0:00 21世纪经济报道记者孙燕 无锡报道 在新能源革命浪潮下，近年来，功率芯片的国产化进展较快。Omdia最新预测显示，2025年全球功率半 导体市场规模将稳步攀升至755亿美元，其中中国市场以291亿美元的规模占据38.6%的份额，持续巩固 全球重要市场地位。 以华润微电子有限公司（以下简称"华润微"）为代表的龙头企业，已占据市场领先地位。根据 Omdia2025年4月的统计，华润微在中国功率半导体企业排名第二、中国MOSFET规模排名第一。 9月4日，华润微董事长何小龙在2025集成电路（无锡）创新发展大会期间接受21世纪经济报道的专访， 以下是采访实录。 《21世纪》：近年来，我国功率芯片企业与车企等下游企业合作，显著推动了功率芯片国产化率的提 升。您如何看待中国新能源汽车市场给功率半导体带来的发展机遇？ 何小龙：得益于AI、能源系统革命、新能源汽车的需求带领，功率半导体这两年发展得非常迅速。 《21世纪》：在功率半导体领域，当前中国企业与英飞凌等国际头部企业相比有哪些优势和不足？ 何小龙：跟国际头部企业相比，我们在技术上还是在追赶阶段：一是在高端IGBT、SiC沟槽MOS、车规 级MCU等领域，与 ...

在新能源革命浪潮下，近年来，功率芯片的国产化进展较快。Omdia最新预测显示，2025年全球功率半 导体市场规模将稳步攀升至755亿美元，其中中国市场以291亿美元的规模占据38.6%的份额，持续巩固 全球重要市场地位。 以华润微电子有限公司（以下简称"华润微"）为代表的龙头企业，已占据市场领先地位。根据 Omdia2025年4月的统计，华润微在中国功率半导体企业排名第二、中国MOSFET规模排名第一。 9月4日，华润微董事长何小龙在2025集成电路（无锡）创新发展大会期间接受21世纪经济报道的专访， 以下是采访实录。 《21世纪》：近年来，我国功率芯片企业与车企等下游企业合作，显著推动了功率芯片国产化率的提 升。您如何看待中国新能源汽车市场给功率半导体带来的发展机遇？ 何小龙：得益于AI、能源系统革命、新能源汽车的需求带领，功率半导体这两年发展得非常迅速。 其中，中国新能源汽车市场的快速发展为功率半导体行业带来了巨大的增长机遇。随着电动汽车渗透率 的提升，对高效、高可靠性功率器件的需求显著增加，尤其是在电驱系统、车载充电（OBC）、DC- DC转换、电池管理系统（BMS）等核心模块中，SiC、GaN等第三代 ...

9月4日—6日，2025集成电路(无锡)创新发展大会在无锡拉开帷幕。华润微(688396)董事长何小龙在大会 期间接受证券时报记者采访，详细介绍了公司的最新战略布局。 近年来，我国功率芯片企业与车企等下游企业合作，显著推动了功率芯片国产化率的提升。"中国新能 源汽车市场的快速发展为功率半导体行业带来了巨大的增长机遇。"何小龙表示，随着电动汽车渗透率 的提升，对高效、高可靠性功率器件的需求显著增加，尤其是在电驱系统、车载充电(OBC)、DC-DC转 换、电池管理系统(BMS)等核心模块中，SiC、GaN等第三代半导体器件的应用正在加速落地。 近年来，华润微积极布局新能源赛道，2025年上半年，公司汽车电子及新能源领域业务营收达12.48亿 元，同比增长37%，车规级产品累计通过认证102颗，入选工信部《汽车芯片推荐目录》74颗，数量居 行业第一，近百款车规级功率芯片实现量产，并稳定供货给比亚迪（002594）等头部新能源车企。公司 通过推进车规级功率半导体全产业链产销研基地建设，与吉利、比亚迪合作共建联合实验室等方式，深 度嵌入新能源汽车供应链，推动功率半导体国产化进程。 何小龙表示，未来，公司将围绕"能效解决 ...

9月4日—6日，2025集成电路(无锡)创新发展大会在无锡拉开帷幕。华润微(688396)董事长何小龙在大会 期间接受记者采访，详细介绍了公司的最新战略布局。 "首先，技术创新是我们不变的'根'。"何小龙表示，华润微始终聚焦功率半导体的前沿方向，以"第三代 半导体+第四代半导体"为双轮驱动：目前，公司6英寸SiC中试线已实现稳定运行，SiC SBD、1200V SiC MOSFET等核心产品已批量供应市场；在氮化镓GaN领域，我们同步布局D-Mode和E-Mode双工艺 平台，氮化镓外延生产基地也已通线，为消费电子快充、数据中心电源等场景提供了高性能解决方 案，"未来，我们还将持续加码前沿技术攻关，比如氧化镓等新材料研发，为更长远的竞争力打基础"。 何小龙同时表示，产品落地要"扎进场景里"。"我们不做'空中楼阁'式的技术，而是围绕新能源汽车、光 伏储能、工业自动化等刚需场景，重点提升智能功率模块、功率集成模块、先进功率模块等产品的附加 值。"他进一步举例说，在新能源汽车领域，华润微的半桥DCM、全桥HPD等模块已切入主驱逆变器、 车载充电机(OBC)等核心部件，通过集成化设计，给予客户高效率、高功率密度、高可 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Accumulate" (maintained) [5] Core Views - The company has maintained a high operating rate in Q2 2025, with a continuous expansion of its product matrix [5] - The semiconductor market is experiencing a mild recovery, contributing to the company's revenue growth [6] - The company is actively expanding production and maintaining high capacity utilization while implementing cost reduction and efficiency improvement measures [6] Financial Performance - In H1 2025, the company achieved revenue of 5.218 billion yuan, a year-on-year increase of 9.62% [6] - The net profit attributable to the parent company for H1 2025 was 339 million yuan, up 20.85% year-on-year [6] - For Q2 2025, revenue reached 2.863 billion yuan, representing an 8.28% year-on-year increase and a 21.61% quarter-on-quarter increase [6] - The net profit attributable to the parent company in Q2 2025 was 256 million yuan, a 3.42% year-on-year increase and a 207.12% quarter-on-quarter increase [6] Product and Market Development - The product matrix is continuously enriched, with significant contributions from various sectors: 44% from the new energy sector, 38% from consumer electronics, and 9% each from industrial equipment and communication devices [6] - The company's MOSFET products are expanding in automotive electronics, industrial control, and AI server markets, with rapid market adoption of the latest generation products [6] - The sales of IGBT products in industrial control and automotive electronics account for over 70% of total sales, with stable supply to leading customers [6] - Sales of third-generation wide bandgap semiconductors, including silicon carbide and gallium nitride devices, have seen rapid growth [6] Manufacturing and Services - The advanced technology platform continues to develop, with significant revenue contributions from wafer manufacturing and packaging testing segments [6] - The company has achieved risk production for multiple technology platforms, including 0.11μm ULL e-Flash and 0.15μm DB BCD [6] - The packaging business has seen a substantial increase in capacity utilization, with a year-on-year growth of 27% [6] Earnings Forecast and Valuation - The company is expected to achieve net profits of 959 million yuan, 1.205 billion yuan, and 1.650 billion yuan for 2025, 2026, and 2027 respectively, with year-on-year growth rates of 25.80%, 25.63%, and 36.91% [6] - The current price-to-earnings (P/E) ratios are projected to be 72, 58, and 42 for the years 2025, 2026, and 2027 respectively [6]

公司研究 证 券 研 究 报 告 华润微（688396）2025 年半年报点评 强推（维持） 25H1 业绩稳健增长，IDM 能力驱动产品布 局结构优化 当前价：52.40 元 事项： 集成电路 2025 年 9 月 1 日 华创证券研究所 证券分析师：岳阳 邮箱：yueyang@hcyjs.com 执业编号：S0360521120002 公司基本数据 | 总股本(万股) | 132,752.94 | | --- | --- | | 已上市流通股(万股) | 132,752.94 | | 总市值(亿元) | 695.63 | | 流通市值(亿元) | 695.63 | | 资产负债率(%) | 16.58 | | 每股净资产(元) | 17.10 | | 12 个月内最高/最低价 | 56.95/33.99 | 市场表现对比图(近 12 个月) -4% 19% 42% 64% 24/08 24/11 25/01 25/04 25/06 25/08 2024-08-29~2025-08-29 华润微 沪深300 相关研究报告 《华润微（688396）2024 年三季报点评：24Q3 毛 利率环比回升，产品结构持 ...

证券研究报告 华润微 (688396 CH) Q2 利润稳健增长，三代半加快导入 1H25：收入稳健复苏，盈利能力受益费用控制逐步修复 2025 年 9 月 01 日│中国内地 半导体 华润微 1H25 实现营业收入 52.18 亿元，同比增长 9.62%；毛利率 25.65%， 同比下降 0.75pct；实现归母净利 3.39 亿元，同比增长 20.85%，半导体业 务整体呈现温和复苏态势。上半年公司积极扩大产出，推动产能利用率保持 较高水平，同时叠加采取各项降本增效控费举措，驱动盈利增速高于收入增 速。展望下半年，在公司 12 寸线持续爬坡、第三代半导体加速放量的背景 下，我们看好公司 2H25 收入和盈利能力持续增长和改善。维持买入评级。 分业务领域来看：1）产品与方案业务实现营业收入 28.03 亿元，同比增长 21.54%，其中分立器件/IC 业务分别贡献 20.75/7.29 亿元，主因汽车电子、 光伏、储能及消费电子等市场平稳向上。公司持续导入新客户，其中 MOSFET 产品在汽车电子和 AI 服务器等领域的市场快速扩展，超结 MOS G4 和 SGT MOS G6 系列产品的规模上量。分立器件 ...

华润微电子 20250829.docx AceCamp AI 2025-08-30 摘要 华润微上半年归母净利润 3.39 亿元，同比增长 20.85%，二季度净利 润环比增长 207.12%，表明公司盈利能力稳健提升，成长质量持续向 好，为股票交易提供积极信号。 公司在端侧和云端 AI 领域积极布局，并加速拓展智能驾驶、低空经济数 据中心等新兴赛道，预示着公司未来业绩增长潜力，或将吸引更多投资。 泛新能源（含车类及其新能源）业务占比提升至 44%，成为公司第一大 支柱，消费电子占比 38%，反映公司业务结构优化，新能源汽车市场投 资价值凸显。 预计全年营收同比增长 10%左右，受益于 AI 等领域高增长，明年景气 度或将好于今年，但国际形势不确定性可能影响复苏节奏，投资者需关 注宏观风险。 海外客户加速将产能与订单转向国内配套，与 NPS、英飞凌等国际客户 订单同比明显提升，利好公司封装测试和精研制造业务，或将带来更多 增长机会。 Q&A 2025 年上半年华润微电子的整体经营情况如何？ 2025 年上半年，华润微电子实现营收 52.18 亿元，同比增长 9.62%。其中二 季度实现营收 28.63 亿元， ...

资金流向方面，华润微8月29日主力资金净流出8334.09万元，近五日主力资金净流入12502.21万元。 风险提示：以上内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。（本内容由AI生成，仅 供参考，不构成投资建议。）责任编辑：磐石 截至2025年8月29日收盘，华润微股价报52.40元，较前一交易日下跌2.91%。当日成交额9.73亿元，换 手率为1.39%。 华润微主营业务为半导体产品的研发、生产和销售，产品广泛应用于消费电子、工业控制、汽车电子等 领域。公司采用IDM模式，拥有芯片设计、晶圆制造、封装测试等全产业链能力。 消息面上，华润微8月29日接待多家机构调研，公司高管介绍了上半年经营情况。数据显示，华润微上 半年实现营业收入52.18亿元，同比增长9.62%；归母净利润3.39亿元，同比增长20.85%。公司在调研中 透露，正深化AI全场景布局，重点发力消费电子及汽车智能化领域。 ...

证券代码：688396 证券简称：华润微 公告编号：2025-025 华润微电子有限公司 公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 0.26 元（含税）。截至本公告披露 日，公司总股本 1,327,529,398 股，以此计算合计拟派发现金红利 3,451.58 万元 （含税）。本次公司现金分红金额占公司 2025 年半年度合并报表归属于上市公司 股东净利润的比例为 10.19%。 如在本公告披露之日起至实施权益分派股权登记日期间，因可转债转股/回 购股份/股权激励授予股份回购注销/重大资产重组股份回购注销等致使公司总股 本发生变动的，公司拟维持分配总额不变，相应调整每股分配比例。如后续总股 本发生变化，将在权益分派实施公告中明确具体调整情况。 本次利润分配预案尚需提交股东会审议。 ? 本次利润分配以实施权益分派股权登记日总股本为基数，具体日期将在 权益分派实施公告中明确。 ? 在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动的，拟维持分配总 额不变，相应调整每股分配比例，并将另行公告具体调整情况。 一、利润分配预案基本情况 （一）利润分配方案的具体内容 根据《开曼群岛公司法》和华润微电子有限公司（以下简称"公 ...