公 司 研 究 2024年05月08日 益丰药房 （603939）：区域聚焦稳健扩 买入（维持） 公 张，2024Q1业绩向好 司 报告原因：业绩点评 简 ——公司简评报告 评 证券分析师 投资要点 杜永宏 S0630522040001  2023年业绩增长稳健，2024Q1增速亮眼。公司发布2023年报及2024年一季报：2023年实 dyh@longone.com.cn 医 现营收225.88亿元、归母净利润14.1亿元，同比分别增长13.6%、11.9%，公司业绩增长 证券分析师 药 稳健；其中第四季度实现营收67.00亿元、归母净利润4.13亿元，同比分别变动2.5%、- 伍可心 S0630522120001 生 wkx@longone.com.cn 5.8%。2024Q1实现营收59.71亿元、归母净利润4.07亿元，同比分别增加13.4%、20.9%； 物 高基数下业绩增速亮眼。 数据日期 2024/05/07  区域聚焦，稳健扩张。1）十省门店1.39万家。截至2024Q1，公司十省门店总数为13920 收盘价 45.44 家，其中直营、加盟门店分别为10763、3157家。新开店方面，20 ...

证券研究报告 公司点评 益丰药房(603939.SH) 医药生物｜ 医药商业 高基数下业绩稳健增长 ，盈利水平相对稳定 2024年 05月 06日 预测指标 2022A 202 3A 2024E 2025E 2026E 评级 买入 主营收入（亿元） 198.86 225.88 275.02 337.82 408.70 归母净利润（亿元） 12.66 14. 12 17.49 21.18 25.31 评级变动 维持 每股收益（元） 1.25 1.40 1.73 2.10 2.50 交易数据 每股净资产（元） 8.47 9.70 11.11 12.81 14.85 当前价格（元） 45.40 P/E 36.25 32.49 26.23 21.66 18.13 52周价格区间（元） 31.10-52.29 P/B 5.36 4.68 4.09 3.54 3.06 总市值（百万） 45880.40 资料来源：Wind，财信证券 流通市值（百万） 45768.50 总股本（万股） 101058.00 投资要点： 流通股（万股） 100811.70  事件：公司发布2023年年度报告及 2024年一季度报告。 涨跌幅比 ...

[Table_Title] 证券研究报告 2024Q1 业绩亮眼，“区域聚焦”战略持续提升市场竞争力 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年05月07日 [Table_ReportType] 公司点评报告 [T事ab件le：_公Su司mm发ar布y] 2 023年年报及2024年一季报，2023年实现营业收入225.88 [益Ta丰bl药e_房Sto(c6k0A3n9d3R9an)k ] 亿元（yoy+13.59%），实现归母净利润14.12亿元（yoy+11.90%），扣非归母 净利润13.62亿元（yoy+10.92%）。2024年一季度实现营业收入59.71亿元 投资评级 （yoy+13.39%），归母净利润4.07亿元（yoy+20.89%），扣非归母净利润3.99 上次评级 亿元（yoy+24.26%）。 点评： [唐Ta爱bl金e_ A u t h o r医] 药行业首席分析师 执业编号：S1500523080002 ➢ 2023年营业收入保持稳步增长，2024Q1业绩亮眼。①2023年公司营 邮 箱：tangaijin@cindasc.com 业收入保持稳步增长，2023 年 ...

证券研究报告 公 2024年05月04日 司 报 告 益丰药房(603939) │ 行 业： 医药生物/医药商业 公 投资评级： 买入（维持） 司 年 业绩稳健增长，门店数量快速扩张 当前价格： 43.94元 报 目标价格： 55.73元 点 事件： 评 基本数据 公司发布2023年年报及2024年一季报，2023年实现收入225.88亿元， 总股本/流通股本(百万股) 1,010.58/1,008.12 同比增长13.59%；归母净利润14.12亿元，同比增长11.90%；扣非后归 流通A股市值(百万元) 44,296.62 母净利润 13.62 亿元，同比增长 10.92%。2024 年一季度实现收入 59.71 亿元，同比增长13.39%；归母净利润4.07亿元，同比增长20.89%；扣非 每股净资产(元) 10.07 后归母净利润3.99亿元，同比增长24.26%。 资产负债率(%) 57.69  门店数量快速扩张 一年内最高/最低(元) 52.63/30.90 2023年公司实现零售业务收入201.85亿元，同比增长12.00%；批发业务 收入18.92亿元，同比增长39.23%。公司坚持“区域聚 ...

2024年5月4日 公司研究 高基数下业绩稳健增长，积极扩张门诊统筹药房 ——益丰药房（603939.SH）2023 年年报及 2024 年一季报点评 买入（维持） 要点 当前价：43.94元 事件： 作者 1）公司发布2023年年报，实现营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为 分析师：黄素青 225.88/14.12/13.62亿元，同比+13.59%/11.90%/10.92%；经营活动产生的现金 执业证书编号：S0930521080001 021-52523570 流量净额为46.24亿元，同比+17.94%；EPS（基本）1.40元。业绩符合市场预期。 huangsuqing@ebscn.com 2）公司发布2023年利润分配预案，向全体股东每股派发现金红利0.5元（含税）， 以资本公积金向全体股东每股转增0.2股，股利支付率为35.79%。 市场数据 3）公司发布2024年一季报，实现营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为 总股本(亿股) 10.11 总市值(亿元)： 444.05 59.71/4.07/3.99亿元，同比+13.39%/20.89%/24.26%。经营活动产生的现金流量 一 ...

[Table_Page] 年报点评|医药商业 证券研究报告 [益Table_丰Title] 药房（603939.SH） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 43.01元 业绩符合预期，门诊统筹药房快速拓展 合理价值 53.8元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-30 ⚫ 业绩符合预期，24 年 Q1 利润端提速增长。公司发布 23 年年报及 24 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 年一季报，23 年实现收入 225.88 亿元（yoy+13.59%）、归母净利润 14.12亿元（yoy+11.90%）、扣非归母净利润13.62亿元（yoy+10.92%）。 22% 13% 单季度来看，公司23Q4实现营业收入67亿元（yoy+2.47%）、归母净 4% 利润4.13亿元（yoy-5.81%）、扣非归母净利润3.95亿元（yoy-9.25%）； -4%05/23 07/23 09/23 10/23 12/23 02/24 04/24 24Q1实现营业收入59.71亿元（yoy+13.39%）、归母净利润4.07亿元 -1 ...

医药 公 2024年05月01日 司 报 益丰药房(603939.SH) 告 一季度业绩增长超预期，公司门店稳健扩张 推荐 ( 维持 ) 事项： 公司发布2023年年报：实现收入225.88亿元（+13.59%），归母净利润14.12 股价:43.94元 亿元（+11.90%），扣非净利润13.62亿元（+10.92%）。 公 主要数据 四季度单季，实现收入67.00亿元（+2.47%），归母净利润4.13亿元 行业 医药 司 （-5.81%），扣非净利润3.95亿元（-9.25%）。 公司网址 www.yfdyf.cn ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company reported a revenue of 22.588 billion yuan in 2023, representing a year-on-year growth of 13.59%, and a net profit attributable to shareholders of 1.412 billion yuan, up 11.90% year-on-year. For Q1 2024, the revenue was 5.971 billion yuan, with a year-on-year increase of 13.39%, and a net profit of 407 million yuan, reflecting a growth of 20.89% [3][4] - The company continues to expand its wholesale business, which has contributed to revenue growth. The gross profit margin for 2023 was 38.21%, down 1.32 percentage points, primarily due to an increase in the proportion of wholesale income and a slight decline in retail gross margin [3][4] - The company has maintained a steady expansion strategy, with a total of 13,920 stores as of Q1 2024, adding 701 stores in the quarter. The compound annual growth rate (CAGR) of store numbers from 2018 to 2023 was 29.69% [4] Financial Performance Summary - The total revenue forecast for 2024 is 27.567 billion yuan, with a projected net profit of 1.792 billion yuan, corresponding to a P/E ratio of 24.26. For 2025, the revenue is expected to reach 33.598 billion yuan, with a net profit of 2.176 billion yuan, and a P/E ratio of 19.97. The forecast for 2026 is a revenue of 40.842 billion yuan and a net profit of 2.806 billion yuan, with a P/E ratio of 15.49 [2][4] - The company’s cash flow from operating activities for 2023 was 4.624 billion yuan, with a projected decrease to 3.751 billion yuan in 2024. The net increase in cash for 2023 was a decrease of 450 million yuan, with an expected increase of 870 million yuan in 2024 [9] Business Structure and Growth - In 2023, the company achieved retail drug revenue of 20.185 billion yuan, up 12.00%, and wholesale drug revenue of 1.892 billion yuan, up 39.23%. The proportion of wholesale business revenue increased to 8.38%, up 1.54 percentage points [3][4] - The company’s strategy focuses on regional concentration and steady expansion, which has led to a mature store network and enhanced competitive advantages in the industry [4]

医药 公 2024年05月01日 司 报 益丰药房(603939.SH) 告 一季度业绩增长超预期，公司门店稳健扩张 推荐 ( 维持 ) 事项： 公司发布2023年年报：实现收入225.88亿元（+13.59%），归母净利润14.12 股价:43.94元 亿元（+11.90%），扣非净利润13.62亿元（+10.92%）。 公 主要数据 四季度单季，实现收入67.00亿元（+2.47%），归母净利润4.13亿元 行业 医药 司 （-5.81%），扣非净利润3.95亿元（-9.25%）。 公司网址 www.yfdyf.cn ...

医药生物/医药商业 公 司 研 益丰药房（603939.SH） 营收稳健增长，线上线下积极布局承接外流处方 究 2024年04月30日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 余汝意（分析师） yuruyi@kysec.cn 日期 2024/4/30 证 书编号：S0790523070002 当前股价(元) 43.94  营收稳健增长，利润向好发展，维持“买入”评级 公 一年最高最低(元) 52.63/30.90 公司2023年实现营收225.88亿元（同比+13.59%，下文皆为同比口径）；归母净 司 信 总市值(亿元) 444.05 利润 14.12 亿元（+11.90%）；扣非归母净利润 13.62 亿元（+10.92%）。2024Q1 息 流通市值(亿元) 442.97 实现营收 59.71 亿元（+13.39%）；归母净利润 4.07 亿元（+20.89%）；扣非归母 更 总股本(亿股) 10.11 净利润 3.99 亿元（+24.26%）。从盈利能力来看，2023 年毛利率为 38.21% 新 报 流通股本(亿股) 10.08 （-1.32pct），净利率为7.00%（-0.18pct）。 ...