华泰联合证券有限责任公司 关于天合光能股份有限公司 部分募集资金投资项目延期的核查意见 华泰联合证券有限责任公司（以下简称"华泰联合证券"或"保荐人"）作 为天合光能股份有限公司（以下简称"天合光能"或"公司"）持续督导的保荐 人，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市 规则》和《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》 等有关规定，对天合光能部分募集资金投资项目延期的相关事项进行了核查，具 体情况如下： 一、募集资金基本情况 根据中国证券监督管理委员会出具的证监许可［2023］157 号《关于同意天 合光能股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》核准，公司 获准向不特定对象发行面值总额为人民币 8,864,751,000.00 元的可转换公司债券， 债券期限为 6 年。截至 2023 年 2 月 17 日，公司发行可转换公司债券共募集人民 币 8,864,751,000.00 元，扣除各项发行费用合计人民币 48,650,279.85 元，实际募 集资金净额为人民币 8,816,100,720.15 元。上述资金到位情况业经容诚会计师事 务所 ...

| 证券代码：688599 | 证券简称：天合光能 | 公告编号：2024-084 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118031 | 转债简称：天 23 转债 | | 天合光能股份有限公司 关于参与设立产业基金暨关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 投资标的名称：建新星元绿色双碳产业创业投资基金（有限合伙）（暂定 名，最终以市场监督管理部门最终核定名称为准，以下简称"双碳产业基金"）， 该双碳产业基金投资方向重点关注绿色能源（包括但不限于光伏及储能相关产业 链）、绿色制造、节能降碳新材料、零碳负碳排放、信息技术与数字化领域。本 次参与设立双碳产业基金暨关联交易的事项与公司主营业务具有相关性和协同 性。 拟投资金额：双碳产业基金规模为 16 亿元，天合光能股份有限公司（以 下简称"公司"或"天合光能"）全资子公司江苏诚昱投资发展有限公司（以下 简称"诚昱投资"）拟作为有限合伙人出资 3.92 亿元人民币参与设立双碳产业基 金，并直接持有双碳产业基金 24.5 ...

本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 （一） 股东大会类型和届次 | 证券代码：688599 | 证券简称：天合光能 | 公告编号：2024-087 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118031 | 转债简称：天 23 转债 | | 天合光能股份有限公司 关于召开 2024 年第三次临时股东大会的通知 2024 年第三次临时股东大会 召开日期时间：2024 年 10 月 16 日 14 点 00 分 召开地点：常州市新北区天合路 2 号天合光能股份有限公司会议室 （五） 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2024 年 10 月 16 日 至 2024 年 10 月 16 日 股东大会召开日期：2024年10月16日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 （二） 股东大会召集人：董事会 （三） 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和 ...

证券代码：688599 证券简称：天合光能 天合光能股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating a positive outlook for its stock performance in the market [3][5]. Core Insights - The company is positioned as a leading player in the photovoltaic industry, aiming to become a global leader in smart energy solutions, particularly in the distributed energy sector. Its diversified business strategy is expected to help navigate industry cycles effectively [5][6]. - The company reported significant improvements in cash flow, with a net operating cash flow of -4.39 billion yuan in Q1 and +4.23 billion yuan in Q2, showcasing a notable recovery [4][6]. - The company achieved a total revenue of 42.97 billion yuan in H1 2024, with a net profit attributable to shareholders of 0.526 billion yuan, indicating resilience in its financial performance [6]. Financial Performance Summary - For the fiscal year 2023, the company reported a revenue of 113.39 billion yuan, with a year-on-year growth of 33.3%. However, projections for 2024 indicate a decline in revenue by 17.4% to 93.61 billion yuan [4]. - The net profit attributable to shareholders for 2023 was 5.53 billion yuan, reflecting a year-on-year increase of 50.3%. The forecast for 2024 shows a significant drop to 784 million yuan, a decrease of 85.8% [4]. - The gross margin for 2023 was reported at 15.9%, with expectations of a decline to 12.3% in 2024 [4]. - The return on equity (ROE) was 17.5% in 2023, projected to fall to 2.5% in 2024, indicating a challenging year ahead [4]. Business Operations - The company achieved a component shipment of 34 GW in H1 2024, representing a year-on-year increase of 25.9%. Additionally, energy storage shipments reached 1.7 GWh, a remarkable growth of 293.3% [6]. - The company’s diversified business model includes significant contributions from its operations and maintenance services, with a total operational capacity of 14 GW by mid-2024 [6].

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" [6] Core Views - The company has demonstrated strong resilience in its performance despite a challenging supply-demand imbalance, with a notable decline in revenue and profit margins due to falling prices in the photovoltaic product market [2] - The company's diversified business layout, particularly in distributed systems and photovoltaic power station operations, has contributed to its overall profitability [2] - The energy storage business has seen rapid growth, with a significant year-on-year increase in shipments, indicating a promising growth trajectory in the integrated solar-storage solutions market [3] Summary by Sections Financial Performance - In H1 2024, the company achieved revenue of 42.968 billion yuan, a year-on-year decrease of 12.99%, and a net profit attributable to shareholders of 0.526 billion yuan, down 85.14% year-on-year [2] - The gross profit margin for H1 2024 was 13.85%, a decline of 3.07 percentage points year-on-year, while the net profit margin was 1.32%, down 6.35 percentage points year-on-year [2] - In Q2 2024, revenue was 24.712 billion yuan, a year-on-year decrease of 11.95% but a quarter-on-quarter increase of 35.37% [2] Business Segments - The company shipped 34 GW of photovoltaic modules in H1 2024, representing a year-on-year increase of 25.93%, generating revenue of 30.057 billion yuan [2] - The company has established production bases in Indonesia and the United States, with expected production to commence in the second half of 2024 [2] - The energy storage segment saw shipments of 1.7 GWh in H1 2024, a remarkable year-on-year growth of 293.30% [3] Profitability Forecast and Valuation - The profit forecast has been revised downwards, with expected net profits for 2024-2026 at 0.87 billion, 2.57 billion, and 4.35 billion yuan respectively, with corresponding EPS of 0.40, 1.18, and 2.00 yuan [4] - The company maintains a leading position in the photovoltaic module market, with stable growth in shipments and an increasing degree of integration [4]

华泰联合证券有限责任公司 关于天合光能股份有限公司 2024 年半年度持续督导跟踪报告 | 保荐人名称：华泰联合证券有限责任公司 | 被保荐公司简称：天合光能股份有限公司 | | --- | --- | | 保荐代表人姓名：王哲 | 联系电话：021-38966515 | | 保荐代表人姓名：蒋益飞 | 联系电话：021-38966515 | 根据《证券法》《证券发行上市保荐业务管理办法》和《上海证券交易所科 创板股票上市规则》等有关法律、法规的规定，华泰联合证券有限责任公司（以 下简称"华泰联合证券"或"保荐人"）作为天合光能股份有限公司（以下简称 "天合光能"、"公司"或"发行人"）持续督导阶段的保荐人，对天合光能进 行持续督导，并出具 2024 年半年度（以下简称"本报告期"）持续督导跟踪报 告： 一、保荐人和保荐代表人发现的问题及整改情况 无。 二、重大风险事项 公司目前面临的风险因素主要如下： （一）行业扩产带来的阶段性产能过剩风险 近几年随着光伏行业的持续向好，部分原本面临市场淘汰的企业开始恢复生 产，同时，行业内龙头企业为提升市场份额，保持竞争地位，纷纷加快产能扩张 步伐，导致市场新增及潜在新增 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 09 月 04 日 证券研究报告•2024 年中报点评 持有 （维持） 当前价：16.80 元 天合光能（688599）电力设备 目标价：——元（6 个月） 光储协同发展，逆境彰显韧性 [Table_Summary 事件：公司 2024H1 ] 实现营业收入 429.68 亿元，同比下降 12.99%；实现归母 净利润 5.26亿元，同比下降 85.14%。2024Q2实现营业收入 247.12 亿元，同 比下降 11.95%；实现归母净利润 0.10 亿元，同比下降99.41%。 组件出货延续增长，毛利率继续承压。2024H1公司组件出货量为 34GW，同比 增长超过 25%。其中 2024Q2组件出货约 20GW，环比 2024Q1有 40%以上增 长。受制于产业链供需失衡、光伏产品市场价格大幅下降的影响，公司组件业务 盈利能力有所下降。2024H1组件毛利率为 11.13%，同比下降 5.52pp。2024Q1、 2024Q2 组件毛利率分别为 13.34%、9.49%，毛利率继续承压。 支架、分布式系统、光伏电站、储能协同发展，业绩彰显韧性。得益于 ...

证券研究报告·公司点评报告·光伏设备 天合光能（688599） 2024 年中报点评：Q2 组件继续承压，分布式 开发盈利亮眼 2024 年 09 月 05 日 买入（维持） the station of | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|--------|---------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 85052 | 113392 | 89776 | 105520 | 118979 | | 同比（ % ） | 91.21 | 33.32 | (20.83) | 17.54 | 12.76 | | 归母净利润（百万元） | 3681 | 5531 | 1346 | 2164 | 3648 | | 同比（ % ） | 104.03 | 50.26 | (75.67) | 60.85 | 68.54 | | EPS- 最新摊薄 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/机械工业/新能源板块 证券研究报告 天合光能（688599）公司半年报点评 2024 年 09 月 05 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------|-------------| | | | | 股票数据 | | | 09 [ Table_StockInfo 月 04 日收盘价（元） ] | 16.80 | | 52 周股价波动（元） | 15.23-32.19 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 2179/2179 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 36613/36613 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《完善一体化布局，新兴业务协同并进》 | | | 2024.03.19 | | 市场表现 [Table_QuoteInfo] -46.52% -36.52% -26.52% -16.52% -6.52% 3.48% 天合光能 海通综指 ...