之 独立财务顾问报告 证券代码：605090 公司简称：九丰能源 上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司 关于 江西九丰能源股份有限公司 2024 年限制性股票与股票期权激励计划首次授 予部分限制性股票第一个解除限售期解除限售 条件及股票期权第一个行权期行权条件成就、 回购注销部分限制性股票及注销部分股票期权 相关事项 2025 年 7 月 1 | | | 一、释义 | 九丰能源、本公司、 | 指 | 江西九丰能源股份有限公司 | | --- | --- | --- | | 公司、上市公司 | | | | 本激励计划、股权激 | | 江西九丰能源股份有限公司 年限制性股票与股票期权 2024 | | 励计划 | 指 | 激励计划 | | 独立财务顾问 | 指 | 上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司 | | 独立财务顾问报告 | 指 | 《上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司关于江西九 | | | | 丰能源股份有限公司 年限制性股票与股票期权激励计 2024 | | | | 划首次授予部分限制性股票第一个解除限售期解除限售条件 | | | | 及股票期权第一个行权期行权条件成就、回购注销部分限制 ...

北 京 上 海 深 圳 杭 州 广 州 昆 明 天 津 成 都 宁 波 福 州 西 安 南 京 南 宁 济 南 重 庆 苏 州 长 沙 太 原 武 汉 贵 阳 乌 鲁 木 齐 郑 州 石 家 庄 合 肥 海 南 青 岛 南 昌 大 连 银 川 拉 孜 香 港 巴 黎 马 德 里 斯 德 哥 尔 摩 纽 约 马 来 西 亚 柬 埔 寨 广州市天河区华夏路 32 号太平洋金融大厦 19 楼 邮编：510620 电话：(+86)(20) 3879 9346 、3879 9348 传真：(+86)(20) 3879 9348-200 国浩律师(广州)事务所 关于江西九丰能源股份有限公司 2024 年限制性股票与股票期权激励计划 调整限制性股票回购价格及股票期权行权价格、 首次授予部分限制性股票第一个解除限售期解除限售条件 及股票期权第一个行权期行权条件成就、回购注销部分限 制性股票及注销部分股票期权相关事项的法律意见 江西九丰能源股份有限公司： 释 义 九丰能源、公司 指江西九丰能源股份有限公司。 本激励计划、本次激励 计划 指江西九丰能源股份有限公司2024年限制性股票与 股票期权激励计划，包括限制性股票激励计划与 ...

北 京 上 海 深 圳 杭 州 广 州 昆 明 天 津 成 都 宁 波 福 州 西 安 南 京 南 宁 济 南 重 庆 苏 州 长 沙 太 原 武 汉 贵 阳 乌 鲁 木 齐 郑 州 石 家 庄 合 肥 海 南 青 岛 南 昌 大 连 银 川 拉 孜 香 港 巴 黎 马 德 里 斯 德 哥 尔 摩 纽 约 马 来 西 亚 柬 埔 寨 广州市天河区华夏路 32 号太平洋金融大厦 19 楼 邮编：510620 国浩律师(广州)事务所 关于江西九丰能源股份有限公司 调整 2025 年员工持股计划相关事项 的法律意见 江西九丰能源股份有限公司： 释 义 《2025年员工持股计 划(草案)》 指《江西九丰能源股份有限公司2025年员工持股计划 (草案)》。 《公司法》 指《中华人民共和国公司法》。 《证券法》 指《中华人民共和国证券法》。 《指导意见》 指《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意 见》。 《 自 律 监 管 指 引 第 1 指《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号— 1 电话：(+86)(20) 3879 9346 、3879 9348 传真：(+86)(20) 3879 9348-200 九丰能 ...

江西九丰能源股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 7 月 18 日分别召开第 三届董事会第十二次会议和第三届监事会第十一次会议，审议通过《关于 2024 年限制 性股票与股票期权激励计划回购注销部分限制性股票及注销部分股票期权的议案》。鉴 于 2024 年限制性股票与股票期权激励计划首次授予部分 2 名激励对象已离职，1 名激励 对象个人层面绩效考核结果为"合格"，公司拟回购注销上述激励对象所获授但不可解 除限售的 35,640 股限制性股票。本次回购注销部分限制性股票相关事项已经 2024 年第 二次临时股东大会授权董事会全权办理，无需提交股东大会审议。具体内容详见公司同 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《关于 2024 年限制性股票与股票 期权激励计划回购注销部分限制性股票及注销部分股票期权的公告》。 本次回购注销实施完成后，公司总股本将减少 35,640 股，注册资本将减少 35,640 元。最终的股本变动情况以本次回购注销事项完成后中国证券登记结算有限责任公司上 海分公司出具的股本结构表为准。公司将及时披露回购注销实施公告与完成公告，并于 回购注销完成后履行工商 ...

具有价值创造力的清洁能源服务商 证券代码：605090 证券简称：九丰能源 公告编号：2025-059 由于 2025 年员工持股计划尚未办理回购股份的非交易过户，因此 2025 年员工持股 计划的股份购买价格由 12.61 元/股调整为 11.80 元/股。 上述调整符合《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》等相关法律、法 规及《2025 年员工持股计划》的有关规定，不存在损害公司及公司股东利益的情况。除 上述调整内容外，《2025 年员工持股计划》其他内容保持不变。本次调整事项在 2024 年年度股东大会对董事会的授权范围内，无需提交股东大会审议。 江西九丰能源股份有限公司 关于调整 2025 年员工持股计划相关事项的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 江西九丰能源股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 7 月 18 日分别召开第 三届董事会第十二次会议和第三届监事会第十一次会议，审议通过《关于调整 2025 年 员工持股计划相关事项的议案》。本议案已经公司于 2025 年 7 月 16 ...

具有价值创造力的清洁能源服务商 证券代码：605090 证券简称：九丰能源 公告编号：2025-061 江西九丰能源股份有限公司 关于公司子公司为子公司提供担保的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 被担保人名称：东莞市九丰能源有限公司（以下简称"东九能源"），为江西 九丰能源股份有限公司（以下简称"公司" "上市公司"）合并报表范围内子公司。 本次担保金额：合计人民币 35,000 万元。 已实际为上述被担保人提供的担保金额：截至 2025 年 7 月 17 日，公司及子公 司为东九能源实际担保余额为人民币 78,577.68 万元。 本次担保是否有反担保：无。 对外担保逾期的累计数量：无。 具有价值创造力的清洁能源服务商 根据公司第三届董事会第九次会议以及 2024 年年度股东大会等决议授权，公司预 计为控股子公司及参股公司新增担保总额度折合人民币为 2,000,000.00 万元。本次担保 额度包括新增担保以及原有担保的展期或续保合同金额；预计的授权有效期限为自 2024 年年度股东大会审 ...

具有价值创造力的清洁能源服务商 证券代码：605090 证券简称：九丰能源 公告编号：2025-054 江西九丰能源股份有限公司 （一）审议通过《关于 2024 年限制性股票与股票期权激励计划首次授予部分限制 性股票第一个解除限售期解除限售条件及股票期权第一个行权期行权条件成就的议案》 根据公司《2024 年限制性股票与股票期权激励计划（草案）》（以下简称"《激励 计划（草案）》"）及《2024 年限制性股票与股票期权激励计划实施考核管理办法》等 相关规定，2024 年限制性股票与股票期权激励计划（以下简称"激励计划"）首次授予 部分限制性股票第一个解除限售期解除限售条件及首次授予部分股票期权第一个行权 期行权条件已经成就，本次可解除限售激励对象 132 人，可解除限售的限制性股票数量 为 923,560 股，可行权激励对象 131 人，可行权的股票期权数量为 914,760 份。 具体内容详见同日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《关于 2024 年限制性股票与股票期权激励计划首次授予部分限制性股票第一个解除限售期解除限 售条件及股票期权第一个行权期行权条件成就的公告》。 第三届董事 ...

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for the gas industry, specifically recommending New World Energy for its stable profits and high dividend yield [1]. Core Insights - The report highlights the upward trend in European gas prices due to ongoing storage developments, while high temperatures have led to a decline in U.S. gas prices. Domestic gas prices are showing weak performance [5][10]. - The supply-demand analysis indicates that U.S. natural gas prices decreased by 3.5% week-on-week, with total supply down by 0.7% and total demand up by 0.8% as of July 9, 2025. In Europe, gas prices increased by 4.6% week-on-week, with a total consumption of 192 billion cubic meters in the first four months of 2025, up 7.4% year-on-year [5][17][19]. - The report emphasizes the importance of the recent reduction in U.S. LNG import tariffs from 140% to 25%, which enhances the economic viability of U.S. gas imports [45][51]. Price Tracking - As of July 11, 2025, the week-on-week price changes for various gas prices are as follows: U.S. HH gas price decreased by 3.5%, European TTF increased by 4.6%, and domestic LNG prices increased by 1.1% [10][15]. - The average total supply of natural gas in the U.S. was 1,125 billion cubic feet per day, with a year-on-year increase of 3.4% [17]. Supply and Demand Analysis - The report notes that the average total demand for natural gas in the U.S. increased by 2% year-on-year, with residential and commercial consumption rising by 2.3% week-on-week [17]. - In Europe, the gas supply decreased by 6% week-on-week, with significant contributions from inventory consumption and LNG receiving stations [19]. Investment Recommendations - The report recommends focusing on companies with stable profit structures and high dividend yields, such as New World Energy (2025 dividend yield of 5.3%), China Gas (2025 dividend yield of 6.4%), and Blue Sky Gas (TTM dividend yield of 8.9%) [51][52]. - It suggests monitoring companies with quality long-term contracts and cost advantages, such as New World Holdings and Jiufeng Energy [52]. Important Events - The report mentions that the European Parliament and EU member states have agreed to provide greater flexibility regarding gas storage targets, allowing for a deviation of 10 percentage points from the 90% storage target [50].

Market Overview - In June, the CSI 300 index rose by 2.50%, while the public utility index fell by 0.54% and the environmental index increased by 0.81%, with relative returns of -3.04% and -1.42% respectively [1][14] - Among the 31 primary industry sectors, public utilities and environmental sectors ranked 25th and 19th in terms of growth [1][14] - The environmental sector saw a rise of 1.08%, while within the electricity sector, thermal power decreased by 0.94%, hydropower fell by 1.76%, and renewable energy generation increased by 1.98% [1][26] Important Events - The Central Financial Committee's sixth meeting emphasized strengthening and expanding the marine industry, promoting orderly construction of offshore wind power [15] - National electricity load exceeded 1.465 billion kilowatts on July 4, marking a historical high, with a rise of approximately 200 million kilowatts since the end of June and an increase of nearly 150 million kilowatts year-on-year [15] Supply and Demand Analysis - The electricity industry has experienced three cycles of supply and demand changes since 2000, with future supply expected to increase significantly due to new thermal power units coming online and growth in renewable and nuclear power installations [2][22] - The demand side shows a decline in electricity consumption growth, particularly in high-energy-consuming industries, leading to a stabilization of overall electricity demand growth [2][23] Investment Strategy - Public Utilities: Recommendations include large thermal power companies like Huadian International and Shanghai Electric, as well as leading renewable energy firms such as Longyuan Power and Three Gorges Energy [3][24] - Nuclear power companies like China Nuclear Power and China General Nuclear Power are expected to maintain stable profitability, with a recommendation for China Power Investment Corporation as a restructuring target [3][24] - In the water and waste incineration sectors, companies like China Everbright Environment and Zhongshan Public Utilities are highlighted for their cash flow improvements [3][24] Key Company Profit Forecasts - Huadian International (600027.SH): Expected EPS of 0.46 in 2024, PE ratio of 12.2 [8] - Longyuan Power (001289.SZ): Expected EPS of 0.75 in 2024, PE ratio of 22.3 [8] - China Nuclear Power (601985.SH): Expected EPS of 0.46 in 2024, PE ratio of 20.5 [8] - China Everbright Environment (0257.HK): Expected EPS of 0.55 in 2024, PE ratio of 7.3 [8]

Investment Rating - The investment rating for the natural gas industry is "Positive" (first-time rating) [4] Core Viewpoints - Natural gas is recognized as a clean, low-carbon, and flexible fossil energy source, serving as a crucial bridge for energy transition. It is expected to support global energy transformation for an extended period [4][7] - The "14th Five-Year Plan" has shown significant achievements in supply-side development, with infrastructure construction accelerating. By the end of 2024, China's natural gas production is projected to reach 246.451 billion cubic meters, a 28% increase from 2020 [4][14] - The consumption growth rate of natural gas during the "14th Five-Year Plan" has slowed compared to the previous five years, but the price mechanism is gradually being rationalized. The apparent consumption of natural gas in China is expected to reach 426.05 billion cubic meters in 2024, an 8% year-on-year increase [4][36] - The report anticipates a continued downward trend in natural gas costs, with stable demand growth expected before 2030. The demand for LNG in the transportation sector is projected to reach 40-55 billion cubic meters by 2030 [4][14] Summary by Sections Industry Overview - Natural gas is positioned as a transitional energy source to achieve carbon peak goals by 2030, with a target of 15% of total energy consumption by that year [4][7] - The "14th Five-Year Plan" emphasizes energy security, energy conservation, and carbon reduction, with a clear trend of increasing natural gas consumption in provincial plans [8] Supply and Infrastructure - Significant progress has been made in increasing domestic gas production, with a focus on conventional and unconventional gas sources. The total length of natural gas pipelines reached 126,000 kilometers by the end of 2023 [14][25] - By the end of 2024, 31 LNG receiving stations will be operational, with a total receiving capacity exceeding 15 million tons per year [25][26] Consumption Trends - The natural gas consumption structure includes urban gas, industrial fuel, power generation, and chemical use, with urban gas and industrial fuel maintaining stable proportions [36] - The report highlights the impact of geopolitical factors on gas prices, with a notable increase in the average import price of LNG in 2022 [4][19] Investment Recommendations - The report suggests focusing on upstream exploration companies like Xin Natural Gas, integrated companies like ENN Energy and Jiufeng Energy, and downstream city gas companies such as China Resources Gas and Kunlun Energy [4]