浦银国际研究 浦银国际 公司研究 华润微 （688396.CH） 公司研究 | 半导体行业 华润微（688396.CH）：MOS 价格 触底，产能稳步扩张 我们下调了华润微 2024 年、2025 年盈利预测，下调目标价至人民币 56.4 元，潜在升幅 16%，维持"买入"评级。 • 重申华润微的"买入"评级：华润微正在从功率半导体周期底部复苏 向上。华润微的产能利用率从 2024 年 6 月开始保持满载。虽然 IGBT 的 价格仍然不稳定，但是 MOS 产品价格已经企稳。我们预期华润微今年 下半年收入将较上半年增长，且毛利率保持稳中微升。今年下半年新能 源领域需求将从此前低点复苏，而汽车领域保持较高增长。展望明年， 我们认为华润微业务驱动力主要来自于三个部分：1）MOS 产品，包括 中低压产品，持续上量，2）MOS、IGBT、TMBS、IPM、SiC 五类模块产 品快速增长，3）功率 IC 借助国产化趋势及新产线贡献增量。因此，我 们对公司明年的基本面持续改善保持乐观。MOS、模块产品、功率 IC 产 品三大类将推动公司业绩成长。目前，华润微远期市盈率为 48x，相对 历史高位估值还有上行空间，重申"买入" ...

华润微电子有限公司 投资者关系活动记录表 （2024 年 9 月） 证券简称：华润微 证券代码：688396 | --- | --- | --- | |----------------|--------------------|------------------------------------------------------| | | | | | 投资者关系活动 | □特定对象调研 | 分析师会议 | | 类别 | | □媒体采访 □业绩说明会 | | | □新闻发布会 | 路演活动 | | | 现场参观 | | | | | □其他（请文字说明其他活动内容） | | | | | | 参与单位名称 | 9 月 2 日 | 东方证券、国盛证券、瑞银证券、平安养老、招商基金、人 | | | | 保资产、华泰保兴、中欧基金、太平基金、交银施罗德、长 | | | 江养老、 | China Asset Management 、 Foresight Fund 、 HCHP | | | Management 、 | Harbourview Investment 、 Perseverance Asset | | | ...

证 券 2024 年 09 月 13 日 研 究 报 公 司 研 | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------|------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | | | | | 产品结构持续升级， | 12 吋线建设扩充产能 —华润微（ 688396.SH ）公司事件点评报告 | | 增持(维持 | ) | 事件 | | 分析师：毛正 maozheng@cfsc.com. ...

证 券 2024 年 09 月 13 日 研 究 报 公 司 研 | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------|------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | | | | | 产品结构持续升级， | 12 吋线建设扩充产能 —华润微（ 688396.SH ）公司事件点评报告 | | 增持(维持 | ) | 事件 | | 分析师：毛正 maozheng@cfsc.com. ...

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 电子 2024 年 09 月 12 日 华润微 (688396) ——2Q24 营收环增 25%，聚焦中高端应用 | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 09 月 11 日 | | 收盘价（元） | 34.68 | | 一年内最高/最低（元） | 56.15/33.06 | | 市净率 | 2.1 | | 息率（分红/股价） | 0.32 | | 流通 A 股市值（百万元） | 45,900 | | 上证指数 / 深证成指 | 2,721.80/8,105.38 | | --- | --- | |------------------------------|-------------------------------| | | | | 基础数据 : | 2024 年 06 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 16.51 | | | | | 资产负债率 % | 17.52 | | 总股本/流通 A 股（百万） | ...

证 券 研 究 报 告 华润微（688396）2024 年半年报点评 强推（维持） 24Q2 业绩环比改善，产品结构持续优化 当前价：35.30 元 事项： ❖ 2024 年 8 月 30 日，公司发布 2024 年半年度报告： ❖ 1）2024H1：公司实现营业收入 47.60 亿元，同比-5.36%；毛利率 26.40%，同 比-7.90pct；归母/扣非归母净利润 2.80/2.85 亿元，同比-63.96/-61.11%； ❖ 2）2024Q2：公司实现营业收入 26.44 亿元，同比/环比-1.45%/+24.98%；毛利 率 26.34%，同比/环比-7.51pct/-0.14pct；归母净利润 2.47 亿元，同比/环比 -37.83%/+644.48%；扣非后归母净利润2.27亿元，同比/环比-42.69%/+293.27%。 评论： ❖ 需求回暖盈利能力环比提升，公司"IDM +代工"双轮驱动业绩稳增长。半导 体行业展现复苏态势，消费电子需求回暖叠加汽车电子注入新增长动力，公司 充分发挥 IDM 模式优势，盈利能力环比提升，2024Q2 公司实现营业收入 26.44 亿元，环比+24.98% ...

华润微电子有限公司 投资者关系活动记录表 （2024 年 8 月） 证券简称：华润微 证券代码：688396 | --- | --- | --- | --- | |----------------|------------------------------|---------------------------------|-------------------| | | | | | | 投资者关系活动 | □特定对象调研 □分析师会议 | | | | 类别 | □媒体采访 | 业绩说明会 | | | | □新闻发布会 | □路演活动 | | | | □现场参观 | | | | | | □其他（请文字说明其他活动内容） | | | | | | | | 参与单位名称 | 8 月 30 日 20:00-21:00 | | | | | 中泰证券 国海证券 | 华泰证券 海通证券 | 国信证券 国金证券 | | | | | | | | 平安证券 | 华鑫证券 | 国联证券 | | | 西南证券 | 长城证券 | 德邦证券 | | | | | | | | 瑞银证券 | 摩根士丹利 | 申万宏源证券 | | | | | ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|华润微（688396） 业绩环比改善，汽车电子占比持续提升 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年09月04日 证券研究报告 |报告要点 公司发布了 2024 年半年报，2024 年上半年实现营业收入 47.60 亿元，同比增速-5.36%；实现 归母净利润 2.80 亿元，同比增速-63.96%；实现扣非后归母净利润 2.85 亿元，同比增速61.11%。从下游领域来看，公司产品与方案板块收入中，泛新能源领域（车类及新能源）占比 39%，消费电子领域占比 36%，工业设备占比 16%，通信设备占比 9%。其中，汽车电子占比 22%， 近年来处于持续提升的态势。 |分析师及联系人 熊军 王晔 SAC：S0590522040001 SAC：S0590521070004 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年09月04日 华润微(688396) 业绩环比改善，汽车电子占比持续提升 | --- | --- | --- | |----------------------------|--- ...

2024 年 08 月 31 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 姚丹丹 S0350524060002 yaodd@ghzq.com.cn 证券分析师： 郑奇 S0350524030006 zhengq@ghzq.com.cn 证券分析师： 高力洋 S0350524010003 gaoly01@ghzq.com.cn [Table_Title] 2024Q2 业绩环比显著改善，车规级产品快速突破 ——华润微（688396）2024 年半年报点评 最近一年走势 相对沪深 300 表现 2024/08/30 表现 1M 3M 12M 华润微 -9.6% -9.1% -40.3% 沪深 300 -1.4% -7.6% -12.3% | --- | --- | |-----------------------|-------------| | 市场数据 | 2024/08/30 | | 当前价格（元） | 34.71 | | 52 周价格区间（元） | 33.06-58.88 | | 总市值（百万） | 45,939.28 | | 流通市值（百万） | 45,939.28 | | 总股本（万股） ...

公 司 研 究 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 公司信息更新报告 华润微（688396.SH） 2024 年 08 月 31 日 2024Q2 业绩环比增长，双轮业务驱动长期发展 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 罗通（分析师） 周勃宇（联系人） luotong@kysec.cn 证书编号：S0790522070002 zhouboyu@kysec.cn 证书编号：S0790124070036 | --- | --- | |-------------------------|-------------| | 日期 | 2024/8/30 | | 当前股价 ( 元 ) | 34.71 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 58.88/33.06 | | 总市值 ( 亿元 ) | 459.39 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 459.39 | | 总股本 ( 亿股 ) | 13.24 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 13.24 | | 近 3 个月换手率 (%) | 21.69 | 股价走势图 -48% -32% -16% 0% 16% 2023-08 2023-12 2024-04 ...