Investment Rating - The investment rating for the company is "Accumulate" (maintained) [1] Core Views - In 2024, the company achieved revenue of 387.41 million yuan, a year-on-year increase of 8.77%, but the net profit attributable to the parent company was 56.17 million yuan, a year-on-year decrease of 33.26%. The divergence between revenue and profit growth is attributed to a decline in gross margin, an increase in expense ratios, and higher asset/credit impairment losses [2] - In Q1 2025, the company returned to profit growth with a revenue of 98 million yuan, a year-on-year increase of 19.65%, and a net profit of 20 million yuan, a year-on-year increase of 0.66% [2] Summary by Sections Revenue and Profitability - The company’s revenue for 2024 was 387.41 million yuan, with a year-on-year growth of 8.77%. The net profit attributable to the parent company was 56.17 million yuan, down 33.26% year-on-year. The decline in profit growth was due to a decrease in gross margin and an increase in expense ratios [2][3] - In Q1 2025, the company reported a revenue of 98 million yuan, up 19.65% year-on-year, and a net profit of 20 million yuan, up 0.66% year-on-year, indicating a recovery in profitability [2] Margin Analysis - The gross margin for 2024 was 37.54%, down 3.60 percentage points year-on-year, while the gross margin for Q1 2025 was 34.06%, down 8.49 percentage points year-on-year. The decline in gross margin is attributed to intense market competition and increased depreciation [3] - The net profit margin for 2024 was 14.41%, down 9.41 percentage points year-on-year, while the net profit margin for Q1 2025 was 21.49%, down 3.85 percentage points year-on-year [3] Capacity and Product Development - The company successfully completed the expansion project for 500,000 precision reducers in 2024 and plans to steadily ramp up production capacity in 2025. A new project for intelligent manufacturing of next-generation precision transmission devices is set to start in 2025, which is expected to add 1 million harmonic reducers and 200,000 mechatronic products to annual capacity [4] - The company is focusing on lightweight technology breakthroughs for harmonic reducers aimed at the humanoid robot industry, achieving over 30% weight reduction under the same output conditions [4] Financial Forecasts - The company maintains its forecast for net profit attributable to the parent company at 103 million yuan for 2025 and 144 million yuan for 2026, with an expected net profit of 210 million yuan for 2027. The current stock price corresponds to dynamic P/E ratios of 249, 179, and 123 times for 2025, 2026, and 2027 respectively [4]

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating to the company, indicating a potential upside of 15% to 35% [5][12]. Core Insights - The company has shown strong revenue growth in Q1 2025, with a year-over-year increase of 19.65%, driven by a recovery in the domestic downstream market [6][8]. - The company is focusing on the humanoid robot core component sector, which is expected to provide significant growth opportunities in the future [10][13]. - Despite a competitive market leading to a decline in gross margin, the company continues to expand its overseas market presence, particularly in key regions such as Japan, Southeast Asia, North America, and Europe [7][8]. Company Performance - In 2024, the company achieved a revenue of 3.87 billion RMB, representing an 8.77% year-over-year growth, while the net profit was 0.56 billion RMB, down 33.26% year-over-year [8][11]. - The company's revenue from harmonic reducers was 3.25 billion RMB, with a year-over-year growth of 2.56%, while the mechatronic equipment segment saw a significant increase of 56.74% [8][11]. - The gross margin for 2024 was 37.54%, a decrease of 3.60 percentage points compared to the previous year, primarily due to price adjustments in a competitive market [8][11]. Financial Projections - The company is projected to achieve net profits of 0.81 billion RMB in 2025, 1.16 billion RMB in 2026, and 1.51 billion RMB in 2027, with year-over-year growth rates of 44.95%, 41.92%, and 30.92% respectively [11][13]. - The earnings per share (EPS) are expected to be 0.44 RMB in 2025, 0.63 RMB in 2026, and 0.83 RMB in 2027, reflecting a positive growth trajectory [11][13]. Market Position - The company holds a leading position in the harmonic reducer and mechatronic product markets, with a focus on lightweight and compact technologies for humanoid robots [10][13]. - The product mix is heavily weighted towards harmonic reducers and metal components, which account for 84% of total revenue, while mechatronic products and smart automation devices contribute 13.6% and 1.2% respectively [3].

苏州绿的谐波传动科技股份有限公司 2024 年度财务报表审计报告 天衡审字(2025) 00975 号 天衡会计师事务所(特殊普通合伙) 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业绩一监管平台（http://www.lass.co.k (http://so 审计报告 天衡审字(2025) 00975 号 苏州绿的谐波传动科技股份有限公司全体股东: 一、审计意见 我们审计了苏州绿的谐波传动科技股份有限公司(以下简称"绿的谐波")财务报表, 包括2024年12月31日的合并及母公司资产负债表,2024年度的合并及母公司利润表、合并及 母公司现金流量表、合并及母公司股东权益变动表以及相关财务报表附注。 我们认为,后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制,公允反映了 绿的谐波2024年12月31日的合并及母公司财务状况以及2024年度的合并及母公司经营成果 和现金流量。 二、形成审计意见的基础 三、关键审计事项 关键审计事项是我们根据职业判断,认为对报告期财务报表审计最为重要的事项。这些 事项的应对以对财务报表整体进行审计并形成审计意见为背景,我们不对这些事项单独发表 意见。 (一)收入的确认 1、事 ...

苏州绿的谐波传动科技股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 作为绿的谐波传动科技股份有限公司（以下简称"公司"）独立董事，本人 严格按照《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》、《关于加强社会公众 股股东权益保护的若干规定》、《上海证券交易所科创板上市公司董事行为指引》 等法律法规和《公司章程》、《独立董事工作制度》和《专门委员会工作细则》等 规章制度的有关规定，诚信、勤勉、尽责、忠实履行职责，积极出席相关会议， 认真审议董事会各项议案，对公司相关事项发表独立意见，充分发挥独立董事作 用，维护公司整体利益和全体股东尤其是中小股东的合法权益。 现将 2024 年度履行职责情况述职如下： 一、独立董事的基本情况 （一） 个人工作履历、专业背景以及兼职情况 陈殿生，男，1969 年 7 月出生，中国国籍，无境外永久居留权。吉林大学博 士毕业。历任长春工业大学副教授，北京航空航天大学机器人研究所博士后、教 授。曾任北航机器人研究所所长、机械工业服务机器人技术重点实验室主任、北 京智能机器人产业技术创新联盟副理事长、十三五国家重点研发计划"智能机器 人"重点专项专家组副组长，现任十四五国家重点研发计划"智能机 ...

苏州绿的谐波传动科技股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 作为绿的谐波传动科技股份有限公司（以下简称"公司"）独立董事，本人 严格按照《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》、《关于加强社会公众 股股东权益保护的若干规定》、《上海证券交易所科创板上市公司董事行为指引》 等法律法规和《公司章程》、《独立董事工作制度》和《专门委员会工作细则》等 规章制度的有关规定，诚信、勤勉、尽责、忠实履行职责，积极出席相关会议， 认真审议董事会各项议案，对公司相关事项发表独立意见，充分发挥独立董事作 用，维护公司整体利益和全体股东尤其是中小股东的合法权益。 现将 2024 年度履行职责情况述职如下： 一、独立董事的基本情况 （一） 个人工作履历、专业背景以及兼职情况 吴应宇，男，1959 年出生，中国国籍，东南大学管理科学与工程系博士毕 业，研究生学历，无境外永久居留权。2000 年至 2013 年任东南大学财务处处长、 校长助理，2013 年至 2019 年任中国药科大学总会计师，2019 年至 2023 年任中 国药科大学国际医药商学院教授，2021 年至今任公司独立董事。 （二） 是否存在影响独立性的情况说明 ...

（二） 是否存在影响独立性的情况说明 作为公司董事会独立董事，我本人及直系亲属、主要社会关系均没有在公司 或其附属企业担任除独立董事以外的其他任何职务，没有为公司或其附属企业提 供财务、法律、咨询等服务。我具有《关于在上市公司建立独立董事制度的指导 意见》《公司章程》及《独立董事工作制度》所要求的独立性和担任公司独立董 事的任职资格，能够保证客观、独立的专业判断，不存在影响独立性的情况。 二、独立董事年度履职概况 （一）会议出席情况 苏州绿的谐波传动科技股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 作为绿的谐波传动科技股份有限公司（以下简称"公司"）独立董事，本人 严格按照《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》、《关于加强社会公众 股股东权益保护的若干规定》、《上海证券交易所科创板上市公司董事行为指引》 等法律法规和《公司章程》、《独立董事工作制度》和《专门委员会工作细则》等 规章制度的有关规定，诚信、勤勉、尽责、忠实履行职责，积极出席相关会议， 认真审议董事会各项议案，对公司相关事项发表独立意见，充分发挥独立董事作 用，维护公司整体利益和全体股东尤其是中小股东的合法权益。 现将 2024 年度履行职责 ...

陈殿生，男，1969 年 7 月出生，中国国籍，无境外永久居留权。吉林大学博 士毕业。历任长春工业大学副教授，北京航空航天大学机器人研究所博士后、教 授。曾任北航机器人研究所所长、机械工业服务机器人技术重点实验室主任、北 京智能机器人产业技术创新联盟副理事长、十三五国家重点研发计划"智能机器 人"重点专项专家组副组长，现任十四五国家重点研发计划"智能机器人"重点 专项专家委员会专家。 （二） 是否存在影响独立性的情况说明 作为公司董事会独立董事，我本人及直系亲属、主要社会关系均没有在公司 或其附属企业担任除独立董事以外的其他任何职务，没有为公司或其附属企业提 供财务、法律、咨询等服务。我具有《关于在上市公司建立独立董事制度的指导 意见》《公司章程》及《独立董事工作制度》所要求的独立性和担任公司独立董 事的任职资格，能够保证客观、独立的专业判断，不存在影响独立性的情况。 苏州绿的谐波传动科技股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 作为绿的谐波传动科技股份有限公司（以下简称"公司"）独立董事，本人 严格按照《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》、《关于加强社会公众 股股东权益保护的若干规定》、《上海证 ...

苏州绿的谐波传动科技股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 作为绿的谐波传动科技股份有限公司（以下简称"公司"）独立董事，本人 严格按照《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》、《关于加强社会公众 股股东权益保护的若干规定》、《上海证券交易所科创板上市公司董事行为指引》 等法律法规和《公司章程》、《独立董事工作制度》和《专门委员会工作细则》等 规章制度的有关规定，诚信、勤勉、尽责、忠实履行职责，积极出席相关会议， 认真审议董事会各项议案，对公司相关事项发表独立意见，充分发挥独立董事作 用，维护公司整体利益和全体股东尤其是中小股东的合法权益。 现将 2024 年度履行职责情况述职如下： 一、独立董事的基本情况 （一） 个人工作履历、专业背景以及兼职情况 陈恳，男，1954 年出生，中国国籍，浙江大学机械系博士毕业，研究生学历， 无境外永久居留权。1991 年至 1995 年任美国伊利诺伊斯、普渡大学客座教授和 博士后研究员，1998 年至 2001 年任四川大学机械系副教授，1995 年至今任清华 大学责任教授/机器人学科首席研究员、机械学位委员会副主席、高端装备研究 院专业委员会主席和机器人工程所所 ...

证券代码：688017 证券简称：绿的谐波 公告编号：2025-016 苏州绿的谐波传动科技股份有限公司 关于会计政策变更的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 特别提示 本次会计政策变更系根据财政部统一的会计准则要求变更，无需提交公司董 事会审议，不会对公司财务状况和经营成果产生重大影响。 一、 本次会计政策变更的概述 1、变更原因和变更时间 财政部于 2023 年 10 月 25 日发布了《关于印发〈企业会计准则解释第 17 号〉的通知》（财会〔2023〕21 号）（以下简称"《准则解释第 17 号》"），规定"关 于流动负债与非流动负债的划分""关于供应商融资安排的披露""关于售后租回 交易的会计处理"的内容，自 2024 年 1 月 1 日起施行。 财政部于 2024 年 12 月 6 日发布了《关于印发〈企业会计准则解释第 18 号〉 的通知》（财会〔2024〕24 号）（以下简称"《准则解释第 18 号》"），规定"关于 不属于单项履约义务的保证类质量保证的会计处理"的内容，自印发之日起施行， ...

证券代码：688017 证券简称：绿的谐波 公告编号：2025-021 苏州绿的谐波传动科技股份有限公司 续聘会计师事务所公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 拟聘任的会计师事务所名称：天衡会计师事务所（特殊普通合伙） 一、拟聘任会计师事务所的基本情况 （一）机构信息 1、基本信息 （7）经营范围：注册会计师业务（依法须经批准的项目，经相关部门批准 后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准） 一般项目：企业管理咨 询；财政资金项目预算绩效评价服务；财务咨询；税务服务；业务培训（不含教 育培训、职业技能培训等需取得许可的培训） （8）历史沿革：天衡会计师事务所（特殊普通合伙）前身为始建于 1985 年的江苏会计师事务所，1999 年脱钩改制，2013 年转制为特殊普通合伙会计师 事务所。 （9）业务资质：天衡会计师事务所已取得江苏省财政厅颁发的《会计师事 1 （1）机构名称：天衡会计师事务所（特殊普通合伙） （2）机构性质：特殊普通合伙企业 （3）统一社会信用代码：9132000008 ...