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 4,432 4,519 5,216 6,299 7,079 增长率 yoy% 18% 2% 15% 21% 12% 净利润（百万元） 434 496 604 717 836 增长率 yoy% 107% 14% 22% 19% 17% 每股收益（元） 0.66 0.75 0.92 1.09 1.27 每股现金流量 1.50 2.18 0.70 1.64 2.12 净资产收益率 13% 14% 16% 17% 17% P/E 26.4 23.1 19.0 16.0 13.7 P/B 3.8 3.5 3.2 2.8 2.5 备注：股价取自 2024 年 4 月 26 日，每股指标按照最新股本数全面摊薄 基本状况 总股本(百万股) 658 流通股本(百万股) 540 市价(元) 17.42 市值(百万元) 11,469 流通市值(百万元) 9,414 世运电路：24Q1 业绩高增，汽车+数通驱动公司未来高成长 世运电路（603920.SH）/电子 证券研究报告/公 ...